逐條解讀五部委整治同業(yè)業(yè)務(wù) 五部委《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》對于金融機(jī)構(gòu)的影響是壓低其同業(yè)業(yè)務(wù)中的非標(biāo)規(guī)模，提高非標(biāo)業(yè)務(wù)的操作難度，將大量游離在體系之外的融資行為壓縮回表內(nèi)。此措施有利于維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，但對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率和利潤有相當(dāng)程度的影響。
5月16日下午四點(diǎn)半，央行網(wǎng)站公布消息，央行聯(lián)合銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(銀發(fā)[2014]127號，以下簡稱“127號文”)。通知的落款是4月24日，即于大半個月以前已經(jīng)下發(fā)給各金融機(jī)構(gòu)，消息處于半公開的狀態(tài)。如今經(jīng)媒體報道，所有內(nèi)容明朗化，就是半年前傳說甚囂塵上的所謂“9號文”。
為什么發(fā)布這個規(guī)定，背景就是去年6月份的“錢荒”?！板X荒”作為一種非正常的金融現(xiàn)象，已經(jīng)極大地影響了中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。此外，“錢荒”這種異?，F(xiàn)象還讓外界紛紛猜測，中國金融監(jiān)管當(dāng)局在政策方面，是否出現(xiàn)較大幅度的波動。這種內(nèi)外信息的不透明使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)下定決定公布一個對于同業(yè)業(yè)務(wù)的管理文件，使得監(jiān)管和市場取得有效互動，并維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，不至于出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
那么，通讀“127號文”，究竟有哪些影響呢？筆者逐條解讀?！案鹘鹑跈C(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)符合所屬金融監(jiān)管部門的規(guī)范要求。分支機(jī)構(gòu)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一的同業(yè)業(yè)務(wù)授信管理政策，并將同業(yè)業(yè)務(wù)納入全機(jī)構(gòu)統(tǒng)一授信體系，由總部自上而下實(shí)施授權(quán)管理，不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)。”
這一條使得許多銀行分行幾乎不再可能獨(dú)自開展同業(yè)業(yè)務(wù)。在過去，由于分行自由開展此業(yè)務(wù)，在風(fēng)險控制和后續(xù)監(jiān)管方面，都比較寬松。一旦納入總部授權(quán)管理，將大大削弱分行的自主性，增加項(xiàng)目溝通和通過的難度。此外，“不得辦理無授信額度或超授信額度的同業(yè)業(yè)務(wù)”，也就是說全部業(yè)務(wù)納入授信兜底，將采用授信標(biāo)準(zhǔn)，提高了項(xiàng)目準(zhǔn)入的門檻。這一條綜合起來看，就是加大業(yè)務(wù)操作的難度系數(shù)。“同業(yè)投資是指金融機(jī)構(gòu)購買(或委托其他金融機(jī)構(gòu)購買)同業(yè)金融資產(chǎn)(包括但不限于金融債、次級債等在銀行間市場或證券交易所市場交易的同業(yè)金融資產(chǎn))或特定目的載體(包括但不限于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信托投資計劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計劃、基金管理公司及子公司資產(chǎn)管理計劃、保險業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品等)的投資行為?！薄敖鹑跈C(jī)構(gòu)同業(yè)投資應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險審查和資金投向合規(guī)性審查，按照‘實(shí)質(zhì)重于形式’原則，根據(jù)所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計量風(fēng)險并計提相應(yīng)資本與撥備?！?br> 過去，銀行通過買入返售方式，將企業(yè)的融資行為包裝成為同業(yè)投資，從而規(guī)避了資本占用。此外，由于大量非標(biāo)融資通過銀行購買特定目的載體的同業(yè)投資行為實(shí)現(xiàn)，變相放款了投資的行業(yè)限制，貸款額度和政策限制，使得資金得以進(jìn)入到產(chǎn)能過剩行業(yè)或者房地產(chǎn)業(yè)，國家的宏觀調(diào)控難以貫徹執(zhí)行。對同業(yè)投資計提相應(yīng)資本與撥備，將提高金融機(jī)構(gòu)從事非標(biāo)業(yè)務(wù)的資本成本。
127號文沒有明確規(guī)定同業(yè)投資在計算資本與撥備時的細(xì)則，但是要求按照基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)來進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。按照
海通證券的解釋，“如果同業(yè)資產(chǎn)參照貸款管理，將至少按100%計算風(fēng)險資產(chǎn)，且由于正回購方買入返售資產(chǎn)不能移除表外，意味著將付出兩倍的資本消耗?！?br>
海通證券作了一個測算，以8.9%的信托受益權(quán)為例，按照上述標(biāo)準(zhǔn)計提，其凈收益率將由原來的7.09%下降到3.77%，低于所有主要類型資產(chǎn)的凈收益率。金融機(jī)構(gòu)從事非標(biāo)業(yè)務(wù)的資本成高提高，凈收益率下滑，自然越做越得不償失。“金融機(jī)構(gòu)辦理同業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)合理審慎確定融資期限。其中，同業(yè)借款業(yè)務(wù)最長期限不得超過三年，其他同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長期限不得超過一年，業(yè)務(wù)到期后不得展期?！?br> 此條主要針對期限錯配而來。過去金融機(jī)構(gòu)通過“短借長貸”，用較低成本的資金投資于期限長、利率高的資產(chǎn)，來增加其利差收入。這種期限錯配的行為存在較大流動性風(fēng)險，一旦資金緊張，短期利率就會飆升過快。這也是去年6月份“錢荒”發(fā)生的最表層的原因。
總的來看，127號文對于金融機(jī)構(gòu)的影響是壓低其同業(yè)業(yè)務(wù)中的非標(biāo)規(guī)模，提高非標(biāo)業(yè)務(wù)的操作難度，將大量游離在體系之外的融資行為壓縮回表內(nèi)。此措施有利于維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，但對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率和利潤有相當(dāng)程度的影響。
(本文作者向小田：生于湖北省西南部。他的作品風(fēng)趣
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