過去的三周時(shí)間，A股市場經(jīng)歷了一場前所未有、驚心動魄的動蕩，近1500點(diǎn)飛流直下消失殆盡，股指從6月12日5178.19高點(diǎn)直落幾盤，跌至7月3日的3686.92點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，14個(gè)交易日內(nèi)上證綜指累計(jì)下跌28.6%，深證成指累計(jì)下跌32.34%，創(chuàng)業(yè)板指下跌33.19%。
個(gè)股方面更是慘不忍睹，剔除今年以來上市的次新股以及在6月15日至7月3日期間停牌的股票，2285只正常交易個(gè)股中2236只下跌，占比達(dá)97.86%；跌幅超過40%的個(gè)股共1388只，占比60.74%；股價(jià)被腰斬的個(gè)股也逾千只。
面對如此罕見的暴跌，管理層在最近一周多時(shí)間屢放救市大招，央行、證監(jiān)會、人社部、財(cái)政部等部委，中國證券金融公司、基金業(yè)協(xié)會、證券業(yè)協(xié)會、證券公司、基金公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)全體總動員，但到目前，仍未見成效。而對于投資者來說，除了投資受損，更有疑惑縈繞在心頭，為什么會出現(xiàn)這樣的下跌？
市場連續(xù)三周大跌的主要根源在哪？
資金面供需不匹配杠桿資金加劇波動
國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，簡要回顧6月15日以來本輪市場暴跌的根源，在于資金面的供給與需求不匹配導(dǎo)致拐點(diǎn)的出現(xiàn)，而一系列創(chuàng)新工具的使用加劇了市場的跌幅。
在資金供給方面，兩因素導(dǎo)致資金供給出現(xiàn)邊際遞減。首先，由于今年1-5月份以來A股市場的“賺錢效應(yīng)”持續(xù)顯現(xiàn)，使得居民資產(chǎn)再配置過快地流入股市，資金轉(zhuǎn)移有“透支”的跡象。數(shù)據(jù)顯示，6月初新發(fā)基金的規(guī)模明顯縮??；此外，監(jiān)管層對“兩融”、對“場外配資”的監(jiān)管與清理，加速了資金供給端的收縮。
由此，資金面供給自6月份以來出現(xiàn)了邊際收縮。但與此同時(shí)，市場對資金的需求卻在不斷提升，隨著A股市場整體上漲，進(jìn)一步推升A股指數(shù)所需的成交量要隨之增加。
總的來講，資金供給端的收縮與市場對資金面需求的不斷提升，兩者之間的不匹配，引發(fā)了市場向下拐點(diǎn)的出現(xiàn)，再加上一系列創(chuàng)新工具中杠桿資金的“多米諾骨牌效應(yīng)”，最終，使得市場出現(xiàn)了持續(xù)的下跌。
李立峰強(qiáng)調(diào)，新股發(fā)行對資金面的影響至關(guān)重要。不可否認(rèn)，6月以來的連續(xù)兩批新股發(fā)行所募集的資金量的確較大，發(fā)行數(shù)量創(chuàng)去年IPO再啟以來的最高水平，由于新股申購的賺錢效應(yīng)存在，由此可以預(yù)料的是，打新仍然會受到許多機(jī)構(gòu)投資者或者個(gè)人投資者的追捧，二級市場資金面或多或少會產(chǎn)生些擾動。新股發(fā)行速度和規(guī)模的加快，也對資金面需求端提出了過高的要求。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新股加速放行，共有8批、192只新股發(fā)行上市。其中，上交所79只新股合計(jì)融資1034億元，而深交所113家新股企業(yè)完成IPO融資440億元。兩大交易所合計(jì)有192只新股融資1474億元，為歷年來最高。
星石投資首席策略分析師楊玲認(rèn)為，本輪下跌的過程中，多數(shù)機(jī)構(gòu)曾預(yù)估本次調(diào)整幅度大約在20%左右，但事實(shí)上，跌幅遠(yuǎn)不止如此。監(jiān)管部門政策收緊是促成調(diào)整的重要因素，除了嚴(yán)查場外配資之外，還包括嚴(yán)查市場操縱行為、提示關(guān)注兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、摸底銀行資金入市情況等，部分券商也開始收緊兩融政策，這一系列行為也引發(fā)了市場對于監(jiān)管干預(yù)的擔(dān)憂。
利好未見效的主因有哪些？
恐慌拋盤下跌難止A股情緒面極端走壞
錢景財(cái)富首席策略分析師江賽春表示，一致預(yù)期是資本市場最大的力量。資本市場的迅速起飛與快速崩塌，都是對市場人心的反映。在下跌趨勢已成、信心極度脆弱的情況下，市場內(nèi)的大部分資金都會形成看空的一致預(yù)期。
事實(shí)上，目前市場信心崩潰的根源在于對下跌無底限的恐慌，導(dǎo)致場內(nèi)資金爭相賣出，如果涌現(xiàn)無限額的賣盤，崩盤將難以挽救。這幾日在市場中都能感受到國家隊(duì)在真金白銀地進(jìn)場，但面對全市場的看空也是杯水車薪。所以如果無法扭轉(zhuǎn)看空的一致預(yù)期，救市很難成功。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，在這場持續(xù)的下跌中，救市措施屢次失效，主要是A股情緒面極端走壞，場內(nèi)融資盤凈減少，散戶資金一方面轉(zhuǎn)移至打新，一方面大舉補(bǔ)倉，機(jī)構(gòu)資金略有退出。股指期貨市場的空頭并未乘勝追擊，但是多頭無心應(yīng)戰(zhàn)，致使期指相對現(xiàn)貨大幅貼水。
此外，場外高桿杠比例配資爆倉形成的被動性平倉效應(yīng)，進(jìn)一步加劇了行情短期的波動幅度。還有前期凍結(jié)的打新資金規(guī)模一再創(chuàng)出新高，加上未來注冊制、戰(zhàn)略新興板的推出，使投資者擔(dān)心二級市場的承接能力，無力再戰(zhàn)，紛紛割肉離場。
暫停IPO能否解決股市目前存在的根本問題？
暫停IPO治標(biāo)難治本A股缺乏自我調(diào)節(jié)機(jī)制
對于此次IPO的臨時(shí)叫停，長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)表示，IPO的密集發(fā)行雖然會給市場造成資金方面的壓力，但是全面暫停IPO對于A股市場來說是治標(biāo)難治本，因?yàn)槠髽I(yè)通過IPO融資是資本市場一個(gè)最基本的功能，一旦叫停，就意味著對實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是新興產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展都會產(chǎn)生不利的影響。
在此次爆發(fā)如此嚴(yán)重的股災(zāi)過程中，監(jiān)管層對于嚴(yán)重性的預(yù)估不足，導(dǎo)致救市措施跟進(jìn)緩慢也是市場無法止跌的原因。事實(shí)上，前期市場已經(jīng)顯示出非常明顯的非理性特征，如果不及時(shí)出手遏制，有可能演變成一場金融危機(jī)。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，A股市場并不缺錢，而且市場對新股的需求非常大，不應(yīng)該全面暫停IPO，而是應(yīng)該控制節(jié)奏，減緩發(fā)行頻率。
造成本輪A股市場如此暴跌的原因，是當(dāng)前市場缺乏自我調(diào)節(jié)機(jī)制。而恢復(fù)并提高市場自我調(diào)節(jié)機(jī)制，才有利于監(jiān)管層專注市場監(jiān)管，不再直接干預(yù)股市漲跌，更重要的是能促使投資者成熟，讓他們學(xué)會用腳投票，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識。這也是A股市場化、法治化、國際化改革的大勢所趨。
董登新表示，一直以來，我國A股市場化、法治化、國際化改革進(jìn)程緩慢，大大降低了A股市場的有效性，削弱了A股市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制，直接導(dǎo)致A股市場的“快牛、短?！奔啊奥?、長熊”的運(yùn)行格局，進(jìn)而造成市場過度投機(jī)及頻繁暴漲暴跌，這是A股市場最大的尷尬和無奈。
到底是誰在屠戮A股？市場人士將目光對準(zhǔn)了外資機(jī)構(gòu)，但這一疑慮被中金所明確否認(rèn)。隨后證監(jiān)會在7月2日深夜回應(yīng)表示，股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫，證監(jiān)會決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。但截至目前，真兇尚未現(xiàn)出原形。
多數(shù)市場分析認(rèn)為，引發(fā)這場牛市和暴跌的元兇都是源于杠桿。上漲時(shí)加杠桿有助于快速兌現(xiàn)預(yù)期，調(diào)整時(shí)去杠桿無疑加大了市場波動。這種帶杠桿的調(diào)整屬于新情況，超出大多數(shù)人的認(rèn)知，監(jiān)管層也不例外。
根據(jù)交易所的數(shù)據(jù)，截至2014年12月19日，滬深兩市融資融券余額總量已經(jīng)達(dá)到10048.22億元，首次突破一萬億元大關(guān)；僅僅5個(gè)月后，截至今年5月20日，滬深兩市融資融券余額已達(dá)2.01萬億元，突破2萬億大關(guān)。
這一現(xiàn)象直到近期才有所改變，7月2日，伴隨著市場持續(xù)下跌，兩融余額當(dāng)天首次跌破2萬億。那么，兩融在A股市場中到底扮演了一個(gè)怎樣的角色呢？
兩融業(yè)務(wù)是不是終結(jié)牛市的殺手？
融資融券助漲助跌風(fēng)險(xiǎn)難以釋放和對沖
資本市場知名獨(dú)立財(cái)經(jīng)評論員侯寧認(rèn)為，融資融券是加速市場暴漲暴跌的根源，應(yīng)該停掉。市場信息顯示，自年初以來，在“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施等諸多利好因素的提振下，市場情緒急劇升溫，但是本輪牛市和以往牛市最大不同的地方，在于本輪牛市是在杠桿驅(qū)動下成長起來的。
根據(jù)前期披露的數(shù)據(jù)顯示，股市中撬動整個(gè)市場的兩融資金已經(jīng)突破2萬億。2萬億是什么概念？侯寧表示，目前所有的房地產(chǎn)開發(fā)商向銀行的總貸款才1.8萬億。侯寧認(rèn)為，這輪牛市泡沫是急劇放大的，引發(fā)的連鎖反應(yīng)就是，A股市盈率屢破百倍，新股次新股連續(xù)漲停。
侯寧指出，融資融券表面上是為了活躍交易，抑制暴漲暴跌，平衡波動范圍，但在實(shí)際交易中，融資融券有著助漲助跌的效果，加大市場波動的區(qū)間，虧損范圍與虧損速度也跟著擴(kuò)大，會導(dǎo)致更多人“光屁股”出局，目前的市場局面實(shí)際上已經(jīng)驗(yàn)證了這一效果。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，在大盤迅速上漲的情況下，抵押物普遍具有泡沫化的傾向，在這種情況下，證券公司應(yīng)當(dāng)有意識地收緊杠桿，防止出現(xiàn)市場下行以及抵押物泡沫化帶來的雙重風(fēng)險(xiǎn)。
董登新認(rèn)為，作為杠桿工具，融資融券本身具備一定的優(yōu)勢，但在A股目前的情況下，由于缺乏包括ETF期權(quán)、個(gè)股期權(quán)和股指期權(quán)等金融衍生對沖工具，融資融券的風(fēng)險(xiǎn)無法得到有效釋放和對沖，因此，很自然就成為“脫韁的野馬”，成為市場殺跌的工具，而相比之下，實(shí)施T+0相對更安全也更穩(wěn)健。
做空和惡意做空怎么區(qū)分？
蓄意打壓屬惡意做空監(jiān)管層應(yīng)嚴(yán)厲打擊
對于本輪市場的大跌，有市場人士認(rèn)為是有資金惡意做空的結(jié)果，其操作手法與1997年索羅斯在香港市場通過期指作空港股一樣。市場傳出中金所因此已暫停了19個(gè)賬戶開期指空倉，證監(jiān)會上周也表示，將嚴(yán)查市場惡意做空期指的行為。
截至目前，我國資本市場的做空工具主要包括：融資融券業(yè)務(wù)、滬深300股指期貨合約、上證50、中證500股指期貨。在本輪大跌過程中，市場人士都要看IC1507主力合約的臉色來判斷股市的陰晴，IC1507頻觸跌停，市場始終不見起色。通過股指期貨做空的路徑可歸結(jié)為：中證500IC1507主力合約率先砸盤，負(fù)基差持續(xù)擴(kuò)大，帶動正股市場殺跌，引發(fā)場外融資爆倉、場內(nèi)融資盤平倉、公募基金贖回，先跌停的股票賣不出去，只能賣出尚未跌停的股票，釀成大面積跌停。
北京問天律師事務(wù)所主任張遠(yuǎn)忠表示，無視利好、連續(xù)使用操縱手段蓄意打壓做空市場的行為就屬于惡意做空行為。
以7月2日為例，管理層前一天深夜連發(fā)三道救市金牌，再加上百余家上市公司重要股東宣布增持，在一系列利好措施的保駕護(hù)航之下，滬指當(dāng)天仍大跌3.48%。更為慘痛的是，管理層一周之內(nèi)連發(fā)十余道救市金牌，滬指全周仍然暴跌12%，因此，不排除有一些跨市場操縱的違法違規(guī)的惡意打壓。
證券法第77條中明確規(guī)定，單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣、操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，以及在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量等行為均為惡意操縱。監(jiān)管層對此應(yīng)該嚴(yán)厲查處和打擊。
本輪調(diào)整還會持續(xù)嗎？
30%調(diào)整已到極限隨時(shí)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)
南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，正常的市場，下跌30%已是極限，現(xiàn)在繼續(xù)做空看空風(fēng)險(xiǎn)巨大，極度悲觀的情緒不可持續(xù)，隨時(shí)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，重回上升通道。美國1987年牛市中的大調(diào)整，也是在下跌了30%之后迎來了長達(dá)十三年的超級大牛市。
因此，牛市的后續(xù)增長空間非常值得期待，短期急速的回調(diào)也是大牛市中非常普遍的現(xiàn)象，是牛市中正常的整固和蓄勢，不應(yīng)因短期波動而對前景過于悲觀。只要經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)、改革有效推進(jìn)、企業(yè)盈利恢復(fù)、資金價(jià)格下降，股市相對投資價(jià)值就能不斷吸引場外增量資金入場，實(shí)現(xiàn)自我加強(qiáng)的正循環(huán)。
史博表示，當(dāng)前，市場再次面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改革深入、貨幣供應(yīng)和資金價(jià)格比任何時(shí)候都更有優(yōu)勢，而且管理層通過各種措施降低市場交易費(fèi)率、提高場外資金入場便捷度，重申市場過快下跌不利于股市平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)定維護(hù)市場穩(wěn)定。
上周六，被套牢的股民一定群情激昂，因?yàn)榍Ш羧f喚，終于把“王炸”等來了。在上周末的“救市”系列組合拳里，真金白銀入市的消息不能不令人振奮。在國務(wù)院周末會議的號召下，中國A股市場真正打響了足以載入資本市場史冊的保衛(wèi)戰(zhàn)，備受市場擔(dān)憂的新股發(fā)行終于被叫停，再加上券商將用合計(jì)不低于1200億元投資藍(lán)籌股ETF，一場圍繞著1200億援軍加新股暫停雙保險(xiǎn)的救市大戰(zhàn)將于今天正式打響。
事實(shí)上，自6月26日以來，華安上證180ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF就已經(jīng)成為“救國軍”的輸血主力。上證交易所數(shù)據(jù)顯示，7月3日華安上證180ETF獲得9.67億元的凈申購。從6月26日到7月3日，華安上證180ETF從10.36億份增至42.7億份，周增幅達(dá)312%，在四大藍(lán)籌ETF中最高，凈申購額達(dá)118.07億元。
那么，真金白銀的護(hù)盤行動能否拯救A股于危難之間，讓大盤迎來久違的反彈呢？如果仍未能奏效，管理層還有什么后續(xù)舉措？
真金白銀的護(hù)盤效果幾何？
市場中樞整體上移三季度或企穩(wěn)回升
國金證券首席策略分析師李立峰認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，政策底與市場底是大致相吻合的，“既然政策底已經(jīng)明確出現(xiàn)，對市場我們傾向于本輪市場中級調(diào)整的‘3600點(diǎn)-3700點(diǎn)’底部區(qū)間已基本探明”。
李立峰表示，從歷來超跌之后的反彈來看，指數(shù)底部的夯實(shí)不會一蹴而就，會有一個(gè)反復(fù)，但整體中樞或?qū)⒅鸩缴弦?。對于行業(yè)配置方面，考慮到本輪市場回調(diào)由最高點(diǎn)跌至7月3日收盤價(jià)，上證綜指下跌28.6%、創(chuàng)業(yè)板指下跌了34%，“我們認(rèn)為未來市場大小票均有投資機(jī)會，但考慮大的時(shí)代背景還是產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型與改革，市場風(fēng)格上可能會演繹成大盤藍(lán)籌搭臺，‘成長+主題’將表現(xiàn)更加活躍”。
對于后市，李立峰建議投資者聚焦“計(jì)算機(jī)、傳媒、電子、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備”，對于前期跌幅過大的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，趁這輪市場調(diào)整，將籌碼逐步撿回來；主題方面，建議持續(xù)關(guān)注受益于事件催化驅(qū)動的“國企改革”與“軍工”。
廣發(fā)證券研究所策略分析師陳杰表示，其實(shí)從去年底開始，監(jiān)管層便已開始對兩融、場外配資以及操縱股價(jià)行為展開監(jiān)管行動，但市場僅僅回調(diào)一兩天就再次開始上漲，直到6月12日證監(jiān)會要求券商不得通過網(wǎng)上接口為場外配資提供便利以后，才真正壓垮了股市，類似環(huán)境最容易麻痹投資者，因?yàn)榍懊娉隼盏臅r(shí)候市場都暴漲，誰也不知道到底等到第幾個(gè)利空出來時(shí)市場才會下跌，學(xué)習(xí)效應(yīng)和僥幸心理會使大家不愿意在看到一個(gè)利空后就立刻減倉。
最近一周以來，監(jiān)管層對于“救市”的態(tài)度已經(jīng)非常堅(jiān)決，包括央行的雙降政策以及養(yǎng)老金入市、匯金增持等實(shí)質(zhì)行動；監(jiān)管部門也先后通過降低交易費(fèi)用、放寬融資盤平倉限制、提高保證金融資比例、徹查期指惡意做空等政策緩解市場悲觀情緒。陳杰認(rèn)為，即使目前的救市政策失效，也會不斷有后續(xù)的政策出臺，直到真正穩(wěn)住投資者預(yù)期為止?！氨敬未蠓卣{(diào)和歷史上大部分‘泡沫’破裂的特征并不相似，在強(qiáng)力的行政干預(yù)下，我們認(rèn)為市場整體有望在三季度企穩(wěn)回升，而四季度反而會有一些新的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)?！?/p>
新華匯嘉投資總監(jiān)王衛(wèi)東表示，上周五新股申購?fù)丝钍鞘窡o前例的，表明政府堅(jiān)決支持做多的決心，在這種背景下誰還敢在期指上放空？
事實(shí)上，在7月3日，由于期指做空受限，套保和量化投資機(jī)構(gòu)只能在現(xiàn)貨市場拋售股票，意味著或許這已是空頭的最后一擊，當(dāng)天三大期指已由多日大幅貼水轉(zhuǎn)為升水，這也許是行情逆轉(zhuǎn)的重要信號。王衛(wèi)東強(qiáng)調(diào)，不要指望馬上再推出5000億平準(zhǔn)基金，這是政府保留的后手，是對空頭最大的威脅。券商已掏出1200億，而且證監(jiān)會主席肖鋼已經(jīng)表示“有條件、有能力、有信心維護(hù)證券市場的穩(wěn)定”，并表示“A股市場萬億資金可期”。
“‘4500點(diǎn)以下不能賣股票’清晰地告訴我們，本次反彈的目標(biāo)最低是4500點(diǎn)，否則券商只能買不能賣。經(jīng)過本輪急挫，許多個(gè)股確實(shí)具備投資價(jià)值了，又為長線投資者提供了幾年一遇的買入良機(jī)”。王衛(wèi)東說。
投資者堅(jiān)守還是果斷出局？
市場將從普漲模式切換到“去偽存真”模式
匯豐晉信低碳先鋒基金經(jīng)理曹慶認(rèn)為，當(dāng)前信心恢復(fù)才是最重要的。近期市場并無實(shí)質(zhì)性利空，所謂的多空博弈也更多只是傳聞，因此并無實(shí)質(zhì)性因素壓制股指上揚(yáng)。但前期市場快速下跌使得投資者信心極度缺失，盡管管理層不斷喊話以及出臺利好，但并未能挽回投資者對牛市信任感的下滑，從而導(dǎo)致市場繼續(xù)“惡性踩踏”。
“但從最近幾個(gè)交易日尾盤的拉升可以看出，‘國家隊(duì)’還是有能力、有意愿挽救牛市的，現(xiàn)在唯一欠缺的就是廣大投資者的信心。未來管理層可能通過讓更多機(jī)構(gòu)資金入市的方式，實(shí)質(zhì)性地抬升股指，以此修正指數(shù)的技術(shù)形態(tài)，修復(fù)投資者信心，把市場重新帶回牛市的軌道。”
曹慶強(qiáng)調(diào)，未來市場可能從此前的“雞犬升天”普漲模式切換到“去偽存真”模式。一方面，政策可能延續(xù)寬松的基調(diào)，但放松節(jié)奏最快的階段可能正在過去，市場會從之前關(guān)注政策調(diào)整轉(zhuǎn)換到關(guān)注增長的復(fù)蘇；此外，發(fā)行注冊制及資本賬戶開放等改革措施下半年將加快推進(jìn)，會改變股權(quán)類資產(chǎn)的供求局面，將重新定義A股的定價(jià)模式。
管理層還有什么牌能救市？
應(yīng)盡早降低印花稅穩(wěn)信心有決定意義
錢景財(cái)富首席策略分析師江賽春表示，要挽回市場信心，非常時(shí)期必須采取非常舉措?！皬难胄小p降’開始，我們看到?jīng)Q策層對股市危機(jī)已經(jīng)有了明確認(rèn)識。但救市的節(jié)奏、力度與釋放的信號，與拯救危機(jī)中的股市尚有距離。我們認(rèn)為必須在宏觀層面穩(wěn)定市場信心，在最高層面明確宣示保衛(wèi)資本市場的底限，將保衛(wèi)股市提升到保衛(wèi)‘中國夢’的高度?！?/p>
江賽春強(qiáng)調(diào)，救市應(yīng)盡早使用真正能超市場預(yù)期的大招，使用一切可使用的穩(wěn)定信心的舉措。暫緩IPO已于上周六實(shí)施，此外，還包括降低印花稅等一系列市場期待的重磅利好也應(yīng)盡早推出，關(guān)鍵或許不在于政策的實(shí)施效果，而在于讓市場看到國家堅(jiān)決保衛(wèi)股市的決心。
江賽春表示，最后的終極大招或許是借鑒2008年全球金融危機(jī)時(shí)的非常救市措施，宣布萬億級的市場穩(wěn)定資金。這些資金不一定需要真正投入使用，但能劃定底限，對消除恐慌、穩(wěn)定信心有決定性意義?！拔覀冋J(rèn)為救市不僅要做，而且要大張旗鼓地說。讓市場看到下跌的底線，讓市場看到保衛(wèi)‘中國夢’是不能輸?shù)舻膽?zhàn)爭。穩(wěn)定住市場信心，救市就成功了一大半。盡早穩(wěn)定，也才能讓救市的代價(jià)最小化?！?/p>
聯(lián)系客服
