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“爆款”基金經(jīng)理的修煉秘笈!370億興全合宜開放在即 基金經(jīng)理給持有人發(fā)了這封
時間:2020年01月21日 16:01:25 中財網(wǎng)
   原標題:“爆款”基金經(jīng)理的修煉秘笈!370億興全合宜開放在即 基金經(jīng)理給持有人發(fā)了這封信
  兩年前的1月,興全合宜以超327億的募集規(guī)模震驚業(yè)內(nèi),開啟了明星基金經(jīng)理的“爆款”之路。

  再過10天,興全合宜即將打開封閉期。截至1月20日,興全合宜最新凈值為1.1813元,兩年時間賺了18.13%。

  基金經(jīng)理謝治宇今日發(fā)布公開信,對這兩年以來管理產(chǎn)品的心得總結(jié)并展望。在信中謝治宇坦言,“合宜一直受到高度的關注和爭議,因為發(fā)行規(guī)模較大,基金成立后滬指又很快從3500點一度下探至2400點,基金凈值也因此出現(xiàn)較大波動,持有人難免陷入擔憂與疑慮。”

  興全合宜公布的2019年四季報顯示,該基金期末的倉位并不高,股票倉位占基金總資產(chǎn)的比例僅為54.11%。謝治宇不但減持了股票倉位,還同時大幅減持了債券倉位;對應買入返售證券比例大幅增加。從產(chǎn)品的最新資產(chǎn)配置情況看,謝治宇已經(jīng)在為產(chǎn)品開放后出現(xiàn)的大規(guī)模贖回做準備。

  前十大重倉股方面,興全合宜分別持有隆基股份中國平安、萬華化學永輝超市芒果超媒、大族激光伊利股份、領益智造、廣汽集團和信義光能。

  謝治宇在信中表示,“合宜即將于1月31日開放贖回。為了保證基金的平穩(wěn)運作,我此前已經(jīng)對倉位進行了嚴格控制,同時這只基金持有的股票基本上是一些市值較大,流動性較好的品種,相信在應對贖回方面會是比較從容的。后續(xù)會隨著基金規(guī)模的逐漸穩(wěn)定調(diào)整倉位,使之長期保持在偏股型基金的合理倉位。”

  管理爆款基金的挑戰(zhàn)
  謝治宇稱,回顧過去兩年,管理合宜的歷程讓人百感交集。在市場的高點,發(fā)行一只規(guī)模巨大、眾所矚目的基金確實是一種非常有挑戰(zhàn)性的體驗。

  “發(fā)行當天上午,當我得知最終規(guī)??赡苓h遠超出我們預估的100億之后,心里確實有惶恐的感覺,隨后我問了自己幾個問題,想到三個因素:其一,合宜成立之前,我的管理規(guī)模大概在130億左右,合宜的成立會使我的管理規(guī)模大幅增加,但在公司團隊的支持下,應該還在可控的范圍內(nèi);其二,我的投資風格并不是通過高換手率以追逐市場熱點的方式賺錢,而是更多通過分享優(yōu)秀企業(yè)的長期增長來獲取價值,對管理規(guī)模的限制應該沒有那么大;其三,也是最關鍵的一點,我相信中國的經(jīng)濟體量和未來的增長能夠長期持續(xù)蘊育出大體量、質(zhì)地優(yōu)秀的上市公司,給予市場足夠的投資標的。想到這三點后我感到比較安心,因為這些對于合宜未來的管理已經(jīng)給出了一定的答案?!?br>
  接下來的一步就是考慮合宜的管理策略,相對大的管理規(guī)模需要的是好的資產(chǎn),需要上市公司能夠更加持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績增長,雖然市場上的很多聲音會說白馬風格在17年走向了高潮,但還是將組合的大部分配置放在謝治宇能夠理解的好公司上,操作層面的策略以買入持有為主。“這樣操作的被動之處是一段時間內(nèi)或許很難給出眼前一亮的業(yè)績表現(xiàn),好處是基金的長期回報更多來自于企業(yè)自身增長,這個增長是可期的、相對穩(wěn)健的?!?br>
  對于過去兩年合宜在市場中承受的壓力,謝治宇也并沒有回避?!笆袌鰧^去兩年合宜的業(yè)績表現(xiàn)一直存在爭議。一方面大家很善意地認為市場高點發(fā)行一只規(guī)模巨大的基金管理難度確實比較大,做出一定的收益已屬不易;但另一方面,兩年期大約9%的年化收益也不算太亮眼。我自己也持有合宜基金,理解持有人的感受。但從投資風格來說,我基本上沒有做過短期的業(yè)績冠軍,投資長跑的業(yè)績都是從短期的中上水平累積而來,所以從我的角度來看,合宜過去兩年的業(yè)績表現(xiàn),超越了市場主要指數(shù),在同類基金中位居前1/3的位置,基本上達到了我的預期。當然,投資的長跑中,兩年還只是一個開始。”

  以下是謝治宇致興全合宜基金持有人的一封信全文:










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