2016-03-11 23:02:03

在我們學(xué)習(xí)CPA課程中，有一個計算經(jīng)常令我們頭疼不已，實際利率。實際利率的計算工作量十分大。但是我們在生活中又會經(jīng)常遇到，例如國債、企業(yè)債券、金融債券中就經(jīng)常需要考慮實際利率的問題。在注冊會計師考試時，我們只能用插值法（內(nèi)插法）手工操作，但在平時工作生活中，我們有更簡便的工具去計算：Excel

首先我們要知道債券的種類，按付息方式可以分為：

1.      分期付息，到期一次還本的債券

2.      到期一次還本息債券

當(dāng)然還有零息債券，甚至負息債券，但不在本文探討范圍。

（一）  首先是分期付息，到期一次還本債券的實際利率計算方式

在第①種情況下，我們可以用Excel的IRR函數(shù)快速計算債券的實際利率，這個函數(shù)模型是： IRR(values，guess)

其中IRR函數(shù)用于計算時間間隔為整年整月債券的實際利率，如在注冊會計師考試《會計》中，有一條例題為：

【例題·綜合題】2011年1月1日，甲公司支付價款4000萬元（含交易費用）從上海證券交易所購入A公司同日發(fā)行的5年期公司債券，面值5000萬元，票面利率4.72%，于每年末支付本年利息，本金最后一次償還。甲公司有意圖和能力持有至到期。已知：（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，5）＝3.7908。

一開始支付4000萬元購買債券，是流出，所以為負數(shù)

第一年的利息（B4）為：票面價值5000*票面利率4.72%=236，之后如此類推。

第五年（到期）則是利息236+本金5000，總為5236。

然后用IRR函數(shù)計算出實際利率，在B9中鍵入“=IRR（B3:B8）”

我們用Excel來計算得出的實際利率：10%

注意：每年現(xiàn)金流入的值可以不一樣。

（二）到期一次還本息債券

繼續(xù)用上面的例題，但改成購買的債券不是分次付息，而是到期一次還本付息，又該怎樣處理？

    【例題2·綜合題】2011年1月1日，甲公司支付價款4000萬元（含交易費用）從上海證券交易所購入A公司同日發(fā)行的5年期公司債券，面值5000萬元，票面利率4.72%，到期一次還本付息，且利息不是以復(fù)利計算。甲公司有意圖和能力持有至到期。已知：（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，5）＝3.7908

平時用插值法是：

　?。?36×5＋5000）×（P/F，r，5）＝4000　　當(dāng)r＝9%時，（236×5＋5000）×0.6499＝4016.382　　當(dāng)r＝10%時，（236×5＋5000）×0.6209＝3837.162　　（r－9%）/（10%－9%）＝（4000－4 016.382）/（3837.162－4016.382）　　由此得出r≈9.09%。
可以參考《現(xiàn)值、終值、復(fù)利、年金和實際利率_CPA筆記》?，有插值法（內(nèi)插法）求實際利率

最后可以用IRR(values，guess)函數(shù)模型驗算一下，值得注意的是，由于是到期后一次還本付息，那么在期間是沒有利息的，現(xiàn)金流入為0，我們只需要簡單改一下數(shù)值就可以了：

?由于是到期一次還本付息，所以在最后一年將會有6180流入，得出的實際利率R為9.09%，證明我們用插值法計算出來的結(jié)果是正確的。

平時在做練習(xí)題后，可以用這個方法快速驗算用插值法手工計算的實際利率是否正確，在生活中，也可以用這個方法快速計算實際利率。?

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7a6039b10102w13z.html

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