遭多輪暴擊后，昨日新興市場(chǎng)進(jìn)入了熊市。分析師都把“鍋”甩給美國(guó)和美元，但殊不知在這場(chǎng)全球性危機(jī)面前，包括美國(guó)在內(nèi)的任何國(guó)家都無(wú)法獨(dú)善其身。一些指標(biāo)也正在暗示，美國(guó)市場(chǎng)存在諸多隱患。
前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘在近20年前曾發(fā)出這樣一個(gè)警告：美國(guó)經(jīng)濟(jì)想完全不受外界環(huán)境的影響，而獨(dú)自保持著自身的繁榮，是完全不可能的。如今，新興市場(chǎng)已經(jīng)步入熊市，一場(chǎng)危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)，到時(shí)美國(guó)能否獨(dú)善其身呢？
新興市場(chǎng)步入熊市
富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)(FTSE Emerging Index)周三下跌2.3%，創(chuàng)6個(gè)月最大盤中跌幅，較1月26日創(chuàng)下的前期高點(diǎn)下跌了20%以上，這可以認(rèn)為新興市場(chǎng)股市已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)性熊市。盡管收盤跌幅收窄至2.1%，累計(jì)跌幅也達(dá)到19.7%，這距離熊市也僅半步之遙。
無(wú)獨(dú)有偶，追蹤24個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體股市的MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)也已較1月高點(diǎn)下跌了20%，步入了熊市區(qū)間。該指標(biāo)中，中國(guó)股市的權(quán)重約為33%，印度、巴西和俄羅斯等均不超過(guò)10%。而中國(guó)、巴西、南非及印尼等國(guó)的股市早已步入熊市，累計(jì)跌幅在20%至30%之間。
過(guò)去幾個(gè)月，新興市場(chǎng)面臨的壓力與日俱增。市場(chǎng)的擔(dān)憂嚴(yán)重打擊了新興市場(chǎng)，而美國(guó)加息和美元走強(qiáng)進(jìn)一步削弱了新興市場(chǎng)的吸引力，并在一定程度上造成阿根廷和土耳其等比較依賴外來(lái)資本的國(guó)家爆發(fā)危機(jī)。
危機(jī)一觸即發(fā)
如今，美元正在進(jìn)一步走強(qiáng)，昨日已經(jīng)觸及97關(guān)口，新興市場(chǎng)資本外流加速，外債高企，再加上土耳其危機(jī)的沖擊，危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。美聯(lián)儲(chǔ)或許真的應(yīng)該好好回想一下格林斯潘的那句話。到那時(shí)，美國(guó)是否能夠幸免遇難？美聯(lián)儲(chǔ)又還能再加息幾次？
目前的局勢(shì)和1998年格林斯潘講那句話的時(shí)候有很多相似之處，美國(guó)利率上升和美元走強(qiáng)導(dǎo)致全球金融狀況收緊。當(dāng)年格林斯潘為了應(yīng)對(duì)危機(jī)連續(xù)3個(gè)月都采取了降息措施。
并非空穴來(lái)風(fēng) “黑天鵝”指數(shù)已發(fā)出警告
上述擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)，市場(chǎng)也已經(jīng)發(fā)出警告。美聯(lián)儲(chǔ)編制的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)，也就是美元兌新興市場(chǎng)貨幣的估值，目前正處于去年1月以來(lái)的最高水準(zhǔn)。由上圖可見(jiàn)，每當(dāng)該指數(shù)達(dá)到一個(gè)峰值的時(shí)候，都恰逢美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期。
另外，有著“黑天鵝指數(shù)”之稱的華爾街偏斜指數(shù)(CBOE Skew Index)目前也已躍升至歷史最高水平，在IMF上月警告全球金融市場(chǎng)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)前景過(guò)于樂(lè)觀后，交易商對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂與日俱增。
而且標(biāo)普500指數(shù)波動(dòng)率(VIX)在8月9日觸及1月以來(lái)的最低位。當(dāng)?shù)蚔IX和高Skew同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，往往預(yù)示著在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股市將面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。具體含義就是：大部分投資者對(duì)市場(chǎng)非常滿意，但大型機(jī)構(gòu)已注意到市場(chǎng)尾部風(fēng)險(xiǎn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)正常水平。從上面兩張圖可以看到，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況可能并沒(méi)有大多數(shù)人預(yù)期的那么樂(lè)觀，在美元走強(qiáng)不斷地沖擊著新興市場(chǎng)的同時(shí)，美國(guó)市場(chǎng)也在悄然發(fā)出警告。
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