9月份市場(chǎng)會(huì)啟動(dòng)下半年最大一輪反彈，本周市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。當(dāng)前盤面暗流涌動(dòng)，大盤依然圍繞3200點(diǎn)震蕩整理，本周五午后市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)頭向下，不過(guò)場(chǎng)內(nèi)拋售意志不堅(jiān)決，臨近尾盤，抄底資金瘋狂介入，市場(chǎng)上演驚天變盤。
正在構(gòu)筑圓弧底
我們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)反彈曾經(jīng)做出過(guò)三種情景假設(shè)，現(xiàn)在看來(lái)在向樂(lè)觀模式演進(jìn)。樂(lè)觀模式的出現(xiàn)在于人民幣匯率的企穩(wěn)和央行不斷地釋放貨幣寬松的信號(hào)，同時(shí)，場(chǎng)外配資倉(cāng)的清理進(jìn)程也比預(yù)想的更為平穩(wěn)。
考慮到目前面臨的多組多空因素交織，無(wú)論多空雙方都不敢輕舉妄動(dòng)，時(shí)常會(huì)在3000~3200點(diǎn)區(qū)間構(gòu)筑一個(gè)小型的圓弧底，等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 、場(chǎng)外融資平倉(cāng)和股指期貨的平倉(cāng)，在利空釋放完畢，從周末開始發(fā)動(dòng)上攻行情 .
由于多空攻防謹(jǐn)慎，市場(chǎng)波動(dòng)不大，成交也會(huì)持續(xù)收縮，對(duì)于多數(shù)投資者而言，下周應(yīng)該是持續(xù)逢低買入，逐步增加到滿倉(cāng)，小的波段操作不做也罷。
目標(biāo)聚焦五類股
既然看好這一輪強(qiáng)力反彈，必須認(rèn)清行情的性質(zhì)。筆者認(rèn)為這是一輪清理反彈，肯定不認(rèn)為它是一輪絕地反擊，也不表明市場(chǎng)的底部會(huì)是2850點(diǎn)，只是說(shuō)，在各種力量的綜合博弈下，這是一輪參與性強(qiáng)、持續(xù)時(shí)間久、充分體現(xiàn)市場(chǎng)博弈特性的大幅反彈，而經(jīng)過(guò)這輪反彈，一批真正的潛力股有望再創(chuàng)歷史新高并且能夠穩(wěn)住股價(jià)。
筆者不認(rèn)為以銀行股為主的上證50是反彈的主力 ，反而認(rèn)為五類股票 (小盤股、次新股 、績(jī)差股、題材股和偽成長(zhǎng)股)是彈性最大的群體。通過(guò)對(duì)宏觀形勢(shì)長(zhǎng)期走勢(shì)的分析可以預(yù)見，銀行股將進(jìn)入業(yè)績(jī)下行周期，從第三季度開始，銀行、保險(xiǎn) 、券商的業(yè)績(jī)將整體上呈現(xiàn)持續(xù)數(shù)年的業(yè)績(jī)下行趨勢(shì)，這類股票的長(zhǎng)期走勢(shì)并不樂(lè)觀。堅(jiān)持投資這類所謂藍(lán)籌股的投資者，大多是對(duì)宏觀趨勢(shì)把握能力較弱而資金規(guī)模又比較大的“后瞻性”投機(jī)客，而把代表舊經(jīng)濟(jì)模式的企業(yè)作為“藍(lán)籌”看待，本身就是誤判了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段。
而把小盤股、次新股、績(jī)差股、題材股和偽成長(zhǎng)列為黑五類，本身就是用孤立和靜止的觀點(diǎn)來(lái)抹黑無(wú)限豐富多彩的經(jīng)濟(jì)生活。一類股票是否具有投資價(jià)值，不但要看行業(yè)特征、操作時(shí)段，也要看動(dòng)態(tài)估值水平，即使是真的成長(zhǎng)股，價(jià)格提高100倍也談不上什么價(jià)值，即使是市盈率5倍的銀行股，其不良資產(chǎn)率成倍提高的話也談不上投資價(jià)值。
我們看到，創(chuàng)業(yè)板股票從6月2日開始下跌，很多股價(jià)都經(jīng)歷了“腰斬之后再腰斬”，價(jià)格已經(jīng)調(diào)整了70%~80%，而其業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到銀行股的10倍，怎么還要看空？由于我國(guó)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，行業(yè)興衰也在發(fā)生逆轉(zhuǎn)，很多新興產(chǎn)業(yè)股在以前是“業(yè)績(jī)不佳”、“市盈率奇高”的典范，但現(xiàn)在情形已經(jīng)大為改變?？陀^地說(shuō)，大盤股實(shí)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是幾乎不可能的，而小盤股轉(zhuǎn)型成功的案例則比比皆是。次新股炒高了確實(shí)沒價(jià)值，下跌70%以后可能價(jià)值凸現(xiàn)。所謂“偽成長(zhǎng)股”，在成長(zhǎng)性未被現(xiàn)的時(shí)候叫“偽成長(zhǎng)”，一旦實(shí)現(xiàn)了就是真成長(zhǎng)股了。
考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)，這輪反彈中真正能夠異軍突起的，大多在所謂五類股中。
回調(diào)中大膽買入新興產(chǎn)業(yè)股
可逐步減持“舊藍(lán)籌”。當(dāng)恐慌時(shí)，某些專業(yè)投資機(jī)構(gòu)被動(dòng)持倉(cāng)而不得不持倉(cāng)“舊藍(lán)籌”股，持倉(cāng)的目的并非看好其未來(lái)，而僅僅是為了達(dá)到監(jiān)管要求，一旦市場(chǎng)復(fù)蘇，這類股票會(huì)遭到無(wú)情的拋棄，所以中小投資者應(yīng)該心中有數(shù)，適時(shí)調(diào)換，不要當(dāng)“為價(jià)值投資”的犧牲品。
下周，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，大盤將會(huì)出現(xiàn)短暫回調(diào)，這都是藍(lán)籌股被證偽時(shí)出現(xiàn)的正常現(xiàn)象，我們不必驚慌，反而應(yīng)該趁機(jī)迅速加倉(cāng)調(diào)整充分的新興產(chǎn)業(yè)股和有重組預(yù)期的小盤股。重組預(yù)期股種類繁多，只能個(gè)別對(duì)待，但很多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了大股東轉(zhuǎn)換的個(gè)股可謂白馬股，不妨逢低吸納。新興產(chǎn)業(yè)股中，電動(dòng)汽車及動(dòng)力電池行業(yè)、民營(yíng)醫(yī)院和生物醫(yī)藥行業(yè)、網(wǎng)絡(luò)安全、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、互聯(lián)金融、工業(yè)4 .0板塊，都有一批值得介入的品種。
好股票需要合適的價(jià)格，而經(jīng)過(guò)“折上折”之后的新興產(chǎn)業(yè)股，確實(shí)到了值得大批買入的時(shí)段。而傳統(tǒng)行業(yè)的所謂藍(lán)籌股，太過(guò)昂貴。
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