文 | 噗少俠
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增收不盈利，虧損持續(xù)拉大，美團(tuán)2021財(cái)年數(shù)據(jù)顯得“喜憂參半”。
3月25日，美團(tuán)發(fā)布了2021年第四季度及全年業(yè)績。2021年全年?duì)I收1791億人民幣（下同)，同比增長56%。相較2020年經(jīng)調(diào)整盈利31.2億，2021美團(tuán)全年經(jīng)調(diào)整虧損凈額為156億元，從正轉(zhuǎn)負(fù)。第四季度，美團(tuán)營收同比增長30.6%至495億元，四季度經(jīng)調(diào)整虧損凈額同比增長174%，擴(kuò)大至39億元。
業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，一方面美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，盈利表現(xiàn)不俗。2021年美團(tuán)外賣交易金額同比增長43.6%至人民幣7021億元，收入同比增長45.3%至人民幣963億元。其中，經(jīng)營利潤由2020年的人民幣28億元增加至2021年的人民幣62億元，經(jīng)營利潤率由4.3%增至6.4%。
另一方面，美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)則更為突出。2021年，美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比增加53.1%至人民幣325億元，經(jīng)營利潤由2020年的人民幣82億元增至2021年141億元，經(jīng)營利潤率則由38.5%提升至43.3%。
然而，以美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜為主的新業(yè)務(wù)，成為了美團(tuán)2021財(cái)年虧損的一大原因。雖然，美團(tuán)新業(yè)務(wù)以其他分部收入由2020年的273億元同比增長84.4%至2021年的503億，但是，該業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損，正由2020年的人民幣109億元迅速擴(kuò)大至2021年的人民幣384億元，經(jīng)營虧損率同比擴(kuò)大36.6%。
一、基本盤穩(wěn)健，美團(tuán)的“一半”是掙錢
值得肯定的是，美團(tuán)的外賣以及到店、酒店及旅游兩大業(yè)務(wù)，確實(shí)支撐起了這家公司穩(wěn)健的盈利基本盤。
財(cái)報(bào)顯示，2021年美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的交易總金額同比增長43.6%到達(dá)7021億元，收入同比增長45.3%至人民幣963億元。其中，該業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤由2020年的28億元增加至2021年的62億元，經(jīng)營利潤率由4.3%增至6.4%。交易筆數(shù)達(dá)144億筆，同比增長41.6%。年度交易用戶數(shù)同比增長13%，年度交易用戶平均交易頻次同比增長25%。此外，美團(tuán)外賣騎手成本為682億元，騎手成本占餐飲外賣收入比例達(dá)71%。
對外賣業(yè)務(wù)不俗盈利表現(xiàn)，美團(tuán)表示：這是因?yàn)樽陨順I(yè)務(wù)模式極具韌性，且擁有極具競爭力的消費(fèi)者基礎(chǔ)、商家基礎(chǔ)及配送網(wǎng)絡(luò)所致。
聚焦到2021年第四季度，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的交易金額同比增長20.7%至人民幣1886億元，日均訂單量同比增長17.4%至4,250萬。業(yè)務(wù)收入同比增長21.3%至人民幣261億元，經(jīng)營利潤由2020年第四季度的8.8億元增至2021年第四季度的人民幣17億元，經(jīng)營利潤率由4.1%提升至6.6%。對此，美團(tuán)表示主要是由于在線營銷服務(wù)收入占比提升及騎手季節(jié)性補(bǔ)貼減少。
值得注意的是，在去年因?yàn)椤皞蚪稹边^高，以及收費(fèi)不透明相關(guān)問題，美團(tuán)曾陷入風(fēng)波中。而自2021年5月美團(tuán)正式推出新費(fèi)率政策后，向商家收取的費(fèi)用則分為技術(shù)服務(wù)費(fèi)（即傭金收入）及餐飲外賣配送服務(wù)費(fèi)。
另一方面，2021年美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，雖然受到疫情反復(fù)及宏觀環(huán)境的影響，但該業(yè)務(wù)仍然實(shí)現(xiàn)了迅速增長。在更多消費(fèi)品類，以及更多商家入駐的加持下，2021年，美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入由2020年的213億同比增加53.1%至人民幣325億元，經(jīng)營利潤由2020年的人民幣82億元增加至2021年的人民幣141億元，利潤率則由38.5%提升至43.3%。
聚焦到2021年第四季度，美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比增加22.2%至人民幣87億元，經(jīng)營溢利由2020年第四季度的人民幣28億元增加至人民幣39億元，而經(jīng)營利潤率則由39.5%增至44.7%。
二、新業(yè)務(wù)成美團(tuán)盈利最大“拖累”，關(guān)鍵一戰(zhàn)還得看2022
然而，以美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜為主的美團(tuán)新業(yè)務(wù)，在2021年持續(xù)的虧損卻成為了“拖累”該盈利的最大原因。
雖然，美圖新業(yè)務(wù)及其他分部的收入由2020年的人民幣273億元，迅速增長84.4%至2021年的人民幣503億元，但是，該業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損也由2020年的人民幣109億元，同樣快速擴(kuò)大至2021年的人民幣384億元，經(jīng)營虧損率同比擴(kuò)大36.6%。
對該虧損的擴(kuò)大原因，美團(tuán)歸結(jié)為支持零售業(yè)務(wù)發(fā)展于供應(yīng)鏈及用戶激勵(lì)方面的投入所致。
在剛剛過去的2021年第四季度，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部的收入雖然同比增長58.7%至人民幣147億元，可經(jīng)營虧損仍同比擴(kuò)大至102億元。對此，美團(tuán)表示是對新業(yè)務(wù)（尤其是經(jīng)營利潤率較低的零售業(yè)務(wù)）進(jìn)行持續(xù)投資以滿足消費(fèi)者于不同消費(fèi)場景下的多元化需求所致。
值得注意的是，自美團(tuán)戰(zhàn)略升級為“零售+科技”以來，就將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向了以新業(yè)務(wù)為主要發(fā)力點(diǎn)的各項(xiàng)零售建設(shè)中，而近兩年的資源、人力、資金投入也一直在持續(xù)提高。
實(shí)際上，美團(tuán)2021年銷售成本的增加，也在側(cè)面印證這一事實(shí)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)銷售成本正由2020年的807億元增長69.2%至2021年的人民幣1367億元，占收入百分比由70.3%增長到76.3%。對此，美團(tuán)將之歸因于餐飲外賣配送相關(guān)成本增加，以及擴(kuò)大零售業(yè)務(wù)投資及收入結(jié)構(gòu)變動所致。
受此影響，美團(tuán)2021年經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流凈流出達(dá)到40億。
然而，以美團(tuán)優(yōu)選為例——在倉儲物流網(wǎng)絡(luò)體系、供應(yīng)鏈、下沉市場鋪路等領(lǐng)域建設(shè)，不是一朝一夕就可以完成。從這一點(diǎn)上說，美團(tuán)2021年的虧損或許不是終點(diǎn)，反而更像是一種起點(diǎn)。
值得注意的是，過去一年中隨著政策的不斷敲打，社區(qū)團(tuán)購的“價(jià)格戰(zhàn)”正在收縮，依托資金優(yōu)勢換取規(guī)模市場的打法，也逐漸淡出市場。不過，2021年監(jiān)管仍在收緊，社區(qū)團(tuán)購行業(yè)整體處于收縮和調(diào)整期。包括同程生活、食享會、十薈團(tuán)等在內(nèi)，眾多玩家開始不斷出局。
而面對社區(qū)團(tuán)購愈發(fā)復(fù)雜的競爭環(huán)境，以及尚不完全明朗的政策風(fēng)向，立志在零售領(lǐng)域大干一場的美團(tuán)，勢必將在2022年迎來關(guān)鍵一戰(zhàn)。
而在此之前，就讓“子彈”先飛一會吧。
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