T+0=T+1-1
T+0，即標準的日內(nèi)交易，是指同一手股票可以在一天之內(nèi)買入賣出多次。眾所周知，目前滬深兩市采用的是“T+1”制度，其實早在1993年底，深交所首先采用的交易辦法是T+0，而非T+1。直到1995年1月1日起，為了保證股票市場穩(wěn)定，防止過度投機，中國股市實行“T+1”交易制度，即當日買進的股票，必須要到下一個交易日才能賣出。
因此，我們今天要談的日內(nèi)交易，都是變相的日內(nèi)交易，俗稱日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易。它并不是真的能讓你將上午買的股票下午拋出去，而是賣出前一天就已經(jīng)屯好的同只股票，也就是股票底倉。從整個組合的角度來看，的確是在一天之內(nèi)對同一只股票實現(xiàn)了買入賣出的操作。
比如，假設(shè)我們在某個交易日之前持有1萬只股票A(用日內(nèi)交易的說法叫底倉)，底倉平均成本是每股14元，以及1萬元現(xiàn)金用于執(zhí)行“T+0”。如果當天某一時刻，股票A價格上漲到14.2元，那我們就直接賣出手里的股票A，這時候手里就有了10000+14200=24200元的可用資金。之后股票A如果回調(diào)到一個比較低的價格區(qū)間，比如13.8元，那我就重新買入股票A，數(shù)量還是1萬股。這樣一天交易下來，我手里的股票數(shù)量沒有變，但手里多出了4000元資金。同理，我們可以做到當天低買高賣。所以，正確操作日內(nèi)交易的話可以每天獲得一點變現(xiàn)資金，同時股票持倉不變。
無他，但手熟爾
現(xiàn)在市面上做日內(nèi)交易的團隊有兩派。一派是通過交易員進行人工下單，另一派是用程序化方式實現(xiàn)日內(nèi)交易。但是目前程序化交易的團隊非常少，一方面是因為程序化交易的接入限制還沒有放開，另一方面因為T+0交易對軟件有非常高的要求，所以沒有個二三十人的IT團隊是很難將這個系統(tǒng)搭建好的。這導致初期建設(shè)團隊成本高，但這是未來的發(fā)展方向。
手工做T+0的策略都是一些平常策略，無非是分時趨勢跟蹤、趨勢反轉(zhuǎn)，外加一點股票聯(lián)動策略。但是將T+0做好不是一件簡單的事，需要高手速，快反應(yīng)。很多交易團隊都將練交易員手速視為入門基本功，甚至會專門招一些打競技游戲的職業(yè)玩家來做交易。據(jù)某日內(nèi)交易團隊的負責人介紹，他會要求手下的交易員背聯(lián)動股票代碼，比如區(qū)塊鏈概念啟動，應(yīng)該馬上知道哪些股票屬于相關(guān)概念，具有聯(lián)動效應(yīng)。在A股市場，這種對熱點概念迅速反應(yīng)的能力是非常重要的。比如特朗普當選總統(tǒng)的消息公布瞬間，能馬上反應(yīng)過來去搶川大智勝（002253）的交易員才是素質(zhì)合格的A股交易員。因此，日內(nèi)交易團隊的淘汰率非常高，剽悍的公司淘汰率高達90%，剩下來的都是能長期穩(wěn)定盈利的交易員。
堅持才有意義
當大部分人都只能T+1的時候，日內(nèi)交易的快進快出就是一種優(yōu)勢。比如一些突然拉漲的股票，日內(nèi)交易員可以在信號啟動的初期跟進去，然后當天拋出止盈，避免隔夜風險。尤其在目前的震蕩市場，大家都抱著打一槍就跑的心態(tài)，股票價格日間反轉(zhuǎn)現(xiàn)象非常明顯，那些追漲進去又不能當日賣出的人就成了這個市場上的慢魚。
但是沒有什么領(lǐng)先指標的勝率是百分百正確，但是大概率正確的事，堅持反復(fù)做，收益依然會相當可觀。我們做個試驗：某策略每天有60%的概率漲1%，有40%概率跌1%，那么一年之后會怎么樣？
好買財富做了100次該實驗，然后計算平均“業(yè)績”，一年252個交易日之后，盡管每天預(yù)期0.2%的收益率，盡管單筆勝率60%，不確定性很大，但是100次之后，平均業(yè)績非常驚人，高達60%多。就像扔硬幣，只有在實驗很多次之后，正反面出現(xiàn)的次數(shù)才會大概率相近。所以，概率只有在“堅持”的情況下才有意義。
其實是影子策略
日內(nèi)交易對底倉的股票質(zhì)量要求很高，波動大、流動性好的股票比較合適。一些做人工交易的T+0團隊本身不具備選股能力，通常也不是自己買入股票建立底倉，而是通過與其他機構(gòu)甚至散戶合作借賬戶的方式做T+0交易。這種方式不僅存在非常高的合規(guī)風險，在交易上也受到非常大限制，因為大部分時候他們都沒辦法決定分配到自己手里的股票到底是好還是壞，所以說T+0并不能成為獨立的策略來執(zhí)行，而是作為多頭背后的影子策略增強收益。
另外，專業(yè)日內(nèi)交易團隊有非常嚴格的止損要求，配合科學的倉位管理機制，能起到很好的風控效果。一般而言，日內(nèi)交易會將同一只股票的倉位分成好幾份，每次買入、賣出的只是其中一部分倉位，稍有虧損就立刻平倉。根據(jù)某私募提供的數(shù)據(jù)，他們在近半年的115個交易日內(nèi)，只有3個交易日是虧損的，且虧損幅度都在萬分之一、萬分之二左右。
目前筆者接觸過的幾家做T+0的團隊，無一例外都只對外發(fā)行結(jié)構(gòu)化優(yōu)先產(chǎn)品，杠桿能放多高就放多高，劣后資金全部來自團隊內(nèi)部，也是對T+0策略收益率的一個側(cè)面印證吧。
欲知更多股市機會，速速關(guān)注微信號：股市機會情報（thsjihui）
聯(lián)系客服
