歐日美或集體繼續(xù)維持長(zhǎng)期低利率嗎？
來(lái)源：東京日經(jīng)亞洲評(píng)論
作者：SETSUO OTSUKA
時(shí)間：2014年8月16日
原文地址：http://asia.nikkei.com/Politics-Economy/Economy/In-chain-reaction-interest-rates-fall-in-Europe-Japan-US
翻譯：龔蕾
下面內(nèi)容來(lái)自東京日經(jīng)亞洲評(píng)論。
越來(lái)越多央行猜測(cè)，維持長(zhǎng)期低利率或從歐洲蔓延到日本和美國(guó)，他們不得不選擇寬松貨幣政策，以應(yīng)對(duì)疲軟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
今年年初以來(lái)，長(zhǎng)期利率一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，引發(fā)了最新目標(biāo)多米諾骨牌效應(yīng)，德國(guó)十年期債券收益率首次跌破1%，歐洲央行或?qū)⑼瞥隽炕瘜捤韶泿耪撸芩?，歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)公布，四月至六月基本持平，德國(guó)和意大利有些落后。
上周五，日本十年期國(guó)債收益率下降到0.495%，低于0.5%大關(guān)，美國(guó)十年國(guó)債收益率也首次下降到2.3%范圍內(nèi)。
野村證券首席策略師表示，投資者把資產(chǎn)從歐元區(qū)轉(zhuǎn)移到日本和美國(guó)。歐元區(qū)低通脹與低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)讓人聯(lián)想到幾十年前日本的經(jīng)濟(jì)停滯。
烏克蘭和伊拉克地緣局勢(shì)是一個(gè)因素，主要原因是潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，盡管程度不同，但歐洲和美國(guó)面臨類(lèi)似問(wèn)題，低利率可以提高企業(yè)資本投資，使得工資和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)緩慢上升。
債券價(jià)格高，低利率，反應(yīng)了他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)，因此伴隨著股票價(jià)格下跌，在日本和美國(guó)，債券價(jià)格上漲，同時(shí)，股市保持堅(jiān)挺，顯示了歐洲和日本激進(jìn)的貨幣寬松政策，刺激投資超出了實(shí)際投資的經(jīng)濟(jì)條件允許范圍，如果繼續(xù)下去，資產(chǎn)泡沫也可能是結(jié)果。
隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策，預(yù)期今年秋天或明年開(kāi)始加息，美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯說(shuō)，美國(guó)可能面臨長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯，美聯(lián)儲(chǔ)副主席斯坦利·費(fèi)希爾表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的擔(dān)憂(yōu)，越來(lái)越多市場(chǎng)參與者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不著急加息。
在日本，經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)零界點(diǎn)，如何應(yīng)對(duì)可能的通縮，日本債券購(gòu)買(mǎi)的一個(gè)主要原因是利率下降，隨著經(jīng)濟(jì)大幅萎縮，消費(fèi)稅上調(diào)，日本需求恢復(fù)能力面臨考驗(yàn)。
如果工資不斷上漲，推高消費(fèi)物價(jià)，這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不依賴(lài)寬松貨幣政策，如果出現(xiàn)這種情況，逐步提高利率可能會(huì)攪動(dòng)市場(chǎng)，問(wèn)題是日本，歐洲、美國(guó)央行是不是已經(jīng)描繪了增長(zhǎng)路徑，連鎖反應(yīng)地都將繼續(xù)維持長(zhǎng)期低利率嗎？
（以上僅代表筆者閱讀東京日經(jīng)亞洲評(píng)論文章譯文，譯文水平有限，歡迎評(píng)閱歡迎交流。）
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