導讀：Marketwatch撰稿人達斯(Anupreeta Das)對巴菲特金融危機前后進行的投資進行了分析，指出他的回報已經(jīng)在上周達到了100億美元，而且今后還有不少后續(xù)利潤，而這正是巴菲特實踐自己理念的結(jié)果。

　　當年的金融危機中，億萬富翁巴菲特(Warren Buffett)向不止一家藍籌股公司拋出了救生索，而五年之后，當他收回這些繩索的時候，人們發(fā)現(xiàn)，繩索的那一頭盡是真金白銀——現(xiàn)在已經(jīng)有100億美元了。

　　巴菲特是在上周收到一筆豐厚的報酬之后達到這一數(shù)字的。根據(jù)《華爾街日報》的分析，這他危機時代的投資，其稅前報酬已經(jīng)達到了近40%。

　　這些收入也生動地說明了巴菲特投資格言之一的魔力——“在他人貪婪時恐懼，在他人恐懼時貪婪?！?/p>

　　奧馬哈富豪和他的公司伯克希爾(BRK.A,BRK.B)最新的這票橫財是來自糖果公司瑪氏食品，他們支付了44億美元，為自己的子公司箭牌償還了2008年的借款。據(jù)估計，單單這筆交易，伯克希爾就凈賺至少6億8000萬美元。

　　“說到要簡單獲利，其實散戶投資者也可以做到，只要他們在恐慌時期向股市投資，買進股票就可以了。”巴菲特上周六接受采訪時指出，2008年秋季，大致有一個月左右時間屬于恐慌時期，當時他看好的一些企業(yè)如富國銀行(40.24, -0.38, -0.94%)(WFC)和美國運通(AXP)等，股價都跌到了歷史性的低點，“在人群被壓倒性的恐懼統(tǒng)治時，正是你最佳的買進時機?！?/p>

　　不過，幾乎沒有幾位散戶投資者能夠如此技巧圓熟地利用危機。

　　可以拿來做為參考的是，美國政府也通過不良資產(chǎn)處置計劃投入了大約4200億美元。政府同樣因此向企業(yè)要求了一些有利的條款，并收集了可觀的收入。財政部的網(wǎng)站顯示，這些投資總回報大約500億美元，回報率12%。

　　巴菲特表示，他希望迅速讓這些現(xiàn)金工作起來，投入其他能夠帶來類似回報的機會。伯克希爾將繼續(xù)買進股票，讓已經(jīng)超過1000億美元的投資組合繼續(xù)膨脹，因為“現(xiàn)在持有股票還是比持有現(xiàn)金更好”。

　　可是像2010年260億美元收購鐵路公司BNSF Railway Co。那樣的交易機會，現(xiàn)在是越來越難找了。伴隨經(jīng)濟復蘇，股票價格一直在上漲，巴菲特自己也曾經(jīng)在公開場合表示過遺憾，說伯克希爾能夠投入現(xiàn)金的機會太少了。

　　從2008年4月的瑪氏開始，由于信貸市場在危機爆發(fā)前就逐漸緊縮，一些大企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向巴菲特和伯克希爾巨大的保險箱，將他們視作是最后的放款源頭。

　　除了迫切需要的資本之外，這些企業(yè)還從巴菲特那里得到了一些同樣寶貴的東西，即投資傳奇對他們前景毫無疑問的認可。有了巴菲特的背書，情況當然不一樣了，在披露伯克希爾介入的消息之后，這些企業(yè)的股價基本都立即上漲了。

　　在六筆主要交易中，伯克希爾總計投入了大約260億美元。依靠著伯克希爾雄厚的資金優(yōu)勢，巴菲特輕而易舉地獲得了各種優(yōu)惠條件，讓他們可以從債務方那里得到更豐厚的回報。

　　巴菲特在危機的最初階段就早早開始行動了，其行動還一直延續(xù)到了復蘇階段。最近一筆交易是2011年，向美國銀行(13.69, -0.12, -0.87%)(BAC)放款50億美元。

　　除開瑪氏和美銀之外，伯克希爾的投資對象還有高盛(153.05, -1.20, -0.78%)證券(GS)、Swiss Re Ltd.、陶氏化學(DOW)和通用電氣(23.67, -0.27, -1.13%)(GE)等。

　　一些交易現(xiàn)在還在持續(xù)帶來豐厚的紅利。伯克希爾還在這些公司擁有股權(quán)，或者是認股權(quán)證，這就意味著他們的投資回報還應該再加上若干個十億美元——至少理論上是如此。

　　由于經(jīng)濟業(yè)已復蘇，更加有利的利率也不再是難以獲得的，一些企業(yè)遂選擇贖回自己在伯克希爾那里的證券，或者是對條款作出調(diào)整。

　　比如陶氏化學，他們2009年從伯克希爾那里借款30億美元，用于收購羅門哈斯，現(xiàn)在則宣布，購回伯克希爾的優(yōu)先股是公司當前要務。

　　同樣在上周，伯克希爾成為了高盛最大的股東之一。為期五年的注資50億美元交易結(jié)束后，他們擁有了高盛價值21億美元的股權(quán)。

　　伯克希爾購入了高盛5萬股優(yōu)先股，要求對方每年派發(fā)5億美元股息。高盛2011年3月贖回了這些股份，伯克希爾在交易中又斬獲了5億美元利潤。

　　最初的交易還允許伯克希爾以50億美元購買高盛4350萬股優(yōu)先股，這一旦落實，他們就將真正成為高盛的最大股東。3月間，高盛與伯克希爾達成修訂條款的協(xié)議，給予后者數(shù)量相對較少的股票，但是伯克希爾也不必花錢去買進了。

　　在瑪氏230億美元收購箭牌的交易中，伯克希爾也幫忙提供了資金。自那之后，瑪氏一直在謀求利用較低的利率和業(yè)已改善的信貸登記對其債務進行部分再融資。

　　伯克希爾的貢獻是65億美元資金，其中21億美元換成了箭牌每年派發(fā)股息的優(yōu)先股。伯克希爾晚些時候又多買進了10億美元的箭牌債務?？傆嬈饋恚讼栐谶@一交易當中的凈利潤近40億美元，包括股息和2018年到期的債券的提前償還溢價等。

　　巴菲特在美銀的股權(quán)還將在未來的若干年內(nèi)帶來回報。伯克希爾2011年向這家銀行投入了50億美元，后者帶來了每年大約3億美元的稅前收入。美銀首席執(zhí)行官莫伊尼漢(Brian Moynihan)最近曾經(jīng)說，他并沒有在短期內(nèi)回購優(yōu)先股的打算。伯克希爾還有7億股普通股的認股權(quán)證，只要投入50億美元，就能夠以每股7.14美元的價格得到這些股票，2021年前都有效。根據(jù)美銀目前每股14美元的價格計算，這些認股權(quán)證又約等于50億美元的利潤。(子衿)