摘要：A輪、B輪、C輪指創(chuàng)業(yè)公司過了種子期，從發(fā)展早期開始的第一次、第二次、第三次融資，可能后面還會有D、E、F、G輪，融資對象一般是VC，也有可能是PE，有些天使投資也會參與A輪融資。
我們經(jīng)常在媒體上看到某公司獲得了X輪融資，所謂的天使輪、A、B、C輪融資，究竟是什么意思？VC、PE又是指什么？今天就來做一個(gè)梳理。
{!-- PGC_COLUMN --}一家初創(chuàng)公司，獲得的第一筆投資叫做天使投資。顧名思義，天使輪的投資者就像“天使”一般，好像并不計(jì)較你創(chuàng)業(yè)的成敗，在你公司還沒有一個(gè)完整的產(chǎn)品和商業(yè)計(jì)劃，甚至只是腦海中的一個(gè)Idea時(shí)，就給你真金白銀的投資。天使輪投資除了給創(chuàng)業(yè)者提供啟動(dòng)資金，更大的意義是給創(chuàng)業(yè)者給予信任和支持，鼓勵(lì)其邁出第一步，將頭腦中的構(gòu)思付諸實(shí)踐。
可見，天使輪的投資風(fēng)險(xiǎn)很大，因此有人將天使輪的投資人調(diào)侃為“3F”，即Family（家人）、Friend（朋友）和Fool（傻瓜），因?yàn)橹挥羞@三類人才愿意冒著投資打水漂的巨大風(fēng)險(xiǎn)，給你資金讓你去“為夢想窒息”。當(dāng)然這是夸張的說法了，實(shí)際上天使投資是一個(gè)專業(yè)性很強(qiáng)的工作，他們也會精挑細(xì)選評估項(xiàng)目，一旦投準(zhǔn)了會獲得幾十倍、幾百倍的回報(bào)。而且天使投資一般投入資金額較小，即便打水漂損失也不是太大。
A輪、B輪、C輪指創(chuàng)業(yè)公司過了種子期，從發(fā)展早期開始的第一次、第二次、第三次融資，可能后面還會有D、E、F、G輪，融資對象一般是VC，也有可能是PE，有些天使投資也會參與A輪融資。那么，VC跟PE又有啥區(qū)別？
VC（Venture Capital，即風(fēng)險(xiǎn)投資，又叫創(chuàng)業(yè)投資），主要是向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，但比天使投資稍微后期一些。
天使輪、A輪、B輪、C輪……是按融資的時(shí)間順序來劃分的，而VC、PE是按照投資基金的運(yùn)作方式來劃分的。VC一般采取風(fēng)險(xiǎn)投資基金的方式運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)投資基金在法律結(jié)構(gòu)上是采取有限合伙的形式。而風(fēng)險(xiǎn)投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運(yùn)作，并獲得相應(yīng)報(bào)酬。
相比天使投資，風(fēng)險(xiǎn)投資顯得更為謹(jǐn)慎，他們通常選擇已經(jīng)有了比較成熟經(jīng)營模式的“潛力股”，或處于快速成長期的創(chuàng)業(yè)公司，并且出手闊綽，一般1000萬人民幣起投。
VC在投資前不但要對創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)細(xì)致的篩選、調(diào)查、估值，投了錢之后通常還要對創(chuàng)業(yè)公司的各項(xiàng)事務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，并提供必要的服務(wù)，承擔(dān)一部分管理工作，以確保公司把錢花在“刀刃”上。但他們并沒有想要控制你的公司，而是為了追求豐厚的投資回報(bào)，最終一般會把持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓掉，或者等公司成功上市后賣出售股票獲利。
顧名思義，風(fēng)險(xiǎn)投資的投資風(fēng)險(xiǎn)也很大，打水漂的時(shí)候十有八九。不過高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)著高收益嘛，對VC機(jī)構(gòu)來說，投資10家公司只要有一家成了，那就意味著幾十倍、幾百倍的收益，把看走眼投資損失的錢早賺回來了。
美國的紅杉資本、日本的軟銀都是世界上鼎鼎大名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，騰訊、百度、盛大、搜狐都曾獲得美國風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金支持，阿里巴巴、分眾傳媒都得到過日本軟銀的風(fēng)險(xiǎn)投資。
PE（PrivateEquity，私募股權(quán)投資）與VC的區(qū)別主要有兩點(diǎn)：一是投資基金的運(yùn)作形式不同，二是PE投資更偏企業(yè)發(fā)展后期。
PE的定義是：通過私募基金形式對私有企業(yè)（非上市公司）進(jìn)行的權(quán)益性投資，將來等企業(yè)上市、被收購的時(shí)候就可以退出獲利了。
在中國，PE一般是指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)投資，這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占比最大。
PE通常以基金為載體，由基金管理公司負(fù)責(zé)運(yùn)作，基金管理公司公通過一系列調(diào)研考察，選出要投資的企業(yè)，并設(shè)計(jì)合理的投資方案。一般來說，成長空間巨大、財(cái)務(wù)狀況良好、管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)公司比較受青睞。資金來源上，基金管理公司一般會通過私下協(xié)商等非公開方式，向保險(xiǎn)公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)發(fā)售投資份額，為企業(yè)募集資金。
聯(lián)系客服
