隨著金價半年來的寬幅起落，貴金屬T+D業(yè)務(wù)在國內(nèi)日益火爆。而日前六部委為力促黃金市場發(fā)展而聯(lián)合出臺的《關(guān)于促進(jìn)黃金市場發(fā)展的若干意見》，更是對黃金市場產(chǎn)生了積極影響。

　　《意見》出臺后，作為國內(nèi)最早一批開立貴金屬T+D的金融機(jī)構(gòu)，工商銀行本周率先宣布調(diào)整T+D業(yè)務(wù)的保證金比例和強(qiáng)制平倉標(biāo)準(zhǔn)，以滿足投資者日益旺盛的投資需求。

　　對于個人投資者而言，隨著國內(nèi)商業(yè)銀行在開展黃金業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面的逐步拓寬和深入，企業(yè)和個人客戶將會通過銀行享受到越來越便利、靈活、低成本的黃金服務(wù)。

　　工行投資門檻“雙降”

　　據(jù)記者了解，目前國內(nèi)開設(shè)了此項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行有7家。在此次調(diào)整之前，工商銀行的保證金門檻相對最高，為20%；民生銀行的最低，為10.5%；此外業(yè)內(nèi)比較平均的水平為光大銀行為15%，興業(yè)銀行為12%。

　　保證金高低對于T+D業(yè)務(wù)中投資者的資金利用率有著很大的影響。假設(shè)以金價270元/克計算，交易一手全額黃金T+D合約需要27萬元，而利用保證金模式，比如保證金比例為20%，投資者就需要投入54000元，而在民生銀行則只需28350元，顯然后者的資金利用率更高。

　　工商銀行于日前調(diào)整了該項業(yè)務(wù)的保證金比例和強(qiáng)制平倉標(biāo)準(zhǔn)，按照最新的交易規(guī)則，工行貴金屬T+D業(yè)務(wù)的保證金門檻從20%下降至15%，強(qiáng)制平倉標(biāo)準(zhǔn)從15%下降至14%。其余多家銀行雖暫無松動意愿，但本身較低的門檻對個人投資者仍具有一定吸引力。

　　據(jù)工行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次保證金門檻和強(qiáng)制平倉標(biāo)準(zhǔn)的雙降為黃金投資者提供了更廣大的資金駕馭空間。對風(fēng)險偏好大的投資者而言，能夠獲得更高的杠桿倍數(shù)；對風(fēng)險偏好較謹(jǐn)慎者而言，也能夠適當(dāng)降低預(yù)備資金的比率，盤活資金。

　　由于T+D業(yè)務(wù)“多空雙向”機(jī)制的存在，使得投資者在發(fā)現(xiàn)行情轉(zhuǎn)換時，能夠立即進(jìn)行反向的操作，使原來的虧損空間成為新的利潤空間。此外，由于工行采取的是每日收盤后一次性確認(rèn)保證金充足率的交易制度，使得投資者不必每時每刻都要保證14%以上的充足率，投資者可擁有充分籌集資金、安排倉位的時間。相比其他銀行“盤中確認(rèn)”的交易規(guī)則，這樣的平臺設(shè)計讓投資者更容易維持手頭資金的穩(wěn)定性。

　　T+D交易量上漲，期貨成交下滑

　　事實上，貴金屬T+D交易的火爆從今年年初就開始顯現(xiàn)出來，投資者可以參與的渠道日漸豐富。比如目前，包括中國黃金投資網(wǎng)在內(nèi)的許多黃金投資平臺，都可以提供多家銀行的T+D業(yè)務(wù)開戶預(yù)約。除此之外，黃金的走勢還帶動了投資者對于其他貴金屬T+D投資業(yè)務(wù)的需求，比如日漸走進(jìn)大眾視線的白銀。

　　但黃金現(xiàn)貨T+D的“受寵”似乎分流了一部分參與黃金期貨交易的受眾與資金，從今年6月開始，黃金主力期貨合約1012成交量一直在萎縮，而近一周時間，上海期貨交易所黃金期貨成交量出現(xiàn)下滑走勢也十分明顯。

　　對此，國金期貨總裁助理江明德8月16日在采訪中給予了肯定的答復(fù)：“有這個可能。因為T+D交易的是現(xiàn)貨，大多數(shù)人可能比較熟悉，所以參與數(shù)量也多。”與此形成對比的是，由于近期黃金期貨以震蕩為主，許多投資者可能看不清未來的市場走勢而選擇離場，從而導(dǎo)致期貨交易量持續(xù)下滑。

　　之所以現(xiàn)貨交易受追捧，除了上述原因之外，風(fēng)險控制也是一大要素。高賽爾黃金一位分析師告訴記者，由于國內(nèi)黃金價格主要取決于國際市場，因此紐約和倫敦黃金價格的波動會在很大程度上影響國內(nèi)黃金價格走勢，黃金一天的波動范圍一般在1%~2%。“對于投資者來說，做現(xiàn)貨T+D可以在晚上金價波動最活躍的時候進(jìn)行套利，如果做黃金期貨要等到第二天，很可能出現(xiàn)跳空的風(fēng)險。”

　　上述分析人士也指出，雖然T+D業(yè)務(wù)風(fēng)險比起期貨而言略小，但相對實物黃金和紙黃金交易而言波動仍較大，因此投資者在操作之前，仍須認(rèn)真分析自身的風(fēng)險承受能力，充分了解產(chǎn)品的特點(diǎn)和風(fēng)險后再行交易。