不僅單獨(dú)基金表現(xiàn)出色,去年華商系、華夏系和嘉實(shí)系整體表現(xiàn)也相當(dāng)突出。記者統(tǒng)計(jì)了各基金系四季度末的重倉(cāng)股,以及相較三季度末新進(jìn)前十的重倉(cāng)股,發(fā)現(xiàn)華夏系、嘉實(shí)系仍持有銀行股數(shù)量較多,其中華夏系基金增持中國(guó)北車(chē)成為亮點(diǎn);而華商系重倉(cāng)股中則聚集了中小板個(gè)股。
華商系:重倉(cāng)機(jī)械、信息
記者統(tǒng)計(jì)了華商系旗下6只基金,華商盛世、華商阿爾法、華商領(lǐng)先、華商策略、華商收益增強(qiáng)和華商穩(wěn)健雙利去年四季度持股數(shù)量最多的前十只重倉(cāng)股,分別是廣匯股份、國(guó)電南瑞、海正藥業(yè)、中恒集團(tuán)、閩閩東、冀東水泥、山東黃金、佛塑股份、智光電氣、深圳惠程。對(duì)比三季度末華商系前十大重倉(cāng)股來(lái)看,新增廣匯股份、中恒集團(tuán)、冀東水泥、山東黃金、佛塑股份、智光電氣和深圳惠程。
而從行業(yè)來(lái)看,機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)為華商系四季度末重倉(cāng)最多的行業(yè),如華商盛世、華商阿爾法前兩大行業(yè)均為這兩大行業(yè)。而其余次要重倉(cāng)行業(yè)則較為分散,電子行業(yè)、生物醫(yī)藥、地產(chǎn)也被華商系旗下不同的基金重倉(cāng)持有。
華商系基金對(duì)于現(xiàn)階段市場(chǎng)較為謹(jǐn)慎。除華商盛世認(rèn)為與通貨膨脹相應(yīng)的宏觀(guān)調(diào)控措施,將是2011年股市發(fā)展的最大不確定性因素之外,華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)也認(rèn)為,2011年是“十二五”的開(kāi)局之年,也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。在轉(zhuǎn)型深化的背景下,預(yù)計(jì)2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)高增長(zhǎng)、高通脹的格局。增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力將來(lái)自轉(zhuǎn)型性投資,通脹水平在勞動(dòng)力價(jià)格上漲和資源環(huán)境約束的背景下將明顯抬升。預(yù)計(jì)今年一季度,市場(chǎng)仍將高度關(guān)注通脹水平,貨幣政策的預(yù)期將會(huì)成為影響市場(chǎng)走勢(shì)的核心變量。
華夏系:增倉(cāng)北車(chē)成亮點(diǎn)
華夏系22只基金(除去貨幣基金、QDII)去年四季度持股數(shù)量最多的前十只重倉(cāng)股分別是建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、招商銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、中國(guó)北車(chē)、葛洲壩、萬(wàn)向錢(qián)潮。與去年三季度末前十大重倉(cāng)股相比,華夏系整體新增3只重倉(cāng)股,分別為中國(guó)北車(chē)、葛洲壩、萬(wàn)向錢(qián)潮。
整體來(lái)看,華夏系各只基金在未來(lái)倉(cāng)位操作、行業(yè)和個(gè)股選擇上,相對(duì)比較集中和具有代表性,重點(diǎn)關(guān)注的有三大行業(yè),分別是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)行業(yè)和資源類(lèi)行業(yè)。戰(zhàn)略新興行業(yè),即高端裝備制造、海洋工程、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)、高溫超導(dǎo)、可降解塑料等;消費(fèi)行業(yè),包括醫(yī)藥、商業(yè)、品牌消費(fèi)品等;資源行業(yè),包括供求關(guān)系改善的礦產(chǎn)等。對(duì)于周期性行業(yè),部分基金也有涉及,例如華夏復(fù)興表示會(huì)深入發(fā)掘水泥、煤炭中的優(yōu)質(zhì)股票,并重點(diǎn)關(guān)注金融行業(yè)中具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間的人壽保險(xiǎn)子行業(yè)。
而在市場(chǎng)判斷上,華夏系基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)行情持謹(jǐn)慎態(tài)度,普遍認(rèn)為出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的可能性很小,股票市場(chǎng)在較低估值和較高通脹的影響下,將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局,基金的投資運(yùn)作整體趨向均衡,重視行業(yè)和個(gè)股選擇。展望2011年一季度,我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及政策制定的焦點(diǎn)是“通貨膨脹”和“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”。華夏系各基金經(jīng)理較為一致的看法是,宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)將會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行,政府貨幣政策將根據(jù)CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)采取相應(yīng)對(duì)策, 排除由于CPI持續(xù)高企而進(jìn)一步緊縮的可能。對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)及我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),國(guó)家政策將繼續(xù)實(shí)施較大的支持,使部分產(chǎn)業(yè)居于國(guó)際領(lǐng)先地位。
嘉實(shí)系:看重確定性成長(zhǎng)
嘉實(shí)系18只基金(除去貨幣基金、QDII和超短債),去年四季度持股數(shù)量最多的前十大重倉(cāng)股分別是康美藥業(yè)、民生銀行、交通銀行、工商銀行、招商銀行、萬(wàn)科A、中金嶺南、浦發(fā)銀行、大秦鐵路、格力電器,與去年三季度前十大重倉(cāng)股相比,嘉實(shí)系整體新增四只重倉(cāng)股,分別為萬(wàn)科A、中金嶺南、浦發(fā)銀行和格力電器。
整體來(lái)看,嘉實(shí)系多數(shù)基金認(rèn)為一季度市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。如嘉實(shí)主題即表現(xiàn),在國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性充裕的背景下,資源品價(jià)格的大幅上漲,以及國(guó)內(nèi)虛擬資產(chǎn)價(jià)格的高企,對(duì)于復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢、勞動(dòng)力成本逐漸提升、工業(yè)化進(jìn)程需要轉(zhuǎn)型的中國(guó)構(gòu)成了巨大的通脹成本壓力;在通脹壓力沒(méi)有明顯減輕的前提下,繼續(xù)維持對(duì)于市場(chǎng)中期的謹(jǐn)慎看法。
由于國(guó)內(nèi)宏觀(guān)政策的多目標(biāo)管理,保持溫和的緊縮政策,以及美國(guó)仍在堅(jiān)持?jǐn)?shù)量寬松政策,因此預(yù)計(jì)一季度流動(dòng)性因素繼續(xù)存在,通脹壓力繼續(xù)增大,市場(chǎng)無(wú)系統(tǒng)性機(jī)會(huì),其結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要在于通脹主題(上游資源品).
嘉實(shí)策略四季度超配內(nèi)需、消費(fèi)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等確定性成長(zhǎng)板塊,認(rèn)為A股市場(chǎng)雖然目前受到通脹、流動(dòng)性、政策的擾動(dòng),但整體估值合理,與債券等大類(lèi)資產(chǎn)相比有較強(qiáng)的吸引力,全年看具備較大的安全邊際。沿著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)主線(xiàn),受益于擴(kuò)大內(nèi)需的大消費(fèi)板塊、產(chǎn)業(yè)升級(jí)必需的高端裝備制造板塊、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、以及與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性相關(guān)的資源品板塊,都將具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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