?【周觀點(diǎn)|180812】水泥玻璃旺季將至，聚焦關(guān)鍵詞“量?jī)r(jià)齊升”【天風(fēng)建材盛昌盛團(tuán)隊(duì)】
材料盛視 | 2018-08-12 12:41
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本周觀點(diǎn)：水泥玻璃旺季將至，聚焦關(guān)鍵詞“量?jī)r(jià)齊升”。8月以來(lái)，部分地區(qū)水泥、熟料出現(xiàn)價(jià)格上調(diào)，漲價(jià)時(shí)間同比去年有所提前，多見(jiàn)于華東地區(qū)，例如蘇南天山和南方8月11日起熟料出廠價(jià)計(jì)劃上調(diào)20元/噸，浙江金建衢水泥價(jià)格上調(diào)20元/噸，杭紹湖和嘉興一帶南方對(duì)外熟料價(jià)格公布上調(diào)20元/噸。目前常州、徐州、嘉興、蕪湖、上海等地水泥庫(kù)存基本在40-45%低位，華東其他區(qū)域基本穩(wěn)定在50-55%之間（數(shù)字水泥），疊加常州地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期，以及各地環(huán)保限產(chǎn)的不確定性，我們看好8月普漲動(dòng)力，繼續(xù)推薦穩(wěn)健龍頭海螺水泥，彈性品種華新、上峰，關(guān)注華南龍頭塔牌、華潤(rùn)。此外，提振基建釋放西北、華北水泥需求，項(xiàng)目落地供需格局改善有望進(jìn)一步提高價(jià)格，關(guān)注龍頭祁連山、冀東水泥、天山股份、寧夏建材。玻璃方面，下周一華東、華北等地市場(chǎng)研討會(huì)議在淄博召開(kāi)，廠家有較大概率提高報(bào)價(jià)，有利提高市場(chǎng)旺季信心。
重點(diǎn)建材企業(yè)中報(bào)靚麗，盈利預(yù)期逐步兌現(xiàn)。本周多家水泥企業(yè)發(fā)布中報(bào)，如天山股份、塔牌集團(tuán)、冀東水泥，2018上半年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.08億元、8.61億元、5.15億元、，同比分別增長(zhǎng)1107%、177.34%以及成功扭虧，華潤(rùn)水泥實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利40.26億港元，同比增長(zhǎng)145.5%。水泥企業(yè)主要受益上半年價(jià)格同比較大幅度提升，華東、華南地區(qū)還受益雨水天氣較少需求同比改善。本輪淡季超預(yù)期過(guò)渡，我們看好傳統(tǒng)旺季量?jī)r(jià)齊升，普漲時(shí)點(diǎn)、漲價(jià)幅度、供給收縮、行業(yè)整合等方面均有可能再超預(yù)期。偉星新材中報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.86億元，同比增長(zhǎng)23.61%。原材料上漲背景下公司再現(xiàn)品牌力，毛利率繼續(xù)提升，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性可聚焦區(qū)域開(kāi)拓、新品推廣、市占率提升、工程發(fā)力。
正視環(huán)保常態(tài)化，供給側(cè)邏輯優(yōu)化升級(jí)。我們認(rèn)為，大氣污染防治、環(huán)保督查、環(huán)?！盎仡^看”、“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”、臭氧層保護(hù)、長(zhǎng)江水質(zhì)治理等并非階段性任務(wù)，綠水青山輕易可逆的自然屬性決定環(huán)保常態(tài)化，積極立法明確獎(jiǎng)懲，利用制度化手段背后是對(duì)環(huán)保常態(tài)化的默認(rèn)。上到中央下到地方政府，多項(xiàng)文件或舉措中早已為供給側(cè)力度持續(xù)優(yōu)化提供保障。此外，我們長(zhǎng)期看好節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，建議關(guān)注石膏板、巖棉等綠色或節(jié)能材料的替代性需求，相關(guān)標(biāo)的包括北新建材、魯陽(yáng)節(jié)能。
地產(chǎn)后周期品種隨商業(yè)模式分化呈現(xiàn)不同成長(zhǎng)邏輯，一方面，隨著地產(chǎn)集中度的提升，地產(chǎn)端深度合作的TO B類(lèi)企業(yè)有望收獲收入持續(xù)高增長(zhǎng)；另一方面，家裝存量市場(chǎng)龐大，翻新需求一直穩(wěn)定存在，均是TO B與TO C類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，“大行業(yè)小公司”特性不變，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率提升邏輯具備持續(xù)性。建議繼續(xù)關(guān)注PPR龍頭偉星新材、市占率持續(xù)提升的石膏板龍頭北新建材、國(guó)內(nèi)龍頭涂料三棵樹(shù)、衛(wèi)浴建陶龍頭帝歐家居等。
一周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周申萬(wàn)建材指數(shù)上漲4.26%，非金屬建材板塊各子行業(yè)中，水泥制造上漲5.93%，玻璃制造上漲3.02%，耐火材料上漲5.65%，管材上跌0.89%，玻纖上漲3.36%，同期上證指數(shù)上漲2.00%。
建材價(jià)格波動(dòng)：水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.2%。價(jià)格下跌地區(qū)主要是遼寧、湖南、海南、云南和陜西等地，幅度20-70元/噸不等；價(jià)格上漲地區(qū)為浙江，幅度20元/噸。玻璃及玻纖：本周末全國(guó)白玻均價(jià)1626元，環(huán)比上周上漲0元，同比去年上漲123元。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.45%；環(huán)比上周上漲0.00%，同比去年上漲-0.52%。玻纖8月10日全國(guó)均價(jià)4900.00元/噸，保持平穩(wěn)狀態(tài)，同比去年上漲410.00元/噸。能源和原材料：截至8月08日環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)567元/噸，本周pvc均價(jià)7135.2元/噸，瀝青現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià)為3650元/噸，11#美廢售價(jià)230美元/噸，國(guó)廢山東舊報(bào)紙（含量80%以上）不含稅到廠價(jià)3150元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：西北、華北基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行力度不及預(yù)期。
1.一周市場(chǎng)表現(xiàn)
本周申萬(wàn)建材指數(shù)上漲4.26%，非金屬建材板塊各子行業(yè)中，水泥制造上漲5.93%，玻璃制造上漲3.02%，耐火材料上漲5.65%，管材上跌0.89%，玻纖上漲3.36%，同期上證指數(shù)上漲2.00%。
2.建材價(jià)格波動(dòng)
2.1. 水泥
（來(lái)源：數(shù)字水泥）
【全國(guó)】本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.2%。價(jià)格下跌地區(qū)主要是遼寧、湖南、海南、云南和陜西等地，幅度20-70元/噸不等；價(jià)格上漲地區(qū)為浙江，幅度20元/噸。8月上旬，受高溫和降雨影響，全國(guó)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)仍顯疲軟，企業(yè)發(fā)貨維持在6-8成水平，部分地區(qū)受庫(kù)存增加以及外來(lái)低價(jià)水泥沖擊影響，淡季出現(xiàn)首次回落。考慮市場(chǎng)即將走出淡季，以及部分地區(qū)將會(huì)再次啟動(dòng)自律限產(chǎn)措施，8月下旬水泥價(jià)格將會(huì)迎來(lái)正式反彈。
【華北】華北地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。京津地區(qū)受雨水天氣影響，下游需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨多在5-7成。河北唐山熟料價(jià)格回落30元/噸左右，大企業(yè)出廠價(jià)350元/噸，其他企業(yè)310-320元/噸，主要是受外圍內(nèi)蒙和遼寧低價(jià)熟料沖擊。石家莊、邯鄲和邢臺(tái)地區(qū)水泥價(jià)格穩(wěn)定，雨水和高溫天氣持續(xù)，下游需求較差，加之受山西和河南低價(jià)水泥沖擊，本地企業(yè)發(fā)貨僅在5-6成。東北地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。
【華東】華東地區(qū)水泥價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)。江蘇南京地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)，下游需求未見(jiàn)恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨7-8成，主因環(huán)保檢查，建筑工地和攪拌站開(kāi)工受到限制，影響到水泥需求恢復(fù)，本周區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)均已恢復(fù)正常生產(chǎn)，短期庫(kù)存仍偏低。蘇錫常地區(qū)水泥價(jià)格大體以穩(wěn)為主，僅太倉(cāng)地區(qū)高標(biāo)號(hào)價(jià)格上調(diào)10元/噸。常州市政并未強(qiáng)制水泥企業(yè)停產(chǎn)，企業(yè)仍在正常生產(chǎn)。因安徽水泥恢復(fù)供應(yīng)，蘇南地區(qū)水泥企業(yè)水泥供應(yīng)正常，熟料仍顯緊張，天山和南方8月11日起熟料出廠價(jià)將上調(diào)20元/噸，各企業(yè)水泥綜合發(fā)貨8成水平。鹽城和淮安等地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)后趨穩(wěn)，受高溫天氣影響，下游需求仍舊疲軟，企業(yè)發(fā)貨在7成上下，由于熟料供應(yīng)緊張，水泥庫(kù)存多處低位。浙江地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有升。寧溫臺(tái)地區(qū)水泥價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定，下游需求較好，企業(yè)發(fā)貨在8-9成，原計(jì)劃8日價(jià)格上調(diào)，但外來(lái)低價(jià)水泥和熟料不斷進(jìn)入，加之常州暫未執(zhí)行停產(chǎn)，水泥和熟料價(jià)格暫緩上調(diào)。杭紹湖和嘉興一帶，水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。安徽合肥地區(qū)水泥價(jià)格暫穩(wěn)，高溫天氣持續(xù)，下游需求比較清淡，大企業(yè)發(fā)貨僅在7成，由于外圍停窯限產(chǎn)，該地區(qū)庫(kù)存一直維持在正常水平。
【中南】中南地區(qū)水泥價(jià)格大體維穩(wěn)。廣東珠三角地區(qū)水泥價(jià)格以穩(wěn)為主，受事故影響，惠州光大水泥被限制發(fā)貨，周邊小水泥粉磨站價(jià)格上調(diào)20元/噸，區(qū)域內(nèi)大型水泥企業(yè)價(jià)格均保持平穩(wěn)，并未盲目上調(diào)，仍在等待最佳上漲時(shí)機(jī)，以確保價(jià)格成功執(zhí)行。廣西南寧地區(qū)水泥價(jià)格平穩(wěn)，受陰雨天氣和砂石緊缺影響，攪拌站和工程開(kāi)工率偏低，水泥需求表現(xiàn)一般，企業(yè)發(fā)貨在7-8成，由于外圍停窯限產(chǎn)和本地企業(yè)正常檢修，水泥庫(kù)存多維持在正常水平。湖南地區(qū)水泥價(jià)格松動(dòng)下行。長(zhǎng)株潭地區(qū)部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)30-40元/噸，受新開(kāi)項(xiàng)目較少影響，下游需求趨弱，企業(yè)綜合發(fā)貨同比減少15%，目前日發(fā)貨僅在6-7成，庫(kù)存70%-80%，部分企業(yè)急于增加出貨量，價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。湖北武漢及鄂東地區(qū)水泥價(jià)格暫穩(wěn)，高溫天氣持續(xù)，下游需求略顯清淡，因外來(lái)熟料和水泥同比明顯減少，企業(yè)發(fā)貨尚可，目前在8成左右，水泥企業(yè)繼續(xù)停窯限產(chǎn)，庫(kù)存低位，部分企業(yè)已有價(jià)格上調(diào)意愿。河南鄭州地區(qū)水泥價(jià)格穩(wěn)定，受環(huán)保影響，攪拌站開(kāi)工不足，加之正在治理查超，企業(yè)發(fā)貨較差，目前日發(fā)貨僅6-7成。
【西南】西南地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。四川成都地區(qū)水泥價(jià)格未能上調(diào)，主要是由于雨水天氣頻繁，下游需求明顯減少，企業(yè)發(fā)貨僅在6-7成，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存增加，各企業(yè)觀望情緒濃厚，短期以平穩(wěn)為主。重慶地區(qū)水泥價(jià)格以穩(wěn)為主，受高溫天氣影響，下游需求不佳，大企業(yè)有重點(diǎn)工程支撐，發(fā)貨尚可，加之水泥企業(yè)繼續(xù)停窯限產(chǎn)，庫(kù)存多在正常水平。貴州貴陽(yáng)地區(qū)高溫和雨水天氣持續(xù)，水泥需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨僅在7成，水泥企業(yè)檢修結(jié)束后，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存上升，為緩解庫(kù)存壓力，下調(diào)價(jià)格以增加出貨量。云南昆明地區(qū)除P.O42.5散裝水泥外，其他品種價(jià)格下調(diào)30元/噸，雨水天氣持續(xù)，攪拌站和工程開(kāi)工率低，水泥需求清淡，企業(yè)發(fā)貨在5成上下，且目前僅有安寧嘉華一條線正在停產(chǎn)，其他陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，庫(kù)存在80%或以上。
【西北】西北地區(qū)水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)。陜西關(guān)中地區(qū)水泥價(jià)格下調(diào)20元/噸，受環(huán)保影響，部分不合規(guī)攪拌站被拆除，導(dǎo)致水泥需求明顯下滑，企業(yè)發(fā)貨在6成上下，雖然水泥企業(yè)限產(chǎn)30%，但庫(kù)存還是不斷升，水泥企業(yè)銷(xiāo)售壓力較大，為刺激下游拿貨，價(jià)格出現(xiàn)回落。甘肅隴南水泥企業(yè)公布散裝價(jià)格上調(diào)20元/噸，有重點(diǎn)工程支撐，下游需求表現(xiàn)較好，企業(yè)發(fā)貨能達(dá)8-9成，庫(kù)存在正常水平，且淡季時(shí)期，外圍價(jià)格出現(xiàn)回落，為防止該地區(qū)價(jià)格走低，以漲促穩(wěn)。蘭州地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)，雨水天氣較多，下游需求受到影響，大企業(yè)發(fā)貨僅在7成，庫(kù)存環(huán)比增加至60%-70%。青海西寧地區(qū)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)，基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)不景氣，工程和攪拌站開(kāi)工偏弱，水泥需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨在6-7成。
2.2玻璃
（資料來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)）
本周末全國(guó)白玻均價(jià)1626元，環(huán)比上周上漲0元，同比去年上漲123元。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.45%；環(huán)比上周上漲0.00%，同比去年上漲-0.52%。本周末玻璃綜合指數(shù)1156.08點(diǎn)，環(huán)比上周上漲0.97點(diǎn)，同比去年同期上漲70.29點(diǎn)。
區(qū)域：華東、華南、華北等地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩為主，沒(méi)有形成整體性價(jià)格調(diào)整的趨勢(shì)。西南、西北等地區(qū)由于產(chǎn)能增加或者廠家的價(jià)格壓力偏大。
產(chǎn)線：本周沒(méi)有生產(chǎn)線冷修復(fù)產(chǎn)和停產(chǎn)。前期點(diǎn)火的安徽蕪湖信義二線500噸已經(jīng)正式引板生產(chǎn)。其他生產(chǎn)線都在正常建設(shè)速度。
現(xiàn)市：本周玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)平平，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況不及預(yù)期，市場(chǎng)價(jià)格區(qū)域變化。由于下周一即將召開(kāi)區(qū)域研討會(huì)議，本周大部分生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有出臺(tái)更多的銷(xiāo)售措施和政策，基本都是小范圍靈活調(diào)整為主。從廠家的市場(chǎng)信心看，環(huán)比有所增加，對(duì)傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季還是存在比較大的市場(chǎng)預(yù)期。而加工企業(yè)基本都是按需采購(gòu)為主，同比價(jià)格偏高和近期產(chǎn)能增加較快等因素造成對(duì)后期市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎。從區(qū)域看，華東、華南、華北等地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩為主，沒(méi)有形成整體性價(jià)格調(diào)整的趨勢(shì)。西南、西北等地區(qū)由于產(chǎn)能增加或者廠家的價(jià)格壓力偏大。
后市：本周玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體走勢(shì)平平，生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫(kù)和回籠資金為主。下周一華東、華北等地區(qū)的市場(chǎng)研討會(huì)議在淄博召開(kāi)，屆時(shí)廠家報(bào)價(jià)上漲是大概率時(shí)間，對(duì)加工企業(yè)和貿(mào)易商的市場(chǎng)信心促進(jìn)有利。從短期內(nèi)的市場(chǎng)需求看，同比有所減少，環(huán)比增加也有限。部分地區(qū)微小型企業(yè)因環(huán)保問(wèn)題造成開(kāi)工率不足，也影響了一定的市場(chǎng)需求。傳統(tǒng)旺銷(xiāo)季節(jié)的來(lái)臨，有助于廠家出庫(kù)的增加；同期上月以來(lái)純堿價(jià)格大幅度調(diào)整，也緩解了廠家的資金壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有升為主，長(zhǎng)期看壓力偏大。
圖15：:玻璃實(shí)際產(chǎn)能同比和產(chǎn)能總計(jì)同比
資料來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所
圖16：:玻璃純堿價(jià)格差（元/重量箱）
資料來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)，天風(fēng)證券研究所
圖17：:全國(guó)重質(zhì)純堿價(jià)格（元/噸）
資料來(lái)源：：wind，天風(fēng)證券研究所
圖18：:燃料油市場(chǎng)價(jià)（元/噸）
資料來(lái)源：wind，天風(fēng)證券研究所
2.3玻纖
玻纖8月10日全國(guó)均價(jià)4900.00元/噸，保持平穩(wěn)狀態(tài)，同比去年上漲410.00元/噸。
圖19：:2400tex無(wú)堿纏繞直接粗砂均價(jià)（元/噸）
資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，天風(fēng)證券研究所
2.4. 能源和原材料
截至8月08日（本周三）環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)567元/噸，環(huán)比上周穩(wěn)定，同比去年下跌16元/噸。
本周pvc均價(jià)7135.2元/噸，環(huán)比上周上升214.8元/噸，同比去年下降18元/噸。
本周瀝青現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià)為3650元/噸，環(huán)比上周提升70元/噸，同比去年上漲800元/噸。
圖21：PVC價(jià)格（電石法）（元/噸）
資料來(lái)源：wind，天風(fēng)證券研究所
圖22：:瀝青現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）
資料來(lái)源：wind，天風(fēng)證券研究所
本周11#美廢售價(jià)230美元/噸，環(huán)比上周穩(wěn)定，同比去年下跌45美元/噸；國(guó)廢山東舊報(bào)紙（含量80%以上）不含稅到廠價(jià)3150元/噸，環(huán)比上周穩(wěn)定，同比去年上漲950元/噸。
圖23：:11#美廢價(jià)格（美元/噸）
資料來(lái)源：wind，天風(fēng)證券研究所
圖24：:國(guó)廢不含稅到廠價(jià)（山東：80%含量以上）
資料來(lái)源：wind，天風(fēng)證券研究所
3.行業(yè)要聞
1、日前，河北建材協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于全省水泥熟料企業(yè)實(shí)施夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，稱(chēng)為深入貫徹落實(shí)“河北省生態(tài)黃金保護(hù)大會(huì)”和“晉冀魯豫C12+4水泥行業(yè)去產(chǎn)能淄博會(huì)議”精神，做好夏季大氣污染防治工作及水泥行業(yè)去產(chǎn)能工作，穩(wěn)定市場(chǎng)供需關(guān)系，確保全年效益穩(wěn)步提升，結(jié)合省內(nèi)近期多雨、市場(chǎng)需求不足、夏季用電緊張等實(shí)際情況，按照“河北省水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)工作研討會(huì)”統(tǒng)一部署，省建材協(xié)會(huì)決定全省水泥熟料企業(yè)自8月10日0時(shí)至8月20日0時(shí)實(shí)施停窯限產(chǎn)，共10天。（來(lái)源：水泥內(nèi)參）
2、近日，山東省委、省政府印發(fā)了《山東省加強(qiáng)污染源頭防治推進(jìn)“四減四增”三年行動(dòng)方案（2018-2020年）》。方案針對(duì)水泥等行業(yè)提出，通過(guò)完善綜合標(biāo)準(zhǔn)體系，嚴(yán)格常態(tài)化執(zhí)法和強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，依法依規(guī)關(guān)停退出一批能耗、環(huán)保、安全、質(zhì)量達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)和生產(chǎn)不合格產(chǎn)品或淘汰類(lèi)產(chǎn)能（以上通稱(chēng)為落后產(chǎn)能）；嚴(yán)禁水泥等行業(yè)新增產(chǎn)能，對(duì)確有必要新建的必須實(shí)施等量或減量置換；到2020年，建材行業(yè)單位工業(yè)增加值碳排放降至4.05噸二氧化碳，日產(chǎn)4000噸以上規(guī)模的水泥生產(chǎn)線能耗達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)水平；加大對(duì)電解鋁、水泥、鋼鐵企業(yè)階梯電價(jià)執(zhí)行力度，進(jìn)一步提高加價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。方案還特別提出，全省水泥企業(yè)（非傳輸通道城市不含粉磨站）采暖季全部實(shí)施停產(chǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，對(duì)錯(cuò)峰行業(yè)中環(huán)境行為特別優(yōu)秀的企業(yè)，免予實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)。（來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)）
3、山東水泥行業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于抓好秋季停窯限產(chǎn)落實(shí)的通知》要求，山東省所有熟料生產(chǎn)線(含特種水泥窯和建通窯，包括承擔(dān)危廢和城市垃圾處理的生產(chǎn)線)將全面實(shí)施秋季停窯限產(chǎn)，同時(shí)還特別說(shuō)明，因特殊原因申請(qǐng)對(duì)停窯時(shí)間作出調(diào)整的企業(yè)按照通知規(guī)定執(zhí)行。通知還要求，全省其他熟料生產(chǎn)線在6月份停窯時(shí)間不足20天的，須自9月6日零時(shí)起繼續(xù)停窯以補(bǔ)足6月份所欠時(shí)間。（來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)）
4、近日，為貫徹落實(shí)大氣污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)指揮部第四次全體會(huì)議的有關(guān)部署和要求，江蘇徐州礦山采石業(yè)迎來(lái)了大面積關(guān)停，部分整改，徐州市及下轄縣關(guān)停349個(gè)采石廠，27個(gè)采石企業(yè)整治。此次整改，勢(shì)必會(huì)影響徐州市砂石市場(chǎng)，淮北、棗莊等周邊城市砂石企業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)發(fā)展機(jī)遇。（來(lái)源：混凝土與水泥制品網(wǎng)）
5、隨著藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年計(jì)劃進(jìn)入攻堅(jiān)期，環(huán)保重點(diǎn)區(qū)域已在此前京津冀及周邊區(qū)域基礎(chǔ)上，將長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶（上海、江蘇、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重慶、四川、云南、貴州等11省市）納入。（來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)）
6、廣西下達(dá)13.2億元鄉(xiāng)村振興發(fā)展資金，支持園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（來(lái)源：水泥研究院）
4. 重點(diǎn)上市公司公告
1.【大亞圣象】因公司發(fā)展需要和治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，根據(jù)控股股東大亞科技集團(tuán)有限公司提議，建議解除陳建軍先生第七屆董事會(huì)董事及審計(jì)委員會(huì)委員職務(wù)，推薦吳文新先生為公司第七屆董事會(huì)董事，任期至公司第七屆董事會(huì)屆滿。上述變更完成后，陳建軍先生不再擔(dān)任公司董事及其他任何職務(wù)。
2.【天山股份】8月9日晚發(fā)布半年報(bào)，公司上半年?duì)I收為29.71億元，同比增長(zhǎng)14.41%；凈利3.08億元，同比增長(zhǎng)1107%；每股收益0.29元。公司預(yù)計(jì)1-9月凈利為7.1億元，同比增長(zhǎng)126%，主要系2018年水泥售價(jià)較去年同期上升。
3.【偉星新材】公司8月8日最新公布的2018年中報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)18.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.86億元，同比增長(zhǎng)23.61%?；久抗墒找?.3元。公司最新分配方案為不分配不轉(zhuǎn)增。
4.【冀東水泥】公司2018年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為78.23億元,同比增長(zhǎng)19.54%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為5.15億元，同比上期扭虧為盈。
5.【四川雙馬】公司2018年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為9.95億元,同比降低19.80%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.93億元，同比增長(zhǎng)486.09%。
6.【塔牌集團(tuán)】公司2018年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為30.31億元,同比增長(zhǎng)53.75%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.61億元，同比增長(zhǎng)177.34%。
5. 本周行業(yè)觀點(diǎn)
水泥玻璃旺季將至，聚焦關(guān)鍵詞“量?jī)r(jià)齊升”。8月以來(lái)，部分地區(qū)水泥、熟料出現(xiàn)價(jià)格上調(diào)，漲價(jià)時(shí)間同比去年有所提前，多見(jiàn)于華東地區(qū)，例如蘇南天山和南方8月11日起熟料出廠價(jià)計(jì)劃上調(diào)20元/噸，浙江金建衢水泥價(jià)格上調(diào)20元/噸，杭紹湖和嘉興一帶南方對(duì)外熟料價(jià)格公布上調(diào)20元/噸。目前常州、徐州、嘉興、蕪湖、上海等地水泥庫(kù)存基本在40-45%低位，華東其他區(qū)域基本穩(wěn)定在50-55%之間（數(shù)字水泥），疊加常州地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期，以及各地環(huán)保限產(chǎn)的不確定性，我們看好8月普漲動(dòng)力，繼續(xù)推薦穩(wěn)健龍頭海螺水泥，彈性品種華新、上峰，關(guān)注華南龍頭塔牌、華潤(rùn)。此外，提振基建釋放西北、華北水泥需求，項(xiàng)目落地供需格局改善有望進(jìn)一步提高價(jià)格，關(guān)注龍頭祁連山、冀東水泥、天山股份、寧夏建材。玻璃方面，下周一華東、華北等地市場(chǎng)研討會(huì)議在淄博召開(kāi)，廠家有較大概率提高報(bào)價(jià)，有利提高市場(chǎng)旺季信心。
重點(diǎn)建材企業(yè)中報(bào)靚麗，盈利預(yù)期逐步兌現(xiàn)。本周多家水泥企業(yè)發(fā)布中報(bào)，如天山股份、塔牌集團(tuán)、冀東水泥，2018上半年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.08億元、8.61億元、5.15億元、，同比分別增長(zhǎng)1107%、177.34%以及成功扭虧，華潤(rùn)水泥實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利40.26億港元，同比增長(zhǎng)145.5%。水泥企業(yè)主要受益上半年價(jià)格同比較大幅度提升，華東、華南地區(qū)還受益雨水天氣較少需求同比改善。本輪淡季超預(yù)期過(guò)渡，我們看好傳統(tǒng)旺季量?jī)r(jià)齊升，普漲時(shí)點(diǎn)、漲價(jià)幅度、供給收縮、行業(yè)整合等方面均有可能再超預(yù)期。偉星新材中報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.86億元，同比增長(zhǎng)23.61%。原材料上漲背景下公司再現(xiàn)品牌力，毛利率繼續(xù)提升，未來(lái)業(yè)績(jī)彈性可聚焦區(qū)域開(kāi)拓、新品推廣、市占率提升、工程發(fā)力。
正視環(huán)保常態(tài)化，供給側(cè)邏輯優(yōu)化升級(jí)。我們認(rèn)為，大氣污染防治、環(huán)保督查、環(huán)?！盎仡^看”、“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”、臭氧層保護(hù)、長(zhǎng)江水質(zhì)治理等并非階段性任務(wù)，綠水青山輕易可逆的自然屬性決定環(huán)保常態(tài)化，積極立法明確獎(jiǎng)懲，利用制度化手段背后是對(duì)環(huán)保常態(tài)化的默認(rèn)。上到中央下到地方政府，多項(xiàng)文件或舉措中早已為供給側(cè)力度持續(xù)優(yōu)化提供保障。此外，我們長(zhǎng)期看好節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，建議關(guān)注石膏板、巖棉等綠色或節(jié)能材料的替代性需求，相關(guān)標(biāo)的包括北新建材、魯陽(yáng)節(jié)能。
地產(chǎn)后周期品種隨商業(yè)模式分化呈現(xiàn)不同成長(zhǎng)邏輯，一方面，隨著地產(chǎn)集中度的提升，地產(chǎn)端深度合作的TO B類(lèi)企業(yè)有望收獲收入持續(xù)高增長(zhǎng)；另一方面，家裝存量市場(chǎng)龐大，翻新需求一直穩(wěn)定存在，均是TO B與TO C類(lèi)企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，“大行業(yè)小公司”特性不變，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率提升邏輯具備持續(xù)性。建議繼續(xù)關(guān)注PPR龍頭偉星新材、市占率持續(xù)提升的石膏板龍頭北新建材、國(guó)內(nèi)龍頭涂料三棵樹(shù)、衛(wèi)浴建陶龍頭帝歐家居等。
注：
文中報(bào)告節(jié)選自天風(fēng)證券研究所已公開(kāi)發(fā)布研究報(bào)告，具體報(bào)告內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示等詳見(jiàn)完整版報(bào)告。
證券研究報(bào)告：《建筑材料周報(bào)：水泥玻璃旺季將至，聚焦關(guān)鍵詞“量?jī)r(jià)齊升” 》
對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2018年08月12日
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盛昌盛 SAC 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110517120002
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