STP外匯交易平臺詳解 by 外匯交易平臺點評網(wǎng)

什么是STP外匯交易平臺？

無交易員平臺(no dealing desk) = STP

交易員平臺，英文為dealing desk ,國內(nèi)普遍翻譯為“交易員平臺”，叫做“處理平臺”或“外理后臺”更容易理解些。

STP,全稱 Straight though processing, 直通式處理， 沒有 交易員平臺在其中報價和控制市場價格(即沒有做市)，所有客戶的訂單直接傳至流通量提供者（或稱流動性提供商，即其他經(jīng)紀(jì)商與銀行）, 這種情況下，買入/賣出價由那些流通量提供者決定。

所以沒有交易員平臺的STP外匯交易平臺或外匯經(jīng)紀(jì)商把所有訂單信息直接傳至流通量提供者，那么下一步是什么？

這種情況下，流通量提供者的角色的交易者的反方，用與客戶相反的頭寸進(jìn)行交易，同時，通過之后與另一方的交易中對此頭寸進(jìn)行平倉，以期獲得利潤。

（與將客戶的訂單發(fā)送至ECN流動資金池的ECN外匯交易平臺類似，流通量提供者，如銀行，對沖基金，外匯交易經(jīng)紀(jì)商，投資公司，成為交易者的反方。)

因此，客戶的訂單最終總要有流通量提供者做為交易的反方，與其對沖。

STP交易平臺可分為以下三種：

平臺A 沒有交易員平臺(no dealing desk)的 介紹經(jīng)紀(jì)商(Introducing Broker), 不加任何處理直接將顧客的訂單發(fā)送給被介紹的主經(jīng)紀(jì)商，可以稱為STP

平臺B 一個沒有交易員平臺的經(jīng)紀(jì)商，通過即時執(zhí)行的方式執(zhí)行訂單，然后(自動，無人工干預(yù)）用自已的流通量提供者(Liquidity Provider)來對沖全部訂單,可以稱為STP

平臺C 一個沒有交易員平臺的經(jīng)紀(jì)商，通過市價執(zhí)行的方式，把客戶的訂單直接傳到流通量提供者那，可以稱為STP

STP外匯交易平臺的三個關(guān)鍵元素

1 流動資金池的深度(流通量提供者數(shù)量)

2 點差類型 (固定還是浮動？)

3 執(zhí)行方式 （即時執(zhí)行還是市價執(zhí)行?)

流動資金池的深度

ECN交易平臺將訂單傳至的ECN流動資金池， 這里有大量在銀行間交易的流通量提供者。STP外匯交易平臺不同，STP平臺有自已的內(nèi)部流動資金池，這個資金池由預(yù)定的一些流通量提供者構(gòu)成，只有那些與STP經(jīng)紀(jì)商簽過約的流通量提供者才會在里面。這些流通量提供者為來自STP 交易平臺的訂單提供最好的買入/賣出價格。

流動量提供者數(shù)量越多，流動資金池越深。

需要提起的一點： 如果一個STP經(jīng)紀(jì)商只有一個流通性提供者，那么流通性提供者之間就沒有價格競爭了，這就等于只是加了一個中間人在里面進(jìn)行交易。當(dāng)前，STP外匯交易經(jīng)紀(jì)商們通常希望有一個以上的流通量提供者，這樣流通性會更好，買入/賣出價會更優(yōu)惠，點差會更低。

點差類型 (固定還是浮動？)

目前STP外匯交易平臺通常提供兩種點差: 固定和浮動

浮動點差的STP外匯交易平臺與ECN的模式類似(除了在內(nèi)部流動資金池這一點之外）：流通量提供者提供最好的買入/賣出價，STP經(jīng)紀(jì)商會從一個流通量提供者中選了一個最好的買入價， 從另一個流通者那選擇一個最的買出價，這樣就可以為客戶提供最低的買賣點差（當(dāng)然，經(jīng)紀(jì)商自已要略微加價，這樣STP經(jīng)紀(jì)商才可以盈利。）

固定點差的STP外匯交易平臺，不會以多個流通量提供者中的最低買入買出價為依據(jù)，為客戶調(diào)整點差大小，所以點差始終是固定的。

如果該STP經(jīng)紀(jì)商只有一個流通量提供者，這個流通量提供者的角色就是交易者唯一的反方，這種情況下買入/賣出價全由這個流通量提供者決定。

如果該STP交易平臺,有數(shù)個流通量提供者，但點差是固定的，這意味著

該平臺有內(nèi)部的價格匹配引擎，這個引擎用來保證經(jīng)紀(jì)商可以通過買賣價差上的不同(點差）來盈利。這種情況下，客戶看到的固定的點差高于該STP經(jīng)紀(jì)商從流通量提供者那獲得的最低買賣價價差。經(jīng)紀(jì)商通過這種買賣價差的不同盈利，同時用更低的價格與流通量提供者對沖。

執(zhí)行方式 （即時執(zhí)行還是市價執(zhí)行?)

即時執(zhí)行與兩個含義，一種指訂單執(zhí)行速度，訂單處理速度，另一種指交易軟件上訂單的執(zhí)行方法 。

本文是所指的是軟件上的訂單執(zhí)行方法 。

即時執(zhí)行指的是訂單不會直接進(jìn)入市場，會被經(jīng)紀(jì)商先處理。

市價執(zhí)行提的是訂單信息被發(fā)送至市場 ， 價格由有市場上的流通量提供者決定。

提供市價執(zhí)行的STP經(jīng)紀(jì)商，為客戶提供真正的直接市場準(zhǔn)入 DMA (Direct Market Access)

概括:

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