期貨風(fēng)險有多大，只有做過期貨的才知道。期貨放大的不但是資金，還有被放大的貪婪和恐懼。這也是絕大多數(shù)個人投資者在期貨市場虧損的原因。那我們不禁要問：究竟誰在這個市場賺錢呢？答案是兩個：一是資金非常大且很有經(jīng)驗的投資者（個人或現(xiàn)貨企業(yè)），二是期貨公司。
為什么個人投資者在這個市場里很少能賺到錢，本人也是從個人投資者出來的，個人投資者所有的經(jīng)歷我經(jīng)歷過，總結(jié)一下，個人投資虧損的主要原因：（1）無限的貪婪和恐懼；（2）沒有嚴(yán)格操作紀(jì)律；（3）資金管理做得不好。以上說得大家可能都容易理解，但真正克服起來是很難的，我們可以看一下期貨的特點就知道。
雙向交易和T+0交易
這讓投資者覺得賺錢機(jī)會無處不在，理論上價格所有波動投資者都可以賺取，不管是漲還是跌。這也就是期貨難賺錢所在，越多機(jī)會等于你越不能抓住機(jī)會，也就等于你越容易犯錯誤。很多經(jīng)紀(jì)人說得很容易：做錯方向了就反過來做。問題是你怎么知道自己做錯了呢，你怎么知道反過來做就是是正確的？很多時候，我們做多，價格跌了，我們反過來做空，結(jié)果漲了。你又反吧，市場永遠(yuǎn)在波動，你就永遠(yuǎn)在反吧，每一次的反著做，都是因為虧損的，你有多少保證金可以折騰？而且現(xiàn)在期貨公司同質(zhì)化經(jīng)營，都在靠手續(xù)費維持經(jīng)營收入，使整個行業(yè)都充斥著投機(jī)氣氛，無影之間推動了個人投資者大量交易的次數(shù)，也就讓個人投資者更多虧損。在國外成熟期貨市場里有30％以上交易是套利交易，而國內(nèi)可能1％都不到。
每日結(jié)算制度
這是對個人投資來說最致命的，這給資金管理提到無限的難度。有人說不要超過1/3倉，好，今天做多了，價格跌了，明天一看，昨天虧了，已經(jīng)超過1/3倉了，怎么辦，斬倉呀。結(jié)果第二天，又跌了，又?jǐn)貍}，結(jié)果當(dāng)你斬倉后，價格漲了，你已經(jīng)從三手?jǐn)氐揭皇至耍@個時候漲上去，漲的空間要比你跌的空間三倍才能回到你原來的資金規(guī)模，這無疑是提高了回本的難度。所以在一次次的斬倉中，我們損失了很多資金。有波動就是有利可圖，這是很多散戶喜歡銅和橡膠的原因。因為每個人都想著可以把握市場的波動，但事與愿違，很多人就是在波動中虧完自己的錢，然后被市場淘汰了。波動大本來就是風(fēng)險大，因為這意味著你做錯的機(jī)會和虧損額度也大。對于散戶保證比較小的，一二個波動就會把保證金吃了大半了。很多人會把這歸于運氣。但我更愿意把這歸于自不量力。
可能大家都覺得用技術(shù)指標(biāo)指導(dǎo)操作好。但技術(shù)指標(biāo)最致命的是滯后性，這也是技術(shù)派永遠(yuǎn)的痛。很多時候大趨勢行情發(fā)生時，技術(shù)指標(biāo)交易能讓投資者賺取很豐厚的利潤，但在振蕩市里卻會讓投資損失慘重。單邊行情占了總行情的不到三分一。也就是投資者在三分一時間賺取的錢要在三分之二的時間里虧損，最后的結(jié)果可想而知了。還有更大的問題來了，怎么判斷單邊行情還是振蕩行情？
有些說我是從基本面去做，做趨勢的。試問個人投資都有多少資金？你能扛多少反向虧損。還有你能承受多少波動，多少煎熬？
止盈比止損難度更大。開始做期貨的人都會被告知，一定要止損，不止損會讓你血本無歸。但從來沒有人說要止盈。因為賺錢多沒有人會意見，所以就會出現(xiàn)賺了錢沒有及時出來，最后等到虧損，然后不得不止損出來的現(xiàn)象。很多朋友就這樣，保證金被止損止掉了。而且止損的難度也很大，不同品種，止損點位又不同，止損設(shè)置小了，頻煩交易，止損設(shè)置大了，虧損額度又很大，心理承受不了。所以止損設(shè)置本來就很難，而止盈就更難了。當(dāng)盈利時，大家都很樂觀，幻想著100倍，1000倍，期貨也確實有這種故事，但大家有沒追問過這些故事的續(xù)集呢？很多人在這個市場暴富后都會以虧損為終點的，真正在這個市場能穩(wěn)定長期賺錢的絕對不是暴富的。
單邊投機(jī)不允許投資者犯錯，投機(jī)利潤很大，風(fēng)險也很大，對投資者精力和時間，還有綜合素質(zhì)要求都很高，可以這么說，你做對十次，也許在最后一次加了倉，結(jié)果前十次的利潤都還給市場。這也就是有人從4萬做到2000萬，然后又回到5萬故事。而且打回原形的時間是超短的。這就是期貨的風(fēng)險。試問有多少個人投資者能在這樣行情里安然無事。投機(jī)意味著和市場博弈，個人投資者永遠(yuǎn)是市場里的弱勢群體，這場博弈還沒開始就注定以個人投資失敗為結(jié)果的。個人投資者弱在資金規(guī)模小，現(xiàn)貨信息的不懂，風(fēng)險承受力差，時間和精力不夠。你說個人投資者憑什么在這個高風(fēng)險的市場里賺錢？期貨市場二大功能：價格發(fā)現(xiàn)，規(guī)辟風(fēng)險。企業(yè)通過期貨市場做套期保值來規(guī)避風(fēng)險，而這個風(fēng)險讓從事投機(jī)行為的投資者承擔(dān)。能在期貨和現(xiàn)貨市場里做到價格發(fā)現(xiàn)的肯定是這個市場的專家或者行家，個人投資者，你是嗎？你怎么知道這個價格背離了事實，你怎么知道上下游的生產(chǎn)需求情況，你怎么知道現(xiàn)在生產(chǎn)成本的變化？這些不知道，發(fā)現(xiàn)價格從何談起，所以個人投資者在這投資市場博弈中以虧損為終局。
本人經(jīng)過幾年投資期貨，曾暴賺過，也暴虧過，最后才搞懂要在這個市場里賺取穩(wěn)定長期利潤，套利是唯一的選擇。套利并不是和市場多頭和空頭做為博弈對手，它是同時做空和做多的一種交易，是在市場多空博弈夾縫中賺取一種價差變化的利潤。在期貨這種高風(fēng)險投資中，通過套利來對沖市場風(fēng)險，這本來就給套利投資者留下了生存空間。
套利有以下優(yōu)點：
（1）對沖風(fēng)險，這是套利最大優(yōu)點。期貨市場風(fēng)險是無限的，特別是系統(tǒng)性風(fēng)險，更是散戶們無法承受的風(fēng)險，就像08年10月后的系統(tǒng)性風(fēng)險一樣，很多品種連續(xù)7、8個跌停板，試問個人投資都能承受多少個板。就算你是10％的倉位，做錯了方向也會失去大半的保證金。套利是在兩種關(guān)聯(lián)性很高品種之間，一個做空，一個做多，所以在這種大波動行情里，都會同漲同跌的，因品種不同會略有小變化。所以在這種大波動行情里，套利可能還會略有盈利。就算是虧損也只會小小受損而已，沒有太大影響。
（2）時間和精力上節(jié)?。涸S多套利都是季節(jié)性和周期性套利，這要求投資者在相應(yīng)時間做一兩次操作就行了，然后等到下一個時間點再操作。這期間并不要求投資者要天天盯盤，而且也不需投資者操作過于頻繁。時間和精力都大減少，真正可以做到投資生活。
（3）止損點易于控制。套利更多的是做一個概率交易，把大概率的事件進(jìn)行交易，比如說棕櫚油和菜油的價差。如果歷史上縮小至1200附近都會擴(kuò)大，那么在這個極限值時，我們就可以做價差擴(kuò)大的套利，這止損點就設(shè)置在1200往下一點就行了。這使虧損很好的控制在很小的范圍內(nèi)。而且有歷史概率數(shù)據(jù)支持，盈虧又比較大，交易可行性都非常好。可以做到虧損空間可控制，盈利空間也是可預(yù)見性，這樣可以很好的避免投資者的貪婪和恐懼。
（4）套利是以時間換空間的投資方式、套利是一種在兩種關(guān)聯(lián)性很高的品種之間，因季節(jié)性或者周期性的變化，賺取其價差變化的一種投資方式。所以他最重要的不是點差，而是時間，在適當(dāng)時間做適當(dāng)?shù)奶桌?，只要等待足夠的時間，都有想當(dāng)可觀的利潤的，要以時間換空間，更多是像春播秋收般的愜意投資。
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