最近看了一篇文章，內容主要是對比A股與港股的不同特點，總結成一句話就是：香港股市已是一個成熟的市場，而A股市場還很稚嫩。
目前，A股市場散戶占了約八成，而香港市場機構投資者占了約七成。盡管我們可以將A股市場的不成熟歸罪于A股市場的體制、機制等方面，但如果A股市場還是以散戶為主的市場，就不可能是一個成熟的市場。
為什么說以散戶為主的市場，不可能是一個成熟的市場？其實理由并不復雜。在投資這件事上，散戶作為整體，本性上就具有種種不成熟的特征，而且這種特征即使經(jīng)過反復教育也不可能改變。就像非洲草原上的牛群，一定是被獅子吃的對象，從群體這個角度，永遠不可能變?yōu)楠{子。散戶群體永遠把這個市場當賭場來炒，讓散戶群體來講價值投資沒有可能性。筆者雖然身處投資圈里，但身邊真正從事價值投資的極少。從股票市場的本質來講，投資者整體真正能夠賺到的其實是企業(yè)經(jīng)營收益的錢(由于交易成本的存在，其實要少得多)，而不是市場波動的錢。如果不理會企業(yè)價值、只想投機，長期來講，一定失敗。而從散戶這個群體來講，并不具備認識、評估企業(yè)價值的能力，對散戶群體來講，投機是“自古華山一條路”。在散戶為主的市場中，要想由炒概念、炒消息、炒短期變成看價值、看經(jīng)營、看長期，是不可能的事情。
隨著IPO預披露速度的加快，最近創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)大有當年大盤指數(shù)從6000點向下調整的架式。A股市場隨著注冊制、滬港通及一系列制度變革，市場將越來越傾向于依靠價值投資來賺錢，投機的風險會越來越大。隨著投機風險的加大，以投機為主的散戶群體會因大幅、長期虧損而逐步被這個市場淘汰。這是一個趨勢，不可阻擋的趨勢，我們能夠看到這個趨勢，但卻阻擋不了散戶群休總體上虧損累累的命運。去散戶化的過程是殘酷的，但也是A股市場走向成熟要付出的代價。
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