自從劃時(shí)代的巨著《證券分析》在1934年發(fā)表后，就奠定本杰明·格雷厄姆在投資界的崇高地位，于是格雷厄姆被尊稱“華爾街教父”。但是隱藏在格雷厄姆光環(huán)背后的大衛(wèi)·多德卻默默無聞，人們只知道他只是哥倫比亞大學(xué)的一名助教而已。其實(shí)大衛(wèi)·多德不光是格雷厄姆最得力的助手，還是價(jià)值投資理論最重要的推手。
大衛(wèi)·多德，1894年出生。上世紀(jì)20年代，格雷厄姆在哥倫比亞大學(xué)專門講授證券分析課程時(shí)，作為助教的大衛(wèi)·多德就有幸聆聽大師的教誨，學(xué)完證券分析的全部課程。1929年，美國股市大崩潰，格雷厄姆原先準(zhǔn)備將其授課內(nèi)容編輯成書的計(jì)劃被打亂了，最后只好把寫作的重任交給大衛(wèi)·多德去完成。大衛(wèi)·多德不負(fù)格雷厄姆厚望，獨(dú)自一人承擔(dān)編輯、整理格雷厄姆授課內(nèi)容講義之重任，歷時(shí)5年艱辛，耗費(fèi)巨大心血，直至成書發(fā)表。
沃倫·巴菲特自1949年進(jìn)入哥倫比亞大學(xué)，師從格雷厄姆時(shí)，便認(rèn)識(shí)大衛(wèi)·多德。他與大衛(wèi)·多德相交38年，志同道合，亦師亦友，關(guān)系極為融洽。1987年大衛(wèi)·多德以93歲高齡去世后，巴菲特深情追憶大衛(wèi)·多德，說他到哥倫比亞之后，大衛(wèi)·多德就不時(shí)地對(duì)他鼓勵(lì)與教導(dǎo)，給巴菲特的影響一個(gè)接著一個(gè)。巴菲特認(rèn)為他所教導(dǎo)的每一件事，不論是直接或透過他的著作（注：因?yàn)榇笮l(wèi)·多德是《證券分析》一書第二作者，故巴菲特把這本書當(dāng)作大衛(wèi)·多德的著作。）都非常有道理。巴菲特說，在他畢業(yè)以后，兩人透過不斷往來的信件，大衛(wèi)·多德給巴菲特的教育一直持續(xù)到他逝世之前。巴菲特認(rèn)識(shí)許多財(cái)經(jīng)與投資學(xué)的學(xué)者、教授，除了他的恩師格雷厄姆以外，他覺得沒有人可以比得上大衛(wèi)·多德，最好的證明就是他學(xué)生的成績，沒有其他投資學(xué)的教授可以造就出那么多杰出的英才。
大衛(wèi)·多德終其一生都在哥倫比亞大學(xué)教書，當(dāng)他的學(xué)生離開大衛(wèi)·多德的教室，就代表著他們一生將具備有投資智慧，因?yàn)榇笮l(wèi)·多德所教導(dǎo)的原則是如此的簡單、完整有用且持久，雖然這些特點(diǎn)看起來并不顯著，但要將這些原則教導(dǎo)給學(xué)生卻不是一件容易的事。
讓巴菲特印象最深刻的是大衛(wèi)·多德總是言行一致，就像現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最有影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯一樣運(yùn)用自己研究出的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)來致富，大衛(wèi)·多德也是如此。事實(shí)上他在財(cái)務(wù)操作上的表現(xiàn)遠(yuǎn)比凱恩斯來得出色，憑借著企業(yè)與信用循環(huán)理論，之后再演變成價(jià)值投資，巴菲特認(rèn)為大衛(wèi)·多德一開始就選擇了正確的方向。
正是由于巴菲特與查理·芒格充分運(yùn)用了格雷厄姆和大衛(wèi)·多德所教的原則，伯克希爾·哈撒韋的投資才會(huì)取得巨大成功，而巴菲特及查理·芒格的成功正代表著他們心血的結(jié)晶。因此當(dāng)我們談到價(jià)值投資理論的締造者時(shí)，就不應(yīng)該忘記大衛(wèi)·多德，大衛(wèi)·多德正是隱藏在價(jià)值投資理論的創(chuàng)立者本杰明·格雷厄姆光環(huán)背后的英雄。
如同大衛(wèi)·多德隱藏在本杰明·格雷厄姆光環(huán)的背后，查理·芒格也隱藏在價(jià)值投資理論最偉大的實(shí)踐者沃倫·巴菲特光環(huán)的背后。
查理·芒格，一個(gè)十分有趣的人，脾氣也不好，但與巴菲特合作了近50年，是巴菲特投資的老搭擋、好搭擋。如果說巴菲特平易近人，那么芒格儼然位高權(quán)重，有時(shí)他飛奔進(jìn)會(huì)議室，搜腸刮肚找些亂七八糟的故事來講，仿佛是一位戴著形狀嚇人并且放大若干倍的眼鏡的獨(dú)眼哲學(xué)家兼國王。有一次在一個(gè)晚會(huì)上，芒格一個(gè)人聲音洪亮，顛三倒四地獨(dú)白，說些稀奇古怪的事情，他覺得這樣很有趣，以致最后主持人忍無可忍，大聲喝道：“你能讓查理閉嘴嗎？別人都沒法兒說話了。”
雖然如此，但是芒格的投資策略卻對(duì)巴菲特產(chǎn)生了很大的影響。巴菲特后來把自己的投資策略描述為“85％的格雷厄姆和15％的費(fèi)雪”，如果說格雷厄姆的投資原則使巴菲特永不虧損，那么費(fèi)雪則使巴菲特在永不虧損的前提下財(cái)富迅速累積，而真正推動(dòng)巴菲特接受并應(yīng)用費(fèi)雪投資優(yōu)秀公司的思想的人正是芒格。
可以說，芒格從某種意義上說就是費(fèi)雪投資理論的化身。正是芒格的影響使得巴菲特走出格雷厄姆投資廉價(jià)股策略的誤區(qū)，最后將格雷厄姆的價(jià)值與費(fèi)雪的成長的投資策略完美結(jié)合，造就了伯克希爾·哈撒韋的絕世輝煌。而這位對(duì)巴菲特影響極大的人卻極力保持低調(diào)，愿意將自己隱藏在沃倫·巴菲特光環(huán)的背后，讓人們?cè)谕顿Y領(lǐng)域只知道巴菲特，不知道芒格。芒格每年在伯克希爾的股東大會(huì)極少說話，即便需要回答也只是三言兩語，只有在威斯科股東大會(huì)上才唱獨(dú)角戲，發(fā)表演說，回答股東提出的問題，因?yàn)槟鞘撬穆氊?zé)使然。
但是大衛(wèi)·多德與查理·芒格從不以隱藏在本杰明·格雷厄姆與沃倫·巴菲特光環(huán)的背后為恥，他們一生低調(diào)，默默無聞，不愿張揚(yáng)，甚至隱姓埋名，不為人們所知，這正是他們優(yōu)秀品質(zhì)的深刻體現(xiàn)。我想，每個(gè)投資者都應(yīng)學(xué)習(xí)這種精神，不斷磨練自己，使自己成為一個(gè)品格高尚的人。欲投資必先學(xué)會(huì)做人，這應(yīng)該才是投資正道。
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