股票投資的安全戰(zhàn)略
行情好的時候，大家或多或少都能賺到錢，行情不好的時候，大多數(shù)人虧錢。賺錢固然是咱們來股市的主要目的，但是在這個風(fēng)險投資市場里，長久穩(wěn)定的獲利乃至生存下去，個人理解首先要考慮資金的安全問題。
中國股市10多年來的經(jīng)驗(yàn)告訴我們：在投資中能夠有所成就的人不多，大約不到5％。那么，是什么阻擋了許多優(yōu)秀的投資者踏入成功之門呢？其中有一個重要的原因是：未能將安全意識貫穿于投資過程的各個環(huán)節(jié)。
所謂的安全戰(zhàn)略，就是研究如何使投資立于不敗之地。在安全問題上，我們不但需要在風(fēng)險產(chǎn)生之時的一般意義的防守，更需要在風(fēng)險尚未發(fā)生之時的積極主動性防范。也就是古人所說的“防微杜漸”。這就需要我們培養(yǎng)和具備對風(fēng)險的預(yù)測和感知能力，以及最為重要的自我控制能力。
安全戰(zhàn)略的目的：為投資保駕護(hù)航，駛向正途、到達(dá)彼岸。
就股票投資運(yùn)作的整個過程而言，安全戰(zhàn)略所涉及的問題應(yīng)涵蓋三方面內(nèi)容：
⑴交易之前－－投資方案擬定時的安全防御；
⑵交易之中－－投資計(jì)劃實(shí)施過程中的安全與防守；
⑶退出交易－－如何安全主動地離開市場。
就安全問題，我們必須樹立這樣一種思想：客觀市場是第一位的，主觀判斷是第二位的，評判決策與交易是否正確的標(biāo)準(zhǔn)是市場的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)；同時，市場是完美的、客觀的，而人的認(rèn)識卻是有限、片面和具有主觀性的。可見，客觀事實(shí)與主觀認(rèn)知之間總是存在著差距，也就決定了投資者出錯的必然性和經(jīng)常性。
因此，我們必須承認(rèn)和正視以下事實(shí)的存在：
⑴市場存在我們所不知或是無法認(rèn)知的事情；
⑵存在潛藏而未完全顯露的因素，或是突發(fā)性事件；
⑶我們對正在發(fā)生的事件所產(chǎn)生的影響估計(jì)不足；
⑷對事物的理解和市場的反應(yīng)做出了相反判斷；
⑸市場本身因過度扭曲所蘊(yùn)藏著的反向動能；
⑹因人為操縱導(dǎo)致股票價格的異常表現(xiàn)。
《股票投資的安全戰(zhàn)略》連載(2)
一、交易之前
1、休息與等待
休息與等待是一種積極的防御狀態(tài)。許多投資者并不了解其內(nèi)在的意義：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我們之所以無所作為，是因?yàn)椋?/span>
⑴心身休整與交易總結(jié)，
⑵市場沒有大行情、或無法判斷行情，
⑶行情的演變已進(jìn)入危險地帶，
⑷戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施前的時機(jī)等待。
資金權(quán)益的曲線與價格的波動圖形是相似的，資金階段性增長對于許多人來說并不是件難事，而如何回避權(quán)益的大幅回落卻不是易事。然而，只有回避資金的回撤，才能實(shí)現(xiàn)資本的增值，才能達(dá)到資本滾動的復(fù)利效果。“不為”也許是最好的方式，這是一種舍棄，是一種順服與尊重客觀市場的表現(xiàn)?？梢姡瑢W(xué)會休息與等待是決定投資能否取勝的重要一環(huán)。
我們需要明白：市場是行情變化中的主角，而投資者的表演不過是個不起眼的配角。應(yīng)當(dāng)留有足夠的時間與空間給市場，而不是自己忙忙碌碌；應(yīng)當(dāng)?shù)却袌鼋o出明確的方向，否則，忙碌的結(jié)局只能是虛空一場。
問題的關(guān)鍵是：為什么人們總是忙碌？這是欲望驅(qū)使的結(jié)果。當(dāng)人把眼睛盯在金錢而不是市場與自身時，總是會臆想行情的發(fā)生，并希望抓住而不愿喪失。個人理解：能夠挖掘有投資價值的行情固然很好，但是，能夠發(fā)覺市場有沒有行情、或是承認(rèn)看不懂行情，其意義更加重要。因?yàn)橹挥姓J(rèn)識到這點(diǎn)，才會懂得休息與等待的價值。
《孫子兵法》中有句話：“途有所不由，軍有所不擊，城有所不攻，地有所不爭，君命有所不受”。之所以不作為，是為了安全起見，是為大的戰(zhàn)略計(jì)劃服務(wù)，而不是眼前的小利或是利誘下的盲動。就像大盤最近兩個月來的走勢，個股輪番表演，似乎每天盤中都有令人欣喜的熱點(diǎn)。當(dāng)股價走出來之后我們總能找出這樣或者那樣的理由和條件認(rèn)為它們應(yīng)該漲，乃至于可以通過我們手中的軟件系統(tǒng)作出相關(guān)成功率很高的獲利方案。然而我想說的是：如果事后找出它們波動原因的話，說明這并非是你自己已經(jīng)熟練掌握的盈利模式，而是剛剛發(fā)現(xiàn)而已，眾所周知，一種盈利模式需要市場漫長的時間去驗(yàn)證和自身修正，我的看法：看明白了是水平的提高，而做卻是另外一個層面的事情......
《股票投資的安全戰(zhàn)略》連載(3)
2、選擇市場
首先，我們需要對市場行情進(jìn)行選擇，并加以限制。這是因?yàn)椴⒉皇撬械男星槎歼m合做投資。從安全的角度考慮，投資者應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離這樣的風(fēng)險市場：⑴盡管短期行情較大，但風(fēng)險無法控制的個股行情；⑵人為操縱跡象明顯，導(dǎo)致分析困難的個股行情；⑶成交清淡，短期內(nèi)無法活躍的行情。
風(fēng)險的防范不僅僅在風(fēng)險產(chǎn)生之時，更應(yīng)該在尚未發(fā)生之時就將其杜絕。這樣做的好處是不增加額外的風(fēng)險負(fù)擔(dān)，使投資者的精力更加集中在價格波動的本身而不是其它。有人會說：不管怎樣說，能掙到錢就好。但無數(shù)事實(shí)證明：不良的市場行情，終究結(jié)不出善果；正如氣候惡劣的環(huán)境，無論如何精于耕作都是枉然。
盲目投資時常走向?yàn)?zāi)難，限制行為自由才能得到真正的自由。在這里，總結(jié)“選擇行情”的方針是：漲跌可分析性、風(fēng)險可控性、交易可操作性，同時參與個股的自身信息必須具備誠信、公正與規(guī)范。
3、戰(zhàn)略評估
正確的行動來自于正確的思想，正確的交易有賴于對市場正確的評判。顯然，投資的安全性與市場分析的正確與否有著必然的聯(lián)系。分析正確率越高，投資盈利的可能性越大；反之，損失將無法避免。在這里，我們倡導(dǎo)樹立“要戰(zhàn)就一定要勝”的思想，即每戰(zhàn)必捷（需要說明的是并非指每次交易一定獲利，在虧損沒有被放大之前將資金安全撤離其本身就是“大捷”）。正如毛澤東在軍事上主張“不打無把握之仗”；又如《孫子兵法》通篇所透射出的“全勝思想”。
“全勝”的根基在于很好地把握行情未來發(fā)展的方向和目標(biāo)，而行情戰(zhàn)略性評估的核心任務(wù)正是如此。中國有句俗話：早知三日，富貴千年?？梢?，作為投資者應(yīng)當(dāng)具備洞察力和預(yù)見性。當(dāng)我們對將來的基本面擁有足夠的評判依據(jù)，那么對市場未來時空的定位就有了宏觀的把握，也就成為“從未來走來的人”。這樣，對于現(xiàn)今行情往后必要發(fā)生的事情有思想與行動的準(zhǔn)備。
無論是投機(jī)還是投資，在更廣泛的意義上其實(shí)是一種資金的逐利行為，這是一種現(xiàn)時與未來的逐利。當(dāng)我們“看到”行情的未來時，現(xiàn)時與未來的差價就是掙錢的源泉所在。如此，全勝思想的實(shí)現(xiàn)將不是一句空話，當(dāng)交易還沒有發(fā)生之前，投資者就懷有必勝的信念。
行情評估的任務(wù)有：
?、判星槲磥硌葑兊内呄蚝涂赡艿哪繕?biāo)時空；
⑵行情當(dāng)前存在的不利因素及應(yīng)對措施；
⑶行情當(dāng)前所處區(qū)域的高低和目前的趨勢；
?、仁欠窬邆渫顿Y的價值，以及風(fēng)險與收益的評估。
許多人有這樣的誤區(qū)，認(rèn)為要想獲得多大收益就需要冒多大風(fēng)險；但我們無法否認(rèn)這樣的事實(shí)－－－大盤乃至個股均存在風(fēng)險度有限而獲利空間巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇或機(jī)會（比如大盤從一個階段性高價區(qū)單邊滑落20％以上的時候......）。這正是行情評估的主要任務(wù)，同時我們應(yīng)當(dāng)拋開那些風(fēng)險與收益不相稱的任何所謂的機(jī)會。
評估不能替代決策，其分析結(jié)果能否轉(zhuǎn)化為操作方案，主要看我們對市場的把握程度與操作原則。在這里，我們倡導(dǎo)只做容易做的行情，選些“加減乘除”的小學(xué)題目，而將“復(fù)雜的高等數(shù)學(xué)”留在市場，留給分析師們。正如兵法所云：古之所謂善戰(zhàn)者，勝于易勝者也。
股票投資的安全戰(zhàn)略》連載（四）
4、等候時機(jī)
經(jīng)過總體評估，當(dāng)選定某個股票或某幾只股票作為戰(zhàn)略投資目標(biāo)時，隨后等待時機(jī)成熟將是首要的任務(wù)。由于股票市場只有做多才能賺錢，因而時機(jī)的掌握就顯得尤為重要。時機(jī)的問題盡管是局部和戰(zhàn)術(shù)性的，但良好的介入?yún)^(qū)域是進(jìn)行戰(zhàn)略防守和增強(qiáng)持倉信心的有力保障，也是整個投資計(jì)劃有效實(shí)施的重要步驟。
時機(jī)的選擇應(yīng)當(dāng)從安全和易于防守的角度出發(fā)，否則投資的動機(jī)有意無意間陷入貪婪的境地。所謂易于防守，就是在個股或者大盤大方向即便出現(xiàn)錯誤的前提下，而進(jìn)場的倉位頭寸也能在不虧或是小虧的狀態(tài)下安全退出市場。
良好的進(jìn)場價格區(qū)域尤如軍事上的“根據(jù)地”，進(jìn)可攻退可守。那么，如何判定交易中的“根據(jù)地”呢？這可通過兩方面來把握：⑴主要通過技術(shù)形態(tài)等手段來判定；⑵對市場正反兩方面的基本信息加以綜合評估。由此，對市場表象特征和矛盾對立雙方的評判，來尋求和等待行情時機(jī)的成熟，其目的就在于：等候風(fēng)險度有限而潛藏巨大收益的局面－－－這才是投資的真正內(nèi)涵。
在紅軍時期毛澤東有句名言：“誘敵深入，集中優(yōu)勢兵力，打殲滅戰(zhàn)”。對于“誘敵深入”，他是這樣解釋的：這是戰(zhàn)略防御中弱軍對強(qiáng)軍作戰(zhàn)的最有效的軍事政策。這不是懼怕和逃避，而是一種主動性的防守策略。同樣，我們應(yīng)當(dāng)承認(rèn)：任何投資者在市場面前都是弱小的。所以，時機(jī)的把握最好是在行情的反彈和調(diào)整之時，并待其真實(shí)的趨勢顯露之初（順大勢的原則）；而當(dāng)行情出現(xiàn)爆發(fā)情形時則是加碼的好時機(jī)。在股價活著股指大方向確定的條件下，越是看起來危險的地方越是安全，而看似安全的地方往往并非安全。
對于時機(jī)的把握，在軍事上有“敵疲我打”之說，以及“避其銳氣、擊其惰歸”。以弱勝強(qiáng)的著名戰(zhàn)例－－春秋戰(zhàn)國時齊魯兩國的長勺之戰(zhàn)。曹劌對戰(zhàn)局的解釋是：“一鼓作氣，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之。”其中“三而竭”是戰(zhàn)機(jī)的關(guān)鍵點(diǎn)，轉(zhuǎn)化為股市語言就是：原有趨勢完結(jié)后新生趨勢形成之初，或是調(diào)整后重返原有趨向之時。如此，市場方向的確立使得順勢建立的頭寸更加安全和穩(wěn)固－－－市場強(qiáng)大的推動力才是真正有力的護(hù)衛(wèi)。 （待續(xù)）
股票投資的安全戰(zhàn)略》連載（五）
二、交易之中
1、股票操作的總體方針
目前市場絕大多數(shù)投資者希望通過精確的分析來抓住股價行情。然而，實(shí)際上我們所看到的情形是這樣的：當(dāng)我們試圖向上拉直股價波動的曲線時，市場反將我們的資金曲線“拉直”。造成這種現(xiàn)象的深層次原因是：人的能力是有限的，而市場是強(qiáng)大的、在某種意義上是無法測度的。行情分析是決策與操作的基礎(chǔ)，但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉(zhuǎn)化為交易行為。為了回避風(fēng)險和災(zāi)難，我們的操作一定要遵循某種安全原則，這就是：順勢而為。
順勢交易有其數(shù)學(xué)概率的支持。經(jīng)過研究測試與實(shí)踐檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)⑴波段式順勢操作的盈面大于70％；⑵以戰(zhàn)略投資的角度介入市場，其盈面可達(dá)90％；⑶單從技術(shù)分析的角度，抓頂和底的概率小于10％。其實(shí)，大家可以看看國內(nèi)證券市場的特有現(xiàn)象就會明白：上漲時大多數(shù)人都掙錢，而走熊時參與在其中的人幾乎都在賠錢－－這是交易規(guī)則中只許做多的限定有關(guān)。
在思想與行為上，戰(zhàn)略投資者一定表現(xiàn)為順應(yīng)大的趨勢，而逆勢操作必定是短視與投機(jī)的體現(xiàn)。時間對于逆勢交易而言意味著消亡和毀滅；其小概率本質(zhì)決定著這種投資失敗的必然性，而不論個人的智慧高低。古人云：大勢所趨，非人力所能及也。由此，投資者一定要摒棄逆勢而動的任何想法與行為。又如孟子曾說：“雖有智慧，不如乘勢”。我們應(yīng)當(dāng)明白自由只存在真理之中，就如魚不能離開水。限定行動的自由，才會有金錢的增長。成為天然贏家的必要條件是：做一個順勢交易者，做一個戰(zhàn)略投資者！
所以，個人理解投資的總體方針是：宏觀順勢、微觀順勢或逆勢；戰(zhàn)略重勢，戰(zhàn)術(shù)隨勢。
2、證券交易的生存法則
許多人憑著聰明才智來到證券或者期貨市場，但帶走的是失落與悔恨。促成這樣局面的原因是什么？個人的小智慧。曾有人說過“人一旦進(jìn)入股市，往往會把自己的智力放大十倍”人的聰明在市場的面前顯得蒼白，我們當(dāng)擺正自己的位置：市場是第一位的，人的主觀評判是第二位的；決策和交易是否正確由市場來裁決。由此，認(rèn)識到自己的有限與市場的博大，才能回避一次次重大損失。
生存法則是什么？第一時間無條件止損，并要始終堅(jiān)持而不心存僥幸。
當(dāng)持倉以后股價的方向與市場運(yùn)動背道而馳時，時間的代價將變得越來越昂貴；在交易不利的情況下，如果不及時采取正確的行動，那么時常會面臨這樣的情景：⑴投入的資金保本線被擊穿；⑵帳面盈利可能全部喪失；⑶因股價反趨勢運(yùn)行導(dǎo)致投入資金面臨災(zāi)難的結(jié)局。
由此可見，要想生存就必須學(xué)會止損。止損應(yīng)在交易方案產(chǎn)生之時就當(dāng)考慮和設(shè)置，在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進(jìn)。止損的寬窄與個人情況有關(guān)，但主要是與市場正常波動的幅度相匹配，有時亦附加一定的時間條件。作為中長線交易者，止損的大小以能夠承受日常的價格波動為宜，避免頻繁地觸動止損，從而保證在決策正確的前提下操作計(jì)劃能夠有效進(jìn)行。 那種認(rèn)為找到一個準(zhǔn)確的進(jìn)場點(diǎn)以后就可以不設(shè)止損的論述我認(rèn)為是不理智的和缺乏市場考驗(yàn)的。
止損就意味著放棄。放棄的也許是機(jī)會，更有可能是災(zāi)難。止損出局的好處有三方面：⑴進(jìn)場時機(jī)不當(dāng)。這在決定出場的當(dāng)時并不能確認(rèn)是否犯了方向性錯誤，但我們必須選擇離場。一方面，回避重大錯誤的可能；另一方面，為再次尋找更安全、更好的入場點(diǎn)提供機(jī)會。⑵方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下，如果沒能夠及時出場，那么時間與杠桿將對交易構(gòu)成致命的打擊！避免這種情況的唯一辦法就是及時止損。⑶走出困頓。如果連續(xù)三次被止損出局，那么一定是在某些方面出現(xiàn)問題。這時投資者就當(dāng)拋開任何行情，強(qiáng)制休息一段時間，避免陷入死路與沼澤。遠(yuǎn)離市場有助于理清思路、找出問題，否則，幸運(yùn)將遠(yuǎn)離而災(zāi)禍卻接連不斷。
看重眼前利益而不愿下決心止損是大多數(shù)投資者的通??；然而，投資者如果對未來充滿必勝的信念，那么當(dāng)前的困難將變得微不足道；因?yàn)闀r間會給成功的投資者帶來財(cái)富。損失是暫時的、必須的，它是成功過程中不可分割的組成部分。暫時地放棄金錢是為了保存資金實(shí)力和安全，也是為了將來得到更多、更好的回報?？梢?，止損是生存之道，是“飛行員的降落傘”，是市場第一性原則的體現(xiàn)。
3、資金管理策略
合理的資金調(diào)節(jié)是證券或者期貨市場賦予投資者的自由。這種權(quán)限的自由選擇會帶來人性最直接和最充分的暴露－－－人總是有用足所有資金的強(qiáng)烈傾向。因此，高比例動用資金會使得投資盈虧產(chǎn)生巨幅波動－－既可能出現(xiàn)資金爆炸，亦存在迅速毀滅的可能。這種非常態(tài)現(xiàn)象的產(chǎn)生是心魔驅(qū)使的結(jié)果，這不是投資的正道，其最終結(jié)局無一例外被市場所淘汰。有個類比可以說明：小車在高速公路上行駛，如果120碼的速度算是安全舒適的話，那么每增加10碼，其事故出現(xiàn)的概率將會呈現(xiàn)指數(shù)上升；當(dāng)速度達(dá)到220碼以上，不論駕駛技術(shù)如何，事故出現(xiàn)的可能性提升至百分之百。
由此來看，自由并非都是好事。就資金管理而言，自由與安全之間應(yīng)當(dāng)有其統(tǒng)計(jì)意義上的平衡點(diǎn)。在實(shí)際交易時，應(yīng)當(dāng)樹立“安全第一、盈利第二”的思想，并做到：⑴總體交易持倉要適當(dāng)，以心里不擔(dān)憂為佳；⑵分批次動用資金，降低整體資金的風(fēng)險度；⑶如需加碼，必須堅(jiān)持在首批倉位已獲利的前提下；⑷設(shè)定最大下單額度，杜絕超量的任何念頭，如能做10手單不妨下7手，別搞得好像與市場有仇似的；⑸在行情的爆發(fā)點(diǎn)位可適度放大單量，但前提是當(dāng)日收盤有利于持倉。
可以說，資金管理狀況是交易者內(nèi)心世界的集中反映。良好的資金管理有助于投資者與市場維系和諧的關(guān)系，有助于交易者水平的充分發(fā)揮，有助于交易質(zhì)量而不是數(shù)量的提高。其實(shí)，所投入的資金就是一粒種子，并不需要多大的量，我們所要做的就是耐心等待－－生根、發(fā)芽、開花和結(jié)出豐碩的果子。然而，在實(shí)際操作中，我們最容易犯的錯誤就是急功近利－－總是試圖加大資金的投入，希望短時期取得優(yōu)異的戰(zhàn)果。這種急于求戰(zhàn)求功的浮燥心態(tài)，導(dǎo)致危險、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右，直至被徹底打敗。其實(shí)，掙錢的奧秘在于時間與平和的心，在于投資者耐心等待與分享趨勢的伸展?？臻g的打開需要時間，時間才是最為關(guān)鍵的因素。
4、股票操作的行動策略
在宏觀順勢的方針下，我們的任務(wù)是將預(yù)測決策轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動。然而，計(jì)劃還不能等同于行動，從構(gòu)想到行動之間有質(zhì)的差別。盡管行動只有兩個動作：進(jìn)場與出場；但卻是反映了投資者全部的思想內(nèi)涵。決策能否進(jìn)入實(shí)施全看市場是否出現(xiàn)預(yù)期中的有利環(huán)境；而交易過程中的退卻則看是否出現(xiàn)不利的格局、或不祥的征兆。
先談進(jìn)場方面，就像理想與現(xiàn)實(shí)總是有差距的，市場行情的實(shí)際走向并不總是與預(yù)測相符。當(dāng)這種情況出現(xiàn)時，計(jì)劃將暫時擱置，或是被取消。只有當(dāng)市場趨向與當(dāng)初預(yù)測的一致時，投資計(jì)劃才能啟動。也就是說：為著安全起見，在基本面分析與技術(shù)性表現(xiàn)達(dá)到統(tǒng)一的狀態(tài)下，投資交易方可進(jìn)行。進(jìn)場一般遵循“遲到”的原則－－想象在先、行動在其后，這是為了達(dá)到內(nèi)外皆順勢的目的。這樣做的好處有：⑴如果設(shè)想沒有得到市場的驗(yàn)證，市場仍處于不確定或反向狀態(tài)，那么預(yù)測還只能停留在觀察階段，這時就不能進(jìn)場交易，否則過早地介入就難免要付出代價；⑵當(dāng)市場開始顯露其真實(shí)的趨向時，如果與預(yù)測的戰(zhàn)略方向一致，那么，在客觀與主觀相統(tǒng)一的情況下，進(jìn)場交易的勝算概率就大大提高。正如中國武術(shù)所講究的：先是心到、其后是眼到，最后才是手到。在這里，我們應(yīng)當(dāng)樹立這樣的觀念：趨勢（差價）是第一位的，價格反而是第二位的。
就退場方面，我們注意到這樣的事實(shí)：任何反轉(zhuǎn)都是由調(diào)整行情演化而開始的，任何深幅調(diào)整都會使得曾經(jīng)的浮動盈利化為烏有，甚至是慘敗。很多人都遭遇過這樣的情形：正當(dāng)我們的口袋裝滿銀兩時，正當(dāng)我們對未來充滿希望而市場表現(xiàn)又有所困惑時，盡管不利的基本面暫時沒有顯現(xiàn)，甚至表現(xiàn)優(yōu)秀；然而，危險就在這個時候悄悄降臨，夢想演變成殘酷的現(xiàn)實(shí)。所以，在不利的情況或不祥的預(yù)兆出現(xiàn)時，我們都當(dāng)十分警醒，并考慮部分或是全部離場。問題是怎樣預(yù)知不利的局面呢？這就需要對市場進(jìn)行跟蹤評估，以確定當(dāng)前的風(fēng)險程度。
跟蹤評估的側(cè)重點(diǎn)有：⑴市場新出現(xiàn)了哪些有利不利的因素；⑵對市場未來產(chǎn)生重大影響的潛在因素；⑶主導(dǎo)市場趨向的主要矛盾是否有所改變，尤其是質(zhì)變；⑷市場外在的表現(xiàn)，以及技術(shù)指標(biāo)等，是否預(yù)示著趨勢有中斷或反向的可能；⑸參考?xì)v史行情與相關(guān)聯(lián)的板塊個股走勢，找出當(dāng)前市場某類板塊個股價格所處的區(qū)域。然后，我們依據(jù)評估結(jié)果，做出是否繼續(xù)存留在市場的決定。
事物的發(fā)展總是由量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換，市場行情的演變亦是如此。因此，當(dāng)主導(dǎo)市場的矛盾其量變累計(jì)到一定程度，或出現(xiàn)了部分質(zhì)變，那么投資者就當(dāng)考慮退出市場了。出場一般遵循“早退”的原則－－提早退出，優(yōu)于被動性撤出。過度地追求利潤最大化，使得我們?nèi)菀滋魬?zhàn)行情的極限，從而走向貪婪；我們應(yīng)當(dāng)留有余地，忽略邊際利潤趨低的后續(xù)行情，從而使投資立于不敗之地。
三、退出交易
1、階段性回避風(fēng)險
事物的發(fā)展（股價的漲跌波動）總是呈現(xiàn)出波浪式推進(jìn)、螺旋式上升的格局。同樣，市場價格的演變特征有：⑴從表現(xiàn)形式看，價格亦呈現(xiàn)出階段性潮起潮落，在看似無序的波動中始終存在著有序的趨勢演變；⑵從變動狀態(tài)看，市場總是從一種平衡態(tài)的打破過渡到另一新的平衡，這種變化環(huán)環(huán)相扣、生生不息。因此，其特點(diǎn)可總結(jié)為：“階段性、波動性和趨勢性”。
依此，在操作策略上應(yīng)當(dāng)遵循：戰(zhàn)略方向上的持久、與持倉階段性的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整相結(jié)合，即：戰(zhàn)略持久與戰(zhàn)術(shù)靈活。前者可不必探討，后者之所以要進(jìn)行倉位調(diào)整，是因?yàn)橐乇茈A段性風(fēng)險。當(dāng)判定市場面臨中級調(diào)整時，我們既可以保持原有持倉不動，亦可以平掉部分、甚至是全部的持倉。具體說明如下：
⑴如果對行情的未來發(fā)展充滿信心，并距離設(shè)想的目標(biāo)還遠(yuǎn)，那么對于調(diào)整的來臨可以置之不理，并為增加倉位提供了契機(jī)。
?、迫绻A(yù)期調(diào)整的幅度較大、或是難以評判，那么部分地暫時地退場將是明智的選擇。平倉多少視情而定，可以是50％，亦可以是1／3、或是2／3。如果險情消退，那么通常將已平的倉位補(bǔ)上，并考慮計(jì)劃內(nèi)的加碼，但前提是易于防守。
?、勤呌谖ｋU地帶的任何異動都應(yīng)當(dāng)警醒。由于股價趨勢性逆轉(zhuǎn)的表現(xiàn)在當(dāng)初與中級調(diào)整相仿，所以投資者應(yīng)當(dāng)平掉所有的倉位加以回避。當(dāng)市場恢復(fù)原有的趨勢時，可考慮將倉位補(bǔ)回；但如果市場的波動變得模糊、或自我判斷出現(xiàn)疑惑，那么就當(dāng)離開市場。
?、热绻麅r格已觸及到設(shè)定的初級止損，那么部分持倉的退出是自然的選擇；但如果最后的防線被有效突破，那么全部的倉位都一個應(yīng)當(dāng)離場。我們必須承認(rèn)市場的確存在許多為我們所不知的事情。
2、如何出局
在證券市場上，有句俗話：會賣的是師傅，會買的是徒弟。善于出場的人才是高明的，因?yàn)橹挥须x場才能實(shí)現(xiàn)投資目的。但是，人們往往在潛意識當(dāng)中總是在思考－－如何更好地進(jìn)攻、掙錢，從而忽視了防守與退場的重要性。出現(xiàn)這種現(xiàn)象在于：人的眼睛總是盯著金錢，因著心動市場變得多姿多彩，從而流連忘返。欲望的牽動必定帶來失敗，留戀市場就是一種貪婪；這在行為本質(zhì)上就是與市場比智慧。
除了被動性止損出局外，任何主動性了結(jié)都具有積極防守的意圖－－看守利潤和限制損失。從安全防御的角度出發(fā)，離場意味著風(fēng)險的終結(jié)，從而徹底回避了不確定的價格波動。古代兵法說：“三十六計(jì)，走為上策”。走是為了安全起見，是為了保存實(shí)力，也是為了下次更好的進(jìn)攻做準(zhǔn)備。
在這里，需要特別強(qiáng)調(diào)的是：進(jìn)場和出場的條件是不對等的。進(jìn)場的理由必須是充分的、審慎的，有必勝把握的；但是，出場卻不同，理由可以是簡單的、朦朧的，甚至符合一些必要條件就行。如果試圖尋求充足的退場理由，那么交易必將因擔(dān)擱而陷入困境；這就要求投資者預(yù)知風(fēng)險的來臨，并提前做出反應(yīng)；同時要求擁有舍棄精神，舍棄出場后行情的延續(xù)?？梢钥闯觯撼鰣龅臈l件是寬泛的，并留給投資者充分的選擇度。
實(shí)質(zhì)上投資的過程就是取與舍抉擇的過程，而取舍的選擇在乎人心。舍得兩字是“孿生兄弟”，不舍如何得？而這就是問題的難點(diǎn)。許多人不了解這點(diǎn)，始終想通過研究市場乃至股價歷史的波動規(guī)律來尋求當(dāng)前最佳的出場方法，但至今無人知曉。為什么？因?yàn)闆]有答案。答案不在市場，而在每個人的心里。追求完美就是貪婪的表現(xiàn)，不完美的離場方式才是最完美的，才有生存與發(fā)展的可能。
對于離場方式的一些看法：
?、澎`感與直覺。出場有時不需要什么特別的理由，因?yàn)槟阋呀?jīng)盈利，甚至是大利，尤其是在預(yù)期目標(biāo)已接近的情形下。當(dāng)靈感與直覺提醒自己該出場時，那么就當(dāng)出局。也許有人會想：這是什么理由??？有句話叫“適可而止”，但如何界定，只要自己心里滿足就行，何必與市場、與他人爭高低論水平。然而，如何做到知足常樂？這需要事事懷有感恩與贊美的心。
⑵技術(shù)分析。當(dāng)所設(shè)定的技術(shù)指標(biāo)顯示出場信號時，尤其是移動平均線呈現(xiàn)反向勢頭，或是圖形形態(tài)表現(xiàn)出逆轉(zhuǎn)的可能，那么手中的持倉可以考慮全部退出。技術(shù)分析的本質(zhì)就是市場表象的分析，通過分析現(xiàn)象來預(yù)知市場價格?，F(xiàn)象是本質(zhì)的反映，因而惡化的表象暗示著內(nèi)在矛盾有可能出現(xiàn)了質(zhì)變，那么繼續(xù)存留在市場就面臨不可預(yù)知的風(fēng)險。技術(shù)性表現(xiàn)往往優(yōu)先于基本面信息的顯露，所以，依據(jù)技術(shù)出場的效果往往不錯。在這里，你很可能丟失往后的行情，但重要的是轉(zhuǎn)化了利潤，保守和擴(kuò)大了資金。
⑶周期分析。價格波動有時呈現(xiàn)周期性特征，因而周期分析對于階段性轉(zhuǎn)折點(diǎn)時常給予很好的提示。當(dāng)時間指示大波段的轉(zhuǎn)折周期可能來臨，尤其在價格走勢上已經(jīng)有所體現(xiàn)，那么選擇退場將是安全穩(wěn)妥的做法。另外，相反理論在退場方面有時能夠提供有益的幫助，但它不能去指導(dǎo)進(jìn)場，因?yàn)闇y量“精度”太差，其判斷仍限于主觀感覺。
⑷潛在基本面的改變。當(dāng)主導(dǎo)趨勢的基本因素開始出現(xiàn)不利的改變，或是潛藏的反向因素有壯大的趨向；也許此時的市場表現(xiàn)并未出現(xiàn)不利局面，甚至是狀況良好；但是投資者應(yīng)當(dāng)撤離市場。有一個隱含的事實(shí)值得注意：累計(jì)盈利每向前推進(jìn)一步，那么距離潛在的虧損也就近了一步。提早出場所放棄的是不確定條件下的機(jī)會，也可能是災(zāi)難；但最重要的是贏得了資金與時間。
四、結(jié)束語
本文意在建立交易系統(tǒng)投資安全機(jī)制，防止我們迷失于五彩繽紛的每個投資機(jī)會。記得哲學(xué)家康德曾說：自由不是想做什么就做什么，而是不想做什么就能不做什么。風(fēng)險控制意味著約束，并使之成為投資生活的一個部分、一個自然的習(xí)慣。財(cái)富之路是一條隱匿的道路，正如《圣經(jīng)》中的一段話：“通向滅亡的門是寬敞的，路是寬闊的，所以走上這條路的人最多。但你們要從窄門進(jìn)去。因?yàn)橥ㄍ郎拈T是窄小的，路是狹隘的，找到他的人很少。”（完）
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