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其實在分析上市公司的財報時候，和我們評價一個人有著異曲同工之處[在哪里工作、收入怎么樣？有房嗎？... ]。
公司財報其中最為核心的就是《利潤表》《現(xiàn)金流量表》《資產(chǎn)負債表》，這個用具體的定量的數(shù)字幫助我們?nèi)シ治龉粳F(xiàn)狀，排除壞公司，發(fā)現(xiàn)好公司。
三張表的關(guān)系可以簡單概括：股東投入的錢（所有者權(quán)益）和借來的錢（負債），會經(jīng)過現(xiàn)金流量表這個入口流入，然后轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)或者利潤表的費用。其中資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)的使用配合費用的支出，會給公司帶來收入，記錄在利潤表中。收入的全部或者部分經(jīng)過現(xiàn)金流量表這個入口再回到公司。
一、資產(chǎn)負債表
無論是投資公司，還是評估一個人，首先要關(guān)心的就是資產(chǎn)負債表，資產(chǎn)負債表反應(yīng)的一個人、一家公司家底怎么樣。
資產(chǎn)負債表中主要包括了資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益，其中前兩項有對應(yīng)這流動和非流動。
對于資產(chǎn)就好比相親時候，女生問男生否有房有車時，就是在問他的“固定資產(chǎn)”（非流動資產(chǎn)）有多少。問他有多少存款時，其實是考量他的“貨幣資金”（流動資產(chǎn)）是否充裕。如果他告訴女孩，自己雖然沒房沒車，但是有一些非常值錢的發(fā)明專利和知識產(chǎn)權(quán)，也就是有很多的“無形資產(chǎn)”（非流動資產(chǎn)），那么也會讓女生很滿意。
不過即便有房有車，女生可以還會再追問他買車買房的錢是哪兒來的，畢竟借錢買的，和自己掙錢買的區(qū)別還是蠻大。
錢無非是兩個來源：一個是借的，也就是所謂的負債；另外，要么是父母給的（父母是永遠的投資人），要么是自己工作掙來的，而父母給的加上掙的可以成為所有者權(quán)益。
借來的錢遲早是要還的。如果買房買車主要是靠負債，那么他的資產(chǎn)負債率就太高了。這意味著，嫁給他，是要陪他一起還債的，這肯定會讓人心里不踏實。如果錢主要是他自己掙的，哪怕是父母給的，都會讓人安心一些。
通過這個案例定性的認識了資產(chǎn)負債表，在分析具體公司資產(chǎn)負債的表的時候就需要結(jié)合數(shù)據(jù)來定量的分析了。首先要看公司資產(chǎn)的組成（經(jīng)營資產(chǎn)、生產(chǎn)資產(chǎn)、貨幣資金、投資資產(chǎn)），也就應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)中具體的科目應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、長期待攤費用有沒有大比例的增長（明顯超過營業(yè)收入增長比例），這個以為這個公司(人)資產(chǎn)的可靠性。
知道了負債以后就要接著看他的安全性怎么樣，也就是負債率，常用的指標有：
1.流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負債
2.速動比率 = 速動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)-存貨） /流動負債
一般認為流動比率在2左右，速動比率在1左右，太高說明資產(chǎn)利用率低，太低則存在風(fēng)險，當(dāng)然除去這兩個指標以外還有其他一些指標，但是這里提供一個保守的償債能力判斷指標。
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 / 有息負債 >=1;稍微放寬
（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 + 可迅速變現(xiàn)的金融資產(chǎn)凈值） / 一年內(nèi)到期的有息負債
大體的知道了資產(chǎn)負債表的情況以及負債情況后，就要在審問利潤表了。
二 、利潤表
當(dāng)問你在哪兒工作，收入怎么樣的時候，其實就是在問他的營業(yè)收入是多少。
不同的職業(yè)，工資肯定是不一樣的。如果職業(yè)是公務(wù)員，那么工資（營業(yè)收入）就不會太高，但是福利方面相對會高一些（例如公司稅收減免政策）。如果職業(yè)是投資人，看起來工資不少，但是花銷很大。這里的花銷就是營業(yè)成本以及“三費”（銷售費用、管理費用、財務(wù)費用）。但是，投資行業(yè)的營業(yè)收入可能會逐年增長，而且每年還有可能會有不錯的投資收益。如果職業(yè)是程序員，工資單很好看，花銷也少。但是對大部分從業(yè)者來說，這份工作是吃青春飯的，過了精力旺盛的青年時期，收入不僅不增長，還有可能會下滑。所以呢，這里就要明白分析公司就要立足于公司的具體產(chǎn)品和行業(yè)。
當(dāng)女生問男生一年能剩下多少錢的時候，其實就是在問他的凈利潤有多少。
實際上，聰明的女孩并不會直接問他收入有多少，也許會問他一年交多少“所得稅”。因為凈利潤和所得稅的比例一般比較固定，所以知道了所得稅的數(shù)據(jù)，也就很容易算出凈利潤了。
同樣的，定性的認識了一下利潤表后就要定量的來分析了。利潤表中先看營業(yè)利潤率有沒有大比例的變化；在看營業(yè)利潤中公允價值變動收益、投資收益及資產(chǎn)減值損失之和在營業(yè)利潤中比例有沒有大的變化，一般來說這幾項都不是公司的主營業(yè)務(wù)，如果占利潤比重較大那么公司的利潤健康程度或者說可持續(xù)性是需要考量的；進而在看營業(yè)利潤和凈利潤的比例是否保持基本穩(wěn)定。
而通過利潤表呢，我們還要進一步分析企業(yè)的盈利能力了。
常用的指標有：
營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入；
毛利率 = （營業(yè)收入 -營業(yè)成本）/營業(yè)收入；
凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入；
三個指標中營業(yè)利潤率最為重要，因為這個指標是排除了投資等非主營業(yè)務(wù)最終、費用后最終利潤占比多少，這個直接反應(yīng)了公司的盈利能力。而毛利潤顯示了公司產(chǎn)品的競爭力。
進而再和資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)結(jié)合分析指標有：
凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 / 平均凈資產(chǎn)
總資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 /平均資產(chǎn)
凈資產(chǎn)收益率也就是ROE，是衡量企業(yè)盈利能力的重要指標，巴菲特就強調(diào)：“我們用凈資產(chǎn)收益率衡量一家公司經(jīng)營的好壞”，“我選擇的公司都是凈資產(chǎn)回報率超過20%的企業(yè)”。一般來說凈資產(chǎn)收益率大于15%是好公司的前提。凈資產(chǎn)收益率也是巴菲特經(jīng)常說的判斷公司經(jīng)濟商譽的重要指標。
總資產(chǎn)收益率指標，是在凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上考慮了杠桿的因素，例如：兩家同樣企業(yè)100元凈資產(chǎn)，同樣賺了20凈利潤，但是A公司外借200元債務(wù)投入運營，B沒有債務(wù)。很明顯，這兩家公司的凈資產(chǎn)收益率相同，但是企業(yè)B有更強的盈利能力，承擔(dān)更小的風(fēng)險。其他盈利能力分析指標還有:
分析完了資產(chǎn)負債表和利潤表后就要再來看現(xiàn)金流量表了。
三、現(xiàn)金流量表
通過利潤表，每年的收入情況，判斷他未來是否有發(fā)展前途。除此之外，她還有一個憂心的問題：看起來是有能力掙錢的，但是他掙到的錢真的能變成現(xiàn)金嗎？這個問題，用專業(yè)術(shù)語來表達就是，看起來是有利潤的，但是賬上有沒有現(xiàn)金呢？
這就要看現(xiàn)金流量表了?，F(xiàn)金流量表總體上分為3個部分，分別是：經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流、籌資活動現(xiàn)金流。
假設(shè)你的年收入是100萬，除去各項花銷和交稅，最后還剩30萬。但是，如果你所在的公司破產(chǎn)了，拖欠了大半年的工資；或者你根本就沒有年薪百萬，只是謊報收入（財務(wù)上叫“虛增收入”）。與此同時，你的開銷卻十分大，最終導(dǎo)致入不敷出，那么，你的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流就是負數(shù)。也就是說，你的收入狀況看起來是掙錢的，實際上，要么拿不到收入，要么收入是虛增的，最終的結(jié)果都是，沒有現(xiàn)金的流入。
如果你的錢是用于買房地產(chǎn)，或者都被投入你的創(chuàng)業(yè)項目中，那么你缺錢是因為搞投資、謀發(fā)展。雖然你的投資活動凈現(xiàn)金流是負數(shù)，但女生是能理解的，說不定還會夸你上進。但是，如果因為你亂投資，導(dǎo)致投資活動凈現(xiàn)金流連年為負數(shù)，最后創(chuàng)業(yè)還失敗了，那么也是個大問題。
如果你的錢是用來孝敬父母了，導(dǎo)致你的籌資活動凈現(xiàn)金流為負數(shù)，也是能被理解的——這說明你是真的有錢，而且還是個孝子。但是，如果你的錢都是靠借款或者是“啃老”獲得的，那么就有理由質(zhì)疑你的能力了。
定性的認識了分析現(xiàn)金流表的作用和目的，那么就要定量的來具體分析了。
首先，要看企業(yè)的凈利潤總量與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額總量，應(yīng)該保持一個大致穩(wěn)定的比例，最好是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額大于凈利潤，這個是需要幾年的財報數(shù)據(jù)去分析的。如果企業(yè)的獲利很好，但是現(xiàn)金流很差，就必須要思考：企業(yè)利潤為什么沒有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金？這個思考有助于幫助我們避開很多造假企業(yè)。
對應(yīng)現(xiàn)金流量表也可以結(jié)合前面文章提到的現(xiàn)金流肖像來分析，不同的現(xiàn)金表類型重點要分析關(guān)注點。
現(xiàn)在已經(jīng)整體認識分析了財務(wù)報表中的利潤表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負債表，各自的分析重點，這些都是需要我們一個個去計算去分析的，要看公司歷年的財務(wù)報表。
當(dāng)然分析公司的財報雖然已經(jīng)完成了大部分，但是還沒有結(jié)束，還有企業(yè)數(shù)據(jù)和同行對比，管理層能力分析，ROE杜邦分析體系來整體分析公司的狀況，最最后就是對公司進行估值了，這個才是我們買入公司的標準，這些內(nèi)容將在后續(xù)的文章中逐步的介紹，可以點個關(guān)注
? 財報閱讀Tips ?
1.拉長財報周期，用五六年時間的財報可以避免很多財務(wù)造假問題，很少能公司實現(xiàn)長時間的造假而不被發(fā)現(xiàn)。
2.數(shù)據(jù)需要和公司自身歷史對比及同行對比，才能判斷數(shù)據(jù)異常的合理性和問題所在，單一年度的數(shù)據(jù)沒有意義。
3.閱讀財報只是第一步，更重要的是依據(jù)閱讀財報形成對公司未來發(fā)展和盈利能力判斷，進而對企業(yè)估值判斷來決定當(dāng)前價格是否買入。
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