4月16股指期貨正式上市交易，新浪財(cái)經(jīng)特邀中大期貨總經(jīng)理魯峰和宏源期貨總經(jīng)理王化棟做客新浪財(cái)經(jīng)，聊股指期貨上市影響及意義，以下為聊天實(shí)錄：

　　主持人喬旎：親愛的新浪網(wǎng)友大家好，歡迎進(jìn)入到今天的新浪財(cái)經(jīng)會客廳，我是主 持人喬旎。股指期貨在今天正式上市交易了，很多朋友企盼已久了，新關(guān)注的消息，首批上市的合約在2010年5、6、9、12月，截止到4月15日，累計(jì)開戶數(shù)達(dá)到了9137個，其中自然人是8944個，一般法人是193個，難見機(jī)構(gòu)身影。今天到場邀請兩位嘉賓跟大家共同探討一下股指期貨現(xiàn)在開始交易的情況。首先介紹一下今天到場的嘉賓，坐在我身邊是浙江中大期貨經(jīng)紀(jì)公司的總經(jīng)理魯峰先生，歡迎您的到來。

　　魯峰：新浪網(wǎng)友大家好。

　　主持人喬旎：旁邊那位是宏源期貨總經(jīng)理王化棟先生，歡迎您的到來。

　　王化棟：各位網(wǎng)友大家好。

    投資者應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期

　　主持人喬旎：非常感謝兩位嘉賓來到今天的聊天室?，F(xiàn)在大家關(guān)注期貨實(shí)時(shí)的行情情況，請魯先生說一下最新的情況。

　　魯峰：今天是期貨市場迎來的第一個股指期貨的開始，為了這個時(shí)刻，我們等了三年。現(xiàn)在整個大盤的情況目前算是全面集體飄紅，說明期貨投資者對未來的股市是明顯看好。目前我們的主力合約，5月合約現(xiàn)在上漲了33.4個點(diǎn)，是跟昨天的基準(zhǔn)價(jià)3399相比，最遠(yuǎn)的即月是12月，上漲了176，說明我們目前投資者非?？春弥袊?jīng)濟(jì)的狀況，認(rèn)為在年底會有更好的收獲吧。

　　主持人喬旎：我們知道今天大盤，都是很股指期貨上市以后，包括券商股和期貨股有表現(xiàn)，今天看到整個盤面來看，期貨股和券商股有見光死的行情，您怎么看現(xiàn)在最新的盤面的狀況，看到期貨飄紅，股指出現(xiàn)下跌的走勢，是不是代表在未來一段時(shí)間其實(shí)還是很有信心？

　　王化棟：期貨和現(xiàn)貨從時(shí)間來講是兩個不同交易合約的時(shí)間是不一樣的，這就是說期貨和現(xiàn)貨的差異。期貨是一種預(yù)期的價(jià)格，是遠(yuǎn)期合約的預(yù)期價(jià)格。剛才魯先生也講了，他實(shí)際上是現(xiàn)在的期貨價(jià)格反映了未來的預(yù)期?，F(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格更多的現(xiàn)在滬深300(3264.926,41.97,1.30%)指數(shù)現(xiàn)貨股票的交易，實(shí)際上反映了現(xiàn)在大家目前對當(dāng)前價(jià)格的價(jià)值的認(rèn)同。

　　主持人喬旎：現(xiàn)在我們也看到期貨市場今天算是迎來比較合適的開門紅，意味著對將來5月、6月一段時(shí)間內(nèi)，大家對行情會比較看好。這樣的股指期貨上市，是不是給我們一定的參照呢？

　　魯峰：現(xiàn)在的股指期貨，我們在看，期貨市場是兩個功能，一個是保值的功能，就說可以減緩一些風(fēng)險(xiǎn)，還有是發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。期貨市場會有比較高的效率，來發(fā)現(xiàn)這個市場的價(jià)格。來達(dá)成一種預(yù)期。

　　主持人喬旎：你看聊天框很多朋友都是有一些自己的問題，因?yàn)閯倓偨佑|股指期貨，首先先來看今天第一位網(wǎng)友提問。

　　網(wǎng)友：比如買了滬深1006，3440元/手，是不是等到6月份交割的時(shí)候是3345點(diǎn)，就等于賺了5個點(diǎn)呢？

　　王化棟：現(xiàn)在買的價(jià)格，實(shí)際上從今天你買這個合約，這就取決于未來價(jià)格的走勢，如果到未來可能在這個過程中，到交割日可能還有一定的波動，也就是說根據(jù)你的判斷，選擇時(shí)機(jī)對沖你手中的合約。如果不對沖，最后要到交割日，根據(jù)交割的結(jié)算價(jià)對你的合約進(jìn)行結(jié)算，盈虧一切都在未來的變化中。

　　主持人喬旎：就意味著隨時(shí)要關(guān)注很多的市場信息呢？

　　王化棟：對。

　　主持人喬旎：您覺得應(yīng)該關(guān)注哪方面的市場信息呢？

　　王化棟：期貨的市場信息它的影響因素和現(xiàn)貨是基本一致的，但是它還有不同的東西。首先關(guān)注影響滬深300指數(shù)基本的現(xiàn)貨價(jià)格的因素，除了這些以外，因?yàn)槠谪涍€要考慮期貨更多反映未來的預(yù)期，所以要看大家的預(yù)期，包括未來的變化的一些因素。

　　我覺得滬深300指數(shù)更多的應(yīng)該看一看，更多應(yīng)該關(guān)注和個股的投資不同，它更關(guān)注宏觀層面的東西。

　　主持人喬旎：關(guān)注宏觀面的東西。魯先生您覺得，我們還應(yīng)該關(guān)注哪些？

　　魯峰：我們交易的標(biāo)的是滬深300指數(shù)，這個指數(shù)是有一個選取的樣本，按照目前滬深300指數(shù)，主要的權(quán)重來自于金融和石化，金融板塊和石化，這兩個占了滬深300很大的權(quán)重，這部分的股票漲跌可能會對指數(shù)影響會比較大。當(dāng)然還有一個是我們做股票，做期貨，最關(guān)鍵一個是要看宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢。因?yàn)槲覀兘灰资钦麄€市場，而不是某個個股，某個個股和上市公司自己的具體經(jīng)過和它的業(yè)績有大的變化有關(guān)系，如果是整個市場的話，和整個國家宏觀經(jīng)濟(jì)的情況，甚至和整個全球的宏觀經(jīng)濟(jì)情況相契合，這里既要看微觀指數(shù)的構(gòu)成，還要看整個宏觀的經(jīng)濟(jì)情況的影響。

　　主持人喬旎：聽完兩位嘉賓談到的更多還是要關(guān)注宏觀面的消息。其實(shí)是依照滬深300指數(shù)，看到滬深300指數(shù)包括浦發(fā)銀行(13.28,0.10,0.76%)、白云機(jī)場(8.80,0.05,0.57%)、武鋼股份(4.73,-0.05,-1.05%)等等，都是經(jīng)常談到的權(quán)重股，一般權(quán)重股本身受國家影響是比較大的，所以更多還是要關(guān)注一下。

    投資者需關(guān)注流動性風(fēng)險(xiǎn)

　　除了關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，隨時(shí)的消息面的波動，我們應(yīng)該還注意哪些呢？

　　魯峰：我們在交易的時(shí)候，期貨市場，大家以前交易過商品的股民可能比較熟悉一點(diǎn)，如果是沒有交易過，他和證券交易還是有一個非常本質(zhì)區(qū)別，就是你要善于使用杠桿。目前的保證金是15%，相當(dāng)于放大了7倍左右的規(guī)模。這里你必須要使用好杠桿。第二，熟悉做空的機(jī)制，原來證券市場是沒有做空的，期貨市場在做空它的市場表現(xiàn)和原來的股票里，多頭市場一些情況是有些區(qū)別的，在這個里面要熟悉期貨市場一些自己獨(dú)特的特性，這樣的話，交易起來可能更順手一點(diǎn)。

　　主持人喬旎：首先要轉(zhuǎn)變一下自己的思路和思維方式，可能以前都是做多的心態(tài)，現(xiàn)在想做空也是可以賺錢的。

　　魯峰：這是雙向的市場。

　　主持人喬旎：王先生您覺得呢，我們還要注意哪些？

　　王化棟：股指期貨上市初期，作為投資者來講，首先要熟悉市場，有一個漸進(jìn)的過程。因?yàn)閷τ谶@個市場來講，是一個新的市場，它在剛一推出的時(shí)候，肯定這個市場有一個規(guī)律逐漸顯現(xiàn)的過程。你認(rèn)識這個市場的價(jià)格規(guī)律，肯定有一個過程。這個過程，建議投資者要不急不燥。市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可能價(jià)格的判斷和股票的投資是沒什么區(qū)別的。但是在期貨投資當(dāng)中，往往是不一定你看對了方向，就能掙錢，我覺得資金的管理和風(fēng)險(xiǎn)的控制，可能在我們期貨投資當(dāng)中，更為重要。因?yàn)槟阒挥邪涯愕某謧}能夠守住，而且方向要正確，時(shí)機(jī)選擇的要正確，而且能夠堅(jiān)持，正確的東西要堅(jiān)持住，可能你最后才能到勝利。否則的話，可能在這個過程中，價(jià)格的波動過程中，由于市場的風(fēng)險(xiǎn)，不利于你價(jià)格的方向，可能造成你需要追求保證金不能追求，可能你的倉就被平掉了，這可能是面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因?yàn)樯鲜谐跗?，從今天來看，比如說05合約交易還是比較活躍的，遠(yuǎn)期的合約，兩個即約合約到現(xiàn)在為止成交了一千多張合約，這樣有流動性的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槌山涣勘容^小，你大筆的建倉以后，你的買賣可能選擇平倉，選擇交易的對手也涉及到流動性的問題。我建議投資者盡量做活躍的合約月份。

　　主持人喬旎：這樣流動性充足一些。

　　王化棟：要關(guān)注流動性，注意流動性的風(fēng)險(xiǎn)。

    首次建倉不要超過三分之一

　　主持人喬旎：您剛才還談到了一點(diǎn)，前往不要滿倉去操作，很多炒股的朋友希望把所有的資金砸到股票上，期貨千萬不能這樣，對于這一點(diǎn)，再詳細(xì)解答一下。

　　王化棟：資金管理是期貨投資很重要的技術(shù)，一般來講，根據(jù)自己投資的交易的目的和方向，來決定自己交易的行為和資金的情況來確定自己的資金管理的一些策略。我覺得資金管理一般來講，按照一般的慣例，一般首次建倉不要超過三分之一，要留足后面的錢。

　　主持人喬旎：就是留足后面的彈藥，前期的倉位要控制好，這是非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，要改變我們的思維方式。

　　王化棟：期貨的投資機(jī)會是多多的，只要你能夠生存下來，你能保持實(shí)力，后面就有機(jī)會。

　　主持人喬旎：我們總結(jié)一下，首先思維要轉(zhuǎn)變一下，同時(shí)倉位的控制一定要把握好，對于資金的管理。另外還要做流動性比較活躍的合約。魯總有沒有補(bǔ)充的，再給大家提示一下風(fēng)險(xiǎn)？

　　魯峰：期貨它的起源就來自于對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避的需求。剛剛我們也講到，在這個里面，第一個把握好風(fēng)險(xiǎn)，把握風(fēng)險(xiǎn)尤其注意的是期貨的特點(diǎn)，我剛才也講到，它是放大的效應(yīng)，這里資金管理是最重要一個。首先要保住生存，在這個市場里能夠活下去，你就可以達(dá)到自己的希望。這是一個最重要的環(huán)節(jié)。

　　主持人喬旎：我們還要明白一點(diǎn)，它有放大的效應(yīng)，你賺錢肯定能賺得很多，但是如果虧錢，肯定也會虧很多，大家習(xí)慣性只看到賺錢的一面，忽略虧錢的風(fēng)險(xiǎn)。

　　魯峰：現(xiàn)在我們在交易的時(shí)候，你15萬的錢是在操縱著一百萬市值的期貨合約，相當(dāng)于你在做股票，有券商給你融資，你花了15萬，券商給你融了85萬，要有這么一個概念。有這么一個概念之后，你交易起來，對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識就會更強(qiáng)一點(diǎn)，不要認(rèn)為這15萬就是15萬，這樣的話，我們期貨市場漲跌停板是10%，今天開盤是20%，平時(shí)是10%，肯定是在一天半里，你的資金就可能會虧完，當(dāng)然也可能一天半里你會翻倍，風(fēng)險(xiǎn)還是要有充分的認(rèn)識。

　　王化棟：投資者交易的方式不太一樣，比如有的套利交易，這樣的客戶可能倉可以略微重一點(diǎn)，因?yàn)槟惚旧硎请p向的套利交易。本身這種交易的方式，可能風(fēng)險(xiǎn)就小一點(diǎn)，你倉可以滿一點(diǎn)，如果你單邊買空賣空的投機(jī)交易，你肯定倉要輕一點(diǎn)。

　　主持人喬旎：我們這種思維方式也還是得轉(zhuǎn)變一下，其實(shí)我們拿的是一個十萬塊錢的錢，可能對本金可放大的效應(yīng)是達(dá)到一百多萬的，同樣你賺可以是翻倍的賺，你虧也是翻倍的虧，這點(diǎn)要明白的。

　　剛才談到的一組數(shù)據(jù)，今天累計(jì)開戶數(shù)是9137個，其中自然人就達(dá)到了8944個，一般法人是193個。一般說到股指期貨習(xí)慣性來說應(yīng)該是機(jī)構(gòu)們的游戲，一個參與的方式，為什么看到第一天自然人反而很多呢？

　　魯峰：這個和整個期貨市場，目前平穩(wěn)推出股指期貨的基調(diào)有關(guān)。現(xiàn)在按照目前開戶的要求，開戶需要50萬以上，是10天20筆的模擬交易等等，這些要求對開戶的投資要求會非常高，符合這個要求的基本上是個人客戶。機(jī)構(gòu)客戶，市場剛剛推出，可能市場有蓄水的過程，機(jī)構(gòu)的資金是相當(dāng)大的，一個基金有一百個億，如果保值的話，有10個億進(jìn)來，目前的市場根本難以承受，我們講水太淺了。剛才你報(bào)的這組數(shù)據(jù)，9000多開戶數(shù)，我們估算一下，如果每個人是100萬的話，這個市場也就只有100億的資金規(guī)模，現(xiàn)在可能是容納不了那些大的機(jī)構(gòu)進(jìn)來，所以現(xiàn)在他們還是在觀望當(dāng)中。

　　主持人喬旎：我們聊天框里談到了現(xiàn)在是民間的有錢人太多了，所以現(xiàn)在對手太少了，大家發(fā)揮的空間也會變得更大一些。剛才看到了機(jī)構(gòu)是稍微需要再觀望一下。在最初的時(shí)候，談到股指期貨入市的門檻是很高的，50萬保證金，之前有期貨操作的經(jīng)驗(yàn)，最起碼是仿真操作的經(jīng)驗(yàn)，王先生再給我們詳細(xì)講解一下，是不是入市門檻越高，對風(fēng)險(xiǎn)的把控越好一些？

　　王化棟：本身期貨是風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，一定意義上來講，因?yàn)閯偛盼覀円仓v了，一個是保證金交易，一個是雙向?qū)_，這樣的交易方式這種特征決定了它的收益和風(fēng)險(xiǎn)都有放大的效應(yīng)。所以做好投資，風(fēng)險(xiǎn)管理是很重要的。作為投資者來講首先有風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，才能從事這樣的投資。

　　主持人喬旎：其實(shí)玩的是心跳。

　　王化棟：適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品賣給適當(dāng)?shù)耐顿Y者，這也是我們期貨公司共同的理念。正因?yàn)樗请p向的，也是雙刃劍，期貨風(fēng)險(xiǎn)和收益是雙刃劍。風(fēng)險(xiǎn)管理保證股指期貨順利的交易，包括都是者能夠在市場上能夠穩(wěn)定的獲得收益，這個是一個前提要做好風(fēng)險(xiǎn)的管理。

　　如果沒有好的風(fēng)險(xiǎn)管理，你的收益可能很難保障。從目前參與股指期貨開戶的情況來看，這些客戶都是正是因?yàn)榍懊媛鋵?shí)失償金制度的高標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在進(jìn)來的投資者，從我了解的情況來看，基本上都是成熟的投資者，既有知識、資金、實(shí)力，還有投資經(jīng)驗(yàn)。多數(shù)是做過商品期貨的，或者做股票做比較成功德人，這些人相對是成熟的投資者?，F(xiàn)在9000多客戶，我感覺主要是這樣一些人。

　　主持人喬旎：更多是屬于民間高手類型的，又有資金，又有經(jīng)驗(yàn)，而且還對這個能把握得很好，關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)控制比較重要。是不是股指期貨推出之后，對投資者結(jié)構(gòu)有改變？

　　王化棟：應(yīng)該有很大的改變。過去證券市場是單邊的市場，不利于機(jī)構(gòu)的操作，因?yàn)楣芍钙谪洀膰獬墒斓氖袌鼋?jīng)驗(yàn)來看，股指期貨推出以后，一方面會帶來交易策略的多元化，同時(shí)自然為機(jī)構(gòu)投資者提供了很好的工具。因此會使機(jī)構(gòu)投資者隨著市場的發(fā)展能夠發(fā)展起來。改變目前投資者的結(jié)構(gòu)。這種衍生工具越來越發(fā)展，可能機(jī)構(gòu)投資者會越來越多。很多個人會更多的想自己的資產(chǎn)會委托過專業(yè)的機(jī)構(gòu)來去操作。

　　主持人喬旎：剛才我們也是談到了股指期貨最大的兩個作用，一個是做空的作用，同時(shí)還有杠桿的作用。我們知道股指期貨還有一個最大的作用，應(yīng)該是對沖的機(jī)制，魯總介紹一下。

　　魯峰：股指期貨，您講的對沖是不是指和商品的對沖，我們股指期貨有一個特點(diǎn)，叫現(xiàn)金交割，不用像商品期貨一樣，到了到期日之后，賣貨的人把貨拿進(jìn)去，買貨的人要把這個貨拿出來。股指期貨采用現(xiàn)金交割的方式，這個方式在國內(nèi)目前的期貨市場還是第一個采用這種結(jié)算方式，這個更便捷，更高效的結(jié)算方式。

   不必?fù)?dān)心股指被操縱

　　主持人喬旎：再來看一下聊天框里網(wǎng)友提問。

　　網(wǎng)友：長期的合約，買賣多少操作空間會不會大一些？

　　魯峰：買賣的空間，時(shí)間和空間應(yīng)該比較大，價(jià)格空間，所有的合約，像商品來說，每個合約之間有一個合理的價(jià)差，它是取決于資金的成本和倉儲的費(fèi)用。股指期貨當(dāng)中，各個合約之間也有一個價(jià)差，這個價(jià)差可能取決于投資者對整個市場的預(yù)期。也就是說遠(yuǎn)期，我們的空間可以拿得時(shí)間更長，期貨到期如果做當(dāng)月合約和第二個月，第二個月馬上對沖，做遠(yuǎn)約，做12月，可以拿到12月，相對來說時(shí)間上面會充裕一點(diǎn)，從漲跌幅度來說應(yīng)該差不多，遠(yuǎn)約它的流動性可能稍微差一點(diǎn)。如果量大的話，可能找不到對手盤。

　　主持人喬旎：可能很多朋友還關(guān)注一個問題，股指期貨 會不會操縱，這也是大家很關(guān)注的問題。

　　魯峰：股指被操縱這個問題，當(dāng)初股指期貨推出的時(shí)候，很多人會問，經(jīng)過反復(fù)的爭論，但是說股指，目前我看中金所的規(guī)則，已經(jīng)充分考慮反操縱，包括限倉制度，由原來的600張調(diào)到100張，還有兩個停板之后的減倉制度，從機(jī)制上有效避免了股指期貨被操縱。第二個選取的標(biāo)的，滬深300，本身這個指數(shù)是難以被操縱的。

　　主持人喬旎：現(xiàn)貨很難被操縱的。

　　魯峰：這個難度比較大。

　　主持人喬旎：王總再給我們解釋一下這個難度在哪兒呢？

　　王化棟：理論上來講，剛才說的可能性，這個可能性理論上來講，這種可能性你說存在嗎？可能性還是有的，但是因?yàn)橛羞@種可能性，我非常同意魯總的觀點(diǎn)，通過我們制度的設(shè)計(jì)，使這種可能性不能變成現(xiàn)實(shí)性，從目前來看，因?yàn)闇?00指數(shù)本身它的市值，操縱性就很難操縱現(xiàn)貨價(jià)格的操縱和期貨和現(xiàn)貨兩個來，的的確確難度比較大。另外從操縱者的目的無非是為了獲利，獲取壟斷利潤，從我們這些年期貨市場發(fā)展的實(shí)踐情況來看，操縱者一般來講，在期貨市場上，過去叫逼倉，都是不得已的行為，最后操縱者最后不一定會有好的收益。

　　主持人喬旎：所以這種可能性是存在的。

　　王化棟：但是現(xiàn)實(shí)性當(dāng)中，有沒有這種現(xiàn)實(shí)，另外有沒有人去主觀的去做這個事情，這個可能就是我們要面對的問題。

　　主持人喬旎：聊天框很多朋友都在聊，有朋友說到等到機(jī)構(gòu)PK了，可以等到上下百點(diǎn)的波動，會比較刺激一些。還有朋友談到只要有利潤，可能會有人去做，也是回應(yīng)您剛才談到的那點(diǎn)。還有網(wǎng)友說到，如果對手少了，交易不活躍，是不是就沒有意義了呢？

　　王化棟：應(yīng)該說一個市場的成熟，市場功能的發(fā)揮，市場的成熟要有市場的流動性或者市場有廣度和深度，目前來看如果一個成熟的市場必然有一個相當(dāng)?shù)氖袌鲆?guī)模。作為保值者把他的交易才能交易，風(fēng)險(xiǎn)才能對沖出去。對于投機(jī)者，也能夠順利地實(shí)現(xiàn)自己的交易的目的。如果沒有這樣的市場好的流動性或者說市場沒有相當(dāng)?shù)某謧}規(guī)模和交易規(guī)模的話，這個市場的功能也就很難發(fā)揮。當(dāng)然我們從國際上的市場情況來看，包括香港，剛一開始推出指數(shù)期貨的時(shí)候，相當(dāng)一段時(shí)間也是比較清淡的，但是隨著人們對這個工具的認(rèn)識，我相信這個市場是會逐漸規(guī)模會上來，也就是說隨著市場的發(fā)展，市場會越來越成熟，市場的規(guī)模也會越來越大，市場的功能也就越來越能夠顯現(xiàn)出來。這就是一個過程。

　　主持人喬旎：從目前的情況來看，現(xiàn)在應(yīng)該是象征意義大于實(shí)際作用，但是可能在經(jīng)過一段長的時(shí)間內(nèi)，不斷完善過程中，可能實(shí)際意義大于現(xiàn)在來說的象征意義的情況。

　　王化棟：這個它需要時(shí)間，需要時(shí)間的培育和完善。

　　主持人喬旎：畢竟我們現(xiàn)在懂得股指期貨，能來操作的朋友相對來說比較少的一類朋友。對于剛才這個問題，我還是想再問一下魯總，如果對手少了，交易不活躍，是不是就沒有意義呢？

　　魯峰：這個問題大可不必?fù)?dān)心，因?yàn)檎麄€期貨市場的產(chǎn)生就是因?yàn)楝F(xiàn)貨有這個避險(xiǎn)的需求，才出現(xiàn)了期貨市場，期貨市場不是說你是自己創(chuàng)造出來的，沒有需求，硬創(chuàng)造出來這個需求。從去年到年底，整個證券市場市值有25萬億，這么大的市值并且這么大的波動情況下，對避險(xiǎn)的需求肯定是存在的，我們只是剛剛王總講的一樣，這個市場投資者有逐步適應(yīng)和進(jìn)入的過程。

　　主持人喬旎：有一個學(xué)習(xí)的過程。

　　魯峰：有個學(xué)習(xí)的過程，完全不必?fù)?dān)心它不活躍，應(yīng)該沒有什么大的問題。

    套利交易機(jī)會較大

　　主持人喬旎：可能朋友還是比較愿意嘗試新鮮事物，但是需要有一個接受的過程。在這里請王總再看一下最新的數(shù)據(jù)，您給我們今天朋友一些操作建議。

　　王化棟：在股指期貨剛剛推出的時(shí)候，我建議大家還是要理性地來操作，從目前的點(diǎn)位來看，今天的上下的波動，還是比較大的。從現(xiàn)在來講，最低價(jià)和最高價(jià)像5月合約竄了60個點(diǎn)，這個波幅還是蠻大的。希望大家還是要做好資金的管理，形成好的操作習(xí)慣。另外在遠(yuǎn)期月份，因?yàn)檫h(yuǎn)期合約目前來看這個價(jià)差，比如12合約，交易從報(bào)價(jià)來看，兩個報(bào)價(jià)差異還是有的。成交量還是比較小，這個時(shí)候操作起來還是要謹(jǐn)慎，有可能需要出現(xiàn)跳空。一定要做好資金的管理，當(dāng)然這個時(shí)候由于市場剛一開始，這個市場變化跳躍性也比較大，對于套利者來講機(jī)會也比較多。這是相輔相成的兩方面，不有些投資者可以經(jīng)過精準(zhǔn)的計(jì)算以后，可以做一些套利的交易。

　　主持人喬旎：魯總您覺得，現(xiàn)在最新的情況，給我們一些建議？

　　魯峰：股指期貨剛推出來之后，它的價(jià)格形成機(jī)制還不是非常完善，定價(jià)不是非常精準(zhǔn)。在這個里面，我覺得到今年12月底之前，套利的機(jī)會會非常多，投資者可以關(guān)注各個合約之間或者股指期貨和現(xiàn)貨之間的套利，這個比較穩(wěn)妥一點(diǎn)。

　　主持人喬旎：可能更多關(guān)注現(xiàn)在消息面上的變化。

　　王化棟：另外想給投資者強(qiáng)調(diào)一件事情，期貨的雙向操作，策略應(yīng)該多元化，尤其是做過股票的朋友，我建議大家關(guān)注一個概念，賣空，期貨可以賣空，它的方向除了買以外，還可以賣，可以空賣，這個和股票不同的地方，希望投資者在策略當(dāng)中，在單邊交易的策略當(dāng)中，注意賣空，價(jià)高的去賣，不能只能夠先買后賣，也可以先賣，后買平倉，這是重要的策略。

　　主持人喬旎：關(guān)鍵是思維方式的轉(zhuǎn)變。對股指期貨大家需要適應(yīng)的還有很多，包括資金，包括經(jīng)驗(yàn)還有需要學(xué)習(xí)的過程，在今天下午還有一場股指期貨的聊天，后面還有專家為您再詳細(xì)解讀一下股指期貨，本場聊天就到這里，非常感謝兩位嘉賓，也非常感謝網(wǎng)友參與，謝謝！