今天大家打開(kāi)手機(jī)交易軟件，想必系統(tǒng)都會(huì)自動(dòng)提示今日有兩只可轉(zhuǎn)債可以申購(gòu)。是不是覺(jué)得可轉(zhuǎn)債比新股還要密集？是不是感覺(jué)可轉(zhuǎn)債一打就中簽？可轉(zhuǎn)債到底值不值得去申購(gòu)，能不能幫投資者們獲利？今天就和大家一起來(lái)解密下可轉(zhuǎn)債。
一、什么是可轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票的債券。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可以繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時(shí)收取本金和利息，或者在流通市場(chǎng)出售變現(xiàn)。根據(jù)定義可以將可轉(zhuǎn)債簡(jiǎn)單的表述為下面這個(gè)公式：
可轉(zhuǎn)債=面值100元的債券+可以轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利
二、可轉(zhuǎn)債的幾種操作方法
可轉(zhuǎn)換債券特性決定可轉(zhuǎn)債有股性、債性以及轉(zhuǎn)換性三個(gè)特點(diǎn)。可轉(zhuǎn)債自上市以后，有以下幾種操作方法。
（1） 可轉(zhuǎn)債上市后直接在二級(jí)市場(chǎng)上交易。
（2） 可轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期（一般為6個(gè)月）后，將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。
（3） 可轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條件,可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司。
（4） 可轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款，發(fā)行公司有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。
（5） 可轉(zhuǎn)債過(guò)完債券期限（一般為5-6年）后，上市公司將按照債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部可轉(zhuǎn)債。
我們現(xiàn)在以今天發(fā)行的特發(fā)轉(zhuǎn)債(127008)為例子，具體講述下，對(duì)于特發(fā)轉(zhuǎn)債可以怎么操作。
（1） 特發(fā)轉(zhuǎn)債上市后（可轉(zhuǎn)債由發(fā)行申購(gòu)到上市時(shí)間，一般為10至20個(gè)工作日）直接在二級(jí)市場(chǎng)里面賣(mài)出。
（2） 特發(fā)轉(zhuǎn)債進(jìn)入轉(zhuǎn)股期（2019年05月22日）后，將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。
（3） 特發(fā)轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條件：（如果公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí),可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司）
這就意味著可轉(zhuǎn)債發(fā)行的上市公司股價(jià)跌的慘不忍睹時(shí)，如果觸發(fā)了回售條件，可轉(zhuǎn)債的持有人可以將可轉(zhuǎn)債回售給公司，這樣能保證本金的安全還可以獲得部分利息。
（4） 特發(fā)轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款：（如果公司A股股票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含), 公司有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債）
贖回條件是發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市公司的權(quán)利，是可以強(qiáng)制執(zhí)行的。因此可轉(zhuǎn)債的持有人當(dāng)發(fā)現(xiàn)正股價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲將到達(dá)贖回條款時(shí)，應(yīng)該盡快將可轉(zhuǎn)債賣(mài)出或者轉(zhuǎn)股這樣才能達(dá)到收益最大化。
（5） 特發(fā)轉(zhuǎn)債過(guò)完債券期限（2023-11-16）后，按照債券面值加應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部可轉(zhuǎn)債。
三、怎么選擇優(yōu)質(zhì)的可轉(zhuǎn)債
根據(jù)上述的操作方式，如果投資者拿著可轉(zhuǎn)債直至債券期限過(guò)完，就能獲得本金和應(yīng)計(jì)利息。這樣操作一般是不建議的，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債應(yīng)計(jì)利息非常低。以特發(fā)轉(zhuǎn)債為例子，利率第一年為0.40%、第二年為0.60%、第三年為1.00%、第四年為1.50%、第五年為2.00%，甚至低于銀行定期存款。那最好的盈利方式應(yīng)該是，可轉(zhuǎn)債上市之后，可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)大于發(fā)行價(jià)100元時(shí)，直接在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)出或者當(dāng)正股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，通過(guò)轉(zhuǎn)股操作獲利。那如何選擇一只獲利可能性更大的可轉(zhuǎn)債。大家抓住兩點(diǎn)：
1、 可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)是否低于正股價(jià)？
2、是否看好可轉(zhuǎn)債發(fā)行公司在未來(lái)一段時(shí)間的股票走勢(shì)？
如上圖，如果轉(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià)（也就是轉(zhuǎn)股價(jià)值高于100時(shí)），那么在同等條件下，可轉(zhuǎn)債獲利的可能性更大。同時(shí)可轉(zhuǎn)債在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格是與正股價(jià)正相關(guān)的，如果發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的公司股價(jià)未來(lái)走勢(shì)持續(xù)向上，那么不管是直接賣(mài)出可轉(zhuǎn)債還是轉(zhuǎn)股，獲利的可能性都將更大。
最后給大家分享個(gè)數(shù)據(jù)，2018年1月1日至2018年11月15日，上市可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)大于100元的數(shù)量占整個(gè)可轉(zhuǎn)債數(shù)量的41%，即增值的可轉(zhuǎn)債僅為41%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：您在參與可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)，需仔細(xì)確認(rèn)可轉(zhuǎn)債的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與特性，請(qǐng)投資者關(guān)注可轉(zhuǎn)債相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎對(duì)待。
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肖輝：金融學(xué)學(xué)士，具有10年證券從業(yè)經(jīng)歷?，F(xiàn)擔(dān)任投資顧問(wèn)，負(fù)責(zé)營(yíng)業(yè)部高凈值客戶服務(wù)工作。善于總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)并總結(jié)了一套簡(jiǎn)單實(shí)用的投資理財(cái)方法，為客戶的資產(chǎn)保駕護(hù)航。
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