日前，高毅資產(chǎn)邱國鷺發(fā)布了一封致基金持有人信，就當(dāng)前的宏觀形勢和市場狀況進(jìn)行了詳細(xì)分析，這是邱國鷺近年來罕見的一次公開發(fā)聲。而邱國鷺之所以被關(guān)注，是因為其是頭部私募中為數(shù)不多產(chǎn)品還有正收益的大佬，截至4月29日，邱國鷺的“金太陽高毅國鷺1號崇遠(yuǎn)”年內(nèi)收益為正，也是今年為數(shù)不多的百億級正收益私募基金。
邱國鷺有一個投資法寶，那就是認(rèn)定“低估值+逆向投資”，這點和巴菲特“別人恐懼時我貪婪”有點類似。 邱國鷺說自己的投資組合應(yīng)力圖尋找符合三大條件的行業(yè)：第一，受疫情影響相對較?。坏诙?，抗通脹有定價權(quán)，不懼上游原材料價格上漲；第三，受益于穩(wěn)增長。
經(jīng)過今年的調(diào)整，目前A股市場有很多個股的估值已經(jīng)非常低。
截至本周一，上交所主板的平均市盈率只有11.82倍，深交所主板的平均市盈率也只有19.58倍，這個估值水平基本已經(jīng)充分反應(yīng)了市場的悲觀預(yù)期。從個股情況看，很多績優(yōu)白馬股的估值水平更低。比如上證50指標(biāo)股中有14只市盈率在10倍以下，15只市盈率在10到20倍之間，14只市盈率在20到50倍之間；滬深300指標(biāo)股中有53只市盈率在10倍以下，64只市盈率在10到20倍之間，45只市盈率在20到30倍之間。剔除銀行股，滬深300指標(biāo)股中市盈率低于10倍的有中遠(yuǎn)?？?/span>、中煤能源、中國建筑、中國鐵建、綠地控股、長安汽車、中國中鐵、中國石化、中國石油和上港集團、華魯恒升、白云山、京東方、上汽集團等。
如果很多人覺得這些指標(biāo)股都是“中字頭”巨無霸或者屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，業(yè)績彈性不夠，目前的股價不一定是底部區(qū)域。
那么我們將眼光放寬至全部A股，上海市場有197只個股市盈率低于10倍，深圳市場低于10倍市盈率的個股則有89只，在這近300只低估值個股中有沒有被誤殺的品種？我們再剔除部分業(yè)績增長不具備持續(xù)性的公司，按邱國鷺的選股標(biāo)準(zhǔn)，選擇10倍左右市盈率的行業(yè)龍頭，企業(yè)基本面“夠硬”，業(yè)績成長有保障，股價又處于歷史底部區(qū)域，這樣的品種眼下值不值得投資？
我們找兩家公司，滬深股市各一個，上海是上汽集團，深圳是飛亞達(dá)，都是行業(yè)領(lǐng)頭羊，都因為類似原因股價跌到了歷史低位。
上汽集團作為中國汽車制造業(yè)的龍頭，上海本地先進(jìn)制造業(yè)的典范，按去年業(yè)績動態(tài)估值不足8倍，即便考慮今年受疫情影響的情況，大致估算估值也不足10倍。從基本面看，上汽集團已表示今年600萬輛銷量目標(biāo)不變，相信隨著產(chǎn)業(yè)政策的扶持，上汽的業(yè)績基本能與去年持平，在這種情況下目前處于8年來底部有沒有投資價值？同樣是車企上市公司，廣汽、長城短期漲幅都達(dá)到了30%或者50%。
飛亞達(dá)則是A股唯一一家鐘表類上市企業(yè)，按去年業(yè)績計算動態(tài)估值不足10倍。從基本面看，飛亞達(dá)雖然目前的鐘表零售主業(yè)有很大一部分與同門兄弟天虹股份重疊，但相信隨著央企改革的推進(jìn)，各個公司的主業(yè)將梳理得更加清晰，其作為中航工業(yè)旗下唯一一家航空儀表精密制造上市公司，想象空間巨大。即便沒有資產(chǎn)整合預(yù)期，按目前高端腕表的消費增長趨勢和其隱含的投資性房產(chǎn)公允價值重估計算，飛亞達(dá)內(nèi)在的含金量也相當(dāng)優(yōu)質(zhì)，其歷史的長期平均估值都在20倍以上，沒道理業(yè)績越好估值反而越低。
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