在長期的企業(yè)綜合管理診斷中，我們接觸了許許多多各式各樣、各行各業(yè)不同階段和不同規(guī)模的企業(yè)，其中，忘記創(chuàng)業(yè)初衷、偏離發(fā)展方向、經(jīng)營陷入困境、發(fā)展瓶頸長期難以突破、股東分道揚鑣、公司控制權(quán)易手、更甚者最終徹底消亡，痛定思痛，其根源無不來自企業(yè)創(chuàng)立之初對頂層設計的漠視所致。
在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實環(huán)境下，通常將“引入戰(zhàn)略投資者時的股權(quán)規(guī)劃、企業(yè)法人治理體系、企業(yè)文化、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、高管股權(quán)激勵”提升到企業(yè)頂層設計的高度，進行系統(tǒng)規(guī)劃。
因此，我們將通過系列文章，深入淺出的揭示出“頂層設計”對一家企業(yè)究竟帶來了哪些生死存亡的、內(nèi)在的重大影響，以及企業(yè)究竟該如何應對。
頂層設計[1]：引入戰(zhàn)略投資者時如何規(guī)劃股權(quán)
一、“股權(quán)規(guī)劃”的地位與影響
如下圖所示，一個企業(yè)的股權(quán)規(guī)劃取決于企業(yè)發(fā)展所需要的融資總規(guī)模、資本性質(zhì)、資金需求規(guī)劃和節(jié)奏，而這一切均取決于企業(yè)選擇了怎樣的發(fā)展戰(zhàn)略。
股權(quán)規(guī)劃一旦確定，則意味著這家企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)、股東的持股比例、股份性質(zhì)等要素塵埃落定，同時，也意味著這家企業(yè)的法人治理架構(gòu)基本確定，意味著未來公司的控制權(quán)基本落定。其影響與定位非同小可。
二、哪些企業(yè)需要“股權(quán)規(guī)劃”？
股權(quán)規(guī)劃通常指那些需要通過股權(quán)進行融資的外部股權(quán)籌劃，以及初創(chuàng)公司發(fā)起人之間的股權(quán)籌劃，可見，并不是所有的企業(yè)都需要進行“股權(quán)規(guī)劃”。
當企業(yè)在自身發(fā)展中，擬引入以下外部投資者或合作伙伴時：
1. 財務投資者
2. 戰(zhàn)略投資者
3. 并購重組
4. 資源整合
均需要在引入之前，進行精心的“股權(quán)規(guī)劃”。
三、忽視“股權(quán)規(guī)劃”會產(chǎn)生什么惡果
決策層在企業(yè)高速發(fā)展過程中，面對融資需求，往往會陷入“盲目樂觀、急于求成”的心境，既沒有對公司股權(quán)做出科學的規(guī)劃，又沒有為股權(quán)融資做好充足的技術(shù)準備和內(nèi)部溝通準備。其結(jié)果，不可避免的會出現(xiàn)“股權(quán)融資失敗、股權(quán)被賤賣、股東結(jié)構(gòu)先天不良”等惡果，更甚者，會給公司控制權(quán)埋下安全隱患。
四、決定“股權(quán)規(guī)劃”成敗的關鍵要素有哪些
以下六個要素，往往決定了一個企業(yè)股權(quán)規(guī)劃的成?。?/p>
1. 企業(yè)發(fā)展所需要的融資規(guī)模
2. 投資主體的企業(yè)性質(zhì)和投資動機
3. 標的公司價值評估的規(guī)范性和充分性
4. 標的公司未來成長空間和資源稀缺性
5. 原始股東對公司股份長期估值成長性的信息
6. 原始股東的股東結(jié)構(gòu)
五、進行“股權(quán)規(guī)劃”應具備哪些條件
企業(yè)開展股權(quán)規(guī)劃工作時，應具備以下基本條件：
1. 明確的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃
2. 清晰的融資計劃
3. 規(guī)范的資產(chǎn)評估報告
4. 初步明朗的投融資主體
5. 熟悉不同投資主體企業(yè)性質(zhì)的股權(quán)投資需求差異；熟悉各種投資類型的投資動機與訴求差異
6. 聘請專業(yè)的股權(quán)規(guī)劃與法人治理體系設計團隊
六、“一步到位”與“分步實施”的優(yōu)缺點
“一步到位”的好處在于一次性解決了企業(yè)發(fā)展所需要的資金問題，其弊端則在于“喪失價值成長溢價機會”。“一步到位”適合于即將掛牌的股份公司，而對于仍需要一定周期的快速成長性公司，將不可避免的帶來價值被低估的風險。
“分步實施”的好處在于“使不同階段的股份價值實現(xiàn)最大化”，即，運用股權(quán)多輪融資，每一輪融資都可能享受到標的資本的溢價收益?！胺植綄嵤边m合于確立了明確的融資計劃的高成長型公司。
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中略導讀
在長期的企業(yè)綜合管理診斷中，我們接觸了許許多多各式各樣、各行各業(yè)不同階段和不同規(guī)模的企業(yè)，其中，忘記創(chuàng)業(yè)初衷、偏離發(fā)展方向、經(jīng)營陷入困境、發(fā)展瓶頸長期難以突破、股東分道揚鑣、公司控制權(quán)易手、更甚者最終徹底消亡，痛定思痛，其根源無不來自企業(yè)創(chuàng)立之初對頂層設計的漠視所致。
在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實環(huán)境下，通常將“引入戰(zhàn)略投資者時的股權(quán)規(guī)劃、企業(yè)法人治理體系、企業(yè)文化、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、高管股權(quán)激勵”提升到企業(yè)頂層設計的高度，進行系統(tǒng)規(guī)劃。
因此，我們將通過系列文章，深入淺出的揭示出“頂層設計”對一家企業(yè)究竟帶來了哪些生死存亡的、內(nèi)在的重大影響，以及企業(yè)究竟該如何應對。
頂層設計[1]：引入戰(zhàn)略投資者時如何規(guī)劃股權(quán)
一、“股權(quán)規(guī)劃”的地位與影響
如下圖所示，一個企業(yè)的股權(quán)規(guī)劃取決于企業(yè)發(fā)展所需要的融資總規(guī)模、資本性質(zhì)、資金需求規(guī)劃和節(jié)奏，而這一切均取決于企業(yè)選擇了怎樣的發(fā)展戰(zhàn)略。
股權(quán)規(guī)劃一旦確定，則意味著這家企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)、股東的持股比例、股份性質(zhì)等要素塵埃落定，同時，也意味著這家企業(yè)的法人治理架構(gòu)基本確定，意味著未來公司的控制權(quán)基本落定。其影響與定位非同小可。
二、哪些企業(yè)需要“股權(quán)規(guī)劃”？
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當企業(yè)在自身發(fā)展中，擬引入以下外部投資者或合作伙伴時：
1. 財務投資者
2. 戰(zhàn)略投資者
3. 并購重組
4. 資源整合
均需要在引入之前，進行精心的“股權(quán)規(guī)劃”。
三、忽視“股權(quán)規(guī)劃”會產(chǎn)生什么惡果
決策層在企業(yè)高速發(fā)展過程中，面對融資需求，往往會陷入“盲目樂觀、急于求成”的心境，既沒有對公司股權(quán)做出科學的規(guī)劃，又沒有為股權(quán)融資做好充足的技術(shù)準備和內(nèi)部溝通準備。其結(jié)果，不可避免的會出現(xiàn)“股權(quán)融資失敗、股權(quán)被賤賣、股東結(jié)構(gòu)先天不良”等惡果，更甚者，會給公司控制權(quán)埋下安全隱患。
四、決定“股權(quán)規(guī)劃”成敗的關鍵要素有哪些
以下六個要素，往往決定了一個企業(yè)股權(quán)規(guī)劃的成敗：
1. 企業(yè)發(fā)展所需要的融資規(guī)模
2. 投資主體的企業(yè)性質(zhì)和投資動機
3. 標的公司價值評估的規(guī)范性和充分性
4. 標的公司未來成長空間和資源稀缺性
5. 原始股東對公司股份長期估值成長性的信息
6. 原始股東的股東結(jié)構(gòu)
五、進行“股權(quán)規(guī)劃”應具備哪些條件
企業(yè)開展股權(quán)規(guī)劃工作時，應具備以下基本條件：
1. 明確的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃
2. 清晰的融資計劃
3. 規(guī)范的資產(chǎn)評估報告
4. 初步明朗的投融資主體
5. 熟悉不同投資主體企業(yè)性質(zhì)的股權(quán)投資需求差異；熟悉各種投資類型的投資動機與訴求差異
6. 聘請專業(yè)的股權(quán)規(guī)劃與法人治理體系設計團隊
六、“一步到位”與“分步實施”的優(yōu)缺點
“一步到位”的好處在于一次性解決了企業(yè)發(fā)展所需要的資金問題，其弊端則在于“喪失價值成長溢價機會”。“一步到位”適合于即將掛牌的股份公司，而對于仍需要一定周期的快速成長性公司，將不可避免的帶來價值被低估的風險。
“分步實施”的好處在于“使不同階段的股份價值實現(xiàn)最大化”，即，運用股權(quán)多輪融資，每一輪融資都可能享受到標的資本的溢價收益?！胺植綄嵤边m合于確立了明確的融資計劃的高成長型公司。
歡迎關注“中略策”微信，這里是中略咨詢專業(yè)自媒體《中略·策》（季刊）電子版的唯一官方發(fā)布平臺，同時，又是中略咨詢顧問團隊長期服務企業(yè)管理價值提升過程中“前瞻性、專業(yè)性、實踐性、思想性”管理智慧的分享與互動窗口。
