一般的最常用的都是微觀分析,上市公司各種財(cái)務(wù)報(bào)表,季度報(bào)告,等等.舉個(gè)例子:某一上市公司2010年的第一季度季度報(bào)告中每股收益為0.25元,而2011年第一季度的季度報(bào)告顯示每股收益為0.50元,那么我們就可以估計(jì)該公司2011年的收益為2010年的2倍,根據(jù)價(jià)值投資理論,股票價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng),假如該股票2010年當(dāng)時(shí)的價(jià)格為20元每股,那么我們就可以預(yù)估該股票2011年同期的價(jià)格應(yīng)為40元每股.如果該股票的市場(chǎng)價(jià)格低于40元,我們就可以認(rèn)為價(jià)格低估了,我們就可以買進(jìn)該股票,等待股票價(jià)格上漲到40元,賺取其中的差價(jià).(這里只是簡(jiǎn)單舉個(gè)例子,方便新手理解,實(shí)際分析會(huì)復(fù)雜很多).基本分析也不屬于售后服務(wù),而屬于增值服務(wù).
所以要學(xué)會(huì)看財(cái)務(wù)報(bào)表:沒有好的業(yè)績(jī)（表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率）的股票是不會(huì)上漲很多的，那些凈資產(chǎn)收益率平平無奇可是它價(jià)格張上天的股票是因?yàn)槿藗冾A(yù)計(jì)到它的凈資產(chǎn)收益率在未來可能變得很高。所以看一個(gè)股票以往的業(yè)績(jī)以及預(yù)測(cè)它未來的業(yè)績(jī)是非常重要的，可以預(yù)測(cè)得準(zhǔn)的話賺的錢就好像飛過來一樣。(要先覺)
首先看報(bào)表的幾個(gè)指標(biāo):
1、 利潤(rùn)總額——先看絕對(duì)數(shù)
它能直接反映企業(yè)的“賺錢能力”，它和企業(yè)的“每股收益”同樣重要，我要求我買入的企業(yè)年利潤(rùn)總額至少都要賺1個(gè)億，若一家上市公司1年只賺幾百萬元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個(gè)個(gè)體戶賺得多呢。比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數(shù)十億元，這樣的企業(yè)和那些“干吆喝不賺錢”的企業(yè)不是一個(gè)級(jí)別的。它們才是真正的好公司。
通過這個(gè)指標(biāo)，我選的重倉股就是從利潤(rùn)總額絕對(duì)數(shù)量大的公司去選的。
2、每股凈資產(chǎn)——不關(guān)心
我認(rèn)為能夠賺錢的凈資產(chǎn)才是有效凈資產(chǎn)，否則可以說就是無效資產(chǎn)。比如說有人對(duì)一些上海商業(yè)股凈資產(chǎn)進(jìn)行重新估值，理由是上海地價(jià)大漲了，重估后它的凈資產(chǎn)應(yīng)該大幅升值，問題是這種升值不能帶來實(shí)際的效益，可以說是無意義的，最多也只是“紙上富貴”。
每股凈資產(chǎn)高低不是我判斷公司“好壞”的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，我對(duì)它不關(guān)心。
3、凈資產(chǎn)收益率——10%以下免談
凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)盈利能力強(qiáng)。比如2003年我買入貴州茅臺(tái)時(shí)，若除去貴州茅臺(tái)賬上的現(xiàn)金資產(chǎn)，其凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該為80%以上，實(shí)際上就是投資100元，每年能賺80元。我對(duì)招商銀行北京分行的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率也達(dá)53%。
這個(gè)指標(biāo)能直接反映企業(yè)的效益，我選擇的公司一般要求凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該大于20%。凈資產(chǎn)收益率小于10%的企業(yè)我是不會(huì)選擇的。
4、產(chǎn)品毛利率——要高、穩(wěn)定而且趨升
此項(xiàng)指標(biāo)能夠反映企業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。我選擇的公司的產(chǎn)品毛利率要高、穩(wěn)定而且趨升，若產(chǎn)品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，使得產(chǎn)品價(jià)格下降，如彩電行業(yè)，近10年來產(chǎn)品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業(yè)產(chǎn)品毛利率卻一直都比較穩(wěn)定。
我的標(biāo)準(zhǔn)是選擇產(chǎn)品毛利率在20%的企業(yè)，而且毛利率要穩(wěn)定，這樣我就好給企業(yè)未來的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。
5、應(yīng)收賬款——回避
應(yīng)收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應(yīng)收賬款，比如G鑄管，其應(yīng)收賬款都是各地的自來水公司的延期付款，這么多年都能夠順利收；比如云天化的應(yīng)收賬款也是由于和用戶的貨到付款形成的，都是能收回的。另一種情況就是產(chǎn)品銷售不暢，這樣就先貸后款，這就要小心了。
我會(huì)盡量回避應(yīng)收賬款多的企業(yè)。
6、預(yù)收款——越多越好
預(yù)收款多，說明產(chǎn)品是供不應(yīng)求，產(chǎn)品是“香餑餑”或者其銷售政策為先款后貨。預(yù)收款越多越好，如貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期都有十幾億元的預(yù)收款，這個(gè)指標(biāo)能反映企業(yè)產(chǎn)品的“硬朗度.
其次看財(cái)務(wù)報(bào)表中需要注意的幾個(gè)問題:
1、是不是績(jī)優(yōu)股看利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益這3個(gè)指標(biāo)就行嗎？ 不僅僅如此?？匆粋€(gè)公司的利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益不僅僅看它指標(biāo)高低，而且要看它的利潤(rùn)是從哪里來的。一個(gè)上市公司只有靠自己努力把主營(yíng)業(yè)務(wù)做大，這樣獲得的利潤(rùn)才是真正的利潤(rùn)，靠外界支援、靠撈外快獲得的利潤(rùn)是最不可靠的！
我們?cè)陂喿x財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注“主營(yíng)業(yè)務(wù)”這個(gè)指標(biāo)，如果絕大部分利潤(rùn)來源于此，那就說明這個(gè)利潤(rùn)是靠自己做出來的，而不是別人恩賜的！而有的公司從事多種經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出沒有拳頭產(chǎn)品，業(yè)績(jī)忽上忽下是靠不住的。股市中的績(jī)優(yōu)股，說穿了也就是“主業(yè)興旺”的代名詞。主業(yè)興旺，財(cái)源滾滾！一般來說，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額80%以上為好。
另外，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加，不等于主營(yíng)經(jīng)營(yíng)的好，只有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)才說明主營(yíng)取得了成功。主營(yíng)利潤(rùn)比率（主營(yíng)利潤(rùn)占總額利潤(rùn)之比）越高，說明公司業(yè)績(jī)?cè)娇煽?、獲利能力越強(qiáng)，反之越差！每年凈利潤(rùn)增加幅度不低于30%，只有保持這個(gè)速度才能說明公司處在高速成長(zhǎng)期。凈利潤(rùn)指標(biāo)很重要，有的公司業(yè)務(wù)搞得不錯(cuò)，但管理不善，其它費(fèi)用成本太高，凈利潤(rùn)增加不明顯，也不能算高成長(zhǎng)股！
強(qiáng)調(diào)主營(yíng)業(yè)務(wù)，并不排斥“主業(yè)為主，多種經(jīng)營(yíng)”，適當(dāng)搞些副業(yè)，也是對(duì)主業(yè)的很好補(bǔ)充。
2、市盈率越低越好嗎？
這種觀點(diǎn)不全正確。市盈率（P/E、PER）是股票市場(chǎng)價(jià)格（收盤價(jià)）與其每股稅后利潤(rùn)的比值。市盈率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，它只反映過去的情況。此外，市盈率還是一個(gè)短期指標(biāo)，它只反映上一年的經(jīng)營(yíng)情況。作為成熟的投資者不僅要看過去，更重要的是要用長(zhǎng)期的眼光去看企業(yè)的未來發(fā)展。
其實(shí)，炒股主要是炒未來，如果公司未來具有高成長(zhǎng)性，盈利能力特別強(qiáng)，市盈率高點(diǎn)又有何妨呢？如果公司每年盈利在50%以上的增加幅度，它的市盈率會(huì)很快的降下來的！所以人們把“成長(zhǎng)是金”看做自己的投資理念是有道理的。
3“現(xiàn)金流量”是個(gè)什么概念？
你問一問公司經(jīng)理最關(guān)心的事情是什么？十有八九要回答：當(dāng)然看企業(yè)賺了多少錢嘍！其實(shí)，利潤(rùn)只反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的一個(gè)會(huì)計(jì)概念，還有一項(xiàng)比盈利更重要的指標(biāo)，那就是“企業(yè)的現(xiàn)金支付”能力。如果企業(yè)只注重賬面盈利，而不注重現(xiàn)金支付能力，時(shí)間一長(zhǎng)，企業(yè)即使獲利再多，可手里沒有錢，也會(huì)倒閉停業(yè)的！反過來說，有的企業(yè)虧損嚴(yán)重，但因籌資有方，保險(xiǎn)柜里有錢，也是還能支撐一陣子的。
現(xiàn)金流量在很大程度上決定企業(yè)的生存和發(fā)展，所以好的公司不僅注重經(jīng)營(yíng)成果，而且更要重視籌資和投資效果。財(cái)務(wù)報(bào)表里專門有一個(gè)“現(xiàn)金流量表”，這個(gè)表能說明：① 能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的原因。②能說明企業(yè)的償債和支付股利的能力?？幢頃r(shí)我們關(guān)鍵是要看兩點(diǎn)：一是現(xiàn)金流量為正值的公司有較高的投資價(jià)值。二是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)的公司要引起我們的警惕，長(zhǎng)期投資的要盡量避開它們。
