本次研究選擇我國深滬上市的新能源企業(yè) 28 家作為樣本。其中上交所15家，深圳主板5 家，中小板7 家，創(chuàng)業(yè)板1 家。樣本數目較少，但也涵蓋了光伏太陽能、風能、核能、電動汽車、生物質能和LED 的六個新能源產業(yè)（請見表23）。
28 個樣本中，通過IPO 上市的企業(yè)14 家，其中上交所7 家，深圳主板1 家，中小板5 家，創(chuàng)業(yè)板1 家。從上市時間來看，通過重組進入新能源產業(yè)的大多數在2005 年之前上市，而2005 年之后的均通過IPO 方式上市，且大多數在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。上交所IPO 的新能源企業(yè)以國有大型新能源設備商企業(yè)居多，而中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的新能源企業(yè)則大多數屬于民營新能源企業(yè)最多。
值得注意的是，在發(fā)行市場化改革之后，創(chuàng)業(yè)板IPO 的新能源企業(yè)市盈率已經明顯提高，如天龍光電發(fā)行市盈率62.69 倍，募集資金1.36 億美元，與海外市場新能源企業(yè)IPO 市盈率和募集資金均值已大體相當。
在深滬兩市的新能源上市企業(yè)中，重組的和實現(xiàn) IPO 各占一半。重組的14家企業(yè)中6 家屬于生物質能行業(yè)，4 家屬于光伏太陽能，兩家涉及LED 行業(yè)，風能和核能各有一家。14 家重組企業(yè)大體分為三種情況：
3、重組情況
其一，企業(yè)原有行業(yè)出現(xiàn)成長瓶頸，企業(yè)主動改變主業(yè)方向，進入新能源領域，形成了新能源業(yè)務與原有業(yè)務共存的模式。如原主業(yè)屬于紡織類的江蘇陽光、孚日股份進入光伏太陽能領域，生產家電的德豪潤達進入了LED 照明產業(yè)；
其二，上市公司子公司或所投資的公司進入新能源領域。如天威保變擁有天威英利25.99%和新光硅業(yè)35.66%的股權，2009 年天威英利和新光硅業(yè)分別向天威保變貢獻了1.55 億元和2972 萬元的投資收益；
其三，原有上市公司陸續(xù)虧損進入退市階段，通過重組進入新能源領域。如進入LED 照明產業(yè)的三安光電原為湖北的活力28，后曾重組為天頤科技，2008年正式變更為三安光電。
三安光電的確是我國 LED 照明產業(yè)的龍頭企業(yè)之一，擁有14 臺MOVCD 設備，具備年產45 萬片外延片、芯片150 億枚的生產能力。但從整個產業(yè)的產業(yè)鏈分布來看，芯片襯底技術為美國納斯達克的CREE 和日本的日亞公司牢牢掌控，生產外延片和芯片的主要設備MOVCD 為納斯達克上市的德國AIXTRON 公司所壟斷，三安光電可以擁有的優(yōu)勢主要仍是LED 封裝技術而已。但其325.4 倍的市盈率無疑已經成為了全球LED 公司中估值最高的股票之一
“三安光電”是我國股票重組最為經典的案例之一。該股票最初是“活力28”（“沙市日化，活力二八”的廣告詞還記憶猶新），1993 年在滬市上市，是湖北省最早的上市公司之一。之后重組為天頤科技，無奈好景不長，2007 年4 月27 日， S*ST 天頤因三年連續(xù)虧損而暫停上市，瀕臨退市的企業(yè)開始進行重組，2008 年6 月重組完成，公司由食品加工業(yè)進入了最為炙手可熱的LED 照明產業(yè)。隨之而來的是二級市場股價的一路狂飆，2006 年的最低價僅1.5 元， 2009 年股價最高至56 元，2010 年除權前創(chuàng)出了78 元的高價，10送10 除權后，股價更是在4 月創(chuàng)出了119 元的高價（復權價）。不可否認，
3、成長性
與海外上市新能源企業(yè)所不同的是，我國深滬上市新能源企業(yè)的成長性更為穩(wěn)定，既沒有風險較大的大盈大虧的現(xiàn)象，像第一太陽能、無錫尚德這樣快速成長的行業(yè)領袖企業(yè)也較少。部分新能源企業(yè)通過深滬上市獲得了高速成長的空間。
以中小板金風科技為例，企業(yè)2006 年的主營業(yè)務收入和凈利潤分別約為2.3億美元和0.48 億美元，而2009 年則分別為16.11 億美元和2.62 億美元，增長率分別高達600%和445.8%。
金風科技是第二批我國創(chuàng)新型試點企業(yè)，其隸屬的風能產業(yè)屬于國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)。在新能源這個技術為王的行業(yè)，即便是每年投入6%的銷售收入到研發(fā)領域，金風科技也同樣感受到了壓力。
案例鏈接五：金風科技——資本運作“彎道超車”金風科技2007 年底在中小板掛牌上市，IPO 募集資金18 億元，融資為企業(yè)快速發(fā)展提供了保證，同時資本市場所提供的資產運作平臺也加速了企業(yè)的“彎道超車”。
4、市盈率
以 2009 年收盤價數據為準，28 個我國海外上市新能源企業(yè)股票市盈率均值為83.45 倍，高于其他國家海外新能源上市企業(yè)市盈率均值（63.49 倍），但低于我國海外上市新能源企業(yè)的市盈率平均水平。
1、超額收益率
2009 年，從超額收益率來看，深滬上市新能源企業(yè)均值為54.46%，明顯弱于海外上市的新能源企業(yè)（請見表26）。將IPO 和重組兩類企業(yè)進行比較可以發(fā)現(xiàn)，深滬兩市重組進入新能源的企業(yè)漲跌幅明顯較大，為176.98%,超額收益類為97%；而IPO 類的漲跌幅為98.01%，超額收益率僅為20.44%。其中漲幅最大的是重組進入LED 行業(yè)的三安光電，其2008 年底股價為9.55 元，2009 年底股價為52.75 美元，一年漲跌幅高達452.36%。
中國2009 年清潔能源投資超過了美國美國清潔能源企業(yè)。根據排名，中國目前是世界最大的風力渦輪發(fā)電機生產國、最大的清潔能源市場、最大的清潔能源投資國和世界領先的太陽能電池板生產國。盡管此報告的權威性受到眾多質疑，并在美國引發(fā)了激烈反響和爭論，但由此可見，新能源產業(yè)的發(fā)展確實是“一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭”。
以光伏太陽能產業(yè)為例，我國企業(yè)主要集中在中游太陽能電池生產環(huán)節(jié)，屬于典型的“兩頭在外”。上游的多晶硅原料供給主要由歐美日的七大廠商壟斷,企業(yè)所需原材料絕大多數需要從國外進口；另一方面，90%以上的光伏電池組件和系統(tǒng)銷往國外，共中德國安裝的太陽能光伏發(fā)電設備九成為中國制造。國內企業(yè)在海外尋求和開拓市場的同時，自然也產生了在海外市場融資的需求。
在美國上市的我國新能源企業(yè)幾乎都有成功的背后推手，摩根士丹利、高盛、瑞士銀行、瑞士信貸、美林證券、德意志銀行個個均是國際知名大投行。它們一旦看準某個公司，在上市階段，往往以企業(yè)主承銷商、財務顧問和發(fā)行股票全球協(xié)調人的身份出現(xiàn)，通過一系列設計和運作，協(xié)助企業(yè)最終完成海外上市。盡管身處名門，但國際投行往往都能與企業(yè)家們保持頻繁接觸或實地盡職調查。據江西賽維相關人士介紹，在其上市過程中，大摩的人不厭其煩地前往新余調查，并不斷地向企業(yè)介紹和解釋海外市場的定價的模式，和企業(yè)反復協(xié)商發(fā)行定價。國際投行的敬業(yè)令公司上下都感到驚訝和敬佩，同時也堅定了企業(yè)前往海外市場融資的決心。
新能源企業(yè)屬于技術資金密集型，技術是企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展的重要決定因素。盡管我國已經逐漸成為新能源大國之一，但核心技術的缺失仍然是企業(yè)“軟肋”所在。以LED 照明產業(yè)為例，我國是全球LED 封裝量最大的國家，但在LED襯底材料的技術和外延片生產設備方面存在明顯瓶頸。
以光伏太陽能為例，我國的多晶硅產能已經遠遠超過電池需求，在2008 年上半年多晶硅最狂熱的時候，同時上馬的多晶硅項目仍高達30 多項，不少地方政府紛紛劃出專項用地用于建造光伏太陽能產業(yè)園，個別企業(yè)更是拋出了萬噸多晶硅的計劃，這些項目存在巨大的風險。盡管金融危機給全球的新能源產業(yè)潑了一盆冷水，但產業(yè)“過熱”所帶來的危機仍會長期存在。
另一方面，即便擁有一定的技術實力，但新能源產業(yè)日新月異，如果企業(yè)不能持續(xù)創(chuàng)新，原有的技術優(yōu)勢也很有可能化為烏有。以光伏太陽能產業(yè)為例，目前該產業(yè)單晶硅和多晶硅技術以原材料資源豐富、轉換效率高等因素略勝一籌，我國企業(yè)在此方面的產能已經達到國際領先。不過目前以第一太陽能為代表的薄膜太陽能已經快速崛起，成本迅速降低，預計在未來幾年將對單（多）晶硅太陽能產生巨大沖擊。這一技術變革無疑也將對中國光伏太陽能企業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)和機遇。
市場風險主要集中于那些通過重組進入新能源產業(yè)，炒作新能源概念的股票。
2007 年6 月明確目標：太陽能發(fā)電從 2010 年30 萬MW 到2020 年180 萬MW；風電從2010 年1000 萬MW 到2020 年的3000 萬MW；生物質能到2020 年目標也是3000 萬MW。到2020 年可再生能源比例要占整個能源消耗量的15%。
新能源發(fā)展突出清潔能源和可再生能源，包括水電、核電、風力發(fā)電、太陽能發(fā)電、沼氣發(fā)電，以及地熱利用、煤的潔凈利用等。
薄膜太陽能電池是600100研究的知識產權。
孚日股份（002083）跨入新能源領域的關鍵項目——
薄膜太陽能電池組件項目，有望在今年6月出產品。
公司薄膜太陽能電池項目設計產能60MW，由兩條30MW生產線組成，兩條生產線共用的廠房、基礎設施和生產自動化系統(tǒng)都在第一期項目中建成投入使用，第二條線的安裝周期相比第一條線將大大縮短。
據了解，公司所采取的薄膜太陽電池工藝，是業(yè)內技術復雜程度最高的工藝，技術合作方德國約翰那公司在德國的生產線建成后經過兩年技術調整才順利量產，目前已實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化生產。博世公司于2009年將約翰那公司大部分股權收入囊中，成為其進軍光伏領域的重要支撐。（
各類商用光伏電池比較
天威保變：公司非晶硅薄膜太陽能電池生產線已順利完成設備安裝和設備安全測試、廠務系統(tǒng)調試以及單機工藝調試。該生產線設計年產能為46.5兆瓦，于2009年6月24日開始進行第一次整線工藝整合，6月25日順利產出了第一批非晶硅單結薄膜太陽能電池組件。
無錫尚德：公司已建設了20兆瓦薄膜電池生產基地，2009年起投產。公司表示，由于晶硅電池成本下降較快,而薄膜電池的轉換率僅6%-7%,競爭力不強，目前情況下,薄膜電池需要加大研發(fā),提高轉換效率,短期內沒有拓展計劃。
孚日股份：2009年底，公司薄膜太陽能電池組件項目大部分生產所需的設備已通過驗收。今年一季度進行了分段調試，目前正在進行聯(lián)動調試，預計于今年6月份可以生產出產品。公司薄膜太陽能電池項目設計產能60MW。
風帆股份：與美國艾密歐公司在中國保定合資成立保定風帆光伏能源公司，投建非晶硅薄膜電池項目，項目總投資10500萬元。公司正在努力做好鋰離子電池與薄膜光伏項目的生產經營工作，力爭在近期成為新的經濟增長點。
綜藝股份：公司旗下江蘇綜藝光伏有限公司首條26MW
薄膜太陽能電池生產線于2009年底正式投產。2010年，綜藝股份設立綜藝(開曼)太陽能電力股份有限公司以及參股投資歐貝黎
新能源科技股份有限公司，形成了從
薄膜太陽能電池和晶體硅電池及組件的生產、銷售，到光伏電力系統(tǒng)集成包括建筑一體化應用的投資、設計、施工、運營一條龍的體系。
金晶科技
：作為國內目前主要的
薄膜太陽能電池所用的超白浮法玻璃的供應商，公司目前擁有優(yōu)質浮法玻璃生產線4條，具有2000萬重量箱/年的浮法玻璃年產能，系國內唯一能大規(guī)模生產超白玻璃的企業(yè)。（邢佰英 整理）
南玻A:
薄膜太陽能電池;南玻長期優(yōu)勢或大于金晶
安泰科技:非晶帶材前途無量
目前市場上仍然沒有國內廠商可以批量生產兆瓦級風機變頻器，金風、天威保變和湘電都在自行研制。
風電整機——呈現(xiàn)壟斷競爭格局
最近幾年中國的風機企業(yè)也體現(xiàn)出了較快的發(fā)展速度，
金風科技（深圳中小板上市公司）和
華銳風電分別在2006 年和2007 年躋身全球十強。
因此，風電成為現(xiàn)階段開發(fā)商最熱衷的可再生能源電力，并極有可能在今后成為裝機容量超過水電的戰(zhàn)略性能源。
潔凈煤設備：新能源利用的新熱點
天地科技(600582)、科達機電(600499)、海陸重工(002255)、華光股份(600475)、航空動力(600893)、哈空調(600202)等。
目前我國從事核電原材料的企業(yè)較少，具有較大生產規(guī)模的幾家企業(yè)都在
滬深兩市上市。如生產鋯制品的升華拜克（600226）、東方鋯業(yè)（002167）；生產
核級鈉的蘭太實業(yè)（600328）；生產核石墨的方大炭素（600516）和中鋼吉炭
（000928）。
核電核心設備（不含核反應堆）制造
核電的核心設備包括核島設備和常規(guī)島設備等，我國生產核島設備、常規(guī)島設備的企業(yè)大多也都在深滬和
香港上市如東方電氣（600875）、上海電氣（601727）、哈爾濱電氣（HK1133）。
20目前我國的浙江三門核電站、山東海陽核電站、江西彭澤核電站、重慶涪陵核電站、吉林靖宇核電站、
福建漳州核電站、廣東揭陽核電站采用該項技術；
21 目前我國廣東臺山核電站一期，大亞灣核電站、福清核電站，湖南桃花江核電站采用該項技術或其改進
技術；
22 目前我國的嶺澳核電站（一期、二期）、紅沿河核電站、寧德核電站一期、陽江核電站、陸豐核電站一
期、廣西紅沙核電站采用該項技術；
、核電輔助設備制造
核電輔助設備包括核島堆內構件、壓力容器、核島起重設備、核島循環(huán)冷
卻裝置、核級閥門、空冷設備、核電廠變壓器、其他設備及材料等。此環(huán)節(jié)是國
內企業(yè)進入核電壁壘最低的環(huán)節(jié)，因此我國核電輔助設備的國產化較高，大多數
具有實力的企業(yè)在滬深上市，如生產核島堆內構件的海陸重工（002255）；生產
核島起重設備的上海機電（600835）、太原重工（600169）；生產核島循環(huán)冷卻裝
置的的盾安環(huán)境（002011）；生產核級閥門的中核科技（000777）；生產空冷設備
的企業(yè)有哈空調（600202）和上風高科（000967）；生產核電廠變壓器的特變電
工（600089）和天威保變（600550）等等。
新能源汽車產業(yè)分析
目前，中信國安盟固利電源技術有限公司生產的錳酸鋰材料已經陸續(xù)進入國內外市場，
產生了較好的經濟效益。
凱恩股002012
造電池必須要電解電容紙，它是中國第一、世界第二。其它什么鋰礦等等，誰都會開采，不太值錢。而且，開鋰礦、造電池的人越多，誰最受益？道理非常簡單。兩市中真正的鋰電王應該是誰？不妨認真研究比較。別人能做的它都能做，別人都不會的只有它會。另外，比它便宜的鋰電股還能找到嗎？
中國重工601989
中國重工601989是真正的軍工第一股。如果今年的每股利潤是0.5元左右，那么，它在四個月內漲到20元完全在情理之中?，F(xiàn)在，它只是9元多的低價，必須多多關注和研究。它既是軍工概念，也是央企重組概念，兩市絕對唯一。此外，小鬼子的船撞了我漁船，說明什么？
海通集團600537
最看好的新能源股票是海通集團......
【2010-09-07】
刊登公司與荀建華、陳龍海簽署《公司重大資產重組框架協(xié)議之補充協(xié)議二》公告
海通集團董事會決議公告
海通食品集團股份有限公司于2010年9月5日以通訊方式召開三屆二十二次董事會，根據公司2010年第一次臨時股東大會有關授權，會議審議同意公司與荀建華、陳龍海簽署《公司重大資產重組框架協(xié)議之補充協(xié)議二》，將《重組框架協(xié)議》第16.3.2條約定的期限修改為"自公司股東大會審議通過本次重大資產重組方案之日起一年內如第16.1款規(guī)定的條件未能全部成就，除非各方同意延長，則本協(xié)議終止"。該議案涉及關聯(lián)交易。
【2010-10-15】
刊登重大事項進展公告
海通集團重大事項進展公告
目前，海通食品集團股份有限公司本次重大資產重組事項正由中國證監(jiān)會進行審核，能否獲得核準尚存在不確定性。
最看好的創(chuàng)業(yè)板股票是新北洋，最看好的傳統(tǒng)能源股是西山煤電、國陽新能，最看好的新能源股票是海通集團......
2010年可關注的5只神奇股：
1、國電南瑞（600406）；2、新北洋（002376）；3、神州泰岳（300002）；4、方興科技（600552）；5、海通集團（600537).
2010年可關注的個股（10只）：
1、西山煤電(000983），全球戰(zhàn)略資源壟斷型企業(yè)，業(yè)績預期明確，資源擴張明確，股價歷來強于大盤，市場不敗品種，值得長期堅定持有。
2、包鋼稀土（600111），全球戰(zhàn)略資源壟斷型企業(yè)，資源加新能源，業(yè)績彈性極大，有色品種龍頭，具有市場風向標作用，值得長期關注和持有。
3、遠新能源（000683），集傳統(tǒng)能源與新能源優(yōu)勢于一身，業(yè)績將持續(xù)爆發(fā)增長，股價難以估計，值得重點關注和堅定持有，是否成為大牛，市場應能很快給出答案。
4、中國國航（601111），2009年12月4日收盤價9元；該股基本面已發(fā)生歷史性改變，將會是2010年表現(xiàn)最佳的大盤股，符合2010年的消費主題投資原則；從業(yè)績看，2010年的價格應在25元以上，目前嚴重的價值低估，適合長線價值投資。
5、中炬高新（600872），2009年12月21日股價十元左右；該股為新能源龍頭，后市空間巨大，非常適合中長線布局，迎接2010年大行情。對該股，堅決看好。
6、亞寶藥業(yè)（600351），12月21日股價十六附近；該股業(yè)績好，盤子不大，有實質題材，非常適合中長線布局，后市堅決看好。
7、同方股份（600100），科技龍頭，將有突出表現(xiàn)。
8、中大股份（600704），真正有業(yè)績的期貨概念股，三條業(yè)務主線清晰，繼續(xù)看好。
9、神州泰岳（300002），創(chuàng)業(yè)板之王，公積金和未分配利潤相加兩市第一，所處行業(yè)為朝陽，成長性明確，應能多次送轉股，股價難以估量，適合長期持有。
10、安可生物（300009），難得優(yōu)秀生化企業(yè)，產品優(yōu)勢明顯，業(yè)績預期明確，成長性突出，股價難以估量，值得長期持有。
華微電子獨有的第三代功率器件IGBT已經小規(guī)模生產，國內領先地位不容置疑。
新型平板顯示技術不僅僅局限于顯示技術本身，同時還包含了與顯示設備關聯(lián)的其他技術，目前比較受關注的主要有OLED、電子紙、LED背光燈和高端觸摸屏。個股方面，尤其看好同時擁有電子紙核心技術和觸摸屏技術的
萊寶高科國民技術：公司是國內數字芯片設計的龍頭企業(yè)，主要產品USB安全芯片市場占有率全國第一，同時是中國移動2.4GHz手機支付芯片的唯一合作商。
國騰電子：公司是北斗一代終端設備的龍頭企業(yè)，其北斗二代的基帶、射頻芯片性能國內排名第一，隨著北斗二代的布網完成和規(guī)?；瘧娩侀_，其芯片產品的銷售將呈現(xiàn)井噴式的增長。
士蘭微：公司的集成IC產品偏向于功率芯片領域，產品在性能上雖然和國際一流水平相比仍有不小差距，但其堅持走差異化競爭路線，產品針對性強、性價比突出。公司的研發(fā)能力也較為領先，已有多個專用芯片在研，未來或成為公司新的盈利增長點。
華微電子：公司是分立功率型器件的龍頭企業(yè)，近年來第二代功率器件MOSFET芯片商業(yè)化進程順利，年內產量將大幅增加，同時其研發(fā)的第三代功率器件IGBT已有小規(guī)模生產，在國內處于較為領先地位。
歐比特：公司在航天航空的專用嵌入式芯片領域的市場份額在民營企業(yè)中排名第一，芯片設計能力突出，
風力發(fā)電上市公司
000539 粵電力A 在廣東石牌山以及湛江的風力發(fā)電600396 金山股份 在遼寧康平和彰武風力發(fā)電600578 京能熱電 為國華能源第二大股東，間接參與風能建設000962 銀星能源 風力發(fā)電設備以及在寧夏經營風力發(fā)電000690 寶新能源 在陸豐市甲湖風電場工程600310 桂東電力 外資西班牙公司國際風力發(fā)電合作000975 S科學城 合資開發(fā)山西小五臺、神池風力發(fā)電項目000720 魯能泰山 合資組建萊州魯能風力發(fā)電公司600098 廣州控股 子公司在惠東進行風力發(fā)電項目600642 申能股份 參與海上風電場和金山海岸線風能建設600605 輕工機械 大股東將400平方公里風電成資產注入600795 國電電力 在遼寧、河南經營風能發(fā)電600653 申華控股 攜手協(xié)和能源在內蒙古建設風力電廠000609 綿世股份 攜手中國風電投資開發(fā)內蒙風力發(fā)電場
