FX168訊 瑞士央行[微博]制造了2015年匯市第一只巨型“黑天鵝”。該行央行出乎意料放棄瑞郎兌歐元匯率限制讓全球市場(chǎng)感到震動(dòng)，撤銷了一位官員僅僅在兩天之前還重申的這一關(guān)鍵政策。此舉令歐元/瑞郎一度崩跌逾40%。有業(yè)內(nèi)人人士猜測(cè)瑞士央行“瘋狂”舉動(dòng)很可能意味著下周歐洲央行將推出QE，且QE的規(guī)模還會(huì)讓市場(chǎng)驚訝。
瑞士央行(SNB)周四(1月15日)突然取消實(shí)施3年之久的1.20瑞郎兌1歐元的匯率上限，這項(xiàng)政策原本是為了要防止歐債危機(jī)蔓延到該國的措施。
瑞士央行突如其來的舉措還不僅于此，央行發(fā)表聲明指出，將活期存款帳戶中超過免征負(fù)利率標(biāo)準(zhǔn)以外存款的利率從-0.25%降至-0.75%。
瑞士央行表示：“盡管瑞郎匯率仍高，但是自本央行推出匯率上限的政策以來，整體而言瑞郎匯率高估的情況已經(jīng)降低，瑞士經(jīng)濟(jì)可以利用這個(gè)階段來適應(yīng)新情勢(shì)?！?/p>
瑞郎波幅創(chuàng)史上單日最大
瑞郎兌歐元之前一度猛升41%至0.8517，為歐元在1999年問世以來最強(qiáng)水平。周四紐約尾盤，歐元兌瑞郎(0.9927, 0.0174, 1.78%)反彈至0.9828瑞郎，但日內(nèi)仍大跌19%。
歐元失去瑞士對(duì)它的支撐，導(dǎo)致其全線下跌，歐元/美元一度低見1.15675，為2003年11月以來最低位，此后略微回升，最新報(bào)1.1635。
美元/瑞郎也暴跌18%，最新報(bào)0.8540，該匯價(jià)之前一度低見0.7360。為2011年8月份以來最強(qiáng)水平。歐元承壓，這幫助美元指數(shù)(92.1700, 0.1000, 0.11%)觸及11年高位92.75。最新報(bào)92.20。
交易員認(rèn)為瑞士此舉是意識(shí)到歐洲央行(ECB)將在1月22日的政策會(huì)議上采取全面量化寬松(QE)措施。近幾個(gè)月來，由于對(duì)歐洲央行準(zhǔn)備推出購債計(jì)劃的猜測(cè)壓低了歐元，這項(xiàng)限制規(guī)定面臨的壓力越來越大。
瑞銀集團(tuán)(UBS)駐倫敦資深外匯策略師Geoffrey Yu稱：“顯然他們看到大量資金在涌入境內(nèi)，斷定(維持上限)成本太高了，他們認(rèn)為歐洲央行推出QE之后將有大規(guī)模資金闖進(jìn)來，所以需要一份B計(jì)劃。真是太讓人意外了?！?/p>
交易員臆測(cè)許多銀行、對(duì)沖基金和當(dāng)沖交易員將因應(yīng)瑞郎大漲所造成的痛苦損失，這可能導(dǎo)致其他貨幣和資產(chǎn)遭拋售以回補(bǔ)其倉位，因此市場(chǎng)將更為震蕩。
交易員表示，歐洲央行買債計(jì)劃將向市場(chǎng)挹注新的歐元，當(dāng)中有一些最終將流向具避險(xiǎn)性質(zhì)的瑞郎。那樣一來，瑞士央行想維持瑞郎兌歐元的1.20匯率上限將變得困難重重，代價(jià)也更高，因此央行決定放棄承諾。
但市場(chǎng)的反應(yīng)完全是一場(chǎng)不折不扣的恐慌，全面推升避險(xiǎn)貨幣日元。美元/日元觸及一個(gè)月新低115.90，澳元/日元?jiǎng)t從周四接近97.00的高位下跌至95.35。
Jefferies駐倫敦的外匯策略主管Jonathan Webb說：“這完全出乎市場(chǎng)的意料，瑞士央行可能覺得歐洲央行將在下周推出QE，外加希臘又將迎來大選，在這種情況下瑞士要繼續(xù)買歐元是很辛苦的。所以他們就放
棄了上限并擴(kuò)大負(fù)利率。我們預(yù)計(jì)，在所有止損單都清空后，歐元/瑞郎將位于約0.90-1.00瑞郎?！?/p>
摩根大通(JPMorgan Chase & Co。)的全球匯率波動(dòng)指數(shù)升至11.24%，為2013年6月份以來最高水平，自去年低點(diǎn)5.28%攀升
TJM Brokerage外匯部門聯(lián)席主管Richard Scalone表示：“這給市場(chǎng)帶來重創(chuàng)，瑞士央行此舉百分百令市場(chǎng)意外。”
瑞郎周四波幅創(chuàng)1970年代多數(shù)主要貨幣實(shí)行自由浮動(dòng)機(jī)制以來單日最大。交易員表示，他們看到許多大型投資人損失多達(dá)20%，之后才得以完成交易，出脫他們對(duì)美元/瑞郎將走強(qiáng)的押注。
對(duì)沖基金等投機(jī)商遭遇沉重打擊，根據(jù)CME Group數(shù)據(jù)，截至上周末，投機(jī)商所持瑞郎凈空倉為截止2013年6月9日當(dāng)周來最多。
最新數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和其他投機(jī)商凈持有24，171口空頭期貨合約以及另外662口期權(quán)合約，合計(jì)24，833口空頭合約，價(jià)值約35億美元。每張合約價(jià)值12.5萬瑞郎。
瑞士央行最近幾個(gè)月一直力抗強(qiáng)烈壓力，守衛(wèi)瑞郎匯率上限。瑞士央行在2011年9月制定瑞郎匯率上限，當(dāng)時(shí)是因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)及政治問題，引發(fā)避險(xiǎn)資金流入推升瑞郎。
還有更恐怖事情發(fā)生？
歐洲央行最快可能在下周推出QE舉措，加重瑞士央行所面臨的壓力，市場(chǎng)人士稱瑞士央行入市，近日持續(xù)在1.2009瑞郎附近買進(jìn)歐元。
交易商認(rèn)為瑞士央行此舉暗示歐洲央行將在1月22日會(huì)議上會(huì)祭出量化寬松政策。分析師稱這助燃了美元兌歐元的漲勢(shì)。
交易員已經(jīng)揣測(cè)瑞士央行周四干預(yù)了匯市，以穩(wěn)定歐元/瑞郎匯率，但無法證實(shí)。Foreign Exchange Analytics合伙人David Gilmore表示：“我預(yù)計(jì)瑞士央行會(huì)進(jìn)一步干預(yù)以穩(wěn)定市場(chǎng)?！?/p>
瑞士央行行長喬丹(Thomas Jordan)在記者會(huì)上表示，取消瑞郎匯價(jià)上限并非是“恐慌性反應(yīng)”，而是因?yàn)樵撜卟痪哂谐掷m(xù)性。
在取消匯價(jià)上限后，瑞士央行尋求通過降低指標(biāo)利率來阻止資金流入瑞郎，將目前已然為負(fù)的指標(biāo)利率再下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至負(fù)0.75%。
喬丹表示：“目前的匯價(jià)表明瑞郎被嚴(yán)重高估，應(yīng)該會(huì)回到更加可持續(xù)的水平。市場(chǎng)傾向于對(duì)這種意外做出過激的反應(yīng)?！?/p>
DailyFX撰文稱，盡管今日采取行動(dòng)的是瑞郎，但這一涉及到歐元的政策變動(dòng)，明顯是針對(duì)可能的歐洲央行行動(dòng)。若瑞士繼續(xù)保持匯率下限，那么一旦歐銀采取行動(dòng)，洶涌而來的熱錢必然流向瑞士避險(xiǎn)。換一個(gè)角度來看，瑞士此舉也許是在受到歐洲央行的暗示之后，或者至少瑞士央行認(rèn)為歐洲央行的QE勢(shì)在必行，而且力度頗大。甚至，不負(fù)責(zé)的猜想，瑞士央行的行動(dòng)甚至可能是在與歐洲央行溝通之后。
DailyFX并稱，瑞士央行的動(dòng)作幾乎可以看作歐央行量化寬松的最后一個(gè)注腳，也許，下周的歐洲央行利率決議，市場(chǎng)又會(huì)令人“瞠目結(jié)舌”。
IG市場(chǎng)分析師Chris Beauchamp說道：“我的第一反應(yīng)就是，這意味著歐洲央行要有行動(dòng)了，整個(gè)歐洲股市的回應(yīng)非常負(fù)面，這很不尋常。不過，也不是每天都會(huì)發(fā)生如此驚悚的事情——央行竟然以這么出人意料的方式宣布一些決定。顯而易見的，人們很擔(dān)心還會(huì)有更震驚的事情發(fā)生?！彼a(bǔ)充道：“這就是那種絕對(duì)會(huì)引起振蕩的事件。而且，事件的影響還遠(yuǎn)沒有終結(jié)。”
澳洲國民銀行(NAB)資深分析師David de Garis稱：“如果瑞士擔(dān)心歐元跌得更深，毫無疑問市場(chǎng)將預(yù)計(jì)歐洲央行下周將采取規(guī)模龐大的刺激措施，實(shí)際上，此舉引發(fā)包括歐元在內(nèi)的一系列貨幣波動(dòng)，主要貨幣對(duì)走勢(shì)頗為動(dòng)蕩?！?/p>
瑞士股市遭遇“大屠殺”
瑞士央行周四放棄瑞郎/歐元匯價(jià)上限后，觸發(fā)股市瘋狂交投，瑞士股市狂跌約9%，創(chuàng)至少25年來最大單日百分比跌幅。
一名交易商形容瑞士央行的決定是一場(chǎng)市場(chǎng)“大屠殺”，瑞士手表制造商斯沃琪(Swatch)執(zhí)行長Nick Hayek將瑞郎兌歐元狂升形容是瑞士經(jīng)濟(jì)的“一場(chǎng)海嘯”。斯沃琪產(chǎn)品有40%銷往到歐洲市場(chǎng)。
瑞郎兌歐元狂漲，令斯沃琪、奢侈品企業(yè)Richemont和水泥制造商Holcim等股價(jià)崩跌11%至超過16%不等。
瑞士股市大跌8.67%，總計(jì)市值估計(jì)蒸發(fā)了大約1，050億瑞郎。約相當(dāng)于這兩家大銀行市值的總和。
在瑞士上市的石油探勘服務(wù)公司Transocean挫跌至紀(jì)錄低位，瑞士寶盛集團(tuán)和瑞銀暴跌超過11%。
Central Markets Investment Management的交易部主管Darren Courtney-Cook說：“這是一場(chǎng)大屠殺?！?/p>
斯沃琪執(zhí)行長Nick Hayek說道：“今天瑞士央行的決定像一場(chǎng)海嘯，對(duì)出口產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)以及整個(gè)國家都是如此?！?/strong>
瑞士央行宣布放棄瑞郎/歐元匯價(jià)上限后，瑞郎兌歐元暴漲約30%，對(duì)瑞士企業(yè)的出口能力構(gòu)成威脅。
Royal London Asset Management歐洲基金經(jīng)理Neil Wilkinson說：“瑞士央行的聲明實(shí)際上表明歐洲內(nèi)部的貨幣政策差異正日益擴(kuò)大。聲明的字里行間均顯示出瑞士央行預(yù)計(jì)歐洲央行很快會(huì)宣布量化寬松政策?！?/p>
瑞士社會(huì)民主黨(Social Democrats)主席Christian Levrat稱央行此舉“將給成千上萬的瑞士就業(yè)崗位帶來嚴(yán)重威脅”。
瑞銀集團(tuán)(UBS)一柜員說道：“我從來沒見過一口氣跌這么多，太大了。人們可能會(huì)買入歐元，但也有可能買進(jìn)美元和其他貨幣。”
瑞士央行表示，瑞郎匯價(jià)限制是保護(hù)經(jīng)濟(jì)不受嚴(yán)重傷害的特殊臨時(shí)舉措，盡管瑞郎匯率仍處于高位，但自從匯價(jià)限制推出后，估值過高的現(xiàn)象整體緩解。
上個(gè)月，瑞士央行被迫進(jìn)一步采取措施守衛(wèi)匯價(jià)限制，稱其將向銀行的瑞郎存款收費(fèi)，為1970年代以來首次。當(dāng)時(shí)投資者擔(dān)心歐元區(qū)以及俄羅斯危機(jī)深化而買進(jìn)瑞郎。
以后瑞士央行說的話誰還信？
不單單是投資者被瑞士央行嚇了一跳，瑞士央行似乎并未與任何官方組織溝通。
國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])主席拉加德[微博](Christine Lagarde[微博])周四表示，她對(duì)瑞士央行決定取消歐元/瑞郎的匯率下限表示驚訝，并稱該央行沒有就相關(guān)舉措提前通知任何其他央行。
拉加德在接受CNBC采訪時(shí)說，“這個(gè)消息有點(diǎn)意外”，并稱她希望瑞士央行能提前通知其他央行，但她自己并沒有接到來自瑞士央行行長本人的任何知會(huì)。
拉加德表示，她理解瑞士央行行長的動(dòng)機(jī)，但是事先通知會(huì)比較好。她對(duì)此事將保留看法。
DailyFX指出，瑞士央行的這種做法與目前主流央行做法相悖，無論美聯(lián)儲(chǔ)(FED)或者歐洲央行，都力爭(zhēng)與市場(chǎng)做好溝通，以防止政策造成金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)有利率前瞻以及會(huì)議紀(jì)要，而歐洲央行也將在年內(nèi)開始公布會(huì)議紀(jì)要，類似此舉均是為了避免市場(chǎng)因意外而大幅波動(dòng)，信心要比黃金更貴重。瑞士央行的做法，無疑會(huì)令其央行信用受到損害。
本月稍早，瑞士央行行長喬丹稱匯率上限是“絕對(duì)的核心”。副行長丹亭(Jean-Pierre Danthine)周一還在表示，瑞郎匯價(jià)上限仍將是央行政策的基石。
瑞士Sarasin銀行的分析師Alessandro Bee稱：“在我看來，這損害了對(duì)瑞士央行的信任，該行一直在稱能守住匯價(jià)限制，我覺得這存在巨大風(fēng)險(xiǎn)?！?/strong>
與喬丹關(guān)系密切的前瑞士央行顧問Ernst Baltensperger上周末表示，瑞士央行應(yīng)該取消“暫時(shí)性”匯價(jià)限制?，F(xiàn)在看來這好像是發(fā)出了政策改變的信號(hào)。新蘇黎世報(bào)稱這種變化“不可避免”。
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