278只、10只、1只、1只，這是目前國內(nèi)銀行系、基金系、券商系和信托系QDII產(chǎn)品的數(shù)量。從數(shù)量上看，銀行系QDII顯然具有壓倒性的優(yōu)勢，但從投研能力等“質(zhì)量”上看卻未必如此。
基金系：投研能力完備，擴容在即
“基金系QDII的投研能力是幾種類型QDII中最完備的?！敝袊y河證券基金研究中心分析師劉志晶在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說。
根據(jù)監(jiān)管要求，QDII基金須聘請境外投資顧問，彌補國內(nèi)基金公司管理海外投資經(jīng)驗不足的缺陷。
南方全球精選就聘請了梅隆全球投資有限公司，華夏全球精選則聘請了美國普信集團等有豐富國際投資經(jīng)驗的機構(gòu)作為境外投資顧問。與此同時，基金公司還有自己專門的投研團隊，基金經(jīng)理都有海外留學或投資經(jīng)驗，部分基金公司還有專門的海外研究團隊。
目前正在運作的基金系QDII有9只，加上正在發(fā)行的易方達亞太精選，市面上可供選擇的基金系QDII一共有10只。
與此同時，匯添富亞洲澳洲成熟市場優(yōu)勢精選、招商全球資源和長盛全球行業(yè)大盤精選也已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會批準發(fā)行?；鹣礠DII擴容勢在必行。
“有監(jiān)管部門的支持，基金系QDII將會是QDII產(chǎn)品中的主流?！币晃换鸸緝?nèi)部人士表示。
銀行系：投研能力居中，發(fā)行遇阻
相比之下，銀行系QDII投研能力居中。
無論是中資行還是外資行，銀行系QDII都很依賴境外合作伙伴的投研團隊去作投資管理，對資金投向的干涉能力有限。這是銀行系QDII的一個弱點。
截至目前，存續(xù)的銀行系QDII共278只，外資行是QDII產(chǎn)品的主力軍(占85.6%)。很多外資行僅作為一個橋梁，將境外基金(例如境外的施羅德、貝萊德等投資管理公司旗下的基金)引入到國內(nèi)銷售，這些境外基金將資產(chǎn)分布到全球各個區(qū)域或領域投資。
某銀行金融市場部相關負責人對本報笑稱，外資行主要是代銷產(chǎn)品，沒什么技術含量。而中資行當年在發(fā)行QDII時，多家銀行曾不同程度參與設計和投資決策，并非完全委托給境外投資機構(gòu)。他認為，外資行積極發(fā)行QDII，主要因為人民幣業(yè)務受限，并且對中國市場不熟悉，無法與中資行競爭的緣故。
不過，目前中資行QDII的發(fā)行也頗有幾分“一朝被蛇咬，十年怕草繩”的意味。多家中資行一度因為沒有經(jīng)驗而被境外機構(gòu)“忽悠”，多只QDII凈值在金融危機中遭受重創(chuàng)，現(xiàn)在對于發(fā)行新的QDII心存疑慮。
中資銀行發(fā)行QDII的時間點主要集中在2007年和2008年，之后基本沒有再發(fā)行，目前存續(xù)的QDII大約僅40只。
但這種狀況或?qū)⒉粩喔淖?。某國有銀行金融市場部相關人士對本報表示，該部門正在大力招聘人才，組建自身的投研團隊，今年下半年很可能推出新的QDII產(chǎn)品。
券商系：一枝獨秀，發(fā)展受限
相比起來，無論在規(guī)模和發(fā)行經(jīng)驗上，信托和券商都落后一步。
目前，券商系QDII產(chǎn)品只有中金公司大中華股票配置集合計劃一只，該基金最近一年的收益率為56.01%，在全部券商集合理財產(chǎn)品中排名第八，接近9只基金系QDII的平均收益率。
一位業(yè)內(nèi)分析師指出，券商系QDII的本質(zhì)仍是屬于券商集合理財產(chǎn)品，業(yè)績并沒有太突出的表現(xiàn)。另外，證監(jiān)會對券商QDII資格要求也比較嚴格，監(jiān)管部門傾向于讓券商主力發(fā)展賣方市場，券商系QDII發(fā)展或多或少會受到限制。
其實，中金公司推出的券商系QDII擁有著相對雄厚的投研能力。中金大中華股票配置的投資管理負責人余忠具有16 年境外市場投資經(jīng)驗，管理過超過200 億美元資產(chǎn)的投資組合，曾任花旗銀行助理副總裁，負責外匯資產(chǎn)投資管理。
“中金公司的金字招牌和雄厚的投研能力是不少Q(mào)DII投資者選擇這款產(chǎn)品的出發(fā)點?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。
信托系：眼球效應大于實際效應
信托系QDII也僅一只，且剛剛面市，為去年12月28日上海國際信托有限公司發(fā)行，主要投資于香港市場的股票、債券、基金等。
雖然這只信托系QDII的獲批屬信托業(yè)一大喜事，但信托公司普遍不看好信托系QDII，認為當前眼球效應大于實際效應，這主要基于兩個原因——人才儲備不夠以及無資產(chǎn)管理經(jīng)驗。
“當前，信托公司還不是真正的資產(chǎn)管理公司，只是一個融資平臺。發(fā)行QDII是向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的標志性事件，雖然以后信托公司走資產(chǎn)管理道路是一個趨勢，但目前這種轉(zhuǎn)型非常困難?！鄙虾Ｄ承磐泄究偛弥韺Ρ緢笳f。
他還認為，信托公司當前的主業(yè)集中在房地產(chǎn)、證券和信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓三大業(yè)務上，資產(chǎn)管理的視野并不開闊。此外，信托公司在房地產(chǎn)項目上主要充當融資平臺，證券類產(chǎn)品方面主要交由投資顧問管理，信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓也主要由銀行監(jiān)控貸款，因此，信托公司直接參與資產(chǎn)管理的經(jīng)驗不足。
關于人才，該人士認為，目前整個信托業(yè)的薪酬遠低于證券和基金公司，人才流出嚴重?！皣鴥?nèi)信托公司最多的200多人，少的只有五六十人，平均每家100人左右”，且很多人并不操盤，投資能力值得商榷，“與基金公司比起來要差很多?！?br>
基金系QDII投資門檻最低
從購買門檻比較，基金系QDII較低的購買門檻，也讓普通投資者有機會參與海外投資機會。投資者購買基金系QDII與購買普通基金無異，購買起點同樣僅為1000元人民幣，費率也與普通基金不相上下。
在申購、贖回方面，QDII基金也與普通基金一樣，可以在每個開放日辦理申購贖回，而有些其他類別的QDII產(chǎn)品需要每周甚至每月才能辦理申購贖回。
其他QDII的資金門檻卻高很多。信托系QDII投資起點必須達到100萬元;券商系QDII的資金門檻也相對較高，目前僅有的一只產(chǎn)品為10萬元起點。
銀行系QDII的投資起點一般在10萬元左右。目前存續(xù)的很多直投境外基金的QDII可實現(xiàn)每天申購和贖回，投資者需支付申購費和管理費，各家銀行規(guī)定不一，申購費1%~3%，管理費1.75%左右，有些銀行不收取。而結(jié)構(gòu)性票據(jù)QDII，每月基本可贖回一次，申購和管理費可免。
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