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據(jù)陳其田《山西票莊考略》轉(zhuǎn)引《中國經(jīng)濟(jì)全書》稱:"據(jù)說開始是山西的康(亢)氏。

李華教授認(rèn)為:"山西票號(hào)在康熙年間早已產(chǎn)生，但在當(dāng)時(shí)票號(hào)寥若晨星，可以肯定不會(huì)太多。"李華教授的根據(jù)有二:一是據(jù)

民國十二年出版的《晉商盛衰記》稱:票商經(jīng)營，為山西極有名之商業(yè)，"創(chuàng)始放前清中葉，當(dāng)乾隆、嘉慶間"。

陳其田《山西票莊考略》稱:"大概是道光初年天津日升昌顏料鋪的經(jīng)理陜西漢中，元代仕官山西后，落戶達(dá)蒲。據(jù)說，李氏經(jīng)營顏料鋪始于雍正年間。李氏在達(dá)蒲村沒有制作顏料的作坊，而是在山西平遙城西大街和北京崇文門外設(shè)有顏料商號(hào)。日升昌票號(hào)前身是李氏開辦的西裕成顏料莊，嘉慶后期總經(jīng)理是雷履泰。當(dāng)時(shí)，發(fā)生了白蓮教大起義，又因自然災(zāi)荒不斷，社會(huì)很不安定。商號(hào)之間調(diào)運(yùn)現(xiàn)銀靠鏢行保護(hù)，不僅費(fèi)資費(fèi)時(shí)，而且極不安全，雷氏就在所屬商號(hào)間以會(huì)票代替運(yùn)現(xiàn)，后來就兼營起匯兌業(yè)務(wù)，并把西格成顏料莊改組為專營匯兌的日升昌票號(hào)。取名為日升昌，是票號(hào)有如旭日東升、繁榮昌盛之意。今平遙縣尚保存有日升昌當(dāng)年的對(duì)聯(lián):

日麗中天萬寶精華同耀彩

升臨福地八方輻輳獨(dú)居奇

關(guān)于日升昌的成立時(shí)間，可能在道光初年。據(jù)嘉慶二十四年(1819)北京前門外平遙顏料會(huì)館《重修仙翁廟碑記》捐銀商號(hào)名單中，有西裕成顏料莊捐銀 120兩，名列榜首。(李華《明清以來北京工商會(huì)館碑刻選編》，《重修仙翁廟碑記》，文物出版社1980年版)但是到道光十八年(1838)北京前門外平遙顏料會(huì)館所立《顏料行會(huì)會(huì)館碑記》捐助銀兩商號(hào)名單中已無西裕成顏料莊，(李華《明清以來北京工商會(huì)館碑刻選編》，《顏料行會(huì)碑記》，文物出版社1980年版)說明西裕成顏料莊此時(shí)已不復(fù)存在。嘉慶只有25年，也就是說西裕成顏料莊改組為日升昌票號(hào)只能發(fā)生在嘉慶二十四年(1819)之后，道光十八年(1838)之前。又據(jù)道光八年(1828)江蘇巡撫陶澍奏折稱:蘇州為百貨聚集之區(qū)，山西、山東、河南、陜西等地商人到蘇州販貨，銀達(dá)數(shù)百萬兩，"俱系會(huì)票往來"。(清檔，江蘇巡撫陶澍道光八年四月初八日奏折)說明當(dāng)時(shí)蘇州市場已有匯票流通，而且攜帶匯票者多為北方商人，可見北方已出現(xiàn)票號(hào)。再者，西裕成顏料莊總經(jīng)理雷履泰生于乾隆三十五年(1770)，在平遙縣文廟尚存道光二十四年(1844)所立之碑，碑文刻捐助者有"日升昌捐銀一百五十兩，雷履泰捐銀四十兩"。(衛(wèi)聚賢《山西票號(hào)史》)可見，雷氏此時(shí)尚健在，但已是74歲了。而道光八年(1828)前雷氏正是50多歲，年富力強(qiáng)，閱歷深，此時(shí)由雷氏主持將西裕成顏料莊不失機(jī)宜改組為日升昌票號(hào)，是完全可能的。因此，山西票號(hào)至遲在道光初年已經(jīng)誕生。

1、積累比較雄厚

如前所述，早在乾隆時(shí)，山西商人資本"百十萬家資者，不一而足"。

2、經(jīng)營活動(dòng)需要

山西商幫多數(shù)從事長途販運(yùn)，商品流轉(zhuǎn)和資本周轉(zhuǎn)慢，墊支資本大，在資本不足的情況下，就需要向社會(huì)借貸。例如山西商人販運(yùn)福建武夷茶，或安徽霍山茶，或湖廣茶，經(jīng)水陸之途運(yùn)銷至北京、歸化城、張家口、蒙古草原、烏里雅蘇臺(tái)、科布多、恰克圖和西北蘭州、新疆伊犁、塔爾巴哈臺(tái)等地，路程數(shù)千里，資本用量大，周轉(zhuǎn)慢，需要大量貨款，為了適應(yīng)營銷活動(dòng)需要，山西商幫首先創(chuàng)辦了賬局，經(jīng)營存放款業(yè)務(wù)，后來，在賬局的基礎(chǔ)上而形成票號(hào)。

3、商號(hào)之間需要

晉商的商號(hào)之間資金調(diào)撥和結(jié)算的需要

晉商商號(hào)遍布全國各地，形成一定規(guī)模的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。而各地商號(hào)的盈利，均須解回山西總號(hào)，統(tǒng)一結(jié)賬分紅，同時(shí)總號(hào)與分號(hào)之間，也要發(fā)生資金調(diào)撥。過去對(duì)此均采用由鏢行保鏢運(yùn)現(xiàn)銀形式。但是由于乾嘉以來社會(huì)極不安寧，保鏢運(yùn)現(xiàn)極不安全。為了解決運(yùn)現(xiàn)銀問題，于是以匯兌形式出現(xiàn)的山西票號(hào)就產(chǎn)生了。

社會(huì)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)貨幣金融提出了新要求。中國的封建社會(huì)經(jīng)濟(jì)，到了明代中葉以后由于社會(huì)生產(chǎn)力的提高，國外白銀流入的刺激，

社會(huì)商品貨幣經(jīng)濟(jì)已有所發(fā)展，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展提供了一定條件。銀幣的廣泛使用，大致是從明英宗正統(tǒng)時(shí)(1436--1449)田賦折收金花銀開始，萬歷年間(1573--1620)實(shí)行一條鞭法，規(guī)定向政府交納的田賦、徭役、土貢、雜役等按人丁土地的一定比例全部并入地畝，折銀征收。這一稅制改革，是中國歷史上封建勞役經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向貨幣經(jīng)濟(jì)的一大進(jìn)步。但是后來由于社會(huì)危機(jī)的加深和貨幣使用普及受客觀條件的約束，一條鞭法并未能全部貫徹執(zhí)行。清初，對(duì)賦役規(guī)定銀米兼收，后來除了部分清糧外，幾乎全部征收銀兩和錢。17世紀(jì)后，清朝的征收賦役和發(fā)放薪餉一律用銀。而且貨幣地

我們知道，從產(chǎn)品地租到貨幣地租的轉(zhuǎn)化，要以商業(yè)、城市工業(yè)、一般商品生產(chǎn)和屈大均《施鴻保《閩雜記》卷九)

早期金融組織帳局、錢莊的出現(xiàn)，為山西票號(hào)的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件。雍正時(shí)，我國北方已出現(xiàn)與商業(yè)發(fā)生借貸關(guān)系的金融組織，稱帳局，又稱帳莊。帳局主要分布在北京、天津、張家口、太原等商埠，經(jīng)營者多為晉人。雍正時(shí)，中俄李燧《晉游日記》)嘉慶(1796--1820)時(shí)，北京永泰公、亨記和大州玉分號(hào)帳局皆是晉商所設(shè)。由于貿(mào)易的擴(kuò)大和交換的需要，乾隆時(shí)已出現(xiàn)經(jīng)營兌換銀錢業(yè)的錢莊，如北京從康熙時(shí)(1662--1722)到道光十年(1803)前，先后開設(shè)錢鋪 389家。據(jù)《王鎏《錢幣芻言》)上海從乾隆五十一年(1786)到嘉慶二年(1797)前陸續(xù)設(shè)錢莊 124家，乾隆后錢莊業(yè)務(wù)發(fā)生變化，漸從銀錢兌換向信貸轉(zhuǎn)化。同時(shí)，由民間錢莊簽發(fā)的錢票，已在一些地區(qū)使用和流通。山西巡撫申啟賢說:"晉省行用錢票有憑帖、兌帖、上帖名目。憑帖系本鋪所出之票，兌帖系此鋪兌與彼鋪，上帖有當(dāng)鋪上給錢鋪者。此三項(xiàng)均系票到付錢，與現(xiàn)錢無異。"(清檔

典當(dāng)業(yè)是起源很早的行業(yè)。清嘉道以來，由于部分商業(yè)資本轉(zhuǎn)化為高利貸資本，使高利貸資本異?；钴S，其中最典型的是典當(dāng)鋪。典當(dāng)鋪又稱當(dāng)鋪、質(zhì)庫。康熙三年(1664)全國有當(dāng)鋪二萬多家，其中山西商人開辦的就有4695家。(參閱孔經(jīng)緯《中國資本主義史綱要》，薛慧林《明清晉商資料選編》，山西人民出版社1989年版)張杰《

鏢局運(yùn)現(xiàn)已不能適應(yīng)越來越擴(kuò)大的貨幣交割需要。在商品交易過程中，

日升昌票號(hào)成立后，營業(yè)繁榮，業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，到道光三十年(1850)已在北京、蘇州、揚(yáng)州、重慶、三原、開封、廣州、漢口、常德、南昌、西安、長沙、成都、清江浦(在江蘇)、濟(jì)南、張家口、天津、河口(在江西)18個(gè)城鎮(zhèn)建立了分號(hào)，到光緒十二年(1886)后又陸續(xù)在沙市、上海、杭州、湘潭、桂林五城鎮(zhèn)增設(shè)五個(gè)分號(hào)。據(jù)日升昌在北京等14個(gè)分號(hào)統(tǒng)計(jì)，僅光緒三十二年(1906)這個(gè)賬期即獲利583762銀兩。在日升昌票號(hào)的帶動(dòng)下，山西商人紛紛效尤投資票號(hào)。如介休侯氏聘原任日升昌票號(hào)副經(jīng)理的毛鴻翙為蔚泰厚綢布莊經(jīng)理，毛氏到任后，協(xié)助財(cái)東侯氏將其所開辦的蔚泰厚綢布莊、蔚盛長綢緞莊、天成亨布莊、三晉源、協(xié)成乾、蔚豐厚、協(xié)同慶、大德玉、蔚盛長等。與此同時(shí)，山西票號(hào)在國內(nèi)設(shè)立的分號(hào)已由20多家增加到80多家。山西票號(hào)設(shè)立的城市計(jì)有:北京、張家口、天津、奉天、濟(jì)南、揚(yáng)州、江寧、蘇州、蕪湖、屯溪、河口(在江西)、廣州、長沙、常德、湘潭、漢口、沙市、重慶、成都、西安、三原、開封、周家口、上海、杭州、福州、廈門、汕頭、營口、南昌、九江、桂林、梧州、昆明、貴陽、鎮(zhèn)江、巴塘、里塘、打箭爐、自流井、迪化、甘州、南寧、解縣、新絳、介休、曲沃、煙臺(tái)、包頭、蘭州、肅州、歸化、周村、張?zhí)m、寧夏、潮州、文水、汾陽、萬縣、雅安、康定、正陽關(guān)、通州、賒旗、興化鎮(zhèn)、禹縣(今河南禹州)、博愛、清化、懷慶、壽陽、交城、喇嘛廟、涼州、盂縣、庫倫、吉林、長春、黑龍江、錦州、安東、安慶、運(yùn)城、徐州、亳州、道口、濟(jì)寧、獲鹿、承德、多倫、赤峰、香港等。

山西商幫除在國內(nèi)設(shè)立票號(hào)外，還在國外如朝鮮新義州、韓國仁川和日本大販、神戶、橫濱、東京等地設(shè)立了票號(hào)。

隨著山西票號(hào)業(yè)務(wù)的發(fā)展，在山西票號(hào)內(nèi)部，還出現(xiàn)了山西平遙、祁縣、太谷三大幫。這種幫是以總號(hào)的所在地來區(qū)別，即總號(hào)設(shè)在平遙縣的為平幫，總號(hào)設(shè)在祁縣的為祁幫，總號(hào)設(shè)在太谷縣的為太幫或谷幫。平、祁、太三幫里面，以平遙幫最早，票莊的先鋒日升昌、蔚泰厚總號(hào)都在平遙。茲將平、祁、太三幫票號(hào)情況統(tǒng)計(jì)如下:

票 號(hào) 票 幫 財(cái) 東 經(jīng) 理 資本:兩 前 身 創(chuàng)立年代

日升昌 平 遙 李正華 雷履泰 32萬 顏 料 道光初年

蔚泰厚 平 遙 侯 癸 毛鴻翙24萬 - 道光初年

蔚豐厚 平 遙 侯 姓 范凝靜 20萬 - 道光初年

天成亨 平 遙 侯 姓侯王賓20萬 細(xì) 布 道光初年

蔚盛長 平 遙 侯 姓李夢庚16萬 綢 緞 道光初年

新泰厚 平 遙 侯 姓 侯王敬 16萬 綢 緞 道光初年

蔚長厚 平 遙 - 范光晉 15萬 茶 葉 道光初年

協(xié)同慶 平 遙 米、王姓 劉清和 12萬 - 光緒初年

協(xié)和信 平 遙 王 姓 李清芳 10萬 - 光緒初年

匯源永 平 遙 渠 姓 殷啟祥 14萬 - 光緒初年

百川通 平 遙 渠 姓 龐凝山 16萬 - 光緒初年

寶豐隆 平 遙 - 喬世杰 20萬 - 光緒初年

大德通 祁 縣 喬 姓 - 24萬 茶 葉 道光初年

大德恒 祁 縣 喬 姓 - 24萬 - 道光初年

三晉源 祁 縣 渠 姓 - 30萬 - 道光初年

存義公 祁 縣 渠 姓 - 20萬 布 莊 道光初年

合盛元 祁 縣 郭 姓 - 20萬 - 道光初年

中興和 祁 縣 戴 姓 - 16萬 - 道光初年

大盛川 祁 縣 張 姓 - 20萬 - 道光初年

長盛川 祁 縣 渠 姓 - 20萬 - 光緒初年

元豐玖 祁 縣 孫 姓 王封晉 14萬 - 光緒初年

志成信 太 谷 員、孔姓 - 26萬 - 道光初年

協(xié)成乾 太 谷 員、孔姓 - 24萬 - 道光初年

大德玉 太 谷 常 姓 - 20萬 - 道光初年

錦生潤 太 谷 常 姓 - 20萬 - 光緒初年

世義信 太 谷 楊 姓 - 30萬 - 光緒初年

大德川太 谷 常 姓 - 20萬 - 光緒初年

平遙、祁縣、太谷三幫票號(hào)，營業(yè)活動(dòng)區(qū)域大體上呈分合演進(jìn)狀況，所謂"平幫的營業(yè)在正西、西北和長江;祁幫在平津和東北;太幫在廣東和長江"之說，反映了初期發(fā)展?fàn)顩r，后來隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，有利益的碼頭，各號(hào)競設(shè)分號(hào)，上述活動(dòng)范圍也漸被打破。

在票號(hào)匯兌網(wǎng)點(diǎn)發(fā)展，匯兌通天下的情況下，票號(hào)匯兌明顯增加，如光緒三十二年(1906)日升昌票號(hào)的14家分號(hào)收交匯兌銀32225204兩，平均每家達(dá) 2310800兩;光緒三十三年(1907)蔚長厚漢口分號(hào)收支匯兌銀 3385260兩。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，山西票號(hào)盈利相當(dāng)可觀。如大德通票號(hào)在光緒十四年(1888)資本銀一萬兩，當(dāng)年盈利24700兩，每股分紅850兩，以十年為一賬期，到光緒三十四年(1908)這一賬期資本積累達(dá)22萬兩，獲利銀743000兩，每股分紅銀17000兩。又如錦生潤票號(hào)，光緒二十九年(1903)創(chuàng)辦資本銀32000兩，當(dāng)年盈利銀7380兩，到光緒三十二年(1906)資本銀增為 64000兩，當(dāng)年盈利銀51948兩。

在山西票號(hào)的影響下，從同治年起，江浙人也開始建立票號(hào)，如人稱"紅頂商人"的浙江錢塘人胡光墉在同治二年(1863)建立了阜康票號(hào)。云南人李氏(一說王氏)在光緒初建立了天順祥票號(hào)。江蘇洞庭商人

山西票號(hào)的營業(yè)內(nèi)容與范圍

山西票號(hào)的營業(yè)內(nèi)容和范圍，主要是經(jīng)營匯兌和存放款業(yè)務(wù)。關(guān)于匯兌有以下六種情況:一、同業(yè)對(duì)交，各憑各信，不立字據(jù)，匯水隨市面松緊，臨時(shí)酌定。二、遲票。除以兌期另加匯水外，所占之期，按月估算遞加。三、兌條。手續(xù)于定匯之后，立一對(duì)條，齊中剪為二紙，匯款者持上半頁，承匯者將下半頁寄往所匯之地驗(yàn)兌，交條付銀，即不找保立收據(jù)也可。四、信匯。各憑各信，字號(hào)對(duì)字號(hào)，

下付人堂名，須得保付給，匯水隨行市。五、匯票。憑票給付，匯水隨行市。六、電匯。如用明電，見電后討殷實(shí)承保用款，錯(cuò)則退款，如系各家之密電，用款手續(xù)亦與明電同，電費(fèi)皆由匯款者出。

關(guān)于存款，又分往來存款及定期存款二種，前者系商家浮存，隨市面之疲快，臨時(shí)定日利，但存款利率較市面利率略小;后者則有定期一年者，亦有定期一、二、三、四、五、六月者，存戶如在存款未到期提取利息，須立一借據(jù)。

關(guān)于放款，又分信用放款及抵押放款二種。前者放放款時(shí)須立一字據(jù)，也有隨市面習(xí)慣辦理者。其日利隨市面而定，活期者較小;后者抵押貨物，須訂立合同，執(zhí)其憑單，押品如系不動(dòng)產(chǎn)，則須執(zhí)其紅契，并立字據(jù)，由承保者墊還。

票號(hào)經(jīng)營匯兌和存放款業(yè)務(wù)，最初以商號(hào)和個(gè)人為對(duì)象，以內(nèi)陸商埠為重心，咸豐以來，又為清政府大量匯兌公款。

到19世紀(jì)80年代后期，山西票號(hào)除對(duì)錢莊進(jìn)行商業(yè)放款外，也開始了對(duì)近代工交業(yè)發(fā)放貸款。盡管其數(shù)量不大，但無疑是有積極意義的。光緒十三年(1887)，以李鴻章為后臺(tái)的中國鐵路公司為修筑津沽鐵路，曾求助于山西票號(hào)，爭取票號(hào)的支持。20世紀(jì)初，在全國開展的收回路礦斗爭中，山西票號(hào)曾作出了較大的貢獻(xiàn)。如山西成立保晉礦務(wù)公司向英國福公司贖回山西礦權(quán)的過程中，山西票號(hào)曾墊支贖礦銀 150萬兩，并且是保晉公司的主要集股者?？v貫山西全省的同蒲鐵路在修建過程中，得自山西票號(hào)的貸款57萬兩，是全部借款72萬兩的70%。川漢鐵路股款儲(chǔ)存有 310萬銀兩，其中 106萬兩股款交由山西三晉源、協(xié)同慶、天成亨、蔚長厚、蔚豐厚、新泰厚等票號(hào)收存，表明山西票號(hào)與商辦鐵路之間存在著融通資金的關(guān)系。山西票號(hào)還為近代企業(yè)收存股款、代招股金。光緒三十年(1904)大德通票號(hào)曾在開封、上海、漢口、北京等地為河南均窯磁業(yè)公司代招股金。光緒三十二年(1906)日升昌等票號(hào)曾為河南廣益紡紗公司代為收儲(chǔ)股金。

咸豐時(shí)，太平軍和清軍進(jìn)入了決戰(zhàn)階段。八年(1858)太平軍摧毀了江北大營，十年(1860)再破江南大營，乘勝占領(lǐng)蘇州，兩軍在湖北、江西、安徽、浙江等地激戰(zhàn)，長江以北，又有捻軍活躍于江蘇、安徽、湖北、湖南、山東、山西、河北等省。在這種情況下，各省、關(guān)已無法按舊例向北京解送京餉。如咸豐十一年(1861)各省應(yīng)解京響 700萬兩，實(shí)際只解送到 100萬兩。清政府不得已，于同治元年(1862)十二月準(zhǔn)戶部奏折，令各省督撫將京餉覓殷實(shí)票號(hào)設(shè)法匯兌。同治二年(1863)，湖南將京餉銀五萬兩交在省城由山西商人開辦的蔚泰厚、新泰厚票號(hào)匯兌。是年，四川的四萬兩工程銀，因"陜省賊匪猖獗"，交山西商人開辦的元豐玖票號(hào)匯兌。是年六月，湖北省將江漢關(guān)收洋稅項(xiàng)下籌動(dòng)銀三萬兩，"因直隸道路梗阻，仍由漢鎮(zhèn)蔚泰厚票號(hào)兌付"。是年八月，又將地丁、鹽課、土稅、關(guān)稅等款計(jì)十余萬銀兩，"在漢鎮(zhèn)蔚泰厚、元豐玖等票號(hào)內(nèi)分別匯兌"。同治四年(1865)將各路厘局提到鹽厘銀四萬兩、司庫湊撥夔關(guān)解存鹽稅銀一萬兩、二兩平銀一萬兩，共銀六萬兩，作為同治二年湊撥之項(xiàng)，"由委員將前項(xiàng)銀兩如數(shù)兌交協(xié)同慶、蔚豐厚、元豐玖、天成亨、廣聚、和泰各銀號(hào)分領(lǐng)，干到京后由該委員向各號(hào)兌齊赴部交納。"(《山西票號(hào)史料》，山西人民出版社1990年版)同治五年(1866)浙江將浙海關(guān)銀三萬兩，交山西票號(hào)元豐玖匯兌。光緒二十六年(1900)庚子事變，西太后挾光緒帝西逃途經(jīng)山西，曾住宿祁縣大德通票號(hào)，票號(hào)借給清廷銀40萬兩。清廷因道路不靖，西商票號(hào)老莊多在山西省內(nèi)，遂命各省將京餉改解山西省票號(hào)總號(hào)。如湖南巡撫俞廉三籌款11萬兩，轉(zhuǎn)交山西票號(hào)日升昌、天成亨、百川通、新泰厚、蔚豐厚、蔚盛長、協(xié)同慶、乾成亨等九家票號(hào)匯兌至山西平遙。光緒二十七年(1901)江西以33300銀兩作為江西籌借直隸銀由山西票號(hào)蔚長厚、新泰厚匯赴江海關(guān)道衙門轉(zhuǎn)匯直隸。下面是從同治元年(1862)到光緒十九年(1893)山西票號(hào)匯兌京餉銀兩統(tǒng)計(jì):(《山西票號(hào)史料》，山西人民出版社1990年版)

同治元年(1862)10萬兩

同治二年(1863)139萬兩

同治三年(1864)56萬兩

同治四年(1865)128萬兩

同治六年(1867)413萬兩

同治八年(1869)277萬兩

同治九年(1870)37萬兩

同治十年(1871)15萬兩

同治十一年(1872)283萬兩

同治十二年(1873)155萬兩

同治十三年(1874)10萬兩

光緒元年(1875)453萬兩

光緒二年(1876)384萬兩

光緒三年(1877)233萬兩

光緒四年(1878)2萬兩

光緒五年(1879)179萬兩

光緒六年(1880)296萬兩

光緒七年(1881)240萬兩

光緒八年(1882)143萬兩

光緒九年(1883)221萬兩

光緒十年(1884)24萬兩

光緒十一年(1885)283萬兩

光緒十Th年(1886)280萬兩

光緒十三年(1887)10萬兩

光緒十四年(1888)1萬兩

光緒十五年(1889)152萬兩

光緒十六年(1890)329萬兩

光緒十七年(1891)290萬兩

光緒十八年(1892)313萬兩

光緒十九年(1893)266萬兩

以上31年中，票號(hào)匯兌京餉5860萬兩，平均每年達(dá) 189萬兩。

同、光時(shí)，清政府洋務(wù)派發(fā)動(dòng)的洋務(wù)運(yùn)動(dòng)，全面開展，并籌劃海防，購買兵艦。海防經(jīng)費(fèi)多賴各省協(xié)濟(jì)，并經(jīng)山西票號(hào)匯兌。江西在光緒元年(1875)將厘金項(xiàng)下提出五萬兩，作為奉撥海防經(jīng)費(fèi)交在南昌的謙吉升、三晉源票號(hào)匯兌天津。三年(1877)，又從厘金項(xiàng)下動(dòng)銀一萬兩交三晉源票號(hào)匯付北洋，一萬兩交新泰厚票號(hào)匯福建。光緒十四年(1888)，福州將軍將所征洋藥厘金項(xiàng)下提拔銀12萬兩，交山西票商新泰厚等承領(lǐng)，解赴海軍衙門投納。光緒十九年(1893)，閩浙總督將征收土藥稅厘銀6439兩，交山西票商蔚長厚匯解海軍衙門。光緒十二年(1886)，四川將銀10萬兩交百川通、日升昌等九家票號(hào)承領(lǐng)，匯解海軍衙門交收。光緒十八年(1892)，湖南收捐災(zāi)銀19802兩，交山西票號(hào)協(xié)同慶等號(hào)承領(lǐng)江解海軍衙門。光緒元年(1875)，江西交謙吉升、三晉源票號(hào)各25000銀兩，匯付天津北洋海防直隸大臣李鴻章。光緒三年(1877)，又將厘金項(xiàng)下一萬兩交三晉源匯付天津北洋直隸大臣李鴻章，又將銀一萬兩交新泰厚匯付福建撫臣衙門。光緒十五年(1889)，廣東向山西票號(hào)百川通借墊銀五萬兩電匯北洋大臣衙門。

光緒時(shí)修筑鐵路是洋務(wù)運(yùn)動(dòng)的重要內(nèi)容。清廷對(duì)俄建遠(yuǎn)東鐵路有所警惕，遂決定修建關(guān)東鐵路，并規(guī)定修建鐵路經(jīng)費(fèi)各省年撥銀五萬兩，16省共80萬兩。光緒十六年(1890)，兩廣總督李瀚章匯解鐵路經(jīng)費(fèi)銀五萬兩，發(fā)交山西票號(hào)百川通、日升昌、蔚泰厚、蔚盛長、新泰厚匯兌至京。光緒十六年(1890)四川將銀五萬兩，交日升昌等九號(hào)匯兌。光緒十八年(1892)湖南交協(xié)同慶二萬兩、百川通15000兩、蔚泰厚15000兩匯解直隸總督衙門。是年湖廣應(yīng)解關(guān)東鐵路經(jīng)費(fèi)三萬兩，發(fā)交山西票號(hào)百川通匯與北洋大臣。又有安徽應(yīng)解鐵路經(jīng)費(fèi)交百川通匯解。大體在光緒十六到十九年間(1890--1893)，山西票號(hào)匯兌鐵路經(jīng)費(fèi)在20萬兩以上。

繼京餉交由山西票號(hào)匯兌后，協(xié)餉也隨之交由山西票號(hào)匯兌。如同治四年(1865)山西河?xùn)|道應(yīng)解甘肅蘭州協(xié)餉三次銀八萬兩，均由山西平遙票商匯兌。同年奉撥甘餉銀二萬兩，交山西票號(hào)元豐玖等匯解陜西藩庫。同治四年(1865)四川奉撥陜餉銀二萬兩，交元豐玖匯兌。光緒十七年(1891)浙江交日升昌銀五于兩匯解廣西藩庫。光緒十六年(1890)湖廣將協(xié)餉一萬兩交百川通匯兌廣東。光緒四年(1878)江西交蔚長厚協(xié)撥伊犁軍餉銀一萬兩。六年(1880)江西又交蔚長厚銀一萬兩到包頭局轉(zhuǎn)解。光緒年間，粵海關(guān)交志成信、協(xié)成乾匯解烏魯木齊協(xié)餉9615兩，光緒五年(1879)廣東交元豐玖一萬兩匯解山西歸綏道轉(zhuǎn)解烏里雅蘇臺(tái)。同年，廣東交志成信票號(hào)12500兩匯解察哈爾都統(tǒng)衙門轉(zhuǎn)科布多。光緒十二年(1886)，江西將協(xié)餉一萬兩，作為奉天丙戌年俸餉交蔚長厚匯解盛京戶部衙門。光緒十九年(1893)江西將協(xié)餉15000兩交蔚豐厚匯解盛京。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從光緒元年到十九年(1875--1893)，19年間山西票號(hào)共匯兌協(xié)餉1023萬兩，每年平均達(dá)54萬兩。

清代河工經(jīng)費(fèi)數(shù)額很大，由山西票號(hào)負(fù)責(zé)匯兌，使山西票號(hào)又大獲其利。如同治十二年(1873)廣東的河工經(jīng)費(fèi)一萬兩交山西票號(hào)協(xié)成乾、蔚長厚、志成信匯兌。光緒十三年(1887)兩廣三次匯解銀219000兩，交山西票號(hào)商志成信、協(xié)成乾匯兌，解赴天津支應(yīng)局轉(zhuǎn)解河南河工應(yīng)用。

光緒十八年(1892)山西大旱，由江蘇籌銀一萬兩交山西百川通、蔚盛長票號(hào)匯解山西巡撫衙門兌收賑濟(jì)。光緒十二年(1886)直隸水澇成災(zāi)，由廣東將22209兩交山西票號(hào)百川通匯天津轉(zhuǎn)解分撥災(zāi)區(qū)。光緒十一年(1885)山東遭災(zāi)，由上海交山西新泰厚票號(hào)5000兩、元豐玖票號(hào)3000兩解赴山東。

早在19世紀(jì)40年代，廣東地方財(cái)政機(jī)構(gòu)就曾與山西票號(hào)發(fā)生了借貸關(guān)系，"自道光二十年(1842)辦理夷務(wù)以后，……藩庫度支每絀……向西商貸用"，不過這種借貸是"旋借旋還，無案可稽"。(《東粵藩儲(chǔ)考》卷12，轉(zhuǎn)引自張國輝《十九世紀(jì)后半期中國票號(hào)業(yè)的發(fā)展》歷史研究》1985年第二期)到了50年代，因太平天國農(nóng)民軍起義，廣東省財(cái)政陷入了非常窘迫境地，從此撥解京餉，多向票號(hào)借墊。如同治三年(1864)，粵海關(guān)因關(guān)稅征收無幾，不敷湊撥，向山西票號(hào)協(xié)成乾借銀五萬兩匯兌，向志成信票號(hào)借銀五萬余兩，由稅收項(xiàng)下提拔歸償。光緒三十年(1904)兩廣總督岑春煊奏:先應(yīng)解銀228135兩，已由山西票商照數(shù)借定，由志成信、協(xié)成乾匯兌至京。同治時(shí)，陜甘總督左宗棠西征籌解軍餉，廣東在厘金項(xiàng)下籌銀六萬兩，向山西票商借六萬兩。光緒三年(1877)，廣東解京第四批京餉，向山西票商志成信、協(xié)成乾、謙吉升、元豐玖等借報(bào)166000兩。光緒五年(1879)廣東應(yīng)解第三批京餉，向山西票商志成信、協(xié)成乾、元豐玖借銀242000兩。光緒二十九年(1903)廣西師旅饑饉，急需軍餉，而廣西庫空如洗，廣東籌撥有限，又向山西票商挪借銀12萬兩協(xié)濟(jì)。光緒十八年(1892)，廣東向日升昌、蔚泰厚、蔚長厚、新泰厚票號(hào)借銀二萬兩，作為第二批起解太平關(guān)常稅并由該票號(hào)匯京。光緒二十七年(1901)新定賠款，四川每年派銀 220萬兩，勻作 12次每月攤派，至二十九年(1903)前已向山西票商借銀30萬兩，刻下解期又迫，復(fù)向山西票商借銀186345兩，發(fā)交山西票商協(xié)同慶匯兌，于年底匯江海關(guān)，作為川省光緒三十年(1904)正月還款。光緒十五年(1889)江蘇淮安關(guān)曾向山西三晉源票號(hào)借銀一萬兩，交付內(nèi)運(yùn)。同治十二年(1873)，晉省因庫儲(chǔ)久空，曾向平遙等縣40余家票號(hào)借銀21萬兩。光緒十三年(1887)湖南向山西票號(hào)天成亨、協(xié)同慶預(yù)措?yún)f(xié)餉銀48000兩。光緒十三年(1887)甘軍由京返甘路經(jīng)平遙借票號(hào)銀三萬兩。光緒三十年(1904)奉天官鹽局向山西票商合盛元借銀20萬兩周轉(zhuǎn)。

光緒二十七年(1901)李鴻章代表清政府與外國侵略者簽訂了《辛丑條約》，其中規(guī)定付各國戰(zhàn)爭賠款45000萬兩，年息4厘，分39年還清，本息共98223萬兩。清政府為支付賠款，除從國家財(cái)政收入中拿出一部分外，余皆攤派各省，要求各省按年分月匯解，而山西票號(hào)則承擔(dān)了龐大賠款的匯解任務(wù)。

承辦"四國借款"

《馬關(guān)條約》簽訂后，對(duì)日賠款二億兩，后又增贖遼費(fèi)三千萬兩。時(shí)清政府年財(cái)政收入不足8900萬兩。為籌還賠款，被迫三次舉借外債:第一次向俄法借款四億法郎，折銀9800余萬兩;第二次向英德借款1600萬英鎊，折銀9700余萬兩;第三次向英德續(xù)借款1600萬英鎊，折銀因匯價(jià)變動(dòng)為11200余萬兩。四國借款每年付息1200萬兩，加上其他外國借款還本付息和開支，全國財(cái)政支出每年要增加2000萬兩。戶部只得將每年所增支出按省分?jǐn)偅筛魇〔捎名}斤加價(jià)或地丁貨厘附加辦法籌款，匯往上海還債。于是山西票號(hào)生意又增，包攬了部分省的匯兌。這些票號(hào)在四川、廣東的有協(xié)同慶，在廣西的有百川通，在安徽的有合盛元，在江西的有蔚盛長，在湖南的有乾盛亨、協(xié)同慶、蔚泰厚、百川通，在陜西的有協(xié)同慶，在福建的有蔚泰厚，在河南的有蔚盛長、新泰厚、日升昌，在山西的有合盛元、蔚盛長、日升昌、協(xié)成乾等票號(hào)。

由上可見，山西票號(hào)最初由于商品交換和貨幣擴(kuò)大流通的需要而產(chǎn)生，它是從商業(yè)中分離出來的金融機(jī)構(gòu)。從19世紀(jì)50年代以后，其業(yè)務(wù)蛻變?yōu)閰R兌和墊借公款為主，對(duì)普通商人和百姓的匯兌已不屑一顧，甚至規(guī)定 500兩以下概不辦理匯兌，他們通過匯兌公款手中經(jīng)常川流大量資金，加之公款不計(jì)利息，從而獲得了很大利益。光緒三十年(1904)清政府規(guī)定公款發(fā)商生息辦法后，利率年息不過4厘到5厘，票號(hào)占用公款仍然利益很大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，光緒三十二年(1906)七月產(chǎn)部存放各銀行票號(hào)款項(xiàng)共 693萬兩，其中戶部存放銀行 424萬兩，占總額的61%，存放票號(hào) 206萬兩，占總額的30%，存放外國銀行57萬兩，占總額的 8%，存放其他行號(hào)六萬兩，占總額的 1%。以上統(tǒng)計(jì)說明，票號(hào)掌握著戶部三分之一的存款，也就是說票號(hào)的利益與清政府的利益緊密聯(lián)在一起，以至票號(hào)走上了畸形的繁榮之路。

"'阜康'倒了，胡雪巖完蛋了"的消息傳到晉中，山西票商大多額手加慶，欣喜異常。他們慶幸壓在自己身上的大山被推動(dòng)了，山西票號(hào)今后可以獨(dú)占全國了。他們仿佛看到了燦爛的輝煌前景，正在向他們招手。

但他們沒料到，"阜康"票號(hào)的倒臺(tái)，也加速了山西票號(hào)垮臺(tái)的進(jìn)程。阜康虧損了八千萬銀兩，立即在京城掀起了一股搶兌現(xiàn)銀的風(fēng)潮，山西票號(hào)在這股強(qiáng)大的風(fēng)潮之中飄搖不定。

二十年后，維系晉幫及其榮譽(yù)的山西票商們終于退出了歷史舞臺(tái)。

政府勢力與信用力量的博弈

官款匯兌到禁止到開放，一方面確實(shí)存在票號(hào)對(duì)官僚與政府當(dāng)局的公關(guān)利益輸出等外部因素。但從內(nèi)因看，歸根到底還是因?yàn)椴粩嗤晟啤⑻嵘钠碧?hào)金融服務(wù)與票號(hào)水平滿足了官僚與政府的需要。而政府與官僚對(duì)票號(hào)的倚重，又提升了票號(hào)的信譽(yù)水平與品牌實(shí)力。如1862年票號(hào)匯兌官款的首次開禁，就是由于捻軍由安徽進(jìn)入河南活動(dòng)，截?cái)嗔四媳贝舐?，廣州百萬兩京餉無法上解，"部庫存款無多"的窘局給逼出來的，戶部最后不得已上奏皇帝，責(zé)令兩廣總督"設(shè)法辦理，或繞道行走，或由商人匯兌，或由輪船運(yùn)津轉(zhuǎn)解，總期妥速解到，以應(yīng)要需"，最終選擇了"令票號(hào)匯京交庫"的捷徑。而慈禧在西逃途中，票號(hào)在發(fā)揮自身獨(dú)有的匯兌功能，為各省匯兌資助太后西巡款項(xiàng)，也為宮廷解了燃眉之急，讓宮廷內(nèi)外耳目一新，贏得清政府的贊許與業(yè)務(wù)準(zhǔn)入政策，創(chuàng)造出業(yè)務(wù)的極盛與品牌的輝煌。

另一方面，在官款匯兌中，先后出現(xiàn)過三次大的禁匯風(fēng)波，而始終禁而不絕，禁而復(fù)發(fā)，票號(hào)穿透專制制度以及人為的約束，在法令禁絕、政策圍堵中前行，也顯示了票號(hào)內(nèi)在的信用與品牌力量。如廣東省和粵海關(guān)、浙江省和浙海關(guān)等一些省關(guān)之所以長期堅(jiān)持要交票號(hào)匯兌，一個(gè)決定性的因素是財(cái)政拮據(jù)，稅收短絀，支大于收，財(cái)政虧空。要按限期上解款項(xiàng)，就必須向票號(hào)借墊，如果停止匯兌，票號(hào)不予墊解，就不能按限期上解京餉。票號(hào)的匯兌中實(shí)際內(nèi)含了墊付與放款功能，票號(hào)符合銀行業(yè)內(nèi)在規(guī)律的信用保障與創(chuàng)造功能適應(yīng)了清朝政府與社會(huì)的需求，是官款匯兌禁而不止的內(nèi)在動(dòng)力。

從服務(wù)商業(yè)到服務(wù)財(cái)政的異化

早在咸豐皇帝為籌措鎮(zhèn)壓太平天國經(jīng)費(fèi)而大開賣官捐納時(shí)，票號(hào)就已經(jīng)開始與捐官者和賣官者建立了聯(lián)系，成為政府籌餉機(jī)關(guān)，與官僚、政府結(jié)下不解之緣。1901年票號(hào)支墊并匯解慈禧太后西逃所需經(jīng)費(fèi)后，更受政府青睞，未待慈禧回鑾，順天府和都察院就咨會(huì)山西巡撫催票號(hào)返京復(fù)業(yè)，并進(jìn)而承攬了各地庚子賠款的收解匯兌業(yè)務(wù)，還負(fù)責(zé)劃解外商匯豐銀行。各地分?jǐn)偟馁r款在不能按時(shí)上解時(shí)，就請(qǐng)票號(hào)墊匯。交票號(hào)承匯公款的省關(guān)驟然增加23個(gè)，達(dá)到39個(gè)之多。18941911年票號(hào)承匯公款141864475兩，并且主要是匯往上海的外國銀行，票號(hào)從中獲得巨利。

票號(hào)原本是中國商品經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是從商業(yè)資本中分離出來的為商品經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，但隨著與官府的業(yè)務(wù)聯(lián)系與關(guān)系密切，票號(hào)將自己的注意力逐漸從為國內(nèi)工商業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)向通過結(jié)納權(quán)貴，維系它在封建政府中的地位。一味結(jié)交官宦，倚重官府，逐漸把它的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向?qū)φ膮R兌、借貸、存款和代理業(yè)務(wù)，成為政府的財(cái)政支柱，與商品流通的關(guān)系漸行漸遠(yuǎn)，普通商人和百姓的小宗業(yè)務(wù)不看在眼里，以至還有非500兩以上不辦的匯額限定。

信用貨幣時(shí)代的政府監(jiān)管之道

在票號(hào)發(fā)生、發(fā)展、衰退的兩個(gè)世紀(jì)間，隨著工商業(yè)與國內(nèi)、國際貿(mào)易的發(fā)展，匯票、銀票、紙幣等金融工具大量創(chuàng)立，貨幣形態(tài)已經(jīng)發(fā)展到代用貨幣或準(zhǔn)信用貨幣時(shí)代，并愈來愈成為一種量化的計(jì)量符號(hào)和價(jià)值符號(hào)，成為需要以國家與銀行信用為基礎(chǔ)、以法律為保障的信用貨幣。銀行也日益成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的核心，影響著一個(gè)國家與地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)命脈，所以，政府對(duì)票號(hào)等銀行機(jī)構(gòu)的法制監(jiān)管日益成為必要。清末政府推出的《銀行通行則例》、《通用銀票暫行章程》與銀錢行號(hào)抽查章程等法規(guī)、政策，是順應(yīng)歷史發(fā)展需要、符合銀行信用規(guī)律的，它使中國的信用與銀行制度進(jìn)入了一個(gè)法制化、規(guī)范化、現(xiàn)代化的新時(shí)期，為中國現(xiàn)代銀行信用的建立與發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。[1]

有著110年歷史的票號(hào)，標(biāo)志著本土傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)的信用建設(shè)水平與品牌實(shí)力，在票號(hào)改革家李宏齡眼中，票號(hào)"分莊遍于通國，名譽(yù)著于全球-中國商業(yè)之盛，莫盛于西幫票商。"李宏齡也看到了信用制度的歷史趨勢與現(xiàn)代銀行的發(fā)展方向，他的責(zé)任與理想，就是要憑借"晉之信用，票號(hào)之殷實(shí)"，運(yùn)用好票號(hào)尚在的信用與品牌資產(chǎn)，改革信用制度，以"巨本立一絕大銀行"，達(dá)到"運(yùn)動(dòng)全體，抵制外幫"的目的。然而，在清末與民初的政府監(jiān)管下，票號(hào)終于沒有成功轉(zhuǎn)型、步入新途，這其中的原因值得探討。除了票號(hào)東掌、經(jīng)理的思想矛盾、意見分歧等是票號(hào)改革失敗的內(nèi)因外，作為政府在監(jiān)管的同時(shí)是否有對(duì)事關(guān)國計(jì)民生的銀行機(jī)構(gòu)施以救助之責(zé)?政府在票號(hào)這一具有悠久歷史、豐富品牌資產(chǎn)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向現(xiàn)代銀行的轉(zhuǎn)型中應(yīng)該發(fā)揮什么作用?這都給了我們廣袤的想象空間[1]

理念領(lǐng)先華爾街的山西票號(hào)

山西商人領(lǐng)導(dǎo)百年前金融改革

1823年，著名的票號(hào)"日升昌"誕生在山西平遙縣城。經(jīng)過幾年的經(jīng)營，日升昌票號(hào)在專營匯兌、存放款業(yè)務(wù)中獲得了巨大利潤。據(jù)說從道光到同治50余年的時(shí)間內(nèi)，財(cái)東李氏從日升昌票號(hào)的分紅竟超過200萬兩白銀。受日升昌票號(hào)成功的鼓舞，山西商人紛紛設(shè)立或改營票號(hào)，極大地促進(jìn)了當(dāng)時(shí)商業(yè)貿(mào)易的發(fā)展。在此后將近一個(gè)世紀(jì)里，山西票號(hào)基本壟斷了當(dāng)時(shí)清朝的匯兌業(yè)務(wù)。1893至1910年間，山西票號(hào)達(dá)到了鼎盛時(shí)期，許多票號(hào)每股紅利都能分到近2萬兩白銀，其分支機(jī)構(gòu)也遍及國內(nèi)外，營業(yè)領(lǐng)域非常廣泛，并由此獲得了"匯通天下"的美譽(yù)。值得一提的是，當(dāng)時(shí)山西票號(hào)雖然帶有家族色彩，但其經(jīng)營方式和管理已相當(dāng)現(xiàn)代化，其中有些金融理念，百年后才在西方的華爾街出現(xiàn)。

在山西商人從事對(duì)外貿(mào)易的過程中，票號(hào)無疑起了巨大作用。可以說，山西票號(hào)是我國最早進(jìn)入國際金融市場，并把分支機(jī)構(gòu)直接設(shè)在國外的金融機(jī)構(gòu)。它們還通過在國內(nèi)各大商埠如廣州、上海等地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，直接為從事進(jìn)出口貿(mào)易的中外商人提供金融匯兌服務(wù)，大大促進(jìn)了國內(nèi)外貿(mào)易的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治動(dòng)亂

19世紀(jì)70年代，由于外商壓價(jià)，絲茶發(fā)生危機(jī)，華商虧損倒閉，在蘇州、漢口的票號(hào)倒帳數(shù)十萬，倒帳，意味虧損或虧空，一旦發(fā)生擠兌，就必然會(huì)因放款收不回來而倒閉。胡雪巖經(jīng)營的"阜康"票號(hào)就是因?yàn)榻?jīng)營絲業(yè)受洋商欺騙而產(chǎn)生虧損，最后倒閉的。全國性的信用危機(jī)波及整個(gè)金融業(yè)。20世紀(jì)初，以經(jīng)營豆油生產(chǎn)和出口為主的營口"東盛和"五聯(lián)號(hào)商行倒閉，虧歉外商銀行、戶部銀行、票號(hào)爐房 500多萬兩，其中票號(hào)200萬兩。外商銀行、戶部銀行是抵押放款，又各有特權(quán)，它們借出的款幾乎全部收回;票號(hào)是信用放款，雖同是債權(quán)團(tuán)組成人員，然而收回連一半都不到。"東盛和"之后，又發(fā)生上海的橡皮風(fēng)潮。在這次風(fēng)潮中，"源豐潤"、"義善源"票號(hào)相繼倒閉，虧歉公私款項(xiàng)數(shù)百萬，又一次引起票號(hào)業(yè)的信用危機(jī)。清末前，票號(hào)倒帳損失之所以嚴(yán)重，就其經(jīng)營方式說，致命的弱點(diǎn)，是它只做信用放款，而不做抵押放款。大量放款沒有任何物資作保證，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治動(dòng)亂中，收不回貸款的風(fēng)險(xiǎn)是極大的。

許多商號(hào)商行因?yàn)榻?jīng)營不善出現(xiàn)倒閉，往往連帶將放款給它們的票號(hào)也一并拖垮。每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)一來，就有許多票號(hào)因擠兌而又無款支付而倒閉。

遇到了強(qiáng)大的競爭對(duì)手

清末前，雖有中國通商銀行、浙江興業(yè)、四明等十幾家商業(yè)銀行的成立，對(duì)山西票號(hào)都構(gòu)成了競爭威脅，但構(gòu)成票號(hào)競爭主要對(duì)手的，則是官商合辦的戶部銀行、交通銀行和一些省辦的銀錢行號(hào)。因?yàn)閼舨裤y行(后改