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周五大盤走勢與昨日類似，尾盤再現(xiàn)殺跌，股指重回本月震蕩中軸。3月行情即將收官，4月大盤將何去何從引人關(guān)注。若單純從歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，4月份大盤漲多跌少，并具有大起大落的特征，因此下月行情或不簡單。

據(jù)統(tǒng)計，在A股過去23年的歷史中，4月份上證指數(shù)上漲和下跌的次數(shù)分別為14和9，上漲的概率更大。此外，歷史上滬指4月有8次漲幅超過10%；其中3次漲幅超20%，而1993年4月更漲達46.75%。與其他月份相比，4月大盤出現(xiàn)超過10%大起大落的行情相對較多。

當然，除了統(tǒng)計規(guī)律外，影響四月走勢的另一個更大因素是IPO重啟。據(jù)報道，IPO或于下月上旬開閘，密集IPO始終是市場心頭揮之不去的壓力陰影。這不僅直接沖擊創(chuàng)業(yè)板，主板的反彈也表現(xiàn)出弱勢特征。但另一方面，今年是改革攻堅年及轉(zhuǎn)型加速年，既要打破現(xiàn)有利益格局、又釋放新的市場活力。同時，中央力推兼并重組去行政化，高層定調(diào)激活存量資金。因此我們廣州萬隆（微博)認為，在IPO利空及政策利好對沖的共同作用下，大盤或維持弱勢，而結(jié)構(gòu)性機會將大概率出現(xiàn)。

我們注意到，3月份指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的弱勢特征，但熱點卻先后涌現(xiàn)，如京津冀概念，上海、廣東、湖南等地的國資改革概念等表現(xiàn)強勢。以改革轉(zhuǎn)型、政策導向、事件驅(qū)動等為主要邏輯的結(jié)構(gòu)性炒作持續(xù)不斷。那么，后市只要大盤維持平穩(wěn)、或短期利空宣泄后企穩(wěn)，則結(jié)構(gòu)性的上漲反撲將快速復蘇。

綜上說，無論大盤如何演繹，均無法改變個股分化嚴重的現(xiàn)實。投資者不妨以結(jié)構(gòu)性行情的思維，緊扣那些與改革轉(zhuǎn)型方向相符、在內(nèi)外倒逼作用下不得不改革的領(lǐng)域主線，以及有業(yè)績支撐且產(chǎn)業(yè)資本運作意愿強烈的中小市值個股，展開深度挖掘，則可從容應(yīng)對或更加復雜的四月行情。

(廣州萬隆)