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最近，美聯(lián)儲(chǔ)的政策方向發(fā)生了戲劇性的變化，這一變化在國際金融市場引起了巨大的波瀾。而歐洲，作為美國貨幣政策的一直關(guān)切對象，也因此被卷入了這場風(fēng)暴中。本文將帶您探究這一局勢的細(xì)節(jié)，揭示美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的轉(zhuǎn)變?nèi)绾斡绊懥藲W洲，以及可能對中國帶來的潛在機(jī)遇。
一月初，市場一度普遍預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息，并有人甚至認(rèn)為今年下半年可能會(huì)開始降息。然而，現(xiàn)在的局勢卻完全不同，美聯(lián)儲(chǔ)宣布今年將不僅不會(huì)降息，還有可能在三月份開始實(shí)施大規(guī)模的加息政策。這一政策調(diào)整使得市場對終端利率的預(yù)期也逐漸攀升。與此同時(shí)，歐洲央行早在美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整之前就已經(jīng)示意下一步將加息50個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)時(shí)市場對美聯(lián)儲(chǔ)僅會(huì)實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)的加息政策做出了預(yù)測，這一調(diào)整有助于縮小歐元與美元之間的匯率差距，提振了歐元的匯率。
對于歐洲而言，此前歐元的持續(xù)貶值已經(jīng)使得眾多企業(yè)承受了日益上漲的原材料成本壓力。歐元貶值導(dǎo)致進(jìn)口能源成本上升，這一點(diǎn)在2022年歐洲各國的進(jìn)口增長比出口增長更為顯著。面對來自多方面的壓力，歐洲央行迫切需要采取措施提振歐元匯率。
然而，歐洲的經(jīng)濟(jì)困境仍然嚴(yán)峻。最近發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)顯示，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體幾乎全面收縮。德國、法國和整個(gè)歐元區(qū)的PMI均低于50，作為歐元區(qū)的引擎之一，德國的PMI僅略高于46。即使脫歐的英國也沒有好轉(zhuǎn)，2月份的PMI僅略高于49。同時(shí)，通脹放緩的信號浮現(xiàn)，然而最新數(shù)據(jù)卻顯示通脹重新上升。例如，德國2月份的CPI初值達(dá)到8.7%，高于市場預(yù)期的8.5%。盡管法國此前較好地控制了通脹，但目前通脹同比也上升了6%。綜合來看，能源和食品價(jià)格上漲仍然是歐洲通貨膨脹的主要因素。而美國正好抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，希望通過加息政策來吸引歐洲的高端制造企業(yè)，挖走它們。
歐洲的高端制造企業(yè)正感受到能源問題的深刻痛苦。德國最近進(jìn)行的一項(xiàng)針對2400多家企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，至少有10%的企業(yè)計(jì)劃將生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到其他國家。而這個(gè)時(shí)候，美國成了最引人注目的候選國家之一。去年，美國推出了一項(xiàng)名為“削減通脹法案”的政策，實(shí)際上旨在用高達(dá)3,690億美元的資金來吸引其他國家的制造企業(yè)進(jìn)入美國市場。特別是對于德國這樣的汽車制造業(yè)來說，這一政策具有極大的吸引力，因?yàn)槊绹蛸徺I新能源汽車的消費(fèi)者提供了慷慨的稅收補(bǔ)貼。然而，盡管美國有其吸引力，歐洲企業(yè)在考慮外遷時(shí)卻感到猶豫。其中一個(gè)原因是美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，導(dǎo)致美國國內(nèi)的利率水平不斷上升，從而增加了企業(yè)融資的成本。
然而，對歐洲高端制造企業(yè)而言，中國也成為了一個(gè)備受矚目的選擇。最近，中國商務(wù)部的發(fā)言人透露，目前有數(shù)十家跨國企業(yè)正在與中國商務(wù)部協(xié)商，計(jì)劃前往中國進(jìn)行商務(wù)考察，其中包括不少來自歐洲的高端制造業(yè)企業(yè)。高盛預(yù)測，歐洲央行可能會(huì)再次加息125個(gè)基點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率有可能達(dá)到5.75%。與歐洲和美國高利率相比，中國的低利率政策顯得極具吸引力。此外，中國擁有成熟的產(chǎn)業(yè)功能和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，最關(guān)鍵的是中國市場巨大。相對而言，將生產(chǎn)環(huán)節(jié)遷移到中國比遷移到美國更具吸引力。鑒于最近中國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁復(fù)蘇，可以預(yù)見，這些歐洲企業(yè)很快就會(huì)做出決策。
在這一動(dòng)蕩的國際金融環(huán)境中，美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化引發(fā)了歐洲經(jīng)濟(jì)和制造業(yè)的巨大不確定性。
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