市盈率低就被低估 所 謂市盈率，是會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)學(xué)上的一個(gè)比率，是以股價(jià)除以每股盈利而得出來?；蛘?，再簡(jiǎn)單一點(diǎn)說，這個(gè)比率就等于回本期。若某股的市盈率為20倍，即表示投資者 須持有該股約二十年，才有機(jī)會(huì)完全回本（這里假設(shè)每股盈利不變）。假如每股盈利增長(zhǎng)理想，則持有該股的回本期將會(huì)縮短；自然，回本期是愈短愈好。
由于股票的市盈率等于股票的回本期，市盈率愈低即回本期愈短，所以市盈率也是愈低愈好。
市盈率可分為歷史市盈率和預(yù)期市盈率。一般人所說的市盈率，是歷史市盈率，即以有關(guān)股票現(xiàn)價(jià)除以最新往績(jī)的每股盈利來計(jì)算。不過，在買股票應(yīng)買其前景的大 前提下，投資者更應(yīng)考慮該股的預(yù)期市盈率。預(yù)期市盈率，是利用每股的預(yù)期盈利來計(jì)算的；不過，由于各證券行或基金對(duì)預(yù)測(cè)每股盈利評(píng)估不一，因此預(yù)期市盈率 也僅屬參考數(shù)據(jù)。至于哪個(gè)預(yù)期市盈率較可信，可看有關(guān)證券行或基金的預(yù)測(cè)往績(jī)作判斷。
無疑，市盈率能夠簡(jiǎn)單、快捷地幫助投資者衡量個(gè)別股票的投資價(jià)值。但若單以市盈率的倍數(shù)去決定該股是否值得買，似乎不是最佳的方法。以市盈率選股，最好留意以下四點(diǎn)：
（1） 股價(jià)走勢(shì)：假如往績(jī)每股盈利不變，股價(jià)的升勢(shì)將直接刺激市盈率上升。換句話說，市盈率升跌與股價(jià)供求是有關(guān)的。在1997年牛市期間，中國(guó)光大控股，在人 為炒作下，其市盈率曾高達(dá)1000倍以上，即回本期需一千年以上，股價(jià)升幅可謂已與其基本因素脫鉤，追買或持有該股的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
（2）每股盈利的增長(zhǎng)走勢(shì)：了解往績(jī)每股盈利增長(zhǎng)的好處，就是認(rèn)清該公司的經(jīng)營(yíng)往績(jī)?nèi)绾?，若每股盈利反?fù)無常，時(shí)好時(shí)壞，即使該公司的最新往績(jī)每股盈利錄得佳績(jī)，往績(jī)市盈率被拉低，但并不等于其市盈率可持續(xù)維持于較低水平。
（3）宜先與同類股票的市盈率比較：不同行業(yè)的回報(bào)率和投資風(fēng)險(xiǎn)都不一，所以各類股票的合理市盈率亦不同。以優(yōu)質(zhì)基建股及公路股為例，若非處熊市，該類股的市盈率應(yīng)值十倍或以上，因其投資風(fēng)險(xiǎn)極低。
（4）宜先考慮大市氣氛：大牛市時(shí)，二、三十倍市盈率的股票，也有很多人追捧，原因是市場(chǎng)資金太多，而投資者購買股票很多時(shí)與股票的基本因素?zé)o關(guān)。相反，若處熊市時(shí)，即使市盈率不足十倍，該股亦未必吸引到投資者購買，因市盈率之所以偏低，或與股價(jià)大跌有關(guān)。
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