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?作者：在魯銀工

?ID：sdbankers

序：經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的繁榮與蕭條存在著周期性規(guī)律，不同理論構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)周期有長有短，驅(qū)動因素也不盡相同，周期疊加常常會帶來大的經(jīng)濟(jì)波動，周期沖抵則會降低單個周期對于經(jīng)濟(jì)波動的影響。

“在魯銀工”將對于康德拉季耶夫周期、基欽周期、朱格拉周期、庫茲涅茨周期等四種主要周期做一個系統(tǒng)介紹，周期研究的難點在于四種周期的聯(lián)合運動，周期的低谷期重疊會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條或流動性陷阱，希望通過本系列的周期綜述可以對于各位讀者的經(jīng)濟(jì)決策提供幫助！

生平簡介

1910年，一位18歲的俄國學(xué)生尼古拉·康德拉季耶夫通過研究資本主義經(jīng)濟(jì)的行為，確信自己發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)是以極低頻率振蕩的——其波長超過了50年。9年之后，他對這個現(xiàn)象進(jìn)行了科學(xué)研究。

1919—1920年，康德拉季耶夫在《戰(zhàn)時及戰(zhàn)后時期世界經(jīng)濟(jì)及其波動》(1922年出版)一書中最早提出長波理論。

1924年，他又完成了一份長達(dá)80頁的研究報告。在這份研究報告中，他宣稱資本主義經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過了兩個長周期，周期平均長度為53.3年——而且正在進(jìn)入第三個長周期。

1926年，康德拉季耶夫在德國的《社會經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)》雜志上發(fā)表了自己的研究結(jié)果，他這樣寫道：我們所檢測的從18世紀(jì)末到現(xiàn)在的時間序列所發(fā)生的變化，顯示出了很長的周期。盡管對所選擇的序列進(jìn)行數(shù)理統(tǒng)計處理非常復(fù)雜，但所發(fā)現(xiàn)的周期現(xiàn)象并不能被看成是這種處理方法所帶來的偶然結(jié)果。

康德拉季耶夫?qū)τ?、法、美等資本主義國家18世紀(jì)末到20世紀(jì)初100多年的批發(fā)價格水平、利率、工資、對外貿(mào)易等36 個系列統(tǒng)計項目的加工分析，認(rèn)為資本主義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程可能存在3個長波（熊彼特曾經(jīng)提出不同的開始和結(jié)束時間）：(1)從1789年到1849年，上升部分為25年，下降部分35年，共60年；(2)從1849年到1896年，上升為24年，下降為23年，共47年；(3)從1896年起，上升24年，1920年以后是下降趨勢。

全過程為140年，包括了兩個半的長周期，顯示出經(jīng)濟(jì)發(fā)展中平均為50-60年一個周期的長期波動。

什么康德拉季耶夫周期

康德拉季耶夫認(rèn)為，生產(chǎn)技術(shù)的變革、戰(zhàn)爭和革命、新市場的開發(fā)、金礦的發(fā)現(xiàn)、黃金產(chǎn)量和儲量的增加等因素都不是導(dǎo)致長波運動的根本原因。例如，新市場的擴(kuò)大一般不會引起長時期的經(jīng)濟(jì)高漲，相反，經(jīng)濟(jì)高漲會使擴(kuò)大新市場成為可能和必要。技術(shù)的新發(fā)現(xiàn)一般出現(xiàn)在長周期的下降階段，這些新發(fā)現(xiàn)只會在下一個大的上升階段開始時被大規(guī)模地應(yīng)用。由于長周期的上升階段在擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)實力方面引起高度緊張的局勢，因此，它又是挑起戰(zhàn)爭和革命的主要因素。康德拉季耶夫認(rèn)為，長波產(chǎn)生的根源是資本主義經(jīng)濟(jì)實質(zhì)固有的那些東西，尤其與資本積累密切相關(guān)。

康德拉季耶夫采用資本過度投入來解釋經(jīng)濟(jì)的波動，過度投資會導(dǎo)致市場供給過多，然后便是衰退，直到有新的技術(shù)發(fā)明最終帶來新一輪投資的井噴。然而，新的技術(shù)發(fā)明并不是驅(qū)動這種上升的唯一驅(qū)動力，實際上，它僅僅是一個觸發(fā)器：如果我們想要得到關(guān)于技術(shù)發(fā)明的足夠數(shù)量的觀點，那么，按照設(shè)想，我們必須記住，技術(shù)發(fā)明的數(shù)量應(yīng)足以點燃經(jīng)濟(jì)的繁榮之火。

他認(rèn)為，點燃繁榮之火的條件，即導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)起飛有以下幾個因素：（1）高儲蓄的傾向；（2）在較低利率水平上有相對大規(guī)模的流動性借貸資本供給；（3）這些累積的資本掌握在有能力的企業(yè)家與金融集團(tuán)手中；（4）較低的價格水平。

對康波的研究

從1919-1922年康德拉季耶夫在《戰(zhàn)時和戰(zhàn)后時期的世界經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)波動》提出了長波假設(shè)，到1924年-1925年發(fā)表《經(jīng)濟(jì)生活中的長周期》奠定了康波研究的理論基礎(chǔ)；一直到二戰(zhàn)，是康波研究的活躍期，主要研究重點是統(tǒng)計證明和康波原因的定性分析。而在其后的30年內(nèi)，康波研究一直沉寂，想來，那是第四波康波的繁榮階段。1970年代之后，康波的研究再度活躍，而彼時對康波的研究，肯定是源于第四波康波進(jìn)入了衰退和蕭條階段，1970年代之后的康波研究除了歐美的經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷斯特、曼德爾、羅斯托之外，日本在這方面異軍突起，最有成就的是筱原三代平。

1.康波劃分方法

各個康波研究者對前四波康波的劃分，需要注意的是，如果按照繁榮、衰退、蕭條、回升這樣四個階段來劃分康波，康波的頂指的是衰退期的結(jié)束，也就是說，繁榮和衰退是康波的上升期。而康波的谷指的是回升的結(jié)束，也就是說，蕭條和回升是康波的下降期。從各種劃分來看，康波基本上圍繞著50-60年的周期循環(huán)。

目前受到比較廣泛認(rèn)可的康波劃分方法是荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布·范杜因的劃分。在他的劃分中列出了有資本主義世界以來前四次康波的四階段劃分，以及標(biāo)志性的技術(shù)創(chuàng)新。第五次康波自1982年起進(jìn)入回升階段，1991年之后進(jìn)入繁榮，而根據(jù)我們對康波的理解，我們定位主導(dǎo)國美國繁榮的高點為康波繁榮的頂點，即2000年或2004年。2004年之后，康波進(jìn)入衰退階段，而第五波康波的標(biāo)志性技術(shù)創(chuàng)新為信息技術(shù)。

2.當(dāng)前對康波的基本認(rèn)識

美國的伊斯伯爾丁對康波做了簡單而又深刻的描述：

（1）每一個康波是指一個相當(dāng)長時期的總的價格的上升或總的價格的下降。

（2）價格的長期波動不是自己產(chǎn)生的，而康德拉季耶夫認(rèn)為這是資本主義體系本質(zhì)的結(jié)果；

（3）每一個康波又嵌套著幾個庫茲涅茨周期和幾個朱格拉周期。

為什么價格會呈現(xiàn)50-60年的周期波動，目前還是認(rèn)為這是資本主義自身運動的結(jié)果，但到底是什么力量推動了資本主義的長期周期運動，依然沒有統(tǒng)一的觀點?？挡ǖ母締栴}還是世界資源品價格的長期波動問題，資源品價格又包括商品屬性和金融屬性兩個方面。而這一點也決定了康波研究的入手點就是康波中的價格波動。

康波的核心觀點就是全世界的資源商品和金融市場會按照50-60年為周期進(jìn)行波動，一個大波里面有4個小波：繁榮、衰退、蕭條、回升，也就是美林時鐘的理論基礎(chǔ)。另外一種分法也可以再細(xì)分為9個小小波：復(fù)蘇、擴(kuò)張、過熱、爆炸、見頂回落、反彈、回落、崩潰、筑底。

中國由于現(xiàn)代意義的市場經(jīng)濟(jì)較晚，1978年12月召開的十一屆三中全會確立了對內(nèi)改革、對外開放的政策，中國的對內(nèi)改革還是先從農(nóng)村開始的，代表性的就是1978年11月安徽省鳳陽縣小崗村實行“分田到戶、自負(fù)盈虧”的家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制（大包干）；1987年總設(shè)計師在接見外賓時提出貧窮不是資本主義，1992年南方談話標(biāo)志著中國改革進(jìn)度新的階段，2013年中國進(jìn)入全面深化改革新時期，缺少實證數(shù)據(jù)開展理論經(jīng)濟(jì)研究（也是中國缺少主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主要原因），因此康德拉季耶夫也無法在我國得到驗證。

我國理論經(jīng)濟(jì)研究為什么缺少實證數(shù)據(jù)？建議參考閱讀《美國有沒有國有企業(yè)？》
以下是自十六世紀(jì)至今的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)派圖

周金濤：人生發(fā)財靠康波

2015年的時候，中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤預(yù)言，40歲左右的人，最近的一次人生發(fā)財大機(jī)會將出現(xiàn)在2019-2021年之間。

2016年12月27日，周金濤先生已不幸離世。在去世當(dāng)年的9個月，周金濤曾有一場題為“人生就是一場康波”的演講，一度洛陽紙貴、傳播甚遠(yuǎn)。

周金濤的部分理論：
1.每個人的財富積累，一定不要以為是你多有本事，財富積累完全來源于經(jīng)濟(jì)周期運動的時間給你的機(jī)會。
40歲以上的人，人生第一次機(jī)會在2008年，第二次機(jī)會在2019年，最后一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級；1985年之后出生、現(xiàn)在30歲以下的人，第一次人生機(jī)會只能在2019年出現(xiàn)。
2.2018年期間是康波周期的“萬劫不復(fù)”之年。是六十年中的最差階段，“未來十年注定在蕭條中渡過”（2016-2026）。所以一定要控制此期間的風(fēng)險，再此之前，做好充分的現(xiàn)金準(zhǔn)備。對個人來講，可以賣掉投資性的房地產(chǎn)還有股票，休假兩年鍛煉身體。

“人生就是一場康波”演講全文

（周金濤）

大家知道我實際上是主要研究經(jīng)濟(jì)周期理論的，這個理論大部分人不是特別熟悉，實際上經(jīng)濟(jì)周期理論主體雖然說叫經(jīng)濟(jì)周期理論，實際上它是一套社會發(fā)展理論。在這個經(jīng)濟(jì)的運動過程中，不完全是經(jīng)濟(jì)問題，它包括了社會制度、政治方面的問題，同時也包括在座各位在經(jīng)濟(jì)周期的運動中應(yīng)該如何進(jìn)行人生的規(guī)劃。

今天分為上下兩個半戳，上半戳改一下經(jīng)濟(jì)周期理論。

重要經(jīng)濟(jì)軸周期理論開創(chuàng)者是兩個，第一個康波周期，實際上它是全球經(jīng)濟(jì)運動的決定力量，也是在座各位人生財富規(guī)劃的根本理論。

為什么這么說？我有一句名言叫“人生發(fā)財靠康波”，這句話的意思就是說我們每個人的財富積累一定不要以為是你多有本事，財富積累完全來源于經(jīng)濟(jì)周期運動的時間給你的機(jī)會。

那么最簡單的例子是什么？比如過去的十年，中國暴富的典型是煤老板，肯定大家在心里認(rèn)為煤老板肯定是不如我有本事。為什么他成為煤老板，原因就是在于天時給的機(jī)會。按照康德拉季耶夫理論來看這是大宗商品的牛市，就給煤老板人生發(fā)財?shù)臋C(jī)會。但是在座各位可不可以成為煤老板？應(yīng)該今生不會看到，這是它的理論描述的。你一個人的一生中，你所能夠獲得的機(jī)會，理論上來講只有三次，如果每一個機(jī)會都沒抓到，你肯定一生的財富就沒有了。如果抓住其中一個機(jī)會，你就能夠至少是個中產(chǎn)階級。這句話是什么意思呢？就是說我們?nèi)松呢敻卉壽E是有跡可循的。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫周期。我先給大家介紹一下康德拉季耶夫周期。

在世界經(jīng)濟(jì)周期運動中最長的周期是康德拉季耶夫周期，它一個循環(huán)是60年一次，所以就是大家知道60年就是一個人的自然壽命是60年，中國講60甲子，循環(huán)一次就是一個康德拉季耶夫周期。它分為回升、繁榮、衰退、簫條。

現(xiàn)在這次經(jīng)歷的康德拉季耶夫周期，在座各位經(jīng)歷的是從衰退向簫條的轉(zhuǎn)換點，在座各位未來十年，注定在簫條中渡過，這是康德拉季耶夫不可改變的規(guī)律。不用多，2017年中期，大家就可以知道我的判斷對與不對。因為我曾經(jīng)在2007年的時候判斷2008年將發(fā)生康德拉季耶夫周期衰退一次沖擊，就是大家看到的次貸危機(jī)。2014年10月份，我發(fā)表報告認(rèn)為2015年二季度發(fā)生二次沖擊，二季度之后股市暴跌，人民幣貶值，這些都是有規(guī)律可尋的，資產(chǎn)價格的運動絕不屬于規(guī)律，這個都是大家可以看到的。

2017年中期，三季度之后，我們將看到中國和美國的資產(chǎn)價格全線回落，2019年出現(xiàn)最終低點。那個低點可能遠(yuǎn)比大家想像的低。這就是現(xiàn)在可以告訴大家的康波理論。

2015年之后應(yīng)該進(jìn)入全球的康波的簫條階段，在康波的簫條來臨之前，會發(fā)生哪個現(xiàn)象？這個現(xiàn)象相信大家都已經(jīng)看到了，我們覺得手中有很多流動性，大家這個流動性過去6年還通過炒股票賺到錢，大家2015年開始不賺錢，怎么辦？我需要為我手中的錢保值，所以大家想了一個辦法就是買進(jìn)一線城市核心區(qū)域的房地產(chǎn)。第二個辦法搞點新興產(chǎn)業(yè)，很多人投了很多新三板，從我的本心出發(fā)的角度，這兩個辦法都是消滅中產(chǎn)階級財富的方法。

我自己投資的紀(jì)律是2014年之后第一不買房，現(xiàn)在是中國房地產(chǎn)周期反彈階段，就是只有一小戳漲，所以大家看到的一定是熊市中的反彈。怎么辦？賣，不應(yīng)該買，炒股票的人全都理解的一個最簡單的道理。所以現(xiàn)在應(yīng)該是房地產(chǎn)的兌現(xiàn)階段。

第二個大家追逐的新興產(chǎn)業(yè)，因為我是研究長波理論的，我看的很清楚，實際上所謂的互聯(lián)網(wǎng)+，實際上就是本次康波的技術(shù)創(chuàng)新，信息技術(shù)的最后成熟階段。就是說大家知道信息技術(shù)爆發(fā)期在80年代，90年代在美國主導(dǎo)國的展開期。當(dāng)技術(shù)從主導(dǎo)國傳導(dǎo)到中國，中國是本輪康波中的追趕人，傳導(dǎo)到中國擴(kuò)散到生活的每一個角落，那么你們想這個技術(shù)還有什么前途可言？一個技術(shù)當(dāng)它在追趕國的滲透到達(dá)了無孔不入的時候，一定到達(dá)了它生命周期的最后階段，這個技術(shù)后面就是一個成熟并衰落的趨勢。所以我在前期，去年我跟朋友說2016年和2017年是新三板的兌現(xiàn)階段，能不能兌現(xiàn)要看你的命運了，這個東西不是我能夠左右的。大家我認(rèn)為一定要兌現(xiàn)。

當(dāng)大家看到這兩個現(xiàn)象的時候，意味著康波要進(jìn)入簫條期，就是你突然會發(fā)現(xiàn)在經(jīng)歷一次滯脹之后，16年到17年是一次滯脹，一次滯脹發(fā)現(xiàn)你手中持有的流動性差的資產(chǎn)可能就沒人要了。在這個階段之后，將進(jìn)入貨幣消滅機(jī)制，就是這些資產(chǎn)的價格將下跌，這個就是康波理論告訴我們的每一次的康波的簫條都是一次滯脹展開，滯脹之后就是消滅通脹的階段。所以未來可能大家突然會覺得我手中的流動性資產(chǎn)不夠或者沒有。這也是讓大家趕緊發(fā)債的原因，你可以有現(xiàn)金流用，甚至以現(xiàn)在低的價格買進(jìn)資產(chǎn)。到2025年，都是第五次康波簫條階段。

第四次康波的簫條在一九七幾年，第三次是一九二幾年，就是美國的大簫條，康波理論描述了一套世界經(jīng)濟(jì)的長期的運轉(zhuǎn)。我們作為一個人如何在這樣的過程中來規(guī)劃你的人生財富呢？以我的長期研究來看的話，你的人生的機(jī)會基本上由康波的運動給予的。十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要，大家十年前在中信建投證券旁邊買一套房子真的很重要，因為中信建投在北京朝陽門，現(xiàn)在房子漲十倍，大家掙十年也掙不到。人生的財富不是靠工資，而是靠你對于資產(chǎn)價格的投資。

你對資產(chǎn)價格的投資是時間規(guī)律呢？一定是低點買進(jìn)才有意義，這個時候買進(jìn)房子這些沒有什么意義。那么但是在你一個人60歲的人生中，其中30年參與經(jīng)濟(jì)生活，30年中康波給予你的財富機(jī)會只有三次，不以你的主觀意志為轉(zhuǎn)移。

40歲以上的人，人生第一次機(jī)會在08年，如果那時候買股票、房子，你的人生是很成功的。以后2008年之前的上一次人生機(jī)會99年，40歲的人抓住那次機(jī)會的人不多，所以08年是第一次機(jī)會。第二次機(jī)會在19年，最后一次在30年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級，這就是人生發(fā)財靠康波的道理。

巴菲特沒什么，為什么能夠投資成功，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段所以他能成功，如果現(xiàn)在一樣不會成功，這個就是有你的宿命決定的。

為什么在那個年代美國會出現(xiàn)比爾蓋茨，這個是因為技術(shù)在那個年代展開的，現(xiàn)在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機(jī)會由康波的運動決定的，有人覺得自己很牛，很大的本事，賺很大的錢，事實上每個人都是在命之中運行。這就是我研究完經(jīng)濟(jì)周期以后我非常相信的一點，人的生命都是宿命的。最簡單的就是85年之后出生的人，現(xiàn)在30歲以下的人，注定你的人生機(jī)會第一次只能在19年出現(xiàn)，35歲之前出現(xiàn)，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人，未來的5年，只能依靠在浙商銀行好好工作。因為買房什么都不行，這個就是由你的人生的財富的命運所決定的，這個是沒有辦法的。

我剛才給大家講這些東西的意思是說我們在做人生財富規(guī)劃的時候一定知道每個人都是在社會的大系統(tǒng)中運行，社會大系統(tǒng)給你時間機(jī)會你就有時間機(jī)會。這個大系統(tǒng)沒給你機(jī)會，你在這方面再努力也是沒有用的。

作為我們一個人，你的人生的財富有哪些？理論上只能有這么幾類：第一類就是大宗商品，這個實際上大家不要小看，在60年巡回中，大宗商品是最暴利的行業(yè)。就是剛才講的，中國人覺得最爆發(fā)的煤老板，原因就在此。因為大宗商品的牛市是幾十年出現(xiàn)一次，我們這次的大宗商品的牛市是2000年到2002年，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機(jī)，也是大的商品牛市，所以我們商品是最暴利的資產(chǎn)。大家在座各位你所經(jīng)歷的第五次康波，商品的牛市已經(jīng)結(jié)束，所以以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年，商品的走勢都是熊市，所以不可能在商品方面取得大的收益的。你說能不能做空，不行！2015年之前商品可以做空，大家16年之后不能再做空，未來商品走的是熊市。所以在座的各位的人生的最主要的資產(chǎn)，不管是否曾經(jīng)擁有，后面不可能再有，這是第一類。第二類資產(chǎn)是房地產(chǎn)，就是經(jīng)濟(jì)周期理論中的枯枿周期，房地產(chǎn)周期20年輪回一次，一個人當(dāng)中可以碰到兩次房地產(chǎn)周期。為什么呢？一個人的一生作為群體來講會兩次買房，第一次是結(jié)婚的時候，平均27歲，第二次二次置業(yè)，改善性需求是42歲左右。一個人的消費高峰，最高峰出現(xiàn)在46歲的時候，46歲之后這個人的消費就往下走，你的消費逐漸由房子這些變成醫(yī)療養(yǎng)老。

那么房子一生中大致消費兩次，大概20年一次。房地產(chǎn)周期是20年輪回一次。

中國本輪房地產(chǎn)周期99年開啟，按照房地產(chǎn)周期規(guī)律分為三波：

第一波00到07年，09年之后又漲一波，13年14年一波，三波上去，作為全國來講房地產(chǎn)周期的高點，報告中判斷在2014年，這個是中國房地產(chǎn)周期的高點，后面價格下來。

但是到15年的時候大家突然發(fā)現(xiàn)，房子又好賣了，16年一線城市核心區(qū)域房地產(chǎn)暴漲，但這不是房地產(chǎn)重新開始，而是碧浪。三四線城市的房子能漲才是牛市，垃圾股不漲，一小戳股票漲不是牛市，這是房地產(chǎn)周期的碧浪反彈。

所以2017年上半年附近，中國的這次反彈會結(jié)束。如果你擁有一下城市的核心區(qū)域的房地產(chǎn)，并且不是自住房，我認(rèn)為應(yīng)該在未來的一年之內(nèi)賣掉，這就是我對于大家的建議。你賣掉這個房子之后你發(fā)現(xiàn)你可以買到好多很便宜的資產(chǎn)，這個性價比已經(jīng)發(fā)生變化，這個就是你的房地產(chǎn)周期。不要以為房地產(chǎn)賣出去買不回來，這個世界上沒有只漲不跌的東西。

2019年房價會是一個低點，17年18年房價是要回落的。一個房地產(chǎn)周期的循環(huán)就是這樣，20年的循環(huán)。15年上升，5年下降。

所以大家看作為廣義大眾來講，不管你的知識怎么樣，你跟大媽沒有區(qū)別。這種意思就是說這種東西跟智商沒關(guān)系，這個就是你的人生的機(jī)遇就是看你能不能把握。作為人的一生，房子是最核心資產(chǎn)，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次，這是第二類資產(chǎn)。

第三類資產(chǎn)是股票，股票不是長周期問題，隨時波動，這個在我們周期中沒法明確定義。

第四類資產(chǎn)就是藝術(shù)品市場，像古玩、翡翠這類東西，過去一些年漲的很快的，反腐之后下降厲害，這些來看就沒有只漲不跌的東西，你的人生資產(chǎn)總會在漲漲跌跌中渡過。作為人生財富規(guī)劃你要明確現(xiàn)在這個時點應(yīng)該做什么。

我的看法是未來五年是資產(chǎn)的下降期，這個時候大家盡量持有流動性好的資產(chǎn)，而不要持有流動性不好的資產(chǎn)。像高位的房子就是流動性不好的資產(chǎn)，還有一級市場的股權(quán)也是流動性不好的資產(chǎn)。為什么提新三板，因為流動性很差，想賣很難賣。在未來的投資，大家一定注意，賺錢不重要，第一目標(biāo)是保值，第二是流動性。這兩個是未來五年大家在投資的時候我覺得一定要非常注意的一個，應(yīng)該是一個最核心的問題。

我覺得大家，特別平時在工作中，我就跟我們的朋友說，一定要知道你的領(lǐng)導(dǎo)屬什么的，這很重要。以后你知道你們公司董事長總經(jīng)理屬什么的，你就大致能判斷你們公司今年行還是不行。如果行就多干幾年，不行就趁早跳槽很重要。這真的是非常重要的事情。我們的前總理是屬馬的，最差的年景在鼠年，子午相沖，子年就是2008年。這些都可以用于對你的，至少對個人的公司的前途，甚至部門領(lǐng)導(dǎo)屬時間的，這些都是可以通過這個辦法，至少大致心里有數(shù)。

剛才講了2019年是中國經(jīng)濟(jì)的最差年景，我剛才說的另一套理論中也是可以解釋的。所以美元現(xiàn)在還沒有到達(dá)這波牛市的高點，這波高點應(yīng)該在明年中期。明年上半年美國也會出現(xiàn)滯脹，那時候美聯(lián)儲會連續(xù)加息，流動性會出問題，美國經(jīng)濟(jì)掉頭往下，通脹掉頭往下，就會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。這就是我們2017年的中期可以看到的。大家做投資只要掌握這些規(guī)律，不會犯大的錯誤的。

對于未來想提醒大家的一點，2018年到2019年是康波周期的萬劫不復(fù)之年，60年當(dāng)中的最差階段，所以一定要控制18、19年的風(fēng)險。在此之前做好充分的現(xiàn)金準(zhǔn)備，現(xiàn)在可以發(fā)債，五年之后還有現(xiàn)金。

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