原創(chuàng) 財(cái)報(bào)翻譯官 財(cái)報(bào)翻譯官 2023-09-30 12:12
這是一家我國(guó)高端智能裝備行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)，公司生產(chǎn)的數(shù)控機(jī)床可以應(yīng)用于新能源汽車，并可以為電機(jī)、制動(dòng)系統(tǒng)和轉(zhuǎn)向系統(tǒng)提供一體化鑄造。
目前，比亞迪不僅是這家企業(yè)的前五大客戶，并且公司還今年二季度獲得了全國(guó)社?；鸬膽?zhàn)略入股。
2021年8月份，國(guó)資委擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片和新能源汽車等領(lǐng)域加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。
這說明因?yàn)檎呃麑?dǎo)，工業(yè)母機(jī)行業(yè)目前正處在長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)中。
但是根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年1~6月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)金切機(jī)床的產(chǎn)量為29.9萬臺(tái)，同比下降了2.9%。金屬成型機(jī)床的產(chǎn)量為8.9萬臺(tái)，同比下降了11.9%。
這說明雖然工業(yè)母機(jī)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展良好，但是短期卻受到大環(huán)境的影響限制了行業(yè)的發(fā)展。
而由于短期問題不會(huì)影響工業(yè)母機(jī)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，所以在報(bào)告期內(nèi)管理層進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能。
目前，這家公司有一個(gè)高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)基地項(xiàng)目正在建設(shè)中，而這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資總額為4億人民幣。
如果這個(gè)項(xiàng)目能投產(chǎn)的話，這家企業(yè)的產(chǎn)能將擴(kuò)大50%，而這也為公司未來凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
財(cái)報(bào)翻譯官每天晚上8:00都會(huì)在直播間對(duì)當(dāng)天公眾號(hào)發(fā)文進(jìn)行解讀，聽完直播后你會(huì)更深入了解文章的內(nèi)容。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了66%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股工業(yè)母機(jī)概念板塊中，創(chuàng)世紀(jì)(股票代碼:300083)這家上市公司2023年半年報(bào)，并判斷出這家企業(yè)今年的凈利潤(rùn)是否能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
下面我們先來分析一下，創(chuàng)世紀(jì)的經(jīng)營(yíng)情況以及他的經(jīng)營(yíng)成果。
受到大環(huán)境影響，在報(bào)告期內(nèi)這家公司數(shù)控機(jī)床的利潤(rùn)空間縮小了，同時(shí)產(chǎn)品的銷售速度也出現(xiàn)了放緩。
2022年第二季度，創(chuàng)世紀(jì)銷售100元的數(shù)控機(jī)床還能賺回27.23元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為27.23%。
到了2023年第二季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的數(shù)控機(jī)床卻只能賺回23.25元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至23.25%，同比下降了15%。
而創(chuàng)世紀(jì)目前的銷售毛利率，也就是數(shù)控機(jī)床的利潤(rùn)空間在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊69家上市公司中排名第50位。這個(gè)名次比較靠后，說明其產(chǎn)品的利潤(rùn)空間相對(duì)來說并不是很大。
而通過分析創(chuàng)世紀(jì)的利潤(rùn)表后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)這家企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本并沒有出現(xiàn)增長(zhǎng)，所以創(chuàng)世紀(jì)數(shù)控機(jī)床利潤(rùn)空間縮小的主要原因是產(chǎn)品價(jià)格的下降。
上面分析了這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間，下面我們?cè)賮砜匆幌聞?chuàng)世紀(jì)數(shù)控機(jī)床的銷售速度。
2022年第二季度，這家公司數(shù)控機(jī)床的原材料從進(jìn)入庫(kù)房到產(chǎn)成品離開庫(kù)房的時(shí)間為215天，而現(xiàn)在的銷售周期卻只有162天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降了25%。
而通過分析創(chuàng)世紀(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)這家企業(yè)的存貨下降了44%。所以如果存貨的數(shù)量不出現(xiàn)下降的話，創(chuàng)世紀(jì)數(shù)控機(jī)床的銷售速度應(yīng)該放緩了20%左右。
由于在報(bào)告期內(nèi)受到大環(huán)境的影響，并且這家公司的經(jīng)營(yíng)情況也不是很理想，這使得創(chuàng)世紀(jì)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。
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2022年第二季度，這家企業(yè)的凈利潤(rùn)還有2.77億元。到了2023年第二季度，創(chuàng)世紀(jì)的凈利潤(rùn)就降至2.05億元，同比下降了26%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股工業(yè)母機(jī)概念板塊69家上市企業(yè)中排名第13位。這個(gè)名次不算低，說明其規(guī)模相對(duì)來說并不小。
下面我們?cè)賮矸治鲆幌聞?chuàng)世紀(jì)的現(xiàn)金流，并對(duì)這家公司的經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)。
2023年第二季度，創(chuàng)世紀(jì)的凈利潤(rùn)為2.05億元。但是同期這家企業(yè)因銷售數(shù)控機(jī)床而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-9,937萬元，同比增長(zhǎng)了67%
因?yàn)樵谫I方市場(chǎng)公司的銷售都是有賬期的，這就產(chǎn)生了應(yīng)收賬款，所以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額比凈利潤(rùn)低是一個(gè)正常的現(xiàn)象，兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)世紀(jì)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)了67%，這說明和去年同期相比，這家企業(yè)的現(xiàn)金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2023年第二季度，創(chuàng)世紀(jì)的經(jīng)營(yíng)情況并不是很理想，這使得公司的凈利潤(rùn)下降了，但是同期創(chuàng)世紀(jì)的現(xiàn)金流能力卻提升了，這說明公司目前并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性問題。
上面看過了這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，下面我們?cè)賮矸治鲆幌聞?chuàng)世紀(jì)的生產(chǎn)狀況。
2022年第二季度，這家公司的存貨還有21.52億元。到了2023年第二季度，創(chuàng)世紀(jì)的存貨就降至11.95億元，同比下降了44%。
因?yàn)檫@家企業(yè)數(shù)控機(jī)床的收入占比高達(dá)98%，所以在公司的存貨里主要包括了數(shù)控機(jī)床的原材料、產(chǎn)成品以及半成品。
而在報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)世紀(jì)數(shù)控機(jī)床的銷售速度不僅放慢了，并且管理層采購(gòu)原材料的金額也出現(xiàn)下降，這都說明存貨數(shù)量的減少是公司在清理庫(kù)存。
因?yàn)榘汛尕涃u了之后加上毛利潤(rùn)就是創(chuàng)世紀(jì)的營(yíng)業(yè)收入，所以存貨的下降對(duì)這家企業(yè)今年第三季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是沒有好處的。
看完創(chuàng)世紀(jì)的存貨，下面我們?cè)賮矸治鲆幌鹿镜漠a(chǎn)能以及在建項(xiàng)目的情況。
在創(chuàng)世紀(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，目前這家企業(yè)有一個(gè)高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)制造基地項(xiàng)目正在建設(shè)中，而這個(gè)項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資總額為4.18億元。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，創(chuàng)世紀(jì)的固定資產(chǎn)也就是生產(chǎn)數(shù)控機(jī)床的現(xiàn)有產(chǎn)能為8.15億元，所以這個(gè)在建項(xiàng)目投產(chǎn)后，這家企業(yè)的產(chǎn)能將提高50%。
除此之外翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前創(chuàng)世紀(jì)的貨幣資金也就是這家公司短期內(nèi)可以支配的現(xiàn)金為5.72億元。所以這4.18億元的工程款對(duì)管理層來說沒有任何資金壓力，這個(gè)項(xiàng)目能夠順利達(dá)產(chǎn)。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，目前創(chuàng)世紀(jì)這個(gè)在建項(xiàng)目的工程進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到了70%，所以翻譯官猜測(cè)這個(gè)項(xiàng)目很可能在今年能投產(chǎn)。
如果這個(gè)項(xiàng)目在今年末之前真能達(dá)產(chǎn)的話，再配合工業(yè)母機(jī)的行業(yè)風(fēng)口，管理層一定會(huì)提高存貨的數(shù)量，此時(shí)市場(chǎng)再能消化掉創(chuàng)世紀(jì)的新增產(chǎn)能，那么這家企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
雖然創(chuàng)世紀(jì)近期的形態(tài)良好，未來的成長(zhǎng)性也不錯(cuò)，但是由于公司在報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況并不是很理想，所以如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為創(chuàng)世紀(jì)只能維持C級(jí)水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦創(chuàng)世紀(jì)這只股票，也沒有說創(chuàng)世紀(jì)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。
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