首發(fā)、增發(fā)催生高送轉(zhuǎn)
業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，使得2009年度上市公司分紅十分積極。目前已公布年報(bào)的65家公司中，45家推出了分紅預(yù)案。其中，13家公司達(dá)到每10股送轉(zhuǎn)5股的高送轉(zhuǎn)比例。中小板再次成為了2009年高送轉(zhuǎn)的集中營。13家高送轉(zhuǎn)公司中，中小板占5席，還有一家為創(chuàng)業(yè)板公司。另外，神州泰岳業(yè)績(jī)快報(bào)推出10轉(zhuǎn)15派3的預(yù)案。
統(tǒng)計(jì)顯示，除了國電南瑞10送10派1.5元和紫鑫藥業(yè)、寶新能源送轉(zhuǎn)同時(shí)進(jìn)行的預(yù)案，其余推出高送轉(zhuǎn)的公司，均是轉(zhuǎn)增而非送股。而這些公司大多在2009年通過首發(fā)或增發(fā)形式進(jìn)行過募資。以中小板新軍禾盛新材為例，公司前3季度的資本公積金高達(dá)5.72億元，其中92.5％是通過首發(fā)募集所得。而推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的三安光電和臥龍地產(chǎn)，同樣都在2009年實(shí)施了增發(fā)。
高送轉(zhuǎn)要提前埋伏
高送轉(zhuǎn)本身并不會(huì)給投資者帶來額外收益，但A股市場(chǎng)上，高送轉(zhuǎn)儼然已經(jīng)成為了歷年年報(bào)期間最受追捧的主題。1月15日，首家推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的臥龍地產(chǎn)，年報(bào)公布當(dāng)天股價(jià)即封漲停，隨后兩天也是連續(xù)攀升。不過，統(tǒng)觀目前13家高送轉(zhuǎn)公司，5家公布預(yù)案當(dāng)天實(shí)現(xiàn)漲停，1家公司微幅上漲，其余7家公司則是見光死。盡管很多投資者認(rèn)為送轉(zhuǎn)后股價(jià)較低，容易拉升填權(quán)，而實(shí)際上，更多的投資機(jī)會(huì)是出于高送轉(zhuǎn)預(yù)案的猜測(cè)期。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前公布的13家高送轉(zhuǎn)公司中，預(yù)案推出前一個(gè)月股價(jià)全部實(shí)現(xiàn)了上漲。漲幅最高的禾盛新材，預(yù)案推出前一個(gè)月股價(jià)上漲了67.59％，而同期上證指數(shù)僅上漲了4.27％。其余的12家公司，送轉(zhuǎn)預(yù)案公布前一個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)也全部超越了同期大盤漲幅。歷史數(shù)據(jù)也顯示，牛市中，公司推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案后股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)的概率較高，偏弱的市場(chǎng)則往往在預(yù)期兌現(xiàn)后見光死，而無論牛市還是熊市，高送轉(zhuǎn)的預(yù)期才是炒作主題，高送轉(zhuǎn)預(yù)案正式出臺(tái)前的市場(chǎng)收益幾乎總是大于預(yù)期兌現(xiàn)后。如2008年年報(bào)推出10轉(zhuǎn)10派3.5元預(yù)案的萬通地產(chǎn)，公司2009年2月20日預(yù)案兌現(xiàn)當(dāng)天，股價(jià)連續(xù)2天收陰，而年報(bào)公布前一個(gè)月，股價(jià)則大幅上漲了89.17％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于同期大盤13.41％的漲幅?？梢?，提前抓住高送轉(zhuǎn)公司才是使收益放大的正確之選。
潛在高送轉(zhuǎn)公司猜想
從歷史情況統(tǒng)計(jì)，具備高送轉(zhuǎn)潛力的公司在財(cái)務(wù)上一般有“三高”特征，高公積金、高未分配利潤、高凈資產(chǎn)。未分配利潤是高比例送股的重要條件，而資本公積金則代表了公司轉(zhuǎn)增股本能力的高低。此外上市公司的公積金和未分配利潤均是凈資產(chǎn)的重要組成部分，因而高凈資產(chǎn)也成為了公司高送轉(zhuǎn)的一大重要前提。
除“三高”特征外，公司成長(zhǎng)能力強(qiáng)、總股本較小、股價(jià)較高也是具備高送轉(zhuǎn)預(yù)期公司的基本特征。而這也是歷年高送轉(zhuǎn)公司總是扎堆出現(xiàn)在中小板的原因（見表4、表5）。
機(jī)構(gòu)蟄伏高增長(zhǎng)、高送轉(zhuǎn)公司
機(jī)構(gòu)投資者向來嗅覺更為靈敏，據(jù)年報(bào)披露的機(jī)構(gòu)持倉情況看，一些業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)和推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司，去年四季度已提前被機(jī)構(gòu)蟄伏。
2009年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)的棟梁新材，三季度共有4家機(jī)構(gòu)入駐公司前十大流通股東名單，2009年年末，前十大流通股東名單中的機(jī)構(gòu)增加至6家，其中工銀瑞信精選平衡、海通-中行-富通銀行、工銀瑞信大盤藍(lán)籌等5個(gè)機(jī)構(gòu)都是在四季度對(duì)公司新進(jìn)建倉。年度推出10送10派1.5元的國電南瑞，前十大流通股東中8個(gè)為機(jī)構(gòu)投資者，6家基金合計(jì)持倉2870.7萬股，較三季度增加1189.1萬股；QFII富通銀行也新進(jìn)建倉309.1萬股，公司股東總戶數(shù)較三季度減少13.35%，籌碼集中度明顯提高。而年報(bào)中推出10轉(zhuǎn)6的凱迪電力，四季度末同時(shí)入選了基金、QFII和券商三大機(jī)構(gòu)的重倉名單。
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