降低綜合付息成本，有難度

文 | 筱攸 雪囡（特約）

編 | 周星星

對于銀行來說，凈息差的下行是大家早有充分預(yù)判的近憂；也是難以評估下行坡度、加劇因素、及企穩(wěn)時(shí)間的遠(yuǎn)慮。

目前已出爐的上市行2023半年報(bào)里，凈息差環(huán)比年初收窄10個(gè)BP以上、降幅處于10-25個(gè)BP區(qū)間的就有農(nóng)行、華夏、建行、光大、中信、交行、平安、招行、蘇州、杭州、上海、鄭州、張家港行共計(jì)20家銀行；甚至還有一些中小農(nóng)商行如蘇農(nóng)銀行、瑞豐銀行等的凈息差環(huán)比降幅高達(dá)30個(gè)BP以上。

各家行努力在資產(chǎn)端上“以量補(bǔ)價(jià)”，收效還是有的；但在負(fù)債端，各家行的防守就很吃力了，付息成本的上升使得多家行利息凈收入（下文同“凈利息收入”、“凈息收入”）集體負(fù)增長。目前已經(jīng)發(fā)布半年報(bào)的大中行里，只有招行一家的凈息收入維持正增長。

尤其在眼下“存款定期化”、存量房貸利率迎降、對公高收益資產(chǎn)欠缺的復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境下，凈息收入保衛(wèi)戰(zhàn)愈發(fā)艱難。

Part 1

多家行息差下行的坡度有點(diǎn)陡

數(shù)據(jù)顯示， 截至2023年第一季度,我國商業(yè)銀行凈息差水平為1.74%,已經(jīng)低于存款自律機(jī)制考核中1.8%。

截至8月30日，有30家上市行披露半年報(bào)。從目前披露的整體來看，瑞豐銀行凈息差降幅最為明顯，其2023年上半年凈息差為1.86%，同比下降高達(dá)38個(gè)BP。降幅同比高達(dá)30個(gè)BP以上的還包括農(nóng)行、建行兩家國有行，凈息差同比分別下降35個(gè)BP、30個(gè)BP。

蘇農(nóng)銀行、成都銀行、上海銀行、華夏銀行凈息差的降幅水平也處于將對靠前的位置，息差降幅同比在26-29BP之間。同比降幅在10-25個(gè)BP的銀行共計(jì)16家，降幅在10個(gè)BP以下的銀行共計(jì)8家，其中長沙銀行下降僅1個(gè)BP。

在一片哀鴻中，僅有兩家中小行實(shí)現(xiàn)逆勢上漲。江陰銀行2023年上半年凈息差為2.2%，相較于2022年同比增加1個(gè)BP，環(huán)比增加2個(gè)BP。江蘇銀行2023年凈息差為2.28%，雖同比下滑8個(gè)BP，但相較于年初，環(huán)比上漲12個(gè)BP。

數(shù)據(jù)來源：Wind

Part 2

付息率上升，利息凈收入迎考

“構(gòu)筑較優(yōu)資產(chǎn)組合”、“降低綜合付息成本”是多家銀行在回答保息差問題時(shí)的高頻詞匯。

“貸款重定價(jià)”迫使銀行在資產(chǎn)端持續(xù)讓利給客戶，而這對營收增速構(gòu)成了不小的壓力——而這個(gè)壓力在今年一季度不少國、股、城商行的營收同比負(fù)增長就已經(jīng)清晰顯現(xiàn)。這個(gè)情況在二季度并沒有改善，因?yàn)榈搅硕径饶?，營收繼續(xù)同比下降的銀行不在少數(shù)，且不乏經(jīng)營能力頗受市場認(rèn)可的、或被認(rèn)為零售轉(zhuǎn)型階段性成功的標(biāo)桿銀行：比如招行營收同比下降0.35%；建行營收同比下降0.59%；中信銀行營收同比下降2.05%；平安銀行營收同比下降3.7%。

如果分析財(cái)報(bào)，可以得出一個(gè)結(jié)論：這些銀行都在上半年持續(xù)加大貸款投放力度，用“量增”來部分彌補(bǔ)“價(jià)跌”。平安銀行上半年發(fā)放貸款和墊款日均余額3.38萬億元，較去年同期增長8.2%，該行稱上半年不斷優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，適度加大低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和優(yōu)質(zhì)客群的信貸投放。

招行上半年發(fā)放貸款和墊款6.36萬億，同比增長5.02%，零售端著力推動小微、消費(fèi)、信用卡等貸款業(yè)務(wù)增長，公司端則主要集中在制造業(yè)、普惠金融、綠色經(jīng)濟(jì)、科技金融等重點(diǎn)領(lǐng)域。

建行發(fā)放貸款余額22.44萬億，較上年同期增長13.94%，該行加大投放稱很大程度上抵消了年化平均收益率較上年同期下降29個(gè)基點(diǎn)的影響。

即便在資產(chǎn)端“以量補(bǔ)價(jià)”確實(shí)奏效，對于息差下行的趨勢也只是螳臂擋車。那是因?yàn)樵谪?fù)債端，銀行的付息成本在走高。

以招行為例，今年上半年其利息支出783.38億元。這是什么概念？這個(gè)利息支出同比增長了20.21%，這就是計(jì)息負(fù)債規(guī)模增長及付息成本率上升帶來的直接影響。這個(gè)利息支出里，其中專門給客戶存款的利息支出就高達(dá)624.55億元，這部分同比增長了25.43%，幅度可以說是增長得很快的。

為什么？招行也給了解釋，非常有代表性：客戶存款規(guī)模增長較快。雖人民幣存款利率是下調(diào)的，但外幣存款利率確實(shí)上升的。而且客戶對存款的財(cái)富屬性需求增加，定期存款占比也是上升的。后者，就是行業(yè)說的“存款定期化”的挑戰(zhàn)。

但招行之所以被稱為“零售之王”，這個(gè)時(shí)候就要展示負(fù)債管理的真功夫：招行是唯一一家凈利息收入實(shí)現(xiàn)正增長的大中型銀行，上半年利息凈收入為1089.96億元，增長了1.21%（注：招行財(cái)報(bào)將此科目表述為“凈利息收入”，同行業(yè)常規(guī)叫法“利息凈收入”）。

數(shù)據(jù)來源：Wind

其他銀行就沒那么幸運(yùn)了，疊加付息成本的剛性，平安銀行上半年的利息凈收入626.34億元，同比下降2.2%；建行上半年利息凈收入為3121.85億元，下降了1.62%；中信銀行上半年利息凈收入732.06億元，下降了0.87%；交行上半年利息凈收入823.87億元，下降了3.18%。

所以，怎么保住大頭凈利息收入，真的是各家行最急迫的課題。

Part 3

綜合付息成本降下來不是個(gè)容易的事情

“存款定期化”愈演愈烈；存量房貸利率板上釘釘是要降低了；讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向下，對公高收益資產(chǎn)今年肯定是欠缺的……復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境下，銀行究竟應(yīng)該采取哪些措施取保息差，市場最愛問的就是這個(gè)問題。

銀行回答得也不厭其煩。

以平安銀行為例，該行副行長兼首席財(cái)務(wù)官項(xiàng)有志從資產(chǎn)端和負(fù)債兩端的具體業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析：平安銀行上半年年息差下降主要體現(xiàn)在零售端。由此，該行會去調(diào)整L端的業(yè)務(wù)策略，規(guī)避一些高風(fēng)險(xiǎn)客戶，同時(shí)堅(jiān)持做優(yōu)勢產(chǎn)品，綜合考量客戶、收益率和風(fēng)險(xiǎn)等因素。通過包括產(chǎn)品策略、定價(jià)策略、客戶的策略在內(nèi)的新策略的調(diào)整，使得零售組合能得到一定提升，在市場處在比較優(yōu)的資產(chǎn)組合。

除了貸款之外的其他諸如債券、同業(yè)等資產(chǎn)配置，也是平安銀行納入抵御息差收窄的板塊。項(xiàng)有志表示，如何打造一個(gè)堡壘式的、多元化的資產(chǎn)的組合，是該行在未來整個(gè)資產(chǎn)端配置上需要去做到的。

從負(fù)債端看，目前平安銀行的存款付息成本已低于八家股份制銀行的平均水平，但項(xiàng)有志強(qiáng)調(diào)要把綜合付息成本進(jìn)一步降下來。具體做法是：除了一般存款，該行將在同業(yè)存款方面不斷優(yōu)化，做精細(xì)化管理。項(xiàng)有志舉例，比如如何提升同業(yè)的國際存款；又或者，在滿足監(jiān)管流動性指標(biāo)的要求下，在邊際上考慮是同業(yè)存款劃算，還是定期的存款劃算。

招行行長助理彭家文表示：凈息差的的管控壓力當(dāng)然還是很大。這里面除了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也有政策性的因素。他認(rèn)為LPR貸款利率下調(diào)的空間還是存在，且存量房貸利率調(diào)整將要實(shí)施。不過能讓銀行喘口氣的地方有兩處：第一是在存款利率市場化大的機(jī)制下，商業(yè)銀行自發(fā)地下調(diào)存款利率勢在必行；二是由于供求關(guān)系導(dǎo)致的貸款利率過低的狀況，貸款利率自律機(jī)制也會加強(qiáng)管理。

中國建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮針對凈息差下行認(rèn)為，建設(shè)銀行考慮在NIM（凈息差）方面采取相應(yīng)措施，至少使下滑勢頭更為平緩。談到下半年建行NIM管理，生柳榮表示，一是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，盡可能提升收益相對較高的資產(chǎn)占比，壓縮收益相對較低的資產(chǎn)占比。二是大力發(fā)展零售信貸，不論是個(gè)人零售信貸還是普惠貸款，總體上收益率相對較高。三是加強(qiáng)管理，繼續(xù)采取措施控制負(fù)債成本，特別是控制三年期等期限較長的高付息成本，包括同業(yè)存款。還將通過數(shù)字化經(jīng)營、平臺化經(jīng)營吸收結(jié)算資金，同時(shí)發(fā)揮大行托管優(yōu)勢吸收大量低成本資金。

華夏銀行行長關(guān)文杰表示，2023年上半年，該行凈息差1.87%，從整個(gè)銀行業(yè)情況看，息差均存在較大的下行壓力。下一步，華夏銀行將繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)，一是穩(wěn)定息差運(yùn)行，資產(chǎn)端以價(jià)值創(chuàng)造為核心，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升規(guī)模效益貢獻(xiàn)。負(fù)債端聚焦結(jié)構(gòu)優(yōu)化與成本管控，保持成本優(yōu)勢；二是加大非息收入組織力度，提高非息收入占比。