銀行理財(cái)“反攻”，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)持續(xù)“吸金”

文 | 周公子

近兩個(gè)月以來，銀行存款利率密集下調(diào)。與此同時(shí)，3.5%復(fù)利的增額終身壽險(xiǎn)也在密集傳出停售消息。一方面，是存款和壽險(xiǎn)都邁入“降息”通道，另一方面，銀行理財(cái)規(guī)模在4月份出現(xiàn)明顯回升。無論是從市場(chǎng)反應(yīng)還是數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，除了抓住3.5%的壽險(xiǎn)末班車外，投資者的資金也在往銀行理財(cái)回流。

Part 1

存款利率下行

近期，行業(yè)桂林銀行、平安銀行等多家金融機(jī)構(gòu)發(fā)布公告稱，于5月15日起調(diào)整通知存款、協(xié)定存款產(chǎn)品利率。

而在此之前，存款利率也已有多次下調(diào)。去年，不少銀行就已逐步調(diào)低大額存單和定存利率，不少“4”字頭的大額存單出現(xiàn)“一單難求”的現(xiàn)象。

4月初，又有多地中小銀行加入存款利率降息隊(duì)伍。

5月初，浙商銀行等三家股份行也跟進(jìn)下調(diào)存款利率的步伐，發(fā)布了人民幣存款掛牌利率公告。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，包括通知存款、協(xié)定存款等產(chǎn)品的利率下調(diào)，有助于減輕銀行的息差壓力，降低銀行負(fù)債成本。長(zhǎng)期來看，存款利率下調(diào)是大趨勢(shì)。

Part 2

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)也降息

除了存款利率下行，近期3.5%復(fù)利的增額終身壽險(xiǎn)“停售潮”也備受關(guān)注。不少保險(xiǎn)行業(yè)從業(yè)者都在定向通知客戶，“3.5%產(chǎn)品銷售已經(jīng)進(jìn)入尾聲，目前產(chǎn)品可供選擇的已經(jīng)不多。”

雖然，這已不是3.5%產(chǎn)品第一次傳出停售消息，但情況略有不同。

“與此前不一樣的，此次3.5%的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品下架前，不得以'停售潮’作為宣傳的噱頭，很多產(chǎn)品都是忽然被通知停售，只提前一天或當(dāng)天通知下架的情況都有?！币患业谌截?cái)富管理公司的業(yè)內(nèi)人士對(duì)筆者表示，近兩個(gè)月來，增額終身壽險(xiǎn)的銷售情況確實(shí)比較“火爆”。

財(cái)通證券指出，2021年起增額終身壽成銀保渠道主力期交產(chǎn)品。2022年以來，頭部險(xiǎn)企就開始在代理人渠道和銀保渠道加碼增額終身壽險(xiǎn)，并將其作為業(yè)務(wù)價(jià)值新增長(zhǎng)點(diǎn)，銷售成績(jī)亮眼。

農(nóng)銀人壽《銀保渠道的過去與未來》顯示，當(dāng)前增額終身壽占銀保渠道長(zhǎng)期期繳保費(fèi)比例已達(dá)90%，驅(qū)動(dòng)2022年銀保渠道長(zhǎng)期期交同比增15.3%

業(yè)內(nèi)普遍也認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，以增額終身壽為代表的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品“降息”也是大趨勢(shì)，因?yàn)閺馁Y產(chǎn)和負(fù)債分析匹配的角度看，產(chǎn)品利率越高，保險(xiǎn)公司后續(xù)償付、履約的壓力越大，并不利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

而此次，也已經(jīng)不是增額終身壽險(xiǎn)第一次“降息”。2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任 準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將長(zhǎng)期年金保險(xiǎn)產(chǎn)品的責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限由之前的4.025%降為3.5%。自此，預(yù)定利率為 4.025%的長(zhǎng)期年金險(xiǎn)退出市場(chǎng)。

眼下，3.5%的產(chǎn)品也即將與市場(chǎng)告別。

有不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在存款利率下行，其他“剛兌”產(chǎn)品難有替代的當(dāng)下，2023年增額終身壽險(xiǎn)保費(fèi)仍舊將保持快速增長(zhǎng)。

Part 3

基金發(fā)行未完全走出冰點(diǎn)

從基金發(fā)行規(guī)模來看，今年1至2月份已降至“冰點(diǎn)”，雖然在3月份有明顯回升，但4月份又有明顯回落。

（數(shù)據(jù)來源：普益標(biāo)準(zhǔn)）

另據(jù)wind數(shù)據(jù)，以認(rèn)購截止日為準(zhǔn)，2023年4月新成立基金發(fā)現(xiàn)份額僅856.84億份，比3月的1274.58億減少32.8%，新成立基金發(fā)行數(shù)量?jī)H29，比3月減少8只。

Part 4

銀行理財(cái)規(guī)?；厣?/h1>

一邊是存款和儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)“降息”，一邊是近半年來，銀行理財(cái)規(guī)模終于在去年的“破凈潮”后迎來“反攻”。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，其獲取并匯總的12家理財(cái)公司（僅以子公司管理口徑計(jì)）的最新存續(xù)理財(cái)規(guī)模顯示，4月末12家公司合計(jì)管理規(guī)模單月回升近1.2萬億元，12家公司產(chǎn)品規(guī)模在4月全數(shù)上漲。

這也是自去年11月中旬“贖回潮”后，持續(xù)將近6個(gè)月的規(guī)模下降后首次“止跌”并反彈。

而據(jù)央行5月11日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶存款減少1.2萬億元，與理財(cái)回升規(guī)模幾乎相當(dāng)。

據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品兌付收益率略有上浮。

2023年4月，全市場(chǎng)共有4110款理財(cái)產(chǎn)品到期，環(huán)比減少734款，到期開放式及封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）分別為3.13%、3.60%，環(huán)比分別上漲0.31個(gè)百分點(diǎn)、0.12個(gè)百分點(diǎn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)指出，4月期間理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，區(qū)間收益表現(xiàn)有所改善。理財(cái)公司推出攤余成本法、混合估值法產(chǎn)品，一定程度上平抑了產(chǎn)品的凈值波動(dòng)，滿足了投資者追求穩(wěn)定回報(bào)的訴求。銀行理財(cái)已逐步完成凈值化轉(zhuǎn)型，投資者應(yīng)理性看待“回撤”現(xiàn)象，避免非理性贖回。

綜上或不難窺見，存款正往何處“搬家”。