一、 什么叫國債回購？ 國債回購是以全額可流通國債為抵押物的一種融資行為,是買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一收益率報價雙方再行反向成交。即債券持有者(融資方)與融券方在簽訂的合約中規(guī)定, 融資方在賣出該筆債券后須在雙方約定的時間,以約定的收益率價格再買回該筆債券, 并支付原約定的收益率利息。
交易所開辦的回購業(yè)務采用標準化國債(綜合債券)抵押方式,不分券種, 統(tǒng)一按面值計算持券量進行融資、融券業(yè)務,即融入資金與抵押國債的面值比例為1:1。資金需求方可通過將手中持有的國債進行抵押融資，并支付利息，資金提供方可直接將資金通過國債回購形式將資金融給需求方并取得相應的收益，所有的這些業(yè)務均通過上海證券交易所進行。
二、 國債回購有那些特點？
1、安全性高：國債回購業(yè)務是當前金融市場上安全性最高的業(yè)務品種之一。國債是以國家信用為保障的，其安全性甚至略高于銀行存款；國債回購業(yè)務的融資方在進行國債回購時必須以相應數(shù)量的國債做抵押物，且為全額抵押；國債回購業(yè)務以上海證券交易所作為中介，融資雙方不直接面對面交易，所有的資金清算、國債抵押均需通過上海證券交易所進行，期間資金、債券的流動無安全性問題；國債回購的收益率在融資前即已經(jīng)確定，一旦成交融資雙方均無法改變,因此收益率穩(wěn)定。
2、流動性強：上海證券交易所的國債回購交易量大于同期A、B股的總成交金額，同時當前國債回購市場上已有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等九個品種。十分活躍的交投行為和交易品種，使得國債回購業(yè)務有很大選擇性，回購資金有很強的流動性。
3、交易成本低：國債回購業(yè)務1天品種的傭金為：成交金額0.025‰，2天品種的傭金為：成交金額的 0.05 ‰；3天品種的傭金為：成交金額的 0.075 ‰；4天品種的傭金為：成交金額的 0.1‰；7天品種為：成交金額的 0.125 ‰；14天品種為：成交金額的 0.25 ‰；28天品種為：成交金額的 0.5 ‰；91天品種為：成交金額的 0.75 ‰；182天品種為：成交金額的 0.75 ‰；遠遠低于股票等品種的交易費用。
4、收益率穩(wěn)定在較高水平：由于國債回購有變現(xiàn)方式和融資期限靈活、流動性好、安全性高等特點，長期以來，國債回購利率均在市場基準利率之上浮動，因此國債回購收益一直穩(wěn)定在較高水平。以下為國債回購收益和同期銀行存款收益的比較（我們以一千萬資金為例，將國債回購收益與銀行存款進行比較分析，單位：元）。
（注：國債回購的期限與銀行同期存款期限相同）
從以上數(shù)據(jù)可以看出，國債回購利率均保持在同期銀行定期存款利率之上，而且期限越短的品種收益率越高。完全體現(xiàn)了國債回購業(yè)務收益高、流動性強的特點。
三、 國債回購交易技巧
國債回購是以年收益率為報價單位，以10萬元的整數(shù)倍為手數(shù)，在具體操作時按國債回購品種的期限、年收益率的賣單報盤，即將你的閑置資金借給對方，到期交易所自動將融資方本息歸還到你的帳上。
投資者根據(jù)閑置資金的期限擬定國債回購理財品種，要想獲得較高的收益，應科學把握資金市場需求時機，如：新股發(fā)行期、年度會計結算期、“五一”與“國慶”長假期等。一般來講，先考慮長期品種，后考慮短期品種，科學安排國債回購品種進行組合理財，才能提高年收益率。
國債回購利率變動存在一定的規(guī)律，總體趨勢與市場利率保持相一致，利率總體水平高于銀行，并且不收利息稅。例如：2002年9月26日聯(lián)通新股認購期間，7天國債回購利率達20%；2003年8月28日華夏銀行新股認購期間，4天國債回購利率達21%；2003年12月29日會計結算期28天國債回購利率達3.9%，91天國債回購達3.1%；“五一”長假2004年4月29日7天國債回購利率達4.2%，“國慶”長假2003年9月29日4天國債回購利率達12%；
如果投資者在自己證券帳戶上以國債回購作為每年理財收益，可按照下列組合方式做：
①選擇在12月份做一次182天國債回購，盡量靠近年度會計結算日期。
②6月份做一次91天國債回購、盡量靠近“五一”長假日期。
③9月份做一次28天國債回購，盡量靠近“國慶”長假日期。
④10月份和11月份選擇三次國債回購品種，盡量與182天國債回購銜接上。
如果投資者想提高短期資金休整時期的收益率，根據(jù)股票發(fā)行狀況和指數(shù)周期波動規(guī)律分別選擇28天、14天、7天、4天、3天、2天、1天的國債回購品種，一旦行情來臨，調用資金較為方便。
國債回購投資收益計算方法：當期收益率除以365天乘上國債回購天數(shù)再乘上融出資金
例如：182天國債回購現(xiàn)價收益率3.500，融出資金10萬元，
利息收益：3.500%/365天*182天*100000元=1745.20元。
