今年以來，銀行業(yè)天量票據(jù)融資引起社會關(guān)注。上半年，全國銀行業(yè)新增票據(jù)融資1.7萬億元，占全部新增貸款的23%，最瘋狂的的1-2月份，票據(jù)融資占比高達41%。而去年上半年，票據(jù)融資占比僅0.2%[1]。
票據(jù)融資暴增，人們自然要探究其原因。一些專家學(xué)者分析，在當(dāng)前國際金融危機、國內(nèi)經(jīng)濟沒有走出谷底的背景下，貸款投向?qū)嶓w經(jīng)濟風(fēng)險較大，銀行更愿意把資金投向風(fēng)險低的票據(jù)融資。我認為，這種觀點和目前銀行票據(jù)融資實際情況絲毫不沾邊。
天量票據(jù)融資的真正原因是銀行追求存款業(yè)績。在回答這個問題之前，我們先解釋一下票據(jù)融資的概念。假定企業(yè)向銀行提出融資申請，銀行既可以發(fā)放貸款，也可以對企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票（票據(jù)）。銀行承兌匯票也是一種融資工具，企業(yè)可以用來支付原材料、商品等貨款。如果企業(yè)急需現(xiàn)金，還可以拿票據(jù)向銀行兌現(xiàn)。銀行對企業(yè)持有的票據(jù)兌現(xiàn)就叫票據(jù)融資，也叫貼現(xiàn)。
從以上票據(jù)融資路線圖可以看出，票據(jù)融資以銀行承兌匯票為基礎(chǔ)，銀行承兌匯票多，票據(jù)融資也多，水漲船高。目前中國銀行業(yè)銀行承兌匯票總量過大。2008年末，我國銀行承兌匯票余額約3萬億，占銀行貸款余額的10%[2],而香港商業(yè)銀行還不到2%。顯然，銀行承兌匯票總量過大是天量票據(jù)融資的直接原因。而銀行之所以大量簽發(fā)銀行承兌匯票則是為了穩(wěn)定存款。現(xiàn)舉例說明：假定某企業(yè)向銀行申請1000萬元貸款，半年期限。銀行本來可以對其直接發(fā)放1000萬元貸款。但這樣給銀行帶來的1000萬元派生存款是不穩(wěn)定的，因為這些派生存款要隨著企業(yè)使用資金陸續(xù)減少。而簽發(fā)銀行承兌匯票則不然，它會帶給銀行來1000萬元的定期保證金存款。銀行簽發(fā)票據(jù)的具體“程序”是:先讓企業(yè)存入1000萬元、定期半年的“保證金”,然后再給企業(yè)簽發(fā)一張面額2000萬元的銀行承兌匯票。這樣給企業(yè)的融資仍然是1000萬元（2000-1000），但帶來的派生存款卻由活期變?yōu)槎ㄆ?。這就是目前銀行大量簽發(fā)銀行承兌匯票的原因。銀行承兌匯票規(guī)模過大,就為天量票據(jù)融資奠定了基礎(chǔ)。
銀行簽發(fā)銀行承兌匯票可以穩(wěn)定存款，如果進一步辦理票據(jù)融資，又可以使存款放大一倍。仍舉前例，銀行如果再對1000萬元票據(jù)融資，則銀行在穩(wěn)定1000萬存款的基礎(chǔ)上又增加了1000萬派生存款。目前，相當(dāng)多銀行利用這種“先開票后貼現(xiàn)”的模式增加存款。據(jù)對4家全國性股份制商業(yè)銀行典型調(diào)查，今年上半年這4家銀行票據(jù)融資比年初增長125%，保證金存款比年初增長166%[3]。從以上可以看出，銀行熱衷于票據(jù)融資決非把資金投向風(fēng)險低的票據(jù)，而是利用票據(jù)業(yè)務(wù)來擴大存款。今年以來銀行業(yè)天量票據(jù)融資原因在此。
需要指出的是，個別銀行利用銀行承兌匯票和票據(jù)融資增加存款，已經(jīng)到了登峰造極的程度：企業(yè)貸款之后，貸款資金不讓企業(yè)用，全部讓企業(yè)交納保證金，然后簽發(fā)所謂全額保證金銀行承兌匯票，最后將匯票在本行貼現(xiàn)。一筆貸款人為變成兩筆貸款：短期貸款和票據(jù)融資；人為制造了兩筆存款：保證金存款和票據(jù)融資派生存款。
銀行開展票據(jù)業(yè)務(wù)無可非議。但以收取保證金為名增加存款、簽發(fā)和貼現(xiàn)無真實貿(mào)易背景的票據(jù)、自簽自貼、尤其是用貸款資金簽發(fā)銀行承兌匯票，是嚴重違反國家金融法規(guī)的。央行早在1997年就發(fā)文嚴禁簽發(fā)銀行承兌匯票時向企業(yè)收取高額保證金，嚴禁簽發(fā)無真實貿(mào)易背景的票據(jù)。銀監(jiān)會的一位官員曾經(jīng)指出，利用銀行承兌匯票和票據(jù)融資增加存款，在國外銀行是不可思議的。
票據(jù)融資虛假繁榮對經(jīng)濟和金融運行危害極大。
首先，造成了金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)失真，勢必影響到貨幣當(dāng)局正確研判經(jīng)濟金融形勢和制訂貨幣政策。銀行承兌匯票和票據(jù)融資泛濫，給人以銀行存貸兩旺的假象，但實際增長要大打折扣。今年上半年貸款增長7.37萬億，剔除票據(jù)融資，實際增長只有6萬億左右[4]。
其次，加重了企業(yè)負擔(dān)。有的企業(yè)為了交高額保證金，不得不高息拆借資金。尤其是在“貸款—銀行承兌匯票—貼現(xiàn)”模式下，企業(yè)既要支付貸款利息，還要支付貼現(xiàn)利息，融資成本大大提高。
再次，必然導(dǎo)致大量金融違法犯罪案件。近年來票據(jù)融資領(lǐng)域成為金融犯罪的高發(fā)區(qū)。2000年6月，中國農(nóng)業(yè)銀行呼和浩特市迎賓支行曝出一起銀行承兌匯票特大案件，副行長高少杰、營業(yè)部副主任于建軍，嚴重違規(guī)出具銀行承兌匯票，涉案金額高達3.7億元。2009年5月1日農(nóng)行阜陽市騰達支行行長李群向社會借款一億元大案曝光。其借款用途就是私自從事票據(jù)融資。
扭轉(zhuǎn)票據(jù)融資混亂局面,最重要的是從源頭抓起，對銀行承兌匯票實行總量控制。只有實行總量控制，票據(jù)融資虛假繁榮和利用票據(jù)增加存款問題才能從根本上得到解決。
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