在中國(guó),目前期權(quán)市場(chǎng)的做市商制度是逐步引入和發(fā)展的,但并非所有的期權(quán)品種都有做市商制度。
期權(quán)是國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)的新興品種,做市商制度雖然不是期權(quán)上市的必要條件,但根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),引入做市商制度是期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性和價(jià)格穩(wěn)定性的有效保障。隨著商品期權(quán)仿真交易的開(kāi)展,做市商制度已被逐漸引入商品期權(quán)市場(chǎng)。不僅如此,上海交易所推出的個(gè)股期權(quán)仿真交易也引入了做市商制度。
鄭州商品交易所的白糖期權(quán)仿真交易中就引入了做市商制度,這一制度被認(rèn)為是白糖期權(quán)仿真交易量巨大的重要推動(dòng)因素。大商所在豆粕期權(quán)仿真交易中也引入了做市商制度,在縮小買(mǎi)賣(mài)價(jià)差、糾正價(jià)格偏離和提高不活躍合約交易量等方面起到了積極的作用。
中國(guó)金融期貨交易所的股指期權(quán)也在制度設(shè)計(jì)上引入了做市商制度,根據(jù)中金所的設(shè)計(jì),做市商分為兩級(jí),一級(jí)承擔(dān)連續(xù)報(bào)價(jià)和接受詢(xún)價(jià)義務(wù),二級(jí)只有接受詢(xún)價(jià)的義務(wù)。
個(gè)股期權(quán)市場(chǎng)同樣也引入了做市商制度。上交所在個(gè)股期權(quán)全真模擬交易中采用了競(jìng)價(jià)交易制度下引入競(jìng)爭(zhēng)性做市商的混合交易制度。在競(jìng)價(jià)交易基礎(chǔ)上,做市商需按照要求為上交所上市交易的期權(quán)提供雙邊持續(xù)報(bào)價(jià),或者針對(duì)投資者詢(xún)價(jià)提供回應(yīng)報(bào)價(jià)。上交所期權(quán)業(yè)務(wù)的做市商也分為兩級(jí),一級(jí)為主做市商,二級(jí)為一般做市商。主做市商承擔(dān)雙邊連續(xù)報(bào)價(jià)、回應(yīng)報(bào)價(jià)以及上交所規(guī)定的其他義務(wù),一般做市商承擔(dān)回應(yīng)報(bào)價(jià)以及上交所規(guī)定的其他義務(wù)。
期權(quán)做市商制度允許競(jìng)價(jià)制度和做市商制度并存,防止了做市商獲得壟斷優(yōu)勢(shì),縮小交易價(jià)差,降低投資者的交易成本。
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