1984年伯克希爾的凈值增長(zhǎng)為13.6%，在此之前，除了1980是增長(zhǎng)19.3%以外，基本上這十年來(lái)，凈值幾乎都在20%以上。而伯克希爾，能維持這十年的高增長(zhǎng)，主要由于在70年代初期，買(mǎi)了喜詩(shī)糖果，國(guó)民保險(xiǎn)，華盛頓郵報(bào)，以及蓋可保險(xiǎn)這幾個(gè)好公司。
到了1984年，伯克希爾突然增速放緩，主營(yíng)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)處于虧損狀態(tài)。之前收購(gòu)的幾個(gè)公司，如喜詩(shī)糖果利潤(rùn)第一次出現(xiàn)下滑；水牛城晚報(bào)，內(nèi)布拉斯家具店也成長(zhǎng)有限。
不具備控制權(quán)的投資部分，核心持股也沒(méi)怎么上漲。并且這些年來(lái)，伯克希爾凈值增長(zhǎng)，很大一部分原因是由于股票上漲。如果處于1984年，你可能覺(jué)得伯克希爾已經(jīng)到了天花板，想要再進(jìn)一步很難了。
出人意料的是，1985年伯克希凈值大增了48.2%。不僅保費(fèi)收入增長(zhǎng)三倍多。這一年，巴菲特花3.2億美元收購(gòu)了史考特費(fèi)澤公司，該公司一年的凈利潤(rùn)就有3500萬(wàn)美元。而之前巴菲特收購(gòu)的內(nèi)布拉斯家具店，水牛城晚報(bào)，喜詩(shī)糖果三家加起來(lái)，貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)也不過(guò)3500萬(wàn)美元。
而在股票投資部分，他賣(mài)出了通用食品，獲利3.4億美元；斥資5.15億美元買(mǎi)入資本城股票。這應(yīng)該是他目前生涯最大一筆的投資了。
還有一件事，得提一下，伯克希爾的紡織廠徹底關(guān)閉了。當(dāng)初伯希爾的主業(yè)是紡織，巴菲特是帶有一定的賭氣的成分，以撿煙蒂的視角買(mǎi)下了它。由于紡織是個(gè)夕陽(yáng)行業(yè)，即使管理再優(yōu)秀，也無(wú)可挽回。這中間差不多耗費(fèi)了二十多年的時(shí)間。所以巴菲特不斷縮減紡織業(yè)務(wù)，買(mǎi)入保險(xiǎn)，華盛頓郵報(bào)，喜詩(shī)糖果等好公司填充實(shí)業(yè)部分。
從巴菲特信，我們也可以看出他做實(shí)業(yè)和投資的風(fēng)格，抓住重大機(jī)會(huì)，十年不開(kāi)張，一開(kāi)張吃十年。
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寫(xiě)于2020.3.17
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