因?yàn)楦闪斯善蓖顿Y這項(xiàng)工作，經(jīng)常會(huì)有朋友問我，對(duì)大盤怎么看？2400點(diǎn)時(shí)，問我會(huì)不會(huì)跌到2000點(diǎn)；2900點(diǎn)時(shí)，問我會(huì)不會(huì)跌到2500點(diǎn)。不論哪個(gè)朋友問，我都會(huì)很真誠的回答：我不知道，不想知道，也沒能力知道，因?yàn)檫@和我的投資體系沒關(guān)系。我說的是真心話，但極少有朋友這樣認(rèn)為，在他們的認(rèn)知中，炒股怎么可能不看大盤。
三元核心策略不關(guān)注大盤，相信關(guān)注我們公眾號(hào)的小伙伴都知道。我們的文章會(huì)記錄我們的邏輯演變、思維完善、知識(shí)提升，卻從未記錄過大盤走勢(shì)、大盤解讀。
既然沒有，今天就補(bǔ)上。讓我來好好聊聊大盤，聊聊在價(jià)值投資中，大盤是多么的
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一、大盤是什么。
大盤，一般指上證綜合指數(shù)（本解釋來自度娘），對(duì)炒股之人具有重要意義。
意義在哪里呢？指數(shù)代表了大多數(shù)股票的走勢(shì)。
上證指數(shù)，季線。
大眾公用，后復(fù)權(quán)，季線。
強(qiáng)生控股，后復(fù)權(quán)，季線。
可以清晰的看出，很多股票的長期走勢(shì)與指數(shù)類似，因此，對(duì)大多數(shù)股票的參與者而言，大盤具有指導(dǎo)意義。
但，就好像每一次社會(huì)平均工資的調(diào)查結(jié)果一樣，雖然調(diào)查結(jié)果可以反映大多數(shù)人的收入水平，但總有人是超越平均水平的，也有人是“被平均”的。
比如格力電器，后復(fù)權(quán)，季線。
又如海馬汽車，后復(fù)權(quán)，季線。
所以，指數(shù)雖然能代表大多數(shù)股票的走勢(shì)，但并不能代表全部。大盤對(duì)普通股的走勢(shì)具有一定指導(dǎo)意義，但不能一概而論。
二、優(yōu)秀企業(yè)股價(jià)的長期走勢(shì)與大盤無關(guān)。
6月3日，上證指數(shù)收盤2890點(diǎn)，接近2900點(diǎn)。我以2900點(diǎn)為例進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，2900點(diǎn)在A股歷史上出現(xiàn)過很多次，我統(tǒng)計(jì)了七次出現(xiàn)2900點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，以2007年2月14日股價(jià)為起點(diǎn)高級(jí)復(fù)權(quán)。
在這七個(gè)時(shí)間，上證指數(shù)收盤均在2900點(diǎn)左右。同樣的2900點(diǎn)，這些優(yōu)秀企業(yè)的股價(jià)卻在不斷抬升。指數(shù)相同，股價(jià)不同，說明大盤的起起伏伏并未對(duì)這些優(yōu)秀企業(yè)股價(jià)的長期增長產(chǎn)生阻礙。
再來看看三元精選指數(shù)。
這是三元精選股票池中標(biāo)的的長期走勢(shì)。
從指數(shù)可以看出，且不論同樣的指數(shù)點(diǎn)位，就算買在既往的牛市頂點(diǎn)，在指數(shù)腰斬的情況下，三元精選指數(shù)依然實(shí)現(xiàn)了翻倍的收益。由此可見，對(duì)優(yōu)秀企業(yè)而言，大盤的走勢(shì)并不會(huì)影響優(yōu)秀企業(yè)的長期走勢(shì)。
很多人說股市是賭場(chǎng)，這句話有道理，但不全對(duì)。股票的本質(zhì)是對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資，是投資者參與企業(yè)經(jīng)營成果分享的方式。從本質(zhì)來講，投資股票獲得收益的基礎(chǔ)是企業(yè)自身。股票創(chuàng)立之初是為了長期投資，后來人們發(fā)現(xiàn)參與者對(duì)企業(yè)的未來看法不一致，出價(jià)會(huì)不同，樂觀者出價(jià)高，悲觀者出價(jià)低，這里就會(huì)產(chǎn)生差價(jià)，就產(chǎn)生了交易的價(jià)值，于是出現(xiàn)了短期投機(jī)。
從短期來看，股價(jià)的漲跌取決于參與者的情緒，參與短期投機(jī)，本質(zhì)就是參與情緒博弈，與賭博很相似。大盤正是市場(chǎng)情緒的晴雨表，因此大盤走勢(shì)對(duì)參與短期投機(jī)的人非常重要。
但從長期來看，企業(yè)的走勢(shì)是由其自身價(jià)值決定的。價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)這條客觀規(guī)律同樣適用于股市。三元精選指數(shù)走出獨(dú)立行情的根源是優(yōu)秀企業(yè)的價(jià)值不斷提升，不論價(jià)格如何波動(dòng)，只要企業(yè)價(jià)值在提升，價(jià)格終將圍繞價(jià)值螺旋上升。
企業(yè)的核心價(jià)值就是賺錢能力。從股價(jià)的公式也可以看出，股價(jià)=EPS*PE。其中PE代表大盤的力量，樂觀時(shí)PE估值高，悲觀時(shí)PE估值低；EPS代表企業(yè)自身盈利能力。
市場(chǎng)對(duì)所有企業(yè)都是一樣的。樂觀時(shí)估值都會(huì)提升，悲觀時(shí)估值都會(huì)下滑。股價(jià)走勢(shì)的不同取決于EPS，即企業(yè)自身賺錢能力的不同。
優(yōu)秀企業(yè)自身賺錢能力強(qiáng)，股價(jià)增長內(nèi)生動(dòng)力充足，且EPS是復(fù)利增長，因此，時(shí)間越長，優(yōu)秀企業(yè)越能對(duì)抗市場(chǎng)。
業(yè)績平庸的企業(yè)，自身缺乏股價(jià)上漲的動(dòng)力，股價(jià)只能隨著大盤的漲跌起起伏伏，這也就是大多數(shù)股票走勢(shì)與指數(shù)相近的原因。
至于垃圾企業(yè)，由于企業(yè)的盈利能力差，股價(jià)不僅沒有增長動(dòng)力，反而具備下滑的動(dòng)力，這些企業(yè)，在大盤向好時(shí)，有可能漲得不比其他企業(yè)少，但大盤一旦向下時(shí)，跌得一定比其他企業(yè)多。這類企業(yè)就是拖指數(shù)后腿的企業(yè)。
大盤是短期價(jià)格波動(dòng)的晴雨表，賺錢能力是長期價(jià)值增長的晴雨表。關(guān)注大盤還是關(guān)注企業(yè)自身，取決于投資者自己的選擇。三元核心策略選擇關(guān)注價(jià)值，因此我們不關(guān)注大盤。
三、看地，別看地價(jià)。
跟一位朋友聊天時(shí)聊到了茅臺(tái)的價(jià)值。我告訴她茅臺(tái)當(dāng)下800-900的價(jià)格都很合理，企業(yè)值得起這個(gè)價(jià)，茅臺(tái)未來三五年內(nèi)的增長很穩(wěn)定，股價(jià)上行空間還挺大。聊完后她很認(rèn)可，說準(zhǔn)備買點(diǎn)茅臺(tái)，我說行啊，現(xiàn)在的價(jià)格（890左右）正好可以買入，她說她要等到800才買。
我問她，當(dāng)下價(jià)格890，假如知道未來某一天茅臺(tái)會(huì)漲到1500，為何不買？她說害怕跌到800。
簡單做個(gè)對(duì)比。
買價(jià)
目標(biāo)價(jià)
目標(biāo)收益
890
1500
68.5%
800
1500
87.5%
對(duì)我的朋友而言，800的買價(jià)會(huì)比890的買價(jià)多賺19%。但如果價(jià)格不跌回800，她錯(cuò)失的將是68.5%的收益。890到800，回撤空間10%，為10%的回撤控制，失去68.5%的收益，是否劃算？
價(jià)值投資需要的是大格局，而不是盯著眼前的蠅頭小利。在這筆投資中，我們更應(yīng)關(guān)注的是茅臺(tái)能否漲到1500，而不是會(huì)不會(huì)跌回800。茅臺(tái)能否漲到1500與企業(yè)自身有關(guān)，而會(huì)不會(huì)跌回800，與大盤有關(guān)。關(guān)注大盤而忽略企業(yè)自身，豈非舍本逐末？
三元精選指數(shù)已經(jīng)告訴我們，優(yōu)秀企業(yè)的股價(jià)長期來看就是不斷上漲。三元核心策略認(rèn)為，對(duì)優(yōu)秀企業(yè)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是沒買到，而不是買貴了。對(duì)此的論述請(qǐng)參考《
九重雷劫之九：關(guān)于過山車》。
有不少朋友，認(rèn)可價(jià)值投資的邏輯，也見證了價(jià)值投資的魅力，但依然放不下對(duì)大盤的執(zhí)念，其根源在于，對(duì)虧損的厭惡，即使知道這個(gè)虧損是短期的。
股市是一個(gè)放大鏡，將人性的弱點(diǎn)暴露無余。對(duì)短期虧損的厭惡，會(huì)導(dǎo)致我們買入后稍有下跌便誠惶誠恐，盈利后稍有回撤便感覺錯(cuò)失一個(gè)億。虧損厭惡的本能，讓我們關(guān)注短期的波動(dòng)，忽略了長期的目標(biāo)。情緒支配決策，在投資中，這是病，得治。
結(jié)語：對(duì)價(jià)值投資而言，關(guān)注大盤，關(guān)注短期得失是舍本逐末的行為。大盤再好，也不會(huì)提升企業(yè)的盈利能力，大盤再差，也打壓不了優(yōu)秀企業(yè)自身的成長。價(jià)值投資，取的是優(yōu)秀企業(yè)未來廣闊的空間，舍的是短期微不足道的市場(chǎng)波動(dòng)。自知者明，取舍有道，價(jià)值投資，需要大格局！
