股市亂象
股市在探底至2319點后終于反彈了，但這反彈的力度目前暫時不能確定，我們需要看第二只腳的支撐才能放心。兩次探底應該不久就能看到，但下探力度可能不大，目前股指已經到達了阻力位，我們在突破壓力前先暫時減倉觀望。
從數據上看，鵬華、易方達基金有明顯增倉行為，嘉實、博時和上投摩根基金比較保守沒有明顯增倉動作，華夏大盤、優(yōu)勢、紅利、復興基金維持重倉，總體看基金有小幅增倉的趨勢。因此短期來看，股指可能將維持在目前的平臺小幅波動。鑒于上周有較多機構在預增業(yè)績股上有明顯的收集動作，估計股指短期內大幅下調的可能性不大。投機資金有望恢復炒作部分個股。
中國股市的博弈性質決定了殘酷性比其他股市大得多，很多人以基本面為理論根據來指導操作，結果與期望相去甚遠。以學院派為首的機構是打不過在槍林彈雨中跌打滾爬出來的機構的。在中國股市與其學財務分析不如學賭場技巧。股市各種矛盾不能用財技來分析，但可以用博弈論來解釋，比如說，本次很多人以為中國股市的暴跌是由于房產政策的利空以及歐洲主權債務的風險導致的，很可笑的是風暴席卷中心的希臘股市跌幅不如中國，以及房價至今都沒有大幅下跌。有數據可以證明本次下跌的深度不是因為經濟的原因，兩個新興市場中國和印度，一個沒有出現惡性通貨膨脹，一個已經出現嚴重的通貨膨脹，中國沒有加息，印度已經三次加息，中國CPI在3%左右，印度在10%左右，中國股市年初迄今暴跌23%，印度上漲了0.03%。比較其它股市，道瓊斯指數跌幅6.56%，俄羅斯7.96%，巴西9.51%，中國的經濟比它們差嗎？從賭場角度來看這些卻是不難解釋的，所謂房市利空和歐洲主權債務風險都是主力打壓股市的工具，中國媒體不斷唱空淪為利益集團的幫兇，由于中國股市不是投資市而是博弈市的性質決定了主力機構不可能通過上市公司的分紅來達到財務增長，它們必須通過大規(guī)模的市場操作來掠奪中小投資者的錢財。當跌幅略小時，是無法造成市場恐慌換取低位籌碼的，所以從效率上講，必須以最短時間，最大跌幅，最充分的騙籌來到達利益轉換。一旦上升空間被打開，一旦散戶籌碼被騙取，那么多空能量就得到了充分轉變，拉升也是持續(xù)、可觀的，直到再次在頂部以散戶追買無視風險為結束。
還有一種博弈來自于管理層和市場機構的博弈，對于管理層來講建設證券市場的目的不是提供給投資者一條發(fā)財的道路，而是以圈錢為主幫助解決中國經濟諸多問題，比如以前為國有企業(yè)解困，當前為降低企業(yè)過度依賴銀行而導致金融機構的風險，以后還有為央企重組服務，證券化打包地方政府債務等等。
中國的牛熊市是人造的，從去年下半年開始，中國的IPO以勢不可擋的力量席卷市場，結束了牛市。融資和再融資讓GDP的發(fā)展速度相形見絀，十年來按市值規(guī)模算就已經重造了幾個市場。等人氣散盡的時候，管理層又會暫停新股發(fā)行，呵護市場就如養(yǎng)豬，養(yǎng)肥了還是要宰。
主力機構是精明的，甚至可以說集信息優(yōu)勢，財力優(yōu)勢，影響力優(yōu)勢于一身。今年開設的股指期貨為其建造了斂財的高速公路，有所謂的專家為股指期貨市場喊怨，闡明股指期貨不是主導暴跌的原因。我認為股指期貨的開設為主力機構提供了高效的工具，光從下跌也能賺錢的角度來看，就已經為主力不急于拉升股市來盈利找到了捷徑。如果說以前殺散戶用的是步槍，可以說現在用的是機關槍。美國股指期貨市場是公平的，中國股指期貨市場是有缺陷的，從設計的規(guī)則上看有利于做空，現貨市場不可以T+0，并且融券規(guī)模很小品種有限制，這些都是和國際市場的差距，以國際市場的眼光來看中國期貨市場是不正確的。 作為職業(yè)人士，在股市的下跌中長期不作為是難受的，也因此手癢而可能導致操作失誤，所以我認為應該適當參與股指期貨的操作。盡管股指期貨的開設對于散戶來講是不公平的，但它作為一種金融工具本身是沒有錯的，現在越來越多的私募基金開始參與期指了。
農行為何在市場低迷時也要急于上市，因為留給銀行解決問題的時間已經不多了，等到地方融資平臺出事后，等到政府再也無法以大規(guī)模投資為導向時，等到中國樓市風險傳達到各行各業(yè)時，等到世界經濟二次探底時，銀行的壞賬就將暴露無遺。所以農行急于上市傳遞給市場的信號是相當壞的，有些情況我們局外人不可能知道，應該還有一些不為人所知的利空。
對于不久就要上市的農行，我認為不必參與，以后大銀行將越來越滯，低于3元的更呆，農行的上市不但帶不動其它大銀行上行，反而將拖累大銀行。農行超9%的中簽率確實給上市帶來拋盤壓力，綠鞋制只保滿月，三月后網下認購的拋盤就死活不管了。目前這么高的中簽率說明國內機構和國際機構的看法有分歧，主要反映在壞帳上。農行的PB給中國銀行的PB壓著，所以上漲空間不大，以后大銀行的估值標準是對照利息、債息來定價，就目前可憐巴巴的存量資金來說是沒有參與炒作價值的。
近兩天頭浸在了馬丁.舒華茨的書里，一口氣看完了《交易冠軍》，這是操盤手不得不看的書。此書可謂現代版的《股票作手回憶錄》。我們一般人犯錯誤，先入為主，并堅持己見，可馬丁說要聆聽市場在說什么,要非常非常關注。他是以自己動手繪制技術圖以及計算技術指標，并且在盤中每10分鐘就重新檢查的方式，來監(jiān)測市場的動態(tài)。他以操作標普500股指期貨為主，就如我們操作滬深300股指期貨一樣，他的成就是超凡的，他告訴我們日間交易是可以做好的，而且可以做得很好，現在美國股市中20%的成交量是來自于程序化交易，這說明技術分析是完全可行的。馬丁的祖輩和索羅斯的父輩一樣是猶太人，都具有不立危墻之下的風險意識，他們都在希特勒屠殺猶太人之前逃到了美國。馬丁的爺爺居然橫跨西伯利亞再經日本到了美國，其中的艱難可想而知，這個經歷讓馬丁天生具有避險的意識，1987年美國股市崩盤，索羅斯一開盤就決定把基金持有的2400手標準普爾500期指，在開盤時以市價殺出，當那第一波為數1000手的賣單下到場內時，“交易場內的操盤手們聽出了鯨魚陷入困境的叫聲”。他們把所有的買盤撤掉，直到賣出價格掉到200美元時才開始發(fā)動攻擊，這一次，索羅斯輸了8億美元。這一天馬丁12手的操作賺了29萬美元，其中的故事很有意思。
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