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當(dāng)提到華為今天的成就，就不得不提到一個(gè)——李一男。作為曾經(jīng)的華為技術(shù)帶頭人，以及任總官宣承認(rèn)的“太子爺”，李一男在華為的功勞簿上有濃重的一筆。與此同時(shí)，作為身價(jià)過(guò)10億的人，李一男還曾因?yàn)樗陌俣嗳f(wàn)進(jìn)了監(jiān)獄，這段故事則被坊間當(dāng)成了笑話廣為傳播。

出獄后的李一男，依然是很多吃瓜群眾一輩子達(dá)不到的目標(biāo)，因?yàn)樗绣X，還有小牛電動(dòng)。時(shí)至今日，坊間又有消息流出：繼小米、360之后，李總也官宣造車了，還攜汽車品牌自游家（英文品牌“NIUTRON”）一起亮了相，依然充滿了對(duì)niu的“情愫”。

不再護(hù)城的護(hù)城河

愛(ài)奇藝一度被外界稱為“中國(guó)的Netflix”，其自我打造的人設(shè)則是“線上迪士尼”，而小牛電動(dòng)也被譽(yù)為“兩輪的特斯拉”。諷刺的是，如今的愛(ài)奇藝，長(zhǎng)視頻業(yè)務(wù)無(wú)法對(duì)標(biāo)Netflix、多元化也跟迪士尼相差甚遠(yuǎn)。小牛電動(dòng)是否像特斯拉一樣，成為了行業(yè)的顛覆者和領(lǐng)跑者呢？答案顯而易見(jiàn)。

相比雅迪、愛(ài)瑪?shù)葌鹘y(tǒng)兩輪電動(dòng)車品牌，小牛電動(dòng)自2014年成立之日起，就自帶互聯(lián)網(wǎng)基因，只因其創(chuàng)始人名字叫李一男。同時(shí)小牛電動(dòng)推出的第一款車NQi，也自帶APP管理、大數(shù)據(jù)分析等手機(jī)互聯(lián)功能。

也正是基于此，小牛電動(dòng)向資本市場(chǎng)講了一個(gè)極富想象力的故事：“開(kāi)創(chuàng)了智能兩輪電動(dòng)車新品類”。同時(shí)也憑借著“智能化”的高端標(biāo)簽，小牛電動(dòng)從一眾電動(dòng)車品牌中突圍而出，僅用了三年時(shí)間便成功登陸納斯達(dá)克。然而事實(shí)上，小牛電動(dòng)“智能化”的技術(shù)護(hù)城河其實(shí)并不深。

比較好的例證是，不僅雅迪、愛(ài)瑪都推出了各自的智能化產(chǎn)品，小米生態(tài)內(nèi)的九號(hào)和阿里押寶的哈啰，也都推出一整套智能化控制系統(tǒng)，直接對(duì)標(biāo)小牛電動(dòng)。與之形成對(duì)比的是，小牛電動(dòng)在研發(fā)上越發(fā)的“不上心”。

2020年，九號(hào)公司的研發(fā)費(fèi)用為4.6億元，占營(yíng)業(yè)收入的7.7%。而小牛電動(dòng)同期的研發(fā)費(fèi)用為1.05億元，占營(yíng)業(yè)收入的4.3%（2021年二季度則下降為3.3%）。另外還有一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)是，2016年至2020年，小牛電動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用都大幅低于營(yíng)銷費(fèi)用，僅為一半左右。

反觀銷量，小牛電動(dòng)也遠(yuǎn)落后于同行雅迪愛(ài)瑪。2021年上半年，小牛電動(dòng)銷量40萬(wàn)余輛，而雅迪電動(dòng)兩輪車銷量合計(jì)654萬(wàn)輛，愛(ài)瑪上半年的銷量預(yù)計(jì)400萬(wàn)輛以上。小牛電動(dòng)僅是其銷量的十分之一。

技術(shù)沒(méi)有迭代就必然被趕上、甚至被超越，銷量又一時(shí)無(wú)法“突圍”，小牛電動(dòng)在資本市場(chǎng)受到冷遇就在所難免了。從今年2月16日53.38美元/股的高點(diǎn)，到12月15日美股收盤，收盤價(jià)報(bào)16.58美元，總市值跌去近7成。

按照以往經(jīng)驗(yàn)，越是這個(gè)時(shí)候就越是需要新的故事，來(lái)刺激資本市場(chǎng)。從這個(gè)角度看，與兩輪電動(dòng)摩托車有較多技術(shù)和邏輯共通的電動(dòng)汽車，很容易就成為李一男最優(yōu)先的選擇。但是，李一男的勝算又有幾成？

新能源汽車賽道沒(méi)有新位置

創(chuàng)新理論鼻祖熊彼特說(shuō)：無(wú)論把多少輛馬車連續(xù)相加，都不能造出一輛火車出來(lái)。只有從馬車跳到火車的時(shí)候，才能取得十倍速的增長(zhǎng)。

如今的李一男想跨界造車，手里的資本不過(guò)是電池的生產(chǎn)研發(fā)、電控系統(tǒng)的布局以及整車管理系統(tǒng)等等，而這些并不能在新能源汽車上直接應(yīng)用。就是說(shuō)，李一男目前沒(méi)有辦法直接從馬車跳到火車，因?yàn)閺碾妱?dòng)車到新能源汽車沒(méi)有技術(shù)應(yīng)用的連續(xù)性。

另一方面，即便是新能源汽車也屬于傳統(tǒng)制造業(yè)，不僅有無(wú)數(shù)坑等著去走，而且也避免不了重資本投入。像國(guó)內(nèi)新能源汽車“三傻”蔚小理，每年都會(huì)投入巨額的資金來(lái)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，如今在虧損的路上依然一眼望不到終點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，新能源汽車賽道的新位置，是留給那些攜巨資入場(chǎng)的“選手”。

在互聯(lián)網(wǎng)和投資界摸爬多年的雷布斯當(dāng)然深諳此道，所以小米是帶著100億巨資入場(chǎng)的，據(jù)說(shuō)后續(xù)還會(huì)有幾百個(gè)億投資。與之相比，李一男手里有限的現(xiàn)金流，則十分考驗(yàn)他的財(cái)務(wù)運(yùn)作能力。

單從技術(shù)和資金上看，李一男幾乎沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)。但“天才少年”李一男既然敢一腳踏入新能源汽車領(lǐng)域，怎么可能顧及不到這些？

可以挖掘到更多可能性

李彥宏曾說(shuō)：“全世界能做百度CTO的人不超過(guò)三人，李一男是其中之一。”可見(jiàn)，李一男的技術(shù)能力真不是蓋的。拿破侖也曾說(shuō)過(guò)：一頭獅子帶領(lǐng)的一群羊，戰(zhàn)斗力也非同一般。

李一男就是行業(yè)里的“雄獅”，何況小牛電動(dòng)的團(tuán)隊(duì)不是一群綿羊能比的。所以我們有理由相信，李一男和他的自游家有能力攻克其所面臨的技術(shù)難題。

而且，李一男在跨界造車方面也早有技術(shù)方面儲(chǔ)備。比如之前在小牛電動(dòng)車高端車型上，李一男曾嘗試過(guò)自動(dòng)駕駛技術(shù)的輔助?，F(xiàn)在看，很可能是李一男想利用小牛電動(dòng)車來(lái)測(cè)試自動(dòng)駕駛的數(shù)據(jù)，為后續(xù)轉(zhuǎn)型造車做準(zhǔn)備。

如今的新能源車企，基本都是采購(gòu)成熟的供應(yīng)鏈成熟產(chǎn)品，然后再后期組裝，所以大家?guī)缀踔荒茉谲浖妥詣?dòng)駕駛等技術(shù)層面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。而這些，恰恰是李一男的拿手好戲。

或許也正是看到李一男團(tuán)隊(duì)在技術(shù)方面的可能性，自游家創(chuàng)立不久便獲得了IDG資本、COATUE、梅花創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)帶來(lái)的5億美元A輪融資。后續(xù)還能吸引多少投資，一是看李一男的能量有多大，二是看自游家能否兌現(xiàn)明年9月上市交付的豪言。

與自游家快速切入市場(chǎng)的風(fēng)格不同，現(xiàn)在的“蔚小理”三家倒是有點(diǎn)暮氣沉沉的感覺(jué)，還總端著行業(yè)老大哥的架子，只做高端品牌，迭代產(chǎn)品和市場(chǎng)反應(yīng)也都慢半拍，以至于被五菱宏光們瞬間切走了下沉市場(chǎng)。

李一男應(yīng)該是關(guān)注到了這一點(diǎn)，才向外界釋放快速切入市場(chǎng)的信號(hào)。如果真的能在下沉市場(chǎng)中迅速找到突破口，控制成本、快速迭代產(chǎn)品；然后繼續(xù)避免和頭部品牌正面硬剛，而是轉(zhuǎn)向更加廣闊的海外市場(chǎng)，李一男的造車故事還是有各種的可能性。

其實(shí)對(duì)于李一男來(lái)說(shuō)，選擇這個(gè)時(shí)候入場(chǎng)新能源汽車，也有一定的機(jī)遇加成。經(jīng)過(guò)前人的市場(chǎng)教育，新能源汽車的接受程度已經(jīng)大大提高。如果抓好機(jī)遇，整個(gè)“小牛品牌矩陣”或?qū)⒁慌e轉(zhuǎn)型成為國(guó)民品牌。

尤其再回看小牛電動(dòng)的現(xiàn)狀，無(wú)論跨界造車的結(jié)果如何，李一男這個(gè)“對(duì)賭”戰(zhàn)略都是恰如其分的。

“我起起伏伏的人生，如同過(guò)山車一樣”，李一男在2015年的小牛發(fā)布會(huì)上，曾如此感慨。寥寥數(shù)語(yǔ)無(wú)法描繪出他過(guò)去50年跌宕起伏的人生經(jīng)歷，這些年的經(jīng)歷，也讓李一男對(duì)成敗已看得很淡，用心做眼下對(duì)的事情，或許就是一種成功。

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