撰文：明游
監(jiān)審：范慧新
近期，貝因美發(fā)布公告稱，基于公司發(fā)展需要及符合公司的整體利益，公司全資子公司北海貝因美營(yíng)養(yǎng)食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北海貝因美”）擬出售其所持北海寧神沉香產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北海寧神”）49%的股權(quán)，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得低于北海貝因美初始出資額1.09億元，且不低于未來(lái)股權(quán)評(píng)估值，其中股權(quán)評(píng)估值待土地完成出資手續(xù)符合交易條件后由具有證券從業(yè)資質(zhì)的評(píng)估機(jī)構(gòu)作出。
貝因美轉(zhuǎn)讓子公司49%股權(quán)
公告顯示，北海寧神于2018年成立，注冊(cè)資本為22335.92萬(wàn)元，其中廣西寧神以貨幣出資11391.32萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的51%；北海貝因美以機(jī)器設(shè)備及土地合計(jì)出資10994.6萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的49%，其經(jīng)營(yíng)范圍涉及沉香茶的生產(chǎn)及銷售、預(yù)包裝食品的開發(fā)和銷售、飲料的生產(chǎn)及銷售等。
貝因美對(duì)此表示，出售北海寧神49%的股權(quán)，主要是基于公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略考慮，聚焦主業(yè)，切割非核心品類，優(yōu)化對(duì)外投資，可以使公司的各項(xiàng)資源投入更加精確，實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出高效比。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貝因美的主營(yíng)業(yè)務(wù)與北海寧神的經(jīng)營(yíng)范圍不具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，也非絕對(duì)控股，而且北海寧神尚未正式生產(chǎn)。因此，本次交易并不會(huì)影響公司原有的業(yè)務(wù)。另外，出售該公司股權(quán)將使公司獲取現(xiàn)金流，取得資產(chǎn)回報(bào)，更有利于公司的戰(zhàn)略聚焦，更好地打造母嬰生態(tài)圈，進(jìn)一步集中精力和要素資源，做強(qiáng)做好嬰童產(chǎn)業(yè)。
同時(shí)，國(guó)海證券的研報(bào)顯示，我國(guó)新生兒人口數(shù)量下降，但國(guó)產(chǎn)奶粉受沖擊相對(duì)緩和。與此同時(shí)，貝因美正積極在產(chǎn)品、渠道、市場(chǎng)和管理等多方面進(jìn)行變革，未來(lái)發(fā)展值得期待，國(guó)海證券在盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)中，維持“增持”評(píng)級(jí)。
賣資產(chǎn)為扭虧？
公開資料顯示，貝因美于1992年11月成立于浙江杭州，2001年，貝因美開始進(jìn)軍嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，2008年，得益于沒(méi)有涉及“三聚氰胺”事件，由此，貝因美業(yè)績(jī)大增，并迅速崛起為國(guó)內(nèi)奶粉一線品牌。2011年，貝因美在深交所掛牌上市。
總結(jié)貝因美的財(cái)報(bào)，2008年對(duì)貝因美而言是企業(yè)崛起的重要拐點(diǎn)。據(jù)貝因美歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2008年至2013年貝因美營(yíng)業(yè)收入分別為19.38億元、32.45億元、40.28億元、47.26億元、53.54億元、61.17億元；歸屬于上市股東凈利潤(rùn)分別為1.22億元、4.74億元、5.52億元、4.37億元、5.09億元、7.21億元。
然而，自2014年起，貝因美業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)大幅下滑，數(shù)據(jù)顯示2014年凈利潤(rùn)僅為6888.6萬(wàn)元，同比下滑90%。隨后2015年，出現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，但2016年和2017年分別虧損7.81億元和10.57億元，兩年共虧損18億之多。2018年4月，貝因美被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱也變更為*ST因美。
據(jù)了解，自貝因美股票被ST后，如果2018年不能扭虧，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。于是，貝因美當(dāng)時(shí)最重要的任務(wù)便是扭虧轉(zhuǎn)盈。2017年10月，貝因美將位于上海和杭州的7處房產(chǎn)公開出售，12月，又將杭州、重慶、成都等7處地方共22套房產(chǎn)出售，股價(jià)1.03億元，在2018年，貝因美還欲將全資子公司“豆逗工廠”進(jìn)行出售，但遭董事會(huì)否決。
值得注意的是，貝因美2018年成功扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利4111.36萬(wàn)元，但扣非后的凈利潤(rùn)仍然為-2.17億元。
去年雖然成功轉(zhuǎn)虧為盈，但確實(shí)不排除貝因美選擇一次性“取巧”的作用，今年未必有去年的資本去實(shí)現(xiàn)“短時(shí)間”盈利，同時(shí)，據(jù)貝因美三季度數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為-1.06億元，比上年同期下滑478.85%。
《乳業(yè)財(cái)經(jīng)》記者認(rèn)為，此次將子公司49%的股份出售，或也有剝離資產(chǎn)，防止虧損的嫌疑，因?yàn)?019年的前三季度都是虧損的，對(duì)于貝因美未來(lái)的發(fā)展如何，《乳業(yè)財(cái)經(jīng)》記者將持續(xù)關(guān)注。
截止今日收盤，貝因美報(bào)5.31元，成交量61180手，換手0.60%，成交額3239.67萬(wàn)元。
《乳業(yè)財(cái)經(jīng)》
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