談及醫(yī)藥板塊，很多人都會(huì)首先想到“業(yè)界龍頭”恒瑞醫(yī)藥，也會(huì)有很大一部分人會(huì)把復(fù)星醫(yī)藥與恒瑞醫(yī)藥相對(duì)比，確實(shí)兩家都是國(guó)內(nèi)頭部藥企，但從發(fā)展經(jīng)營(yíng)模式上看還是有很大不同；恒瑞醫(yī)藥專注于研發(fā)和創(chuàng)新，比較專一，而近年來(lái)復(fù)星醫(yī)藥開始走向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型路線，側(cè)重于并購(gòu)和打造多元化全產(chǎn)業(yè)鏈；其實(shí)恒瑞和復(fù)星之爭(zhēng)，就是是對(duì)兩種醫(yī)藥公司的發(fā)展模式之爭(zhēng)——專業(yè)化與多元化。今天我們就來(lái)了解一下復(fù)星醫(yī)藥的一些基本情況。
基本面分析
公司介紹
上海復(fù)星醫(yī)藥(集團(tuán))股份有限公司成立于1994年，是中國(guó)領(lǐng)先的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)以促進(jìn)人類健康為使命，公司產(chǎn)品主要分為三個(gè)板塊——制藥產(chǎn)品、醫(yī)學(xué)診斷和醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務(wù)；其中，以藥品制造與研發(fā)為核心,并以醫(yī)療服務(wù)為發(fā)展重點(diǎn)。
復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)將創(chuàng)新研發(fā)作為企業(yè)發(fā)展最核心的驅(qū)動(dòng)因素，在中國(guó)、美國(guó)、印度等地布局，打造了高效的化學(xué)創(chuàng)新藥平臺(tái)、生物藥平臺(tái)、高價(jià)值仿制藥平臺(tái)及細(xì)胞免疫平臺(tái)。
制藥板塊創(chuàng)新成果逐步落地，多款新品放量顯著，公司目前重點(diǎn)產(chǎn)品的研發(fā)與銷售進(jìn)展：
復(fù)必泰（mRNA 新冠疫苗）：向中國(guó)臺(tái)灣的銷售于7月簽約后，已于9月下旬啟動(dòng)供應(yīng)和接種；
奕凱達(dá)（阿基侖賽注射液）：2021年6月獲批上市后，積極探索創(chuàng)新支付模 式，已被納入長(zhǎng)沙、蘇州等多個(gè)城市的“惠民?！敝Ц斗秶?；同時(shí)第二個(gè)適應(yīng) 癥“用于治療接受過(guò)二線或以上系統(tǒng)治療后復(fù)發(fā)或難治性惰性非霍奇金淋巴瘤 （r/r iNHL））”于 2021年8月被國(guó)家藥監(jiān)局納入突破性治療藥物程序； ?
抗體藥：斯魯利單抗（抗 PD1 單抗）徐匯基地生產(chǎn)線于 2021年9月通過(guò) GMP 現(xiàn)場(chǎng)檢查，其第二個(gè)適應(yīng)癥的注冊(cè)申請(qǐng)于2021年9月獲國(guó)家藥監(jiān)局受理；曲妥珠單抗獲批新增60mg 規(guī)格，進(jìn)一步豐富臨床用藥選擇；
財(cái)務(wù)分析
根據(jù)公司發(fā)布 2021 年三季報(bào)顯示。
前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入270.48億元，同比2020年增長(zhǎng)22.38%，同比2019年增長(zhǎng)27.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)35.65億元，同比2020年增長(zhǎng)43.80%，同比2019年增長(zhǎng)72.73%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)24.75億元，同比2020年增長(zhǎng)20.19%，同比2019年增長(zhǎng)43.71%。
其中，2021Q1-Q3公司單季度營(yíng)業(yè)收入分別為 80.56/88.96/100.96 億元，公司 Q3業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，主要原因包括：
①漢利康、漢曲優(yōu)、蘇可欣等新產(chǎn)品繼續(xù)放量，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化；
②復(fù)必泰（mRNA 新冠疫苗）港澳臺(tái)地區(qū)的貢獻(xiàn)；
③持有的 BioNTech 等金融資產(chǎn)公允 價(jià)值上升。
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從各類指標(biāo)上看，復(fù)星醫(yī)藥的市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)優(yōu)秀,凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)的表現(xiàn)也是行業(yè)前列，公司規(guī)模狀況優(yōu)秀；但從近年的一個(gè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)來(lái)看，公司成長(zhǎng)速度較為一般；截至3月11號(hào)，復(fù)星醫(yī)藥的股價(jià)為42.79，每股凈資產(chǎn)為15.19；
復(fù)星醫(yī)藥未來(lái)還有很大的發(fā)展空間，涉及的領(lǐng)域眾多，導(dǎo)致總資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入相對(duì)較高，但是與此同時(shí)的問題是，公司的負(fù)債也不?。粡南聢D的對(duì)比來(lái)看，公司自有資產(chǎn)的盈利能力一般，和恒瑞醫(yī)藥還有很大的距離，特別是近幾年的一個(gè)數(shù)據(jù)差，可以很直觀的看到對(duì)比。
復(fù)星醫(yī)藥市盈率、市銷率、市凈率三項(xiàng)指標(biāo)都在歷史估值中樞附近。2021年第三季度股東人數(shù)29.79萬(wàn)戶，2020年36.78萬(wàn)戶，9個(gè)月減少19%；機(jī)構(gòu)投資人40家，最核心機(jī)構(gòu)“招商基金”和“華夏基金”。控制人郭廣昌間接控股的復(fù)星高科增持27次，股比從48.1%減至36.6%。8家研究機(jī)構(gòu)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥2021年-2023年進(jìn)行過(guò)預(yù)測(cè)，收入預(yù)測(cè)平均值358.27億元、419.21億元、491億元，利潤(rùn)44.9億元、54.24億元、64.84億元。
技術(shù)面分析
截至2022年3月11日收盤，復(fù)星醫(yī)藥(600196)報(bào)收于42.79元，上漲6.28%，換手率2.29%，成交量46.11萬(wàn)手，成交額19.09億元。資金流向數(shù)據(jù)方面，上個(gè)交易日主力資金凈流入2.48億元，游資資金凈流入1.63億元，散戶資金凈流出1.39億元。
從日線級(jí)別上看，均線的走勢(shì)開始走平，并出現(xiàn)雜糅狀態(tài)，近期是一個(gè)往上抬的趨勢(shì)，成一個(gè)起穩(wěn)的現(xiàn)象；從指標(biāo)上看，出現(xiàn)了背離狀態(tài)，股價(jià)創(chuàng)了新低，但MACD的指標(biāo)未創(chuàng)新低，也呈現(xiàn)出一個(gè)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。
從圖中圈出的區(qū)域來(lái)看，有一個(gè)明顯的反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，釋放出了轉(zhuǎn)折信號(hào)，并且5日線開始穿過(guò)10日線，可能調(diào)整為多頭排列的走勢(shì)，近期可以再關(guān)注一下走勢(shì)，等趨勢(shì)更明朗之后再作選擇。
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