業(yè)績預(yù)喜股“蠢蠢欲動”
據(jù)大眾證券報報道，10日，魯豐股份交出了上市公司三季報第一份成績單。盡管該公司前三季度凈利潤同比下降62.77%，但與半年報相比，三季度盈利能力出現(xiàn)大幅改善，單季度凈利潤同比大增63.22%。事實上，對于其業(yè)績表現(xiàn)，市場早有預(yù)期并予以追捧：自8月29日該公司公布半年報以及三季報預(yù)告以來，二級市場上其股價累計漲幅13.29%，跑贏同期大盤10個百分點以上。
觀察近期強勢股發(fā)現(xiàn)，雖然地?zé)岣拍?、重組概念等題材股更為吸引眼球，但三季報預(yù)增幅度較大的個股已開始“蠢蠢欲動”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，兩市共有1026家上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，其中凈利潤同比增幅上限在50%以上的共有219家。剔除*ST方向等5家暫停上市公司，其余214家自8月27日大盤探底回升以來，無一下跌，平均漲幅為8.39%，表現(xiàn)明顯好于主要股指。部分個股更是崢嶸畢露：連拉4個漲停板的江南紅箭自不必多說，百潤股份、摩恩電氣、新嘉聯(lián)、澳洋科技、東土科技、雙箭股份、中威電子、大族激光等也是輪番表演漲停秀。
三季報或成本月重頭戲
從歷史上看，季報披露期是一年中確定性較高的吃飯行情。但跟往年不同的是，受制于宏觀經(jīng)濟形勢影響，今年兩市整體三季報并不樂觀。上述1026家公司中，僅四成公司業(yè)績確定為預(yù)增、略增或扭虧，預(yù)增個股占比僅12%，低于業(yè)績最差的2009年。在此背景下，本月將密集發(fā)布的上市公司三季報，將會在A股市場掀起怎樣的波瀾呢？
“三季報行情或?qū)⒊蔀锳股市場10月份行情的最重要看點?！鄙虾ＷC券分析師屠駿認(rèn)為，四季度經(jīng)濟增速將現(xiàn)“L”底雛形，上市公司三季報凈利潤增速進(jìn)一步滑落明確，市場此前下跌已經(jīng)充分反映這種預(yù)期。而股票市場的重要運行規(guī)律是未來預(yù)期重于過去或現(xiàn)實，因此，10月份的三季報行情機會大于風(fēng)險，且市場情緒在三季報披露過程中的轉(zhuǎn)變，將對大盤反彈持續(xù)提供支持。
兩條主線挖掘行情
屠駿認(rèn)為，上、中游行業(yè)的超跌反彈以及對新興產(chǎn)業(yè)個股自下而上持續(xù)成長性的挖掘，將蘊含主要機會。預(yù)期差與成長可持續(xù)性將構(gòu)成三季報行情的兩條主線（剔除由于一次性非經(jīng)營性收入或去年基數(shù)低等原因?qū)е碌膯渭緲I(yè)績大幅波動）。
對于行業(yè)的選擇，很多投資者往往會依據(jù)行業(yè)景氣度加以參考。屠駿對此表示異議，他認(rèn)為對上、中、下游行業(yè)三季報盈利預(yù)期的粗線條判斷，尚無法直接轉(zhuǎn)化為三季報行情的交易策略；事實上，過去的行業(yè)市場表現(xiàn)與行業(yè)成長性的情緒敏感度，將是三季報行情結(jié)構(gòu)特征的決定性因素。其中，上、中游行業(yè)雖然受到需求與產(chǎn)能過剩的制約，短期尚難出現(xiàn)盈利拐點，但三季報中隱現(xiàn)的積極因素將成為其完成超跌反彈的推動力；而弱周期消費行業(yè)在10月份如僅憑業(yè)績增長依然保持相對穩(wěn)定，將難有出色的表現(xiàn)。此外，從市場情緒看，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，市場可能對電子信息、節(jié)能環(huán)保、新材料等新興行業(yè)三季報成長性更為敏感。
從個股主線來看，屠駿表示，凈利潤下滑幅度低于預(yù)期或單季盈利“翻轉(zhuǎn)”，或成為上、中游行業(yè)個股超跌反彈的主要推動力。而在成長預(yù)期股中，今年以來業(yè)績逐季同比增長，且單季環(huán)比增長有所擴大的個股，則其業(yè)績成長性更具可信度，本月很可能呈穩(wěn)定上漲趨勢。如果屬于新興產(chǎn)業(yè)，則更容易成為跨年度牛股。
從秋收行情中尋找四類潛力股
據(jù)證券日報報道，目前的市場對經(jīng)濟能否實現(xiàn)弱平衡仍然持懷疑態(tài)度，但支持經(jīng)濟弱平衡的證據(jù)在增加：
一是政策的間接效應(yīng)在顯現(xiàn)。對資本市場而言，政策效應(yīng)有直接效應(yīng)和間接效應(yīng)兩種表現(xiàn)形式。直接效應(yīng)指市場直接對出臺的政策做出反應(yīng)，這種效應(yīng)顯現(xiàn)的基礎(chǔ)是市場對政策的信任，政策目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。
7月份央行降息行為使市場更加擔(dān)憂經(jīng)濟的下滑，不相信降息能使經(jīng)濟企穩(wěn)，證明了政策的直接效應(yīng)有限的判斷，也是市場不斷走低的內(nèi)在邏輯。間接效應(yīng)指從政策出臺到對經(jīng)濟產(chǎn)生效果，然后再到市場。這種政策效應(yīng)顯現(xiàn)的核心是反周期政策對促進(jìn)經(jīng)濟增長有積極作用，市場要看明確的信號后才有反應(yīng)?，F(xiàn)在，這種政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。
經(jīng)濟弱平衡的證據(jù)主要體現(xiàn)在三個方面：首先是貨幣政策引導(dǎo)社會資金成本的下降。其次是從中央到地方出現(xiàn)了投資小高潮。第三是中央和地方在地產(chǎn)市場的博弈已經(jīng)對實體產(chǎn)生影響。
二是經(jīng)濟內(nèi)生增長動力有所恢復(fù)。穩(wěn)增長政策不斷推出的同時，微觀主體也在進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，包括主動降價、去產(chǎn)能、去庫存等，需求端也開始好轉(zhuǎn)。
微觀層面。1-8月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額13790.9億元，同比下降12.8%，較前7個月收窄0.4個百分點，8月比7月環(huán)比增長1.1%，企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)改善跡象。
宏觀層面。6月份開始投資增速結(jié)束了連續(xù)12個月走低的局面；扣除價格大幅下跌因素的影響，消費依然保持平穩(wěn)，除出口受歐美經(jīng)濟不景氣影響繼續(xù)疲軟外，需求端已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)特征。種種跡象表明經(jīng)濟弱平衡實現(xiàn)的內(nèi)生力量正在恢復(fù)，但從下滑到企穩(wěn)再到回升需要時間的印證。
從四角度尋找潛力股
6月初市場跌破半年線后一路下跌，持續(xù)時間達(dá)5個月之久，市場在跌破年初創(chuàng)下的2132點后連續(xù)創(chuàng)出新低，投資者情緒被嚴(yán)重壓抑。從影響情緒的因素看，上述的經(jīng)濟弱平衡跡象在增加、政策環(huán)境呵護(hù)、利率仍處在下降通道等等，這些因素有利于改善投資者情緒，推動市場出現(xiàn)估值修復(fù)行情。
在情緒推動市場完成估值修復(fù)后，經(jīng)濟弱平衡的力量將逐漸顯現(xiàn)。目前經(jīng)濟雖然存在諸多不穩(wěn)定因素，但對于投資而言，更重要的是要把握經(jīng)濟的階段性表現(xiàn)，在投資者情緒被嚴(yán)重壓抑后，一旦經(jīng)濟弱平衡得到更多投資者認(rèn)可，將驅(qū)動市場出現(xiàn)一波反彈行情，滬指第一目標(biāo)位在2350點附近。
行業(yè)配置方面，建議從四個角度篩選具有潛力的股票：一是符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向；二是高彈性品種，在反彈初期往往有較好表現(xiàn)；三是庫存率先完成調(diào)整的行業(yè)；四是投資啟動相關(guān)行業(yè)。建議關(guān)注有色金屬、基礎(chǔ)化工、金融、信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒、生物醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁高端裝備等。
聯(lián)系客服
