量身打造交易系統(tǒng)，三少這里有“魚”更有“漁”、
2022年VR市場：消費級硬件風(fēng)云再起，下游應(yīng)用生態(tài)方興未艾
根據(jù)Meta CEO扎克伯格在2018年開發(fā)者大會上的預(yù)測，1000萬用戶將是VR硬件的銷量“奇點”。即當(dāng)用戶數(shù)增長至產(chǎn)生一定的規(guī)模效應(yīng)，VR硬件和應(yīng)用、內(nèi)容開發(fā)者才能夠持續(xù)、穩(wěn)定地獲利，進(jìn)而推動VR生態(tài)系統(tǒng)迎來跨越式發(fā)展。2021年11月，Meta旗艦產(chǎn)品Oculus Quest 2的累計銷量已突破1000萬臺。同時，隨著國內(nèi)字節(jié)跳動、騰訊、愛奇藝等互聯(lián)網(wǎng)大廠相繼入局，2022年的VR生態(tài)全面起步：上游硬件方面，國內(nèi)外新品相繼發(fā)布，三大技術(shù)路徑逐步清晰；下游應(yīng)用方面，消費級應(yīng)用場景持續(xù)拓展，視頻、游戲、社交同步推進(jìn)，其中游戲是VR內(nèi)容生態(tài)的核心。
國內(nèi)Pico與美國Meta Quest對比：核心差距在于游戲內(nèi)容生態(tài)
國內(nèi)頭部VR硬件Pico Neo 3自2021年5月發(fā)布以來，銷量高速增長，22H1出貨量達(dá)37萬臺，是2021全年的74%。然而，海外頭部硬件Quest出貨量仍遙遙領(lǐng)先，22H1銷量約為590萬臺，是Pico的15倍。我們從硬件性能、內(nèi)容生態(tài)看二者差距的成因：1）硬件性能：二者在光學(xué)、交互、顯示等多項參數(shù)上均相差無幾，新一代Pico4有望超越Quest2。2）內(nèi)容生態(tài)：基于先發(fā)優(yōu)勢，Quest的內(nèi)容生態(tài)豐富度遠(yuǎn)超Pico。從數(shù)量來看，Quest平臺游戲371款，Pico僅191款。從質(zhì)量來看，Quest正逐步成為頭部VR研發(fā)商的首選平臺，而Pico的內(nèi)容生態(tài)仍顯單薄，首發(fā)、獨占內(nèi)容中尚無爆款作品，IP游戲也相對較少。
國內(nèi)“奇點”加速到來，VR游戲研發(fā)商有望率先受益
字節(jié)跳動于2021年9月收購Pico后，在營銷及內(nèi)容建設(shè)層面大力投入，將2022年P(guān)ico出貨量目標(biāo)從100萬臺大幅上調(diào)至180萬臺，國內(nèi)VR硬件的出貨量“奇點”有望加速到來。未來隨著硬件普及率的提升，“VR硬件-內(nèi)容”的正向循環(huán)有望逐步建立，而游戲作為VR內(nèi)容生態(tài)的核心，將打開更為廣闊的發(fā)展空間。目前，國內(nèi)VR游戲仍處于發(fā)展初期，但仍有多家游戲公司對VR產(chǎn)業(yè)鏈上游軟硬件、下游內(nèi)容研發(fā)進(jìn)行布局。其中，優(yōu)質(zhì)的游戲研發(fā)商有望通過自研VR游戲的落地率先受益，而全產(chǎn)業(yè)鏈布局的先行者在長期亦有望受益于VR作為下一代移動終端的成長紅利。
投資建議
隨著2021年全球VR硬件出貨量突破1000萬“奇點”，以及科技巨頭涌入元宇宙浪潮，2022年VR下游內(nèi)容生態(tài)全面起步，向元宇宙愿景中的下一代移動生態(tài)持續(xù)邁進(jìn)。我們認(rèn)為，22H2-2023年P(guān)ico4、Meta Cambria、蘋果MR眼鏡的陸續(xù)發(fā)布，有望持續(xù)催化市場情緒；長期來看，國內(nèi)VR“奇點”有望加速到來，而產(chǎn)品形態(tài)更適配、商業(yè)化潛力較高的游戲有望成為作為VR內(nèi)容生態(tài)的核心。建議關(guān)注對VR進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的騰訊控股、網(wǎng)易、寶通科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、富春股份。
風(fēng)險提示：
監(jiān)管政策趨嚴(yán)，VR技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、內(nèi)容生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險。
@今日話題 @雪球創(chuàng)作者中心 #研報分享# #虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈# #騰訊Q2經(jīng)調(diào)整凈利281億，同比下跌近2成# $騰訊控股(00700)$ $寶通科技(SZ300031)$ $愷英網(wǎng)絡(luò)(SZ002517)$
聯(lián)系客服
