主要國家的央行行長曾被指控，刻意壓低他們的貨幣匯率，以刺激經(jīng)濟增長；如今為了幫助對抗通脹威脅，這些行長現(xiàn)正設(shè)法讓其貨幣升值。
近11年前，巴西財政部長Guido Mantega指責富裕國家發(fā)動了一場“貨幣戰(zhàn)爭”，做法是降低利率，以更便宜的貨幣帶動本國經(jīng)濟擺脫衰退，但是像巴西這樣的國家就要承受貨幣升值的苦果。
如今，許多國家最擔心的是通貨膨脹過度，而非經(jīng)濟增長過少。在這種背景下，升值本國貨幣升值，可以降低國外產(chǎn)品的價格，幫助為通貨膨脹降溫。
根據(jù)彭博經(jīng)濟研究的SHOK模型，第二季度美元如果在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上升值10%，將使隨后兩個季度的通脹下降約0.4個百分點。如果歐元在類似基礎(chǔ)上升值10%，對歐元區(qū)的影響略大。
雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾、歐洲央行行長拉加德和其他人都沒有為最近本身貨幣的升值來背書，但也沒有唱反調(diào)。
結(jié)果就是高盛(349.06, -10.99, -3.05%)和華爾街其他公司的策略師宣稱，隨著政策制定者從升值本國貨幣中找到抑制通貨膨脹的工具，一場 “逆向貨幣戰(zhàn)爭”正在開打。
“有一個重大轉(zhuǎn)變是不再認為貨幣升值是不可取的，”高盛歐洲利率策略主管George Cole說。如果越來越多G-10央行認定，在當前緊縮周期中，強勢貨幣可能是友非敵，也不必意外。
在本周給客戶的一份報告中，Cole和同事Michael Cahill建議，隨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策的方式似乎比之前預(yù)測的更積極，其他央行將設(shè)法跟上步伐，以免本國貨幣走低。
高盛估計，主要央行平均需要將利率提高約10個基點，才能抵消其貿(mào)易加權(quán)貨幣1個百分點的波動。這種不愿本國貨幣疲軟的“新典范”應(yīng)該有利于歐元、瑞典克朗和瑞士法郎。
責任編輯：王永生
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