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過去十年中，太空經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了指數(shù)級增長，期間共有2580億美元的私人資本推動了1688家公司的成長，中美兩國也成為了太空投資的主要助力來源。而近期的國際事件也更加從戰(zhàn)略層面顯示出空間技術(shù)作為國家安全基礎(chǔ)保障的重要意義。為此，本文分別就全球一季度太空基礎(chǔ)設(shè)施、太空分發(fā)和應(yīng)用三個領(lǐng)域的投資情況進(jìn)行分析，僅供參考。

《2022 年第一季度全球太空投資》報告

編譯：學(xué)術(shù)plus觀察員 大麥茶，文文子

來源：Space Investment Quarterly，Space Capital，2022

本文主要內(nèi)容及關(guān)鍵詞

1.投資概況與大事記

2.太空基礎(chǔ)設(shè)施：航天發(fā)射與衛(wèi)星領(lǐng)域投資增長最大，對衛(wèi)星數(shù)據(jù)和連接性需求激增，投資管道轉(zhuǎn)向?qū)Φ赜^測和通信衛(wèi)星，特別是SAR、射頻、高光譜和物聯(lián)網(wǎng)能力

3.太空分發(fā)市場：PNT與通信為主要投資目標(biāo)領(lǐng)域，對地觀測領(lǐng)域投資興起，總體趨勢面向軟件和大數(shù)據(jù)，衛(wèi)星通信與對地觀測未來可期；衛(wèi)星通信領(lǐng)域收購現(xiàn)象普遍化，物聯(lián)網(wǎng)投資增加

4.太空應(yīng)用市場：最受投資者青睞，早期投資更多；供應(yīng)鏈和移動技術(shù)為投資熱點(diǎn)

5.評析：太空經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體十分樂觀，美國和中國為投資大戶，太空應(yīng)用領(lǐng)域投資額最大且增長顯著。細(xì)分領(lǐng)域中，衛(wèi)星通信與對地觀測行業(yè)生態(tài)將迎來更大空間與前傾，重點(diǎn)趨勢傾向軟件、大數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈與移動技術(shù)方面。

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僅供學(xué)習(xí)參考，歡迎交流指正！

文章觀點(diǎn)不代表本機(jī)構(gòu)立場

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太空經(jīng)濟(jì)投資概況

在2022年第一季度，共有118家公司接受投資累計投資72億美元。其中，以對美國和中國的投資為主，共占全球總投資總額的75%，其中對美國投資占45%，中國占比30%。

圖：按地理位置劃分的總投資

圖：太空經(jīng)濟(jì)發(fā)展大事記（1978-2020）

太空基礎(chǔ)設(shè)施投資情況

2.1 投資來源與類型分析

全球各國投資情況：自2013年以來，美國在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面繼續(xù)領(lǐng)先，占總投資的65%。英國仍位居第二，主要源自O(shè)neWeb投資的推動，占總數(shù)的15%；中國的投資為7%，資本主要流向小型上市和制造/零部件公司。其他所有國家的總百分比增加了2%。

2.2 細(xì)分領(lǐng)域投資情況

航天發(fā)射與衛(wèi)星領(lǐng)域投資總額最高，增長最多。第一季度，航天發(fā)射投資增加了4億美元，使過去10年在該行業(yè)的累計投資達(dá)到240億美元。衛(wèi)星投資新增12億美元，使10年的總投資達(dá)到231億美元，其中49%投資于通信部門，28%投資于地球觀測部門。這一趨勢表明，由于對衛(wèi)星數(shù)據(jù)、大量數(shù)據(jù)集和無處不在的連接性的需求，對衛(wèi)星的投資將很快超過發(fā)射項目。

衛(wèi)星行業(yè)為融資主要領(lǐng)域。自2013年以來，衛(wèi)星行業(yè)占交易活動的大部分，占總交易份額的54%。在衛(wèi)星領(lǐng)域，制造和部件以及地球觀測部門總共占衛(wèi)星輪活動的77%。盡管新興產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，但2021年的總投資比2020年增加了226%，比2019年增加了874%。

投融資已從早期融資過渡到后期融資階段，資本強(qiáng)度加大。過去10年間以種子前、種子和A輪等早期輪融資階段為主，早期輪融資占股權(quán)輪融資總數(shù)的74%。自2013年以來，已有70%的投資進(jìn)入了D輪及其之后后期融資和其他階段。同期，處于早期階段的公司也獲得了11%的資本。投資管道已經(jīng)開始從小型發(fā)射轉(zhuǎn)向地球觀測和通信衛(wèi)星，特別是專注于SAR、射頻、高光譜和物聯(lián)網(wǎng)能力。2022年第一季度，對發(fā)射和衛(wèi)星的投資繼續(xù)集中在D輪及其之后的后期融資階段，并也明顯反映了這些行業(yè)的資本強(qiáng)度。

2.3 本季度重要投資表現(xiàn)

投資交易前十名中，三家美國公司矚目。本季度前10筆交易共計10億美元，占本季度基礎(chǔ)設(shè)施總投資的64%。三家美國公司上榜，其余七家公司分別為烏拉圭、芬蘭、日本、羅馬尼亞、西班牙、法國和中國，突顯出全球投資活動的不斷增長。在這些交易中有兩家在本季度成功完成的SPACs，包括衛(wèi)星邏輯公司2.5億美元的管道和人族軌道公司5100萬美元的管道。

本季度，投資者通過6次退出資金共獲4億美元。過去10年里，大部分基礎(chǔ)設(shè)施的退出都來自于收購（52%），衛(wèi)星工業(yè)以76%的優(yōu)勢退出，其次是發(fā)射（20%）。

太空分發(fā)市場投資情況

連接、管理天基資產(chǎn)數(shù)據(jù)的硬件和軟件

3.1 投資來源與類型分析

過去10年中，共有329輪分銷公司總計投資84億美元，投資類型以風(fēng)險投資和企業(yè)投資為主，主要投資于連接衛(wèi)星和為地面客戶處理數(shù)據(jù)的硬件和軟件。從地域分布來說，自2013年以來，美國公司在太空分發(fā)領(lǐng)域吸引了大部分資本，占總投資的54%，其次是中國公司，占其累計投資的四分之一（26%），英國占比10%，韓國、澳大利亞、以色列分別占比2%。2022年一季度該領(lǐng)域全球總共投資5億美元。

3.2 細(xì)分領(lǐng)域投資情況

PNT與通信為主要投資目標(biāo)領(lǐng)域。自2013年以來，超半數(shù)（52%）投資流向了定位導(dǎo)航授時（PNT）行業(yè)領(lǐng)域，其次是通信領(lǐng)域（42%），共占太空分發(fā)市場總投資的86%。隨著星鏈準(zhǔn)備推出提供衛(wèi)星和終端的商業(yè)服務(wù)，包括OneWeb和SES在內(nèi)的競爭對手已經(jīng)與終端公司、智能通信系統(tǒng)公司和各向同性系統(tǒng)公司建立了合作伙伴關(guān)系，以開拓廣泛的連接、多軌道通信，并降低成本。

相比之下，地球觀測還是一個新興領(lǐng)域，集中了大量了早期商業(yè)活動。例如，SkyWatch公司正在為地球觀測數(shù)據(jù)的分發(fā)建立一個數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，Rendered.ai公司為可證明的ai提供數(shù)據(jù)工程工具，這兩家都是空間資本投資組合公司。

投融資趨勢面向軟件和大數(shù)據(jù)，衛(wèi)星通信與對地觀測未來可期。自2013年以來，67%的投資已處于后期和其他階段。同期，處于早期階段的公司只獲得了12%的資本。在這一層的投資正變得越來越面向軟件和大數(shù)據(jù)。此外，自2013年以來，太空分發(fā)領(lǐng)域早期輪數(shù)占分銷結(jié)束總輪數(shù)的67%。這可能表明，隨著通信和地球觀測的逐漸發(fā)展，遵循與PNT類似的采納曲線，將有一個更新生的生態(tài)系統(tǒng)和更高的實(shí)驗(yàn)。

3.3 本季度重要投資表現(xiàn)

2022年一季度的四筆交易占了本季度的總投資，其中Project44的4.2億美元F輪投資占了總投資的81%。Kymeta公司的8100萬美元的G輪是本季度第二輪融資，該公司正在擴(kuò)張以滿足LEO、MEO、GEO和地面連接源衛(wèi)星互操作性的終端日益增長的需求。

太空分發(fā)市場在2022年一季度沒有資金退出跡象。自2013年以來，79%的分銷退出都以收購的形式出現(xiàn)，幾乎所有的退出（99%）都發(fā)生在衛(wèi)星通信和PNT部門。PNT在2014年和2015年因其接觸到基于位置的服務(wù)而對收購方特別有吸引力。過去幾年，隨著投資者對物聯(lián)網(wǎng)的興趣增加，衛(wèi)星通信領(lǐng)域的收購愈發(fā)普遍。

太空應(yīng)用市場投資情況

對天基資產(chǎn)數(shù)據(jù)專用硬件和軟件的應(yīng)用，自2013年以來的股權(quán)投資總額達(dá)2007億美元

4.1 投資來源與類型分析

2022年一季度，太空應(yīng)用領(lǐng)域新增投資58輪，共計52億美元。在過去的10年里，現(xiàn)在已經(jīng)向1027家應(yīng)用程序公司投資了2007億美元。應(yīng)用市場的投資通過叫車、按需交付和微移動性，為大眾帶來了基于位置的服務(wù)。本季度的大部分投資（54%）來自風(fēng)險投資，共投入29億美元。

在太空應(yīng)用領(lǐng)域，美國公司引資相對較少，自2013年以來，只占總投資的40%，中國緊隨其后，占比36%，對中國電子商務(wù)和定位服務(wù)的繁榮形成巨大推力。

4.2 細(xì)分領(lǐng)域投資情況

PNT領(lǐng)域投資占主流。與分發(fā)領(lǐng)域相同，應(yīng)用領(lǐng)域投資也主要集中在PNT領(lǐng)域，自2013年以來，PNT占太空應(yīng)用投資的75%，2022年第一季度占總投資比例的87%。為了應(yīng)對新冠疫情，全球應(yīng)用公司吸引了大量投資，特別是在按需送貨和叫車領(lǐng)域，隨著消費(fèi)者要求更快的送貨和更精確的位置更新，這一趨勢持續(xù)存在。

地球觀測領(lǐng)域早期活力十足。地球觀測領(lǐng)域的投資額雖然投資僅占太空應(yīng)用領(lǐng)域總投資的3%，然而相比之下其融資輪數(shù)達(dá)到了23%，充分反應(yīng)了該行業(yè)領(lǐng)域早期階段的活力與強(qiáng)大的創(chuàng)新潛力。例如，Regrow公司正在為未來精確農(nóng)業(yè)和可持續(xù)發(fā)展建立分析引擎，Arbol公司正在為天氣風(fēng)險提供參數(shù)保險。

由于該類型公司保持私有化的時間更長，且需要更多的資金才能達(dá)到全球市場份額，因此，對太空應(yīng)用的投資繼續(xù)集中在D輪及其之后的后期投資和其他階段（82%）。自2013年以來，從種子輪到C輪的早期融資額占比66%，相比基礎(chǔ)設(shè)施和分配領(lǐng)域，太空應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展勢頭十分被看好，吸引了更多的早期投入。

4.3 本季度重要投資表現(xiàn)

2022年第一季度，太空應(yīng)用領(lǐng)域排名前10的投融資共占40億美元，占本季度總投資的78%，供應(yīng)鏈和移動技術(shù)占據(jù)主導(dǎo)地位。最大的一輪是一家貨運(yùn)代理公司和海關(guān)經(jīng)紀(jì)公司Flexport，完成了9億美元的E輪融資，排名第二是按需運(yùn)輸公司Bolt共籌集了7億美元的F輪融資。

投資者在本季度通過五筆交易變現(xiàn)5億美元，其中包含4筆收購，包括Life360以2.05億美元收購Tile，以及馬特波特收購Enview。最近有多家后期應(yīng)用公司籌集了大量資金，預(yù)計在不久的將來會有大規(guī)模資金退出。

從近十年的投融資趨勢來看，太空經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分可觀。整體投資特點(diǎn)以風(fēng)險投資為主，美國和中國投資最多，且主要集中在太空應(yīng)用領(lǐng)域。

太空基礎(chǔ)設(shè)施方面，航天發(fā)射與衛(wèi)星行業(yè)的投融資已經(jīng)過渡到后期融資階段，資本強(qiáng)度增大，反應(yīng)了該行業(yè)領(lǐng)域正在趨于成熟；在太空分發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域，PNT與通信方面的投資趨勢正在轉(zhuǎn)向軟件和大數(shù)據(jù)，供應(yīng)鏈與移動技術(shù)投資占比增加，且由于世界局勢變動，衛(wèi)星通信與對地觀測行業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略地位凸顯，該領(lǐng)域行業(yè)生態(tài)或可迎來更大空間發(fā)展。

參考鏈接：https://www.spacecapital.com/quarterly